¿UN PROBLEMA ENTRE PRIVADOS?

Estamos metido en un kilombo fuerte, ¿eh? Tipo, sea realmente. Tensé mucha forma de arrancar esto, pero. Tiene que arrancar así. Estamos metido en un flor de kilombo. Don Aldo no sabe por dónde salí de lo de medioreante. Está que se pone cada vez más problemático el tema. Los gordos que opoliticamente están descorchando porque ellos hicieron "vamos un conflicto duradero" y pero va a subir la NAFTA en Estados Unidos. La elección de lo bien, me atrame, no le comé. "Vas de va a ser duradero, vas a ver" Y van, cuántos meses ya, casi seis meses de conflicto y seguimos con este kilombo. Oye, el brenges ya está arriba de $108 de barril. Con esto la inflación en Estados Unidos no baja. La reserva afería se pone dura, estás abuelan. A nosotros que queríamos colocar de edudo en el mercado internacional antes de que cierre el año. Se no cierra ese programa. Entonces se van a usar las reservas de central. Ojo con lo que pase con el rear y la elección en Brasil porque si encima tenés presión en el mercado de cambio vas a tener que dejar de comprar reservas. Esa reserva les usamos para pagar de acá hasta que termine el mandato de Billay. No vaya a hacer cosas de se pongan nervidos en el mercado. En un chacho empiece en la mira de 20-27 ahora pues se va a tomar a mierda en este país. La cosa está complicada. Entonces sabes que vuelve a usar de la finanza. ¿Y acá estoy? ¿Y acá estoy? Bienvenidos al primer episodio de la última temporada de FMI Podcast. Lo que va a suceder hoy es medio atípico porque nosotros nos vamos a juntar una vez por semana como buenas amigos que somos y vamos a charlar de lo que suceder. En el mercado internacional y en el mercado argentino en los últimos siete días. Pero bueno, hoy yo hablo después de dos meses de vacaciones vacaciones de podcas. Pues yo me he ido a ver muchos aerees haciendo la rara para pasar. Yo podía conocer de la reposera. Te va de vacaciones, te tomo vacaciones que macro. Para amigos, yo no es que me voy a ir de joda. Yo sigo laburando con la consultora. Me tomo vacaciones de podcas. Nada más. Bueno, aclaré, moviste. Nada. En fin, ya volví por si hay algún desprevenido o desprevenida, me poní una en Twitter. Yo yo espero más el del domingo, el del domingo no existe más flaco. Esta temporada es la última y vamos a hacer todo junto internacional y nacional todo junto. Yo le voy a decir algo. Antes de que ustedes pongan en las redes sociales comentarios del tipo, no me gusta esta decisión que te vamos a usar. Me bajo de este, me bajo del podcas. Es exclusivamente lo hice para que se bajen todos los que son unos idiotas. Porque pide eso así. Voy a terminar siempre en el mismo lugar. Lo que digo es, si vos no tenés la paciencia suficiente como para escuchar 15 minutos, o veinte de lo que sucede a nivel global, traído por el tipo más inteligente de este país, que soy yo. Que tiene el criterio suficiente como para decirte, yo ya sé que vos tenés una verdulería. Pero igual creé que te importa saber lo que está haciendo la reserva afrenada de Estados Unidos porque cuando vos te entere de lo que está haciendo ya va a ser tarde. Entonces, se escuchan a mí que yo con todo el criterio del mundo te voy a hacer escuchar lo que vale la pena que escuches y voy a omitir o pasar rápido todo aquello que no vale la pena que escuches. Confiar. Porque si no confias, no hay confianza. Estamos. Así que los primeros veinte minutos de este podcas, vamos a abocar a contarles qué sucedió con la guerra de medioreante que está sucediendo con el barrio de petróleo y con el mercado financiero estadounidense que entró un poco la absolvó los tampón por los aires. No lío barbaro. No lío barbaro. Todo tiene que ver con lo que sucede también en el país, ¿eh? Bueno, les voy intentando deponer esas vías de comunicación para que tampoco se les haga tan largo. Y bueno, estos pies de Spotify tienen una cosa de mi licencia artificial que te lo separa, si no está directo a la Argentina. Pero bueno, la gran diferencia. ¿Por qué soy el uno yo? Porque le gano al dos. Pero aparte, ¿por qué le gano al dos? ¿Cuál es mi virtud? Sinti pasos. Soy fan sensacional. Pero aparte es sensacional. Una de las grandes virtudes que yo tengo como analistas que nunca dejo de mirar lo que pasa a nivel global. El 90% de los analistas en Argentina no tiene idea de lo que está sucediendo al nivel internacional. Entonces no ven venir los grandes cambios de ciclos de los mercados financieros. Por eso es muy importante que ustedes los aires, que en los aires son de todo, son tanto que. Pero hay muchos aires universitarios que estudian con amigos y ya se la diferencia. La diferencia. Vale, le prestan más atención. Ahí va todo junto. Así que bueno, vamos a proceder a pasar el chivo y arrancar con esto. Vamos a arrancar por el Mercado Internacional. Voy a hacer algunos comentarios de cómo estar a situación en Argentina. Voy a meter con algo de dólar, reservas. Tenemos el dato de inflación. No hay salimos tarde. Básicamente, pues, está esperando ese dato para charlar un poquito de. ¿Qué pasó este tiempo con la inflación? Con la actividad económica, el empleo. Pasó, rotó, no rotó el crédito y sobre el final. Quiero hacer una reflexión puntualmente de este tema de. de la mora. Los deudores. Este tema es un problema entre privado. La función del banco central, el rol del banco central, la comunicación, etcétera, etcétera, etcétera. Yo no creo. Yo no creo que hablemos de la carta orgánica hoy. Voy a hacer un comentario y lo dejar para la semana que viene. Pues, si te he tratado en el Senado, me imagino. en la semana que viene. Así que me lo voy a dejar para. Yo te tengo opiniones sobre la carta orgánica. Muchas, polémicas. Y mi opinion es más valiosa que la de todos los demás. Porque yo me dedico a la política más sensacional. Vamos al primer chivo, me dedico a ver si. Es el sponsor, no se mueve nada, estamos como queremos. Vamos con Hawler. Voy a arrancar con Hawler que antes de pasar el chivo, les quiero agradecer porque me abrieron las instalaciones de una de sus cursales. Ya me mule. Donde fuimos a hacer uno de los videos para promocionar el rey de eso del podcast. Así que Nacho y a toda la gente de Hawler me mandamos una abrazo grande. Gracias por el acompañamiento. Gracias por esta. Los dejo con el chivo y ya comenzamos. Arranco una nueva temporada del podcast y es el momento ideal para replantearte tu estrategia. Vas a seguir dejando tus valores físicos en el banco. Actualizate. En Hawler contratas solo tu caja de seguridad sin atarte a paquetes financieros que no necesitas. Operar con horarios amplios, bobeas automatizadas y total privacidad. Esta temporada pasata de la opción inteligente. Conocenos en www.hawler.com.ar Yo tengo la carrera de de grado, una maestría. Muchos cursos. Tengo la uro académico. Tengo de todo. Yo sé lo que es estudiar algo. Por eso soy súper respetuoso. Yo ahora voy a hacer algunos comentarios de geopolítica. Pero ustedes tienen que entender que yo no soy un especialista. Así que puedo tal vez equivocarme. Lo mejor es leer un montón de gente que habla de geopolítica y entiende y se dedica a eso. Por ahí les puedan dar una visión más acabada. Yo he consumido mucho. Entonces, les traigo una opinión mía personal. Cuando arrancó el conflicto en medio ambiente. Había mucha duda. ¿Por qué hicimos mirar? Si el conflicto no se resuelve de un día para el otro tipo como lo de Venezuela, que Estados Unidos entra, se lleva a maduro de la oreja y no pasa nada. Vamos a tener una disrupción en el mercado de la energía. Porque bobo en bar de acerán y lo más factible es que irán intentes bloquear con dos mangas. No la flota iran y va a bloquear el estrecho con lanchas. Pero lo frenan con lanchas. Porque básicamente tiran un barco. Y ya con eso las aseguradoras se corren y todo el mercado financiero. No, yo no voy a pasar por ahí o correr el riesgo de pasar por ahí. Con un barco que no sé cuánto millones de barriles tiene. Para que esto es loco con una lancha o un dron, me tire en abajo el barco. Entonces, ¿Vos te poderes meter en Irán? El punto es no vas a salir como saliste de Venezuela. Entonces, siempre estuvo esta discusión de si bueno ¿Cuál es el objetivo de Estados Unidos en meteras en ese kilómbro? Estaron nuclear como un objetivo que no pueden desarrollar a bombas, requiseron uráneas hasta el 60 pico. Entonces, tiene algún sentido que vos te metas para evitar que uno de tus socios más importantes en la región como Israel tenga seguridad. Ahora el punto es si uno lo piensa desde la perspectiva del gobierno estadounidense, puntualmente desde Trump, un precio más salto de la energía implica un yoco de precios a nivel interno también, porque hace subir la gasolina y te quita capacidad electoral de cara a lo que va a ser una lección que viene tomecer. Una lección de medio término donde se renueva toda la cámara de diputados y se renueva un terrasio de Senado. Bien, entonces, la broma de esto es si uno se pone en los zapatos de Trump, pensaba bueno, este tipo bombargerá, tuvimos esta disrupción en el mercado energético, va a tratar de acordar en el corto plazo para que se abastezca nuevamente el mercado energético, los precios de la gasolina abajo en Estados Unidos, la reserva federal no da ninguna locura con la tasa y este loco en noviembre pueda a más o menos banar la lección. Y eso es lo que todos pensaba. Por eso, a medida que el conflicto dan sabas y es bueno, algún momento lo va a resolver. Convina el resolver. Se supone que está haciendo esto porque no sabemos bien lo nuclear que es de yo. Y al final el que más consecuencia va a pagar es él, porque en Estados Unidos hay una especie de ley que dicen los analistas políticos que es que si la NAFTA vale más de 4 dólares el galón vos perdé la selección. Bien, ¿cuánto vale hoy más de 4 dólares el galón? Llego a estar casi 5, tiene ninguna región de lleva arriba de 5 de hecho. Cuando hacen el memorándum de entendimiento hace 2 meses y Trump parece que se pone a acuerdo con Irán en el precio y el petróleo baja, la NAFTA baja en Estados Unidos muy fuerte y todos se han. Ah, mira, por 3-4 meses y sol kilómbro, armó y sol ruido, bombardió lo nuclear, lo resolvió, pimp, pimp, pimp, pun, la NAFTA baja, fue un símbro anazo pero salimos adelante. Y este loco se perfila a tener una mejor elección de noviembre o algo más dijeriz. Y así nos fuimos de la temporada anterior. Parecía que el conflicto tendía resolverse creo haberle dicho si el conflicto depende de que se pusieron de acuerdo y van a respetar la palabra Donald Trump. Y la guardia revolucionaria y granigi, bueno, ese es lo que tenemos, bueno, ese que es. Bueno, ¿por qué te he diciendo todo esto? Porque hay otra lectura de este conflicto, que es la de los gordos geopolítica, que es que Estados Unidos, por el contrario de todo lo que acabo de decir en realidad, lo que necesita es un conflicto duradero. Porque, porque un conflicto duradero, haría que el precio de la energía se mantenga más elevado durante mucho tiempo y a quien perjudicaría de largo plazo que la energía esté más cara, principalmente a China. Bien, que es un importador neto, gigante de energía y de alimentos. Bien, entonces, como Estados Unidos está empezando a poner blanco sobre negro, esta bipolaría de competir con China y dejarse de joder. Bien, un golpe certero a la economía china sería romperle una parte de la abastecimiento energético más o menos el 20% de la abastecimiento energético de China viene el golfer, ¿no dirán? De Irán igual no tenemos estadística por la sanción en los datos del AMC y demás, no figura, pero sabemos que le exporta a Irán a la energía china, bueno, pero no importa. También importa de otros países del golfer, tema que se trabo ahí y después en los autiestras, mirar un trabajo al mandeo, o sea, no hay forma de sacar petróleo de una forma segura del golfer persigo. Porque en algún momento estaba trabajador mu, pero ahora ya tiene un olioaducto que va desde Hormuz hasta el mal rojo, o sea, podrían salir por va a mander por abajo, bueno, miran un mapa, pero también está bloqueado ahora por lo sutil. Ahí se desviaba, se decía que era cerca de 20 millones de barrigles por día, que se perdían, se perdían más o menos la mitad de eso, realidad, porque el resto se desvió por otros lugares. Bien, bueno, en el lugar del geopolítica decía, no, no, esto no se va a resolver, ¿eh? Este memorándome se va a caer, todo va a fracasar, el petróleo va a volver haciendo la barril, y esto va a durar muchísimo tiempo porque la idea es hacerle daño a China, y cómo la haces de daño a China, esto tiene que durarla, la energía tiene que estar cara un montón de tiempo. Por eso fuiste a buscar el petróleo de Sonano y por eso está, para dar que proporcionen o te dan, el mejor de los casos va a sacar un millón y medio de barrigles, de Venezuela por día contra 20 que sacas del golfer persigo. Bueno, eventualmente ser un problema de China, Trump deberá pagar las consecuencias políticas de esta movida, y de hecho hay una de las grandes contradicciones de todo esto que la hemos hablado en su momento, y que yo insisto que es, pero cómo Trump va a hacer eso si hacer eso políticamente y lo daña Trump, que la NAFTA va a algane a Estados Unidos lo que vale por este conflicto en medio oriente, o sea, no hay nadie que da ni más políticamente eso que a Trump. ¿Cómo Trump va a pearse ese mejante tiene el pegueno? Que los guardos que lo política lo dicen, esto no lo está haciendo Trump. Trump es un tíctere. Quienes están detrás de esto son lo que yo llamaba el Deep State, o sea, intereses, corporaciones y lobby, ¿qué trascenden a los gobiernos? Pues si me hayan deseado hasta Trump, no importa, acá hay que pegarle a China, con lo cual yo lo que necesito es que déjese este conflicto, duradero, nosotros te vamos a vender las armas, la NAFTA, la NAFTA tiene que ver el doble, no tanto por lo que va a pasar con los americanos, sino pues le tenemos hace un daño a China. Bien, así que ahora está monese escenario, el mejor termómetro se entiende por real de conflicto, es el barrio de petróleo, el Brent, o sea, no el doble de té y también lo pasa el doble de té y obviamente lo estoy interveniendo a Estados Unidos con sus razas estratégicas que van a mínimos históricos, zapatos están tirando la casa por la ventana igual no alcanza, hoy está arriba de 100 dólares el barrio. Estas subiendo 7 por ciento en el día es un desastre, esto es un desastre, volvemos todo para atrás, tenemos un problema serio, todo lo que se suponía del conflicto que ya había pasado y se resolvía y entonces permitía que la economía americana sea como de vuelve para atrás, vuelve para atrás. Volve para atrás, la reserva federal ahora mira esto y sí, yo con las tasas de interés, la semana que viene, no me puedo hacer tanto, porque una de las cosas que había pasado cuando no fuimos y que yo les había advertido, ché, con el memorándome del movimiento, el barrio bajo, la nafta abajo, el IPC no empezó a ir para abajo, va a ver una ventana de tiempo donde vamos a tener muy buenos datos de inflación y eso por ahí persuada la reserva federal para no ser tan agresiva con la política monetaria, bueno, pasó, efectivamente tuvimos un dato, bueno, dos datos buenos, el tercero ya fue neutral, el cuarto y el quinto son los que vienen ahora van a venir mal, esa inflación va a volver a ir para arriba. La semana que viene tenemos reunión de la reserva federal, en condiciones normales van a subir la tasa interés, no esperen a la semana que viene a traerse, miércoles la semana que viene, la reserva federal suba la tasa interés, tal vez no la suba y tal vez no la suba, hoy la probabilidad de que lo haga es del 70 por ciento, esto es nuevo, de los que me siguen hace muchas, saben, los bancos centrales trabajan con algo que llaman forward guidance, le van diciendo al mercado lo que creen que van a ser, no quieren sorpresas, creo que la que viene suba la tasa, ah, parece que suba la tasa, bueno, entonces todo el mercado pasa precios de movimiento, bien, porque lo que no queremos el miércoles es que ese tipo se suba ahí bajo la tasa, bula conche, baja la tasa, y ahí se ve una sorpresa que desordena todo el mercado, entonces nosotros veíamos trabajando hace muchos años con el banco central que nos decía más o menos lo que iba a ser, teoría maradoniana de la tasa interés búsqueda, qué dice Kevin Warch, el mudo, el nuevo presidente trasera, no voy a ser más eso de decirles lo que voy a hacer, fíjense, después cada vez que me toque le digo, pero no voy a andar anticipando, y entonces en la primera mítima de la rasora final en muchísimos años, donde vamos a la reunión sin saber qué va a pasar, es un nuevo juego esto, o sea que el miércoles que viene va a dar alguna sorpresa, y algo de sorpresa a ver, porque nadie se va a terminar de animar a pasar a precios algo, hoy de vuelta, ayer las 50, 50, hoy es 70 a 30, 70 de que suben la tasa, endurece en las condiciones financieras, nivel global, esto argentina obviamente no lo ayuda, argentina el contexto internacional, vaya al precio de la soja y el petróleo, la que son un exportador de energía, además algo te da, te complejiza el proceso de desinflación, porque lo viene, tiene más presión y para arriba, dependiendo de cada con el tipo de cambio, después charlamos eso, pero finalmente lo que sí te saca de la cancha, pues si las tasas en Estados Unidos van para arriba, la posibilidad de dudarte en el mercado internacional, medio que desaparece, de hecho, las tasas de interés largas del tesoro americano, las del mercado de dinero, se volaron, se volaron, pasaron de cuatro a cinco, ponéle para resumir, se volaron, chavo eso, 100 BP te dejaron afuera de todo tipo de posibilidad de colocar a devor, vamos a ver entre meses, como estamos, pero hoy realmente está viendo una crisis importante en el mercado de devos americanos, yo sé que no es tan, no tiene sex appeal, es la, sex appeal, no es como la, no tiene engagement, ¿Qué es que hay que ver, yo tengo un reel de guitarra, y te digo la acción de terricias especiales, pero saben, está acá en el subido, cinco por ciento de los jugadores, el sar, suera, y te líquese a ver si está buenísimo, ahora si yo tengo un reel diciendo, los trechuris están cotizando al dos por ciento, así que, bueno es aburrido, bueno es aburrido, pero el mercado de bueno es el 25 veces el mercado de acciones, te digo que junto a todas las acciones de todo lo que se operan en nada, todo lo que se operan en el nice, multiplicarlo por 100 y recién ahí llegas a el volumen que mueve los jugadores americanos, los jugadores americanos, aparte de su instrumento y seguridad, su instrumento de colateral, del 60 por ciento de la suoperación a nivel global, ¿qué te estoy diciendo? ¿Qué es más aburrido y que sale menos en los diarios? Pero cuando tenemos un problema con el mercado de bueno en Estados Unidos, tengo un problema, la interés en macerio de que si envidian o se quede la learning, de que don el trámno, se que dijo o de que los más puyos tuitas, de que no se pueden soltar lo adel, porque es de buena llora, estamos, bueno estamos diciendo ese problema, estamos hace dos meses con el mercado americano de títulos largos, que explota, que se va, 70 puntos de suba, de tasas realicas, todo en 3 meses el costo financiero a nivel global disparándose y crisisen todos los países, bueno, nosotros venimos hace muchos meses contando lo que está pasando en Europa, en Japón, en Japón, lo explotó, lo tuvo que intervenir de Estados Unidos, ahora les cuento, el punto que hablando de intervenir, nada en el marco de este lío, escótese, mi ministro de economía, ya me molese que tal de toser, mi ministro de economía de Estados Unidos dijo bueno, si el mercado de títulos se pone tan picado, lo voy a intervenir, no voy a intervenir, si voy a comprar títulos en la parte larga, porque no va a ser más depresivo, eso está siguiendo, el tesoro americano, a través de Bui Baxo, se endeuda de corto para comprar deuda de largo, hacían razón de dos bilion por mea, ahora van a ir a 6 por me, están cada vez duplican, no son volúmenes relevantes, están operando serios, no se operan, están limpiando balancias, de dealer, saldraría y demás, pero no importa, el punto es el tiempo, se sienta ahí, le dice a todos los chiles, bueno, los Estados Unidos están yendo la merda, las se no sé qué, yo te que va a ser, vamos a ir a comprar a Bono, a mirábo, se van a intervenir, si, y ustedes se imaginan, cuando el secretario el tesoro dijo que iba a intervenir, la parte larga de la curva, comprando Bono, que hizo el mercado lechupo, o sea yo para arriba, los rendimientos al precio y lo bueno, sigue siendo para abajo, porque yo soy un problema existencial, bien, que es en todo el mundo los rendimientos de largo están subiendo, porque los programas fiscales son súper agresivos y los bancos centrales se han corrido, entonces los tesoros están muy endeudados, tienen déficit muy grande, ahí encima ahora quieren gastar en en armamento y demás, caso luego para caso Japón, entonces no hay nadie que financiar eso, porque los bancos centrales se correron encima, los tesoros son más agresivos, volaron las tasas largas de todos los países del mundo, ustedes están volviendo con el lusus y se cogen la primera cita o no, pero en el medio está viendo una crisis financiera global, pero estamos metidos en un lío, eso obviamente arrastra países, el otro día que hay Japón, que está en otro lío particular, pues está normalizado, la política marital, acharlamos mucho también durante estos años, el yense de precia, la política de normalización del banco de Japón no alcanza, pues si vamos a ir subiendo la tasa, porque a poco la inflación ya se superó, y a marca de diciembre me operaba demasiado, entonces si no subimos más las tasas, esto se va a la miércoles y yo ya no quiero tener, el yense empieza a depresiar, se depresiar, se depresiar, se depresiar, le empieza a meter presión a todo el mundo, Estados Unidos no quiere que Japón se depresie, porque se vuelve mucho más competitivo y le metes productos en el mercado americano, entonces casi si no es bueno para hacer algo y yo estoy con proyene, Estados Unidos con proyene, como la vez, como se habla en Argentina, eso lo mismo en Japón, hace cuanto, todo tres semanas, y ahora parece la semana, esta principieta semana lo volvió a hacer, no te dicen, no te informan, es como en Argentina, parece que intervino por los volúmenes, se escoz ves el dices, estuvimos interviendo, estuvimos ayudando al banco a Japón e intervenir, bueno, estamos metidos en un líos serio, alguno me preguntará bueno, pero ¿qué es lo que está pasando? está pasando de que todos los países del mundo las tasas suben, entonces le meten presión a Estados Unidos, pone a Estados Unidos en el líos serio, como los fiscales están totalmente detonados, Trump ahora está devolviendo plata de los aranceles, porque el acuerdo y el Suprema le dijo esto que cobraste con y cosas, antes de poner la ley de emergencia económica, vos no te permite hacer esto, cobrarle a lance porque son chino, tiene que devolver lo que cobraste, que está devolviendo plata, el déficit fiscal se se multiplicó, están pidiendo 600 mil palos por trimestre de deuda, de necesidad de financiera, que necesita en un producto bruto argentino por trimestre estopía para funcionar, dice lo que coloca en el mercado, el mercado chupa, pero ya no da más, si no están las reservas feran ahí, metiendo dólares para sostener, el mercado va chupar 600 mil palos en un trimestre de título americana, porque son los el instrumento de seguridad por excelencia ahora, no los puede chupar más al 4%, tenemos que discutir un 5, la reserva a federa finalmente ya no está comprando más títulos, no sé lo se lo has advertido, la primera semana el tipo bajo la velocidad, la reserva a federa de Nueva York es la que hace la superación en todos los meses informa, este me vamos a comprar tanto, porque no dice la fe que hay que comprar, el comité dice, este me mando de este menos, vamos a comprar nada, no van a comprar, no, freno el cuantita TV se llama este TV, depende de eso, un cuantita TV se llama un cuantita TV se suave para dar liquidez, el señor mudo tal cual como dijimos, el ofreno, está en serio, ahí está, o sea que se corre la reserva a federa en el mercado de bonos, según comprador, y el que vende los bonos, que es el tesor americano cada vez vende más bonos, porque tiene un deficiente de la puta madre, porque encima en el medio hay otros países que están vendiendo, porque es un kilombo, es que todo lo que yo toco tengo que hacer double click y seguir explicando, es que aparte en la parte larga vende Japón también, porque Japón necesita dólares para intervenir en mercado el cambio, entonces que hace agarra a los títulos de Estados Unidos que tira a ver, es un kilombo, es un kilombo, es un kilombo, vas a seguir siendo para arriba, la taza de 10 años de Estados Unidos, hoy están cogetea con el 5%, se va a ir a 10, no, no, si, por ahí frenen un momento, pero el punto es, no lo frenas con anuncios, es un problema estructural, hay mucha oferta de bonos y muy poca demanda, entonces se alinean a un precio más alto, a un rendimiento más alto, un precio más bajo un rendimiento más alto, bien, el mundo tiene que ver que hace con eso, porque no parece ser un fenómeno que se pueda revertir del todo en el corto plazo, después ahí están los para ir en la inteligencia artificial, no, también la inteligencia artificial demanda mucho capital, entonces empieza a competir con los bonos, y hay menos liquidez y la estaza, si, ya me hay mucho, no es como el cuento de la bolilla, se se acuerdan cuando decíamos eso, siempre que no saben cómo explicaros por qué está subiendo la taza, que es la inteligencia artificial, esta semana fue eso, ah mira, o la semana siguiente, baja la taza de chique, pasé esta semana con la inteligencia artificial, no, no, esta semana tranqui, la taza de semana sube la taza, la inteligencia fue bueno, pero no es así, no es así, creo que Japón que está interveniendo su moneda y te está venido en los titulos americanos para tener dólares, de hecho la reserva aferar le dijo, loco no hagas más eso, te abre una ventanilla en la reserva aferar, trae los títulos y usarlos como colaterar que yo te debido dólares, me los devolvé después, pero no vendas los títulos en el mercado, porque estás destruyendo el mercado de títulos, ese es el lío en el que están metidos, prometí que lo hacían 20 minutos y que lo termina de la semana que viene en meeting de la reserva aferar, ya que este lío sigue, no va a mantener que hacen con la taza de interés a un día y va a ser divertidísimo, bien, vamos a un chivo de los amigos de Roku, vamos a Argentina, Argentina, que cambia un poquito la cosa de ver, hay cosas que deberían ser simples, como encontrar Keber, con Roku, tenés todo organizado en un solo lugar para que pases menos tiempo buscando y más tiempo disfrutando, todo a un clic descubrí toda la variedad de Roku en frabera, se comenzó a disfrutar más de tu tema, estoy hecho un maleducado total, y aparte, si yo me pongo maleducado en la sección internacional, la sección argentina se puede encontrar, tenemos que relajar un poquito, gracias a la gente de Roku por seguir acompañando, por seguir apoyando este producto, gracias Viki, Juan, toda la gente que está allá atrás dando una mano, que está sol Roku, no quiero hacer el vídeo, pues yo digo algo que ya, bueno, era una primicia que estábamos guardándonos con Roku, pero ya no sé, todos los que tienen Roku vienen los que pasó, o sea, nada de decir nada, porque hay un spot después, después pregunto la semana de preguntar a ver si ya lo puedo decir, pero, o sea, se agrega una aplicación a Roku, que lo cambia todo, no, no estoy muy contento, muy contento, así que bueno, gracias por acompañando también, bueno, con Argentina, ¿qué pasa? Y pasa lo que pasa siempre, ustedes no me dan bola a mí, ustedes a mí no me dan bola, yo soy un grubo hasta el altura de la vida, quisiera un profeta, yo soy el líder de una secta, y yo yo le digo, muchacho, muchacha, primer vez se me entrega hasta todo el día, porque ya tenemos mejor estacionaridad, pues explota el conflicto de mediante el día, te vamos a estar sobrado, porque porque justo una vez la vida la pegamos, y si un tubo que va adumblado al otro y lleva petróleo, lleva gana, no sé, carajo y lleva, hay justo el precio de todo eso su yo, así que vamos a estar sobrado, no te lo puedo creer, sí, y qué le decía, oye, este trivestre va a ser aburrido el pueblo, porque hay porque el dólar va a estar ordenado, a mí o cuando el dólar va a estar ordenado, se ordena todo lo demás, entonces nada, ¿qué queréis venir a hablar acá y sí, te ves y comprado 50, comprado 100, comprado 100, comprado 100, la tasa, unos 5, está muy bien, ¿qué pasa? ¿Cuál es el punto? La planificación de sarismos, para eso somos lo que son, dijiste que va a ser un año de poca volatilidad aburrido, para planificar, me acuerdo cuando fui el año pasado, a ser el cierre a uno de los que era esposo en ese momento, que, toparte lo mismo, y en las cosas me preguntan cómo ves ese de año que viene, es algo, bueno, es un año donde va de tiempo a hacer cosas, porque la volatilidad va a ser baja, para el mercado va a ser un empresa marcado, es un poco aburrido, pero después de lo que tuvimos en el 25 está bien, un año de aburrido, el primer semestre fue súper aburrido, y sobre todo un poquito, el mercado financiero tuvo muy tranquilo la cosa, y yo que le decía bueno cuando cambia el semestre, va a cambiar un poco la dinámica y el todo no, y la cuestión, porque cambia la estacionaridad el mercado del cambio, y eso te ordena todo, ¿qué es la estacion? No lo voy a explicar, no lo voy a explicar, no, igual a ver lo voy a explicar, o sea no tendría que explicarlo, porque no hay nadie que se haya subido al podcast hoy, y si alguien lo intentó, yo creo que ya ha murido en los primeros 20 minutos, es que usted tiene que tener un nivel para estar acá, creo que creo que haya nada más podcas para las grandes masas, ¿no? ¿que hay gente que tiene que tener un tipo criterio? Bien, ¿qué va a decir con todo esto? No me acuerdo ni qué iba a decir, el punto es la estacionaridad del mercado de acá, hay como en el aire entre los analistas, que bueno un poco respiten lo que dice el gobierno, creo que esto lo dijo Baucil en el momento, lo dicen como los comunicadores económicos del gobierno, el mercado de cambios en Argentina ya no es más estacional, ¿qué significa? Nosotros trabajamos durante muchos años, cuando vos tenés regulaciones cambieras, hay un montón de operaciones que no dejas hacer, no, bueno, puedes sacar dividendo, no, bueno, puedes comprar de la patesora, no, bueno, puede colocar deuda en el exterior, no, bueno, la puedes liquear de tal forma, entonces eso es lo que hace es que el flujo de, el flujo de divisas de salida y entra a bajen mucho, y cuando baja mucho el nivel de flujo de divisas, básicamente lo que te queda es un mercado que está muy abocado a lo comercial, al comercio de bienes y servicios, eh, porque si vos te fijas siempre lo que cortaste en operación y la cuenta financiera, no puedes sacar de diviendo, no puedes entrar guita, no puedes comprar a lo pueda ahorrar, entonces claro, contra más se potenés, más peso tiene el mercado de cambio, lo comercial y lo comercial, como vos obligaza los esportadores al liquidar, es super y sumamente estacional, ¿qué significa? Primero se meten, tenemos lagros sobrando, al segundo se meten la que para energía faltan por él, entonces, ese es un parámetro con el que trabajamos, el gobierno como obviamente liberó buena parte del cepo y empezó a ver operaciones como salida y viviendo, liquidación de deuda, compra de divisas para tesoramente, más lo que te dice es che, la estacionaria, el mercado del cambio bajó, en realidad el gobierno lo dice, la estacionaria el mercado del cambio desapareció, ya no está más, ahora nos vamos a comprar el primer semestre y el segundo vender, ahora vamos a comprar todo el año parecido, porque estoy exagerando por ahí, por ahí no lo dijeron así, pero hubo más de uno que lo dijo así, y el punto es, es verdad que vos sacaste muchas regulaciones, es verdad este mercado no es la misma que la que teníamos en 2023. Sin embargo sigue siendo un mercado estacionado y el primer semestre sobre el segundo falta. Sigue siendo medio así. En realidad para ser justo es el primer semestre sobre ahora sobre mucho y mucho de mucho porque es portarse en la energía en la energía de un plico su precio, sobre mucho. Sobre a muchísimo de ellos. Bien, primer semestre está muy sobrado y después tenés un trimestre en realidad, no no esto es el semestre noviembre y diciembre tenés la cosecha fina. Hasta tenés mucha estacionalidad de la demanda de dinero. O sea hasta que por ahí puedas reactivar un nivel de compras bueno en la última parte de la neoliberalidad natural que el mes. Que va entre julio, agosto, se tembrete, iría de octubre. Este es un poquito más justo. Pero por eso la decía, primer semestre lo está sobrado, segundo semestre lo más que pasa. Bien, entonces me parece barro a lo que compren 120 palos por día en la primera parte del año pero no es algo que va a pasar en la segunda parte del año. Sería sería raro, sería difícil ir a discusiones y vendemos, no vendemos. Y algunos enojaba porque pasaron a lo día, siguen comprado. No está, pero te dije, segundo semestre. Ah, ¿qué pasa eh? 14 de mayo, siguen comprando. Yo dije, segundo semestre. Y ahora ¿qué pasa? Cagones de mierda. Están comprando 5 palos por día, están asustados. No sean cagones. No sean cagones. ¿Está pasando? Lo que dijimos que iba a pasar. Hay menor estacionaridad. Es un poco más empatado. Y entonces en central se mete de a poquito para no meter presión. De hecho, eso le voy a decir, porque usted está encagado ahora, pero confíen en mi palabra, ¿eh? 5, bueno, 5 es poco. Hoy comprado un 6 de poco. Pero que en esta etapa del año, estoy comprando 10 palos por día. Es un montón. Pero no te diría, estar vendiendo en esta etapa del año. No sé que sigue siendo superpositivo. De hecho, si pasa este trimestre sin vender, eh, pasa al sumamente positivo, porque en la última parte del año puedes reactivar, de vuelta las compras. Bien. Y por ahí te pude yo, nuestras estimaciones eran, como acuerdo, ¿donde hay que ver la última? Creo que nos daba 13.000, 14.000 palos del año, ya las compraron los 14.000 palos. ¿Y quedan 3 meses? O 4, 4. Y los ultimos 2 son bueno, o sea, por ahí los ultimos 2 hasta suban el nivel. Hay que ver en qué está el marcado en ese momento. Bien. Así que nada es eso. Lo mismo con las tasas. Yo se lo digo a los clientes, cuando lo voy a ver en charla a veces lo ponemos en informe o en sumcas en mensual, tipo, loco tuvimos, bueno, no lo dice así. Nadie se quejó, pero digo, estoy con 3 meses diciéndole, porque arrancamos en marzo con los informes. 3 meses diciéndole, está todo buenísimo, el loco, si quieren sacar rimando el derecho, que el dólar va a estar con presión para bajar. Recuerden que después cambian la estación al día. Del marcado de peso siente el marcado de cambio, la dos cosas que no son 100% compatible, por el medio está el marcado de títulos. Bien, no importa. El punto es, miren que está todo bien, pero va a venir, miren que está todo bien, pero va a venir. Después cambian el semestre, suben las tasas, subieron las tasas, pero es lo que pide y es lo que estábamos esperando. Significa que hay una catástrofe, significa que esto se está siendo a la miércoles, no, es un mercado que ahora va a ser así. Una semana va a mandar más o menos bien, otra semana va a faltar liquidez, una semana, el banco se entra por ahí, un día no tiene que comprar. Y bueno, empieza a pasar. No, no es la muerte de nadie, eso es producto del momento del año en el que estás. Insisto, si pasás, si vos terminas octubre sin ningún día de ventaneta de reservas, porque vende de reservas tan bien, tan vendido. O sea, vos te referís a los futuros, no, no, no, dólares. Es ese día que el Tesoro vendió dólares o yo, no, no, el Tesoro y el Centro también. El Banco Centro está vendiendo dólares, por supuesto que he vendido dólares. Subenso. No, el Banco Centro, un par de ruedas, lo que hizo es compro por afuera, el Banco Centro siempre compra por afuera o casi siempre. Compró por afuera, o sea, 50 palos y después, como el mercado se le puso muy demandado, de los 50 de volvió 30, o sea, vendió 30 al mercado en el spot, dólares te dio. Taca, taca, taca. Y después salió la planilla y te informaron compra, como era el ejemplo que ha hecho, compró 50 por afuera y devolvió 30 al mercado para que el dólar no suba. Y después, cuando te ponen la placa de todo lo idioto y se compramos 20, me parece que vos hayas comprado 50 de volvido 30. Está bien igual. No, no estoy quejándome. Me parece que está bien igual en la administración, porque aparte siempre sacaste la cabeza por arriba de cero. Superbaleoso. Comprado 10 en esta etapa del año por día, equivale a comprar 50 o 100 hace 3 meses. Bien, porque en esta estacionalidad en patar negoción. Parte, ya tenés 14 adentro. Otra cuestión, que leí mucho, quiero tomar un segundo para discutir. El gobierno pisa el dólar. El gobierno está pisando. La ancla es el dólar con el dólar. Quieta, fiesta financiera, la poca el dólar lo pisa a nadie en 100.000 500 y entonces lo pisa. Es todo un tema de contextos y no es el cuánto me se van a ir a año. El septiembre no es el mes nueve. Ustedes que saben eso. Es el mes nueve, verdad? Bien, va nueve meses. El banco central compró 14.000 millones de dólares en estos nueve meses. Ahora yo les pregunto ustedes. Eso luce como pisar el dólar. Eso en realidad luce como todo lo contrario, ponerlo un piso al dólar. Más que pisarlo. O sea, le están poniendo un piso porque piensenlo al revés. Si no hubiesen comprado 14.000 millones de dólares. El dólar hoy sería más bajo o más alto. Sería mucho más bajo. ¿Quién tiene los pesos como para comprar 14.000 millones de dólares en nueve meses? Se hubiese ido a 1.200. No se, no lo sabemos eso, pero claramente este mercado, si el banco central no se metía con para 14.000 millones de dólares, se equilibra con un nivel muchísimo más bajo. O sea, que como contexto general no puede ser que estemos diciendo que el gobierno pisa el dólar o que el ancla es el dólar cuando en nueve meses compraron 14.000 millones de dólares. Dicho eso. ¿Por qué se pone con la cuestión de contactos tienen para llevarse allá? Eso cuquita, eso cuquita. Yo te voy a dar argumentos. Tranquilo. Bien, no se, ahí arrancamos por. Ese se lo llevó a los libertarios. Amigo, ¿cómo me vas a decir que estamos pisando el dólar? Si literalmente compramos 14.000 millones de dólares, vos os estúpidos. Bien, dentro de ese contexto hay una realidad que es puede ser ser que en el último mes y medio dos meses el gobierno haya dejado de poner un piso al dólar y se haya comportado más como alguien que pisa el dólar en algunas horas. Sí, eso sí. Sí, eso sí. A ver, así sí. Así conmigo, sí. Sí, sí, sí, así dicho, sí. Sí, sí, sí, conmigo no. Así sí. Sí, sí, sí, sí. Los últimos meses lo han concentrado y ha comprado. La cosa cambió, cambió la estacionaría y el dólar. Pensaba así, venías en 1.400 el mercado y el dólar oficial, mayorita. Y comproba 100 palos por día en 1.400. ¿Te sobraba? 1.400 y te sobraba 1.400 y te sobraba. Parecía que si te corrías iba a 1.000 y comproba sin comprobar y de repente la bocha cambió, porque cambió la estacionaría, porque empezó a tapar ahí general y el dólar se fue a la zona de 1.500 y boya no compraste más y empecé a comprar 20 por día. Ya no. Ahí hubo un cambio. Dejarlo ir a 1.500 fue una decisión de gobierno que era censata, pues si ya no nos da más para mantenerlo este nivel, bajemos un poco el ritmo de compre que sea como de 1.500 y cuando fue a 1.500 se estableció ahí y en algún momento quiso empezar a seguir y ahí el gobierno se puso del orto y lo quiso parar. Y ahí lo empezó a pisar. Puedes arrasar entonces que en el mar de una política de ponerle piso al dólar los últimos meses la cosa ya se ha afinado un poquito y el gobierno ahora sí se haya puesto en ponerle techo en la zona de 1.500. Sí, eso sucede yo. Como le pone techo, bueno como les contaba, compra 50 y vuelve 30, vende títulos de dólar futuros, títulos de dólar futuros, vende le links. O sea vende títulos que indexan por el dólar oficial, entonces eso calma las epitatíos, se lleva a pesos con eso, destruye peso, tensas las condiciones, hace que las tasas interés suban y entonces se frena el dólar. Luis una semana, Luis o dos en un momento todos empezamos a mirarnos y a decir chicos, tal vez no sea la mejor idea, tirar la casa por la ventana para que el dólar no suba de 1.500 pesos, cuando aclaras, como se dice, hace, cuando las claras, cuando las claras 1.500 pesos no es un dólar claro. O sea por qué se ponen a pegarle 1.000 que el gobierno es lo que ha sido, zona julio agosto con el precio de 1.500, o sea no puede superar 1.500 y dejo de comprar, compro mucho menos, vende una cantidad de dólar de futuros de futuros de dólar si no de estas letras que se pagan en peso, pero que te prometen el precio del dólar, una cantidad ancestral de títulos, llevo peso, rompió el mercado, el peso subió la tasa de vueltos, unos kilómbos y esto llamó, hay algo en donde uno podía entender una postura, el gobierno que es, yo no voy a dejar que el dólar suba, porque el dólar está subiendo por una cuestión estacional, entonces cuando la estacionalidad cambia, el dólar va al parabajo, yo lo voy a parar en 1.500, me voy a bancar estos meses en 1.500, que después cuando la estacionalía mejoreme corro y se queda en 1.500. Porque si no, de la otra forma que vamos a hacer, lo vamos a dejar de a mil ochocientos, cuando cambian la estacionalidad vuelve a mil quinientos, esa volatilidad quiebra gente, esa volatilidad nos desanclatodo, y cuando va a buscar mil quinientos por esta sinalidad o mil ochocientos por esta sinalidad yo no sé si no se me va a la mierda, porque la gente dice che, se está lleno, está subiendo el dólar, nada tranquilo, es por esta sinalidad, ¿a quién lo conoce esta sinalidad? ¿Quién lo conoce esta sinalidad? ¿Nadie? Entonces, algún sentido tenia, el punto es, como todo, depende de la graduación, la primera semana lo intervieron en mil quinientos y que me van che, están operando el lín, la segunda, che siguen operando el lín, che, devolvieron algunos dólares en el mercado oficial, che, subieron la tasa, la tercera semana, che, la tasa ya están 30%, se está yendo todo un poco a la mierda, me parece que lo más sensato es que se corran, ¿vien? Bueno fines de agosto, sobre todo porque las tasas en el mercado vienen a empezar a subir y vos tenés el tema del amor y los créditos, el gobierno toma una decisión sensata, decir bueno, tal vez me equivoqué, tal vez pisar el dólar en mil quinientos estacionalmente este último mes y medio, nada es una estrategia que me quedó grande, así que que voy a hacer, me voy a correr, ¿qué significa eso? Voy a dejar que el dólar vaya a buscar el equilibrio que tiene buscar y nos volveremos a entrar en una semana a saber en dónde está el dólar, dónde está las tasas y más, eso ayuda, ayuda al mercado de pesos, ¿vien? Porque básicamente en el mercado de pesos nosotros te vamos a pedir más tasas y pensamos que el dólar se va a ir a la miércoles, ¿vien? Entonces, si bueno lo dejo se va a la miércoles, bueno, vamos a ver, una vez que llega la miércoles todos estabiliza el dólar, donde llegue que nos va a parecer más estable, las tasas pueden comprimir, si las tasas comprimen el crédito se puede activar y todas las perolatas, vamos al lado del crédito, ¿vien? Lo de todo color de rosa, ¿vacá? ¿Estamos? ¿Cuándo el banco central se corrió? El dólar subió 5 pesos, se fue a mi 500, 5, después a mi 500, 10, después a mi 500, 15, después a mi 500 dice "oh, ella es 18, yo no se entraba a mirar, entre todo dije, alguien paga a 1.520". No, y la depado, no era tan grave, ¿pero cómo puede ser si le estaban llevando miles de millones de dólares en cobertura? O sea, en 1500, que en 1500, 20, nadie más quiere pagar, yo me sé que es parte de todo el problema, hay muchos que quisieron comprar, porque lo veían estos pives como unos cabernicos, la pegándole al 1500. Entonces, fíjate, fue más suficiente, ¿sí todo? ¿Sabes? Ahora era una cosa, no me daba más para 1500. Entonces, en el precio donde quieran y vendanse tú ustedes, no me rompa mal, bueno, yo soy 1500, 5,500, 10, 1500, 15, 15, 15, 18, yo yo compro a mi 500, 20, no había nadie, ¿quiel de vende? Yo te vengo, te vengo todo, y sellé, yo y el dólar un mes, un mes después, no, un poco menos un mes, tres semanas después, esta en 1513 pesos. Y no pasó nada, tan grave el medio. Entonces, como enfó que vos decís el peor trimestre, no voy a dejar que el dólar se descontró, ¿verdad? No está tan errado, pero no te dio, lo estiraste mucho, generaste un daño, y no valió la pena, fíjate que te corrití, bueno, ante ese pezo, bueno, tranquilo, me gustó. Bien, nada, ese cambio de estrategias tuvo bien, nada, pongamos en contexto, lo importante es poner en contexto, ¿vien? ¿Vos puedes decir que están pisando el dólar? Porque el último mes y medio, ahora ya no, pero a fin de a vosotros la verdad está realmente pisando el dólar. El punto es, estuvieron ocho meses poniéndoles piso al dólar, no te he hecho piso, pues yo era un 14 mil palos. Bueno, vamos a un chivo de los amigos de GST sobre el falc, sobre el falc, corre a partir de noviembre, si no me equivoco está en el spot, igual ahora lo van a escuchar bien, si tienes una empresa, te tienes que administrar el falc. Tenéis que elegir un buen administrador, GST te da una mano con eso, se acuerran que se pospuso por una cuestión fiscal, pero en noviembre sale la cancha. Así que presten atención el chivo, y bueno, vamos a ver. Antes del primero de noviembre, tu empresa tiene una nueva decisión que tomar, ¿quién va a administrar su fondo de asistencia laboral, el falc? Porque el falc no es solo una nueva obligación, es una decisión sobre cómo administrar los recursos de tu empresa de forma eficiente. En grupo ST tenemos los especialistas y las soluciones financieras para ayudarte a tomarla, informate hoy en grupo ST.com.barrafal, grupo ST, aliados en tu crecimiento. Ahora sí, tengo muy malas noticias, pónganse contentos, hay cosas que están saliendo mal, y hay un montón de gente que está sufriendo. Cuando nosotros, no fuimos sueles de cielo, que es, eh, miren, si la inflación baja, si la estás haciendo estables, es probable que por el lado de los ingresos y el crédito podamos tener alguna especie de recuperación. Mucho les decía, "Ojo, porque por ahí está rotando". Teníamos algunos datos de junio bastante, más o menos, junio, buenos datos y llevan dos meses. Todo lo que era encuestas y cosas soft, veniendo donde muy bien, ojo, que no vaya a hacer cosas que esté anticipando, que Julio, el mes de Julio, fue el peor mes de la gestión de Milay. Es más terria de actividad, empleo, crédito, acebrita a la mierda. Los datos de Julio son horrible, de hecho, ayer, ayer, ayer salió industria construcción. Nada, ya todos sabíamos que Julio había sido malo, porque tenemos datos adelantados, pero bueno, llegan los datos, lo confirman. De hecho, ya estamos todos mirándolo a todos los datos, los datos son buenos. Vamos a ver que tan buenos, el punto es, bueno, si Julio fue malo, pero a vosotros fue bueno, estamos más o menos, no te diría que estamos peor, porque tenemos una carrera contra el tiempo. Cuando mi argentina se tiene que recuperar en el corto plazo, nos tienes mucho más tiempo para recuperarse. Ya, al final, sabes que noviembre de 20-27 se recupera, no, bueno, ya está. Ya pasó la elección, ya los buenos están en trinta de paridad, ya goberna grabó, o sea, ahora ya, para el mercado financiero, no, de estar de negro, se entiende, ¿no? Entonces, lo que necesita este gobierno, para estar competitivo el año que viene y lo que necesita todo lo que tiene la activa argentino, que necesita que eso sucede, para no perder todo su dinero, es básicamente que si hay una rotación, si la economía hace piso y se recupera un poco, sobre todo en sectores urbanos, más intensivos en empleo y demás, que sea ahora. Entonces, desde que nosotros no fuimos con esa impresión de cheojo, porque va a ser ratico, pero algo se está viendo, julio vino muy mal. Algo esto vino bien, bueno, perdimos dos meses, las conclusiones esas, por el que agosto venga barro, empata lo mal que vino julio, o sea, que perdimos dos meses. Podimos dos meses, nosotros teníamos que ya hasta altura del año, están empezando a ver cosas consistentemente mejor, lo de otros empleos, siguen siendo malos, no es que cambiaron, siguen siendo malos. Entonces, acá, no roto nada, perdimos dos meses, el punto es el siguiente, hay algo positivo en esto que es el mercado, sigue sin mirar 20-27. A esta altura, bueno, tiene sentido, está mucho para la elección de 20-27. Y cuando mira 20-27 se va a poner lo quito, y cuando se pone lo quito en el mercado este modelo, relleja, y cuando relleja, te escupe si en mi persona en seis meses como el año pasado. Entonces, el mercado está tranquilo, miramente 27, le reojo muy poquitos, los precios, no lo que dicen los tipos, los estrimidos, los precios de mercado, los precios de mercado no están mirando 20-27. Y eso que implica ese tiempo, está más tiempo, tienes que tratar de que se recupera la economía de este semestre, si el mercado pasa todos este semestre sin mirar 20-27, bueno, por ahí una parte de la recuperación puede hacer el primer trimestre del año que viene, o sea, tener un poquito más de margen, porque aparte desde que se pudre los financieros, hasta que le pega al empleo, hay un like de tiempo, con lo cual, si el mercado no se vuelve loco y sigue así como está, te da margen de estabilidad para las tasas, para bajar mal la inflación, para que los ingresos se recuperen, y por ahí te recuperas. El último trimestre este año, el primer trimestre del otro, construy un semestre de actividad razonable y llegas a la elección con eso, si el mercado se te pone del hortno en abril, recién le va a pegar a actividad 1-2 meses después, llegas a la elección con la foto de actividad que te ayúen. Pero para el este dos meses, si el mercado no se está a no mirar 20-10, pero el mercado puede pasar a mirar 20-27 en una semana, esto también es eso. Estás peor, hoy realmente estás peor, perdiste 2 meses, perdiste 2 meses, la economía no consolida en los sectores que necesitas una recuperación, un piso, esto no está caminando, y eso ya tuviste una buena proporción de lo que vas a tener de baja inflación, y 6 meses esta vida de tasas. Así que nada, todavía no pasa nada, hay tiempo, quedan 3 meses este año, más 6 meses el año que viene, seguro el punto es que ya estamos corriendo un hilito más delgado, porque como digo, dependemos ahora, si no se da este último trimestre en la recuperación de la actividad, dependemos que el mercado te dé 6 meses más de tiempo, el mercado se te vuelve loco como una semana, y aparte también es, a veces te vuelve loco por el mercado internacional, si yo tengo todo lo que está pasando afuera, Argentina tendría que estar volando por los aires. En octubre tenemos elecciones en Brasil, y está puesto en precio que es peor de el hula ahora, si esco, sigan al hula de la corrección de realidad. Y eso no te vienes a ir un problema, vino el dato de inflación, salió hoy. 1-7 virus, no? Aquí me pregunta. 1-7, la núcleo 2-1-8, la núcleo sin carne está en la zona de 2. Bueno, 2 menos, o sea, me vardieron cuando bajó rápido, oye, se ahí, a ver, yo, vamos a vuelta con lo que hacemos. Tratamos de mirar tendencias suyacentes en la inflación. Viste, porque che, la inflación se fue 3,4, es un virus que dijimos, eso es yo de la energía. Eso pasa, la inflación baja. No, de ahora, de 3,5, baja, baja, después cuanto baja, bueno, tratamos de agilar esos shocks, los buenos si los malos. Entonces, nosotros lo que decíamos, mira, al principio nos parece que la inflación va a bajar, pero todo lo que sea por abajo de 2,5 va a ser medio insostenible. De hecho, el primer da todo vino 2,6. Desde ese da todo rápido a la zona de 2, incluso estuvo por debajo de lo que nosotros decíamos, todavía las métricas suyacentes no están dando convalidando ese proceso. Bien, sea la inflación crucero sacando los efectos y el ruido de 2,5 nos había bajado a 2,3 y hoy la tenemos en la zona de 2%. Y bueno, el mes pasado volvió a la zona de 2,1, a pivotiar. Y hoy dio abajo, pero con los estacionales yendo para abajo. Cuando vos sacaste ese efecto te da 1,8, la inflación y cuando se acadece 1,8, que la carne se mantuvo quieta, le presente a 2,5. Entonces, la velocidad crucero nosotros nos sigue dando en torno a 2%. ¿Qué quiere decir eso? ¿Qué vas a tener un mes malo y un mes bueno, pero que vas a andar orbitando ahí? La velocidad crucero va cambiando también. Todos los mesos nosotros la revisamos. Los datos que a nosotros nos habían sorprendido mucho, pues la inflación había bajado rápido abajo de 2, había venido con una mejora de la inflación suyacente. Lo que nosotros decíamos, la inflación suyacente no bajó a 1,5. Bajo de 2,5, a 2,3 y a 2,1 y a 2. Entonces, todo lo que esté en torno a 2 nos parece sostenible. Todo lo que esté muy abajo de 2, no es sostenible. Y después cuando vino 2,1 se acordaban de mí pero ponía en tu y todo. Me acuerdo que había dicho. Pero aparte, bueno, la red social tiene eso, que es una persona que es imbécil poder hablar con mí o es un ferro menor total y no es igual. Así que era, me la banco. Es así. Pero bueno, hecho lo que decía es, es más en su defensa. Usted se inoxaba porque la inflación le está bajando más rápido y lo que dije. Pero eso es en su defensa, porque porque cuando rebote un poco, también sigue siendo dentro de un proceso positivo de baja inflación. Insisto, por eso yo les decía, no va a bajar todos los meses. No va a funcionar así. Supro la reláctico inercial. Hay presion relativos de corgi en el medio. Por eso miramos las inflaciones suyacentes y la inflación suyacente tiene una volatilidad inusita. También, no sé, como autocrítica. No vamos a seguir analizando así porque es la forma que lo hace un profesional. Obviamente, después sigo a hablar con cualquier persona en la calle y te dice en la inflación, es cuatro. Es decir, no, pero la inflación suyacente importa. Si yo pago la inflación normal, ¿qué va a importar suyacente? Bueno, uno como una lista para ver el largo plazo que va a ir pasando con la inflación del mediano, mira otras métricas más sostenibles. Pero verdad que, o sea, una de las cosas que miramos mucho es difusión de la inflación. Entonces, la cantidad de categorías que corregó. Y le indique en los presos en Argentina, la obstáriz categoría que viene subió 5% mensual. 4% mensual, 3% mensual, 2% mensual, así la evolución y voy a decir, "ah, se está desacelerando". 5, 4, 3, 2, que hacen a la lista. Estoy sacando una conclusión que es que la inflación se está desacelerando. Y al mes siguiente, 8% mensual, pero la puta, ¿eh? Bueno, se rompió el proceso al mes siguiente, 1% mensual, ¡eh, la puta! ¡Y todo así! No la volatilidad de presos es brutal, realmente brutal. Con lo cual, las métricas se se también tienen un problema. Porque si no empezás a sacar, a sacar, a sacar a limpiar río, no te queda nada. No te queda nada, te queda solo lo que no se mueve. Entonces, es difícil hacerlo, así en tiempo real. Pero, una vez más, la análisis de Dios sus frutos, de sus frutos. Porque la métrica no se ubicaba la inflación en torno a 2. Tuviste buena estacionaria, tuviste la carne quieta, pudiste ir abajo de 2. Sin la carne quieta y sin la estacionaria, volve a 2. Bien, porque de hecho, las métricas suyacentes no siguen dando 2. Ah, en principio no da 2,5, así que evolucionó, mejoró. Va a bajar la inflación así, paciencia, paciencia, paciencia. Bien, paciencia. Vamos a la última reflexión, con un chivo de mis amigos de Calipso. Decieron que estudiaba hablando con Maya. Pero ahora no está sola, Maya. Así que les voy a presentar a alguien. Que sí, escucha el chivo, que. Y bueno, gracias también a la gente de Calipso. A Ale, a Maya, que están siempre ahí. Al pie del canión, son zares, son realmente zares. Así que bueno, escucha, no. Cansado de los software que cuesta encarísimo y no te gestionan nada. Los zares y Zarina ya saben que Calipso es el sistema de gestión que necesitas para potenciar tu rentabilidad, un hierpi en la nube que integra toda tu operación. Lo mejor, se potenció con inteligencia artificial real. Sumó Cáptia para que te olvides de cargar facturas a mano. Y a Maya, la inteligencia artificial, a la que le echateas como un asistente. Le pedís indicadores, gráficos, tableros en segundos con la información de tu negocio y muchas cosas más. No te quedes en el pasado. Entra Calipso.com y transforma tu compañía. Bueno, yo voy a recibir un reto de parte de mi madre porque insulté mucho en este episodio. Y las malas palabras están mal. Así como están malas apuestas deportivas. También están malas palabras en público, sobre todo. Así que les pido disculpas a todos aquellos que son jovencitos. Les pido disculpa Pedrito. Pedrito te va a nadar con Zarina porque el tío Zara ha insultado y eso es incorrecto. Y está mal. Así que bueno, les pido disculpas. Pero a veces hay formas que hay cosas que hay que expresar de una forma y no. Bien, bueno. En negro afrontan arroz a intensifais. Me está pasando algo con el tema de. Es difícil que arrancar así. Pero por ese un armano siempre arranca con bujías. El punto es el siguiente. Acá hubo un boom de crédito. Después la gente dijo que lo mismo en Arnia no paguemos. Había un meme de una chica que más no era un meme en la real. Que le explicaba a las amigas como dos años esto. Que le explicaba. Pero bueno, no se da en cuenta. Yo compro una zapato con tal villetera virtual. Después para pagar eso le pido un préstamo a otra. Y para pagar lo otro le pido un préstamo a otra y no pago más. No te te que no pago. Todos nos reímos. De eso. Y acá estamos. Literalmente acá estamos. Bueno, un boom de crédito en 24 otros fenomenales. Un boom de crédito que tuvo un montón de componentes sobre los que podemos llegar a hablar. Nosotros decimos en informe la consultora. Nuestra visión de general es. Fue bastante excepcional lo que sucedió. Se hizo en condiciones bastante complejas. O sea, en condiciones de repago bastante dudosas. Y en el medio vos tenés un pelón de fondo que es una economía que a un año de los préstamos que se hicieron en un plazo de dos. O sea, a la mitad de los préstamos entraste en una especie de estancamiento, recesión y pérdida de ingresos. Con lo cual nosotros queremos que el componente de la tasa relevante fueron préstamos muy caros en términos reales. Muchas gente sacó suscritos pensando que la inflación iba a ser mucho más baja de lo que fue y que se licuaba y que la tasa. Así que nada de sucedió, se generó un problema serio. Con la relación cuota ingresos y encima después, la economía se estancó mucha gente perdió su trabajo y mucha gente perdió parte de su ingreso real. Y dejo de pagar los créditos. Algunos hasta antes de dejar de pagar, se endeudaron con otro para hacerle que la da esta chica. Bueno, concreto, macroeconómicamente se nos explotó un problema hacia la última parte de 26 y primera parte de 26. También lo que sucede, que nosotros hablamos mucho, es como vos me hice eso como un porcentaje entre la cartera normal y la mora, en algún momento, por la volatilidad de tasas prelectoral, en 2025, los créditos empezaron y parabacos. O sea, los van a empezar a apretar cada vez menos. Y cuando vos recobras créditos, recobras por el que pagan. Entonces, la proporción de moroso se espiraliza. Todo está todo adentro. Son un montón de kilombos de cosas que se juntan. Es complejo lo que pasó. Bien, para que estés tengan referencias. El boom de crédito duró 12 meses, arrancó a mediado de 24 o se terminó a mediado de 2025. En promedio, las líneas que más usaron son préstamos personales y la tarjeta. La gente empezó a tarjetear y pagaba al mínimo y acumulado. Eso son los dos grandes componentes de crédito que tenemos kilombos. Es ahí el lío, un familia y gente. No son empresas, esencialmente gente. Que sacó préstamos personal para comprar un auto, para pagar esto, para pagar el otro y que sacó que usó la tarjeta, pagó el mínimo y empezó a bicicletear. Más o menos os préstamos si hicieron una tasa de 80% de tenea. 80% de tasa nominal. Eso suminé los costos de la garón, palimposto de la casuncio y todo lo que te va a decir. O sea, al quedar así un costo financido total, la desierto 50%. No me quieren imaginar. Pero el promedio del boom crédito si su 80% de tasa nominal. Saben cuánto fue la inflación los 12 meses siguientes? O sea, 40, creo. Es decir que el boom de créditos de la economía argentina entre 24 y 25 ciso a tasas reales del 40 por ciento anual y es el silencio porque ahí estoy escendida que sirve. ¿Cómo? ¿Cuáles? ¡Plajén de talón! ¡Calo van, cosa en unos hijos a esto y que no se quentan! 40 por ciento de tasas reales un montón, no existe, 40 por ciento de tasas real. Bien, entonces ahí tenemos un primer problema, todo lo que pateo la tarjeta y el mínimo la tasa le fue caminando y le fue haciendo crecer. La deuda muchísimo más rápido de lo que crece tu ingreso. Nosotros hacemos una proyección. Si te dan el 30 por ciento de tu ingreso el día 1 de el boom creeticio, a hoy el 81 por ciento de tu sueldo está congelado pero va a dar la costa. Y conocemos bancos. Tenemos algunos clientes que no dicen nada más, en algunos casos no nada más, más del 8, más del 80, se nos pone. Bueno, bien, ahí hay otro tema sobre todo para la tarjeta, porque estamos personales, la tasa está implícita en la cuota, la cuota fija, sistema francés, si no es uva, todo lo mes se va a pagar lo mismo y es difícil que alguien, o sea, vamos a pensar que alguien saca un crédito y yo cobro un millón, dame el crédito, no quiero sacar, no sé, un millón de peso, bien, cobro un millón quiero sacar un millón. Entonces, ahí viene, chame, dice, si te lo prestamos, te vamos a cobrar 100.000 pesos por mes. Y esa es la cuenta de lo que vas a hacer, yo cobro un millón y son 100.000 pesos por mes, todos los meses son 100.000 pesos por mes, está diciendo, con la inflación y mi sueldo sube, 100.000 pesos cada vez vale menos. ¿Cuál es el punto? Es muy difícil que vos defalté ese crédito por la tasa de interés, porque la tasa de interés ya está dentro de los 100.000 pesos, hay un montón de gente que defalté esos créditos. ¿La qué tiene que ver la tasa ahí? No tiene nada que ver la tasa, porque en esos 100.000 ya está dentro de la tasa de interés. ¿Cuándo hubo si hiciste el préstamo? ¿Te tendrían que haber cobrado 50.000? Pues por mes, te están cobrando el doble, te están matando en mi puerta, luego por lo podías pagar, porque cobraba su millón y la cuota siempre 100. Y encima el millón va a ir subiendo, porque vos tenés paritaria, y la cuota siempre 100. ¿Cuál es el problema? ¿Por qué dejaste de pagar ese crédito? ¿Qué pasa? ¿Por lo que se deterioró todo lo demás? Hay un telón de fondo, por ahí ese tipo es uno de los 100.000 que perdió un puesto de trabajo registrado, entre mediados de 25 y hoy. No hay dejo de barpar. O por ahí estaba muy fino, empezó a subir tarifa, yo redujo mucho su ingreso disponible, y sobre el ingreso disponible, esa cuota de 100.000 a la alta, entonces dice, no, mira, entre pagar la luz o pagar la cuota, pagar la luz, y dejo de pagar. Bien. Hay algo, ya pasando la ahorita, les voy a decir real que no parece todavía ser un problema sistémico, pero en este sentido, es sistémico, porque tiene relevancias, no estamos hablando del 1 por ciento. O sea que es sistémico, el punto es, no ponen riesgo al sistema. Y esos los más valiosos, lo más relevante, no es un problema como la suprime en Estados Unidos, mil ocho, mil nueve que va a explotar el sistema. No, no es algo manejable. Es un síntoma de una economía que, de mediado de 25 para acá, empezó a funcionar mal, sobre todo en su componente real, no entanto haciendo financieros, le extraeron lo macro, pero lo real se deterioró mucho, tanto ingreso como empleo. Y bueno, metiste la gente en dudas de la gente y después se quedó así en la hijo de pagar. Es medio bastante lógico. Por eso para nosotros no informen, tipo, "Chélo comire el telón de fondo". Que en medio de ingreso, menos laburos, es natural que sube la amor. De hecho, nosotros decíamos, por eso hacia adelante no estamos tan pesimitas, porque el ingreso se estabiliza, se estabiliza, se estabiliza por bajo la infección, está recuperando en el margen, pero mal que más se estabiliza. Y porque si el crédito camina y levanta un poquito, las tasas están baja, hay que ser yo, bueno, por ahí le empleó también se estabiliza. Entonces, finalmente la conclusión que usó teníamos de todo el esfuerzo de refinanciación que están haciendo los bancos va a quedar en firme. Por eso le harán preguntas, yo es la refinancia un tipo. Me va a seguir pagando. Si todo esto marcha a coro de cómo nos imaginamos, si vas a seguir pagando. Y eso es lo positivo. Por eso, cuando paso un periodo normativo, suficiente, la amor va a bajar muy rápido. Entonces, si el crédito sube, el porcentaje de amor abajo, eso ya algo vimos. De hecho, está estabilizada, la amor a subo un meba a jaura, pero está ahí que medio que se empato ahora. Si el crédito empieza a subir, va a bajar el porcentaje de amor. Pero aparte cada vez, menos gente va a ser morosa sobre la última parte del año si todo sale bien. Porque esto es medio técnico, pero el punto es así. Por normal, el banco central te dice si una persona tiene un crédito y va a 90 días que no paga el día 91 a notar lo como moroso. Oh, bueno, este pasó el 91 día moroso. Es automático. Pile a vizas a descentral. Este es moroso. Bien, bueno, suponete que vuelvo a dar raza ese tipo a los 300 días que no paga. Si escucha a mi voz, no estás pagando, no. Pero vi que tenés ingleso, puede te recuperaste el laburo, si. ¿Quieres que te refinan si hemos la deuda y me la pagas en un plazo más al, en un plazo más largo, una tasa menor? Dale, hagámoslo. Bueno, hagámosla refinanzación. Bueno, listo. A partir del mes que viene, entonces pagás tanta hita por mi. Dale, bien. Bien, el chamo la al mes que viene acá está la plato. Esa, bien, carajo, vamos. Sigue como moroso. Frente al banco central. Porque la norma lo que te dice, bueno, me lo podés pasar de moroso a no moroso, porque pagó un mes, ¿no? Espera, cuánto y depende. ¿Cuánto hace que no te paga? Y más o menos 300 días, ¿no? Hay ese tipo que pague tres meses y lo pasamos de no tan moroso. Y si pagas dos meses más, lo bajamos, lo sacamos del moroso. O sea, que tiene que estar 5 meses agarpando. 5 meses agarpando. Pues decimos, todas las refinanzaciones que se están haciendo que están en firme y se están pagando van a tardar 5 meses a materializar en una baja de la mora, como estáística. Bien. Por eso, en ese sentido nosotros el general no estamos tan preocupados, obviamente cada caso es una tragedia, cada caso está mal, obviamente, y el que debe y no puede pasar, se siente mal, sí, y obvio, pero nosotros, a lo que estamos abocados es saber si esto termina siendo un problema para el sistema financiero, porque la respuesta del banco central de que esto es un problema entre privado, es bueno, ya superarcaica, y que no resuelve nada, y que trae más problemas que soluciones. Bien, ¿por qué una cosa que el banco central diga algo de todo esto han dicho? De hecho, no, porque la mona hace un tiempo, el todo de creo, pero esto de eso es un problema entre privados. Miren, te pongo la idea carto orgánica y demás, pero en la raza de la federal se discusen, todo el mundo de los bancos centrales venan por la estabilidad del sistema financiero. O sea, el ente regulador de los bancos no puede contestar, en una suba estatoférica de la mora, no, hace un problema entre privados, un problema entre privados, te va a colapsar el sistema financiero que vos tenés que auditar, ya me molé, o que vos regulás, pero el puesta súper insatifactoria. Después de vuelta, a ver, yo coincido con que tal vez no había que hacer mucho todavía, bien, tal vez no había que hacer mucho, bueno, ¿por qué? Porque son niveles todavía manejables, con el contexto más económico, medio razonable, las refinanzaciones van caminando, así que tenemos perspectiva de que bajar, pero si nosotros, bancos central, que somos la autoridad monetaria, vemos que esto se puede convertir en un problema sítmico, nos vamos a meter, ¿cómo no nos vamos a meter? ¿Para qué están, sino? Es literalmente lo único que tiene que hacer. Y al presidente del banco central, al estimado auxíli, no tuitez, no sé, tuitez, son probablemente el más serio que hay, ya en parte ya tenés tuitez, o sea, pagamos los impuestos todos los meses para que ustedes le paguen a todos estos pides que hacen tuitez, o sea, ¿qué te paga para tuitear? ¿Qué a tuitez en ellos? Entonces, es el presidente de la autoridad monetaria, no tuitez, bastante, tuitez, habrá que ser presidente. Me refiero a decir que tuitez contestándole con la cuna, ¿no? No, no, no, no, no, hay que empezar a cuidar las formas, si ustedes quieren mandar al Congreso una carta orgánica para defender la independencia del banco central, que por ahí hasta tipo como yo podamos coincidir en buenas partes y lo que hay ahí, la semana que viene, me voy a meter de fondo con eso, hay cosas que no me gustan, pero no importa, quiero ir una por una, el punto es, y no tenemos tiempo hoy, pero yo voy a hacer uno de los que va a defender de que si esa carta sale el día de mañana, pierda de Milay y auxíli sigue haciendo el presidente del banco central, así se construye la independencia, bien, así van a ser dos años, no sé cómo, bueno, en sí más está defasado, pero en principio tendrán que hacer dos años, bien, a los dos años va a cambiar, ponerle que ganó grabó y la elección, grabó y va a poner su presidente del banco central, y lo vamos a bancar seis años, y pero después viene más que no puede con un presidente, lo lamento, juega para el lado de lado, esa sí se construye la independencia. Entonces, si ustedes van a pasar esa carta orgánica, si vamos a tener que decir, tenemos de comportar lo como un país serio, el presidente del banco central no puede usar más Twitter y no puede salir más en notas con caputo, porque es el ministro de economía. Entonces, ¿cuándo te conviene? ¿Soy independiente? ¿Cuándo? No, no, no. Alguno me va a decir nuevas que son, si era consultora, voy a dar tantas cosas, obviamente no vas a poner un desconocido del banco central, este es el che, te diga el ministerio, pone ahí el banco, pone un atullo, no importa, lo valioso sería que el caputo se vaya allá y que este auxíli, y que después cuando se le ven salmándote a auxíli, pongará terminator, los quileristas agarre en el tipo que al único que no sabe sumar y lo pongan de presidente del banco central, y lo tengamos ahí, seis años. Y no me importa quién venga después, no, no, esto no se ve de Colombia, si lo van casi seis años hermano, es así, es así. Para todos, es la única forma de construir esa independencia. Esta respuesta del banco central es absolutamente ineficiente y insuficiente. Tal vez no sé un problema tan grave, tenemos lo estadístico, pero sí, pero es un, pero es un mudo, ¿sabes que es lo que me rompe a mi la espelota? Yo te voy a decir, te voy a decir, te voy a decir, ¿qué es lo siguiente? Ah, que bueno, acá ya están solo los que son realmente zares y vallaron hasta acá, pero me rompe a espelta, pues no hay política más propobre bajar la inflación, bajar la inflación de la política más inclusiva que puede ser, miles de bajo la inflación, ha recibido 15 con precios grativos que no existían, hoy tenemos los precios grativos más sonernos ordenados y menos de dos, esa es la política más inclusiva que se ha hecho en la década, sí, es algo horizontal para todo, ahora después en el proceso hay gente que con eso no le alcanza, que necesita una existencia, en el momento subieron la tarjeta alimental o de las asignaciones, bueno, no alcanza tampoco con eso, hay gente que tiene problemas, el estado tendría que estar ahí como para ver quién tiene un problema, estará ayudar, no es que tienes que ayudar a todos, antes que teníamos él, él se estornudaba, "uuh, este estornudo", bueno, estornudito para todo, si él luca por me, para todo lo que tenía, y lo hacían para choriar, se daban el estornudito, argentino a él, yo se ponía, no se abrió, no afanaba, todo estaba pensado para afanar, porque era el único objetivo, pero en la cadena había uno que pensaba, al tipo che, hay un problema en la Argentina, ¿qué es que la gente está tornudada? No podemos hacer algo para ellos, y el extremo, ¿no? Politerales, un estornudo, bueno amigos, no están graves, de eso, que era un extremo, no fuimos a esto, que es, no, acá nadie, eso es todo el problema, pero nadie necesita nada, bueno, no, mano, se va a la cumplir tres años de gobierno, y estos tipos no hicieron una sola política para ayudar a nadie, tipo, una política direccionada, bueno acá hay una población que tiene un problema, los vamos a ayudar con este problema, una, o sea, vamos a decir que en tres años no encontraron a nadie que tengo un problema, y si lo puedo ayudar, bueno, y este es el modo, me tené de 15% de mora, 30, no sé, en la finté, yo vas a agarras al presidente, lo anco central, ¿qué te diría? uno de los más serios que tienen el postache, lo de la mora, es un problema terpribado, mirado, no, no está bien esa respuesta, no está bien, yo soy un tipo que hace 15 años se dedica a leer comunicado del política moralitaria, todo el mundo, ningún manquero son tantas te responde eso, si no está escrito en la mayoría de las cartas orgánicas, pero todos los bancarios centrales te dicen, yo tengo manda toda la inflación, y en el medio siempre decir, preserro a la terria financiera, una mora del 15% y creciendo no es muy sensato, y aparte, la política moralitaria 90% de hablar y por ciento hacer, vos podrías haber mandado una señal de decir si esto se complica nosotros, el moral jazare, que si yo, amigo, vos te pensás que la reserva federal cuando explotó la crisis de la subprime, dijo no, acá hay mora jazare, no, no pude, ¿cómo vamos a emitir 45 puntos del pedo y para rescatar a todos los bancos? No, no sé, no sé, no sé, no sé, no sé, no sé, no sé, bueno, hermano, en la cabeza, a mí es lo que hace todo el mundo, no nos íbamos a aparecer a los países desarrollados, el insisto, insisto, el problema de la mora para mí es un problema técnico que no tiene la escala de ser algo sistémico o de dañar, tiene las calles de un sistema, pero no tiene la escala como para dañar el sistema lo suficiente, y es probable que el Banco Central pueda no hacer nada o no hacer tanto y que la cosa de solución igual. Ahora, como mensaje, ese no es el mensaje, eso es no es la respuesta de tener que tener que dar un banquero central, hay alguna para decir, bueno, hoy estoy en comisión, no tengo la carta orgánica, así que voy a comproder como un tipo que no respeta ni que me desea algo atrás, ¿eh? ¿el listo? ¿cuánto esté la carta orgánica? El presidente va a contestar, tiene que ser independiente. Bien, entonces, no pude salir más con el ministro, no pude contestar por Twitter y no se puede sentar de los problemas del sistema financiero que se supone que tiene que arreglar. Es un mule, de vuelta, es el mule, porque yo podía estar coincidido y compaucir, y de hecho todo lo que expliqué de que tarda dos meses, tres meses lo explicó en la conferencia, explicó lo del rato, tú hubo bien ahí, pero después si le fue, si le fue un problema anterior privado, mirado, así que se va a ir todo a la mierda y cumplir el que te pensas, que se va a la mierda por el estado, sí, pues se va a la mierda por privado, ¿quién de te pensas que paquetaba las hipotecas? ¿quién es hacían los enviéis? ¿Lo sirio? ¿Qué lo es hacían el estado? No, los privados. Bueno, por tense bien, ¿por qué, ¿por qué ha hecho esto? Y acá de vuelta, ¿eh? Así que a ver, ya nadie se puede equivocar de ningún lado, nada, porque lo traigo acá y lo destruyo. Nada, mentira. Bueno, por tense bien, no tengo una semana que viene, chau.