Tradener ganha fôlego enquanto varejistas enfrentam pressão

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E além disso, a gente traz uma apuração sobre o reculdo governo na medida da provisória que tentava com ter a Starif, fazendo em 2006 para distribuidoras do Sul e do Sudeste. A gente começa, então, com um tema que nos últimos dias virou uma espécie de termômetro do mercado livre, a situação das comercialitadoras e nesse caso em especial o caso da Traderner, que ajuda a entender como o setor chegou nesse ponto em que a volatilidade dos preços, o desenho contractual e mudanças regulatórias passaram a se encontrar de forma mais dura, né, mais direta. E com menos espaço para absorver erros ou descasamentos. Bom, a vírgia esma sete, uma vara de falência e recuperação de judicial de Curitiba, concedeu uma tutela de urgência à Traderner, permitindo que a empresa continue operando por 60 dias enquanto negocia com seus credores. Esse detalhe do prazo, ele é importante porque mostra que não é uma saída definitiva, é um fôlego temporário, uma tentativa de evitar, né, uma ruptura e mediata em quando se constrói, então, uma solução. Bom, na prática, essa decisão permite que a Traderner continue comprindo seus contratos de fornecimento de energia, mas com um ajuste relevante, porque a execução é a passa a seguir a curva da carga do suenessadores à empresa, e não mais a curva original dos contratos. Ao mesmo tempo, a justiça ela também suspende ações e execuções contra a companhia, criando um ambiente mínimo para a negociação. Vale reforçar, porque ele ajuda, né, esse momento ele ajuda a entender o tamanho do problema, porque os preços dos contratos não mudam, não há desconto, não há negociação do valor, o que muda é a forma como a energia entregue ao longo do tempo. Pode parecer mais técnico, mas isso é central, porque no mercado livre não basta ter o contrato de compra e venda. O resultado financeiro depende muito de quando essa energia entra e quando ela sai, e a que preço isso acontece. E aí que entra essa questão no descansamento, segundo a Traderner, a crise que ela enfrenta, vem de uma combinação de fatores, que são mudanças regulatórias 600, aumento da volatilidade do pele de horário, e o descansamento entre curvas de carga e de geração. Ou seja, a empresa ela passou a ter uma estrutura contratoal que na prática não conversava bem com o confortamento real do mercado. A própria companhia afirma que se fosse obrigada a liquidar sua posição apenas no mês de março de 2006, com base nas cegras que ela estava atuando sem essa proteção judicial, ela teria uma perda de cerca de 47 milhões em um único mês. A Traderner ainda aponta que desde 2024 ela já desenvolçou cerca de 180 milhões pelas mesmas razões, ou seja, não há um caso isolado, é um processo que vence acumulando, e isso também ajuda a explicar porque a empresa fala em crise de liquidez e não necessariamente em viabilidade. O problema não é só o contrato, é o momento, o fluxo de caixa, o escasamento que gera exposição financeira antes mesmo de qualquer ajuste ser possível. A carteira de queredores envolvida nesse processo ela também chama a atenção, segundo a gente apurou, a gente fala de algo na casa de 5,3 bilhões reais, envolvem um número grande de contrapartes e um volume relevante de contrapartes. A decisão da justiça ela reconhece esse ponto, ela distaca que o descasamento entre as curvas pode gerar uma exposição financeira desprefortional no curto prazo, capaz de viabilizar a operação na empresa. E por isso a decisão ela entende que a adequação temporária das curvas sem mexer em preço ou volume é uma forma de evitar perdas consideradas artificiais decorrentes de fatores externos. Esse termo perdas artificiais também é importante porque ele fala sobre o modelo atual e até que ponto consegue lidar com a nova dinâmica do setor. A treida nesse sentido ela acaba virando um caso que é de uma comercialidade da dora pionera com 30 anos de mercado e só ali da reputação. Ao mesmo tempo em que acontece essa decisão da empresa, o mercado vê uma sequência de movimentos que reforçam a ideia de que a comercialização está mais pressionada. A CEC decidiu essa semana pela inabilitação compulsora de duas comercializadoras varejistas, a 2W e a Flash Energia. A Flash Energy. No caso da 2W, o motivo foi o descomprimento do limite operacional mínimo, a comercializadora 2W energia, a maior aí não é do varejo, está em recuperação judicial, já havia sido utilizado em 2025, depois de uma operação balanciada sem conseguir regularizar essa situação. A inabilitação das comercializadoras varejistas também dica que as cargas abaixo delas, ou seja, consumidores representados, terão que buscar novas alternativas, seja amigrando para a outra gente, voltando para distribuidor, ou passando a atuar diretamente na CEC, se cumprir alguns sequícidos. No caso da 2W, a gente está falando de mais de 500 unidades consumidoras que precisam reorganizar sua representação no mercado. Além disso, já havia ocorrido o recente de desligamento da Boven, que deixou de um rádio cerca de 1,2 milhão no mercado de curto prazo, a empresa chegou a comunicar que não conseguiria manter o fornecimento a partir de abil para os seus clientes, e para completar esse quadro agol de energia, que é considerada por muitos agentes, como uma das comercializadoras, a iniciar um efeito dominó mais recente no setor, teve uma decisão de suavorar na justiça também ontem, o Tribunal de justiça de São Paulo suspendeu a liminar, que determinava seu religamento na CEC, reforçando que a preservação da empresa não pode se sobrepor a estabilidade do mercado. Esse ponto é muito importante porque ele delimita um limite, a recuperação judicial pode proteger a empresa, mas não pode comprometer o funcionamento do sistema como um todo. E quando você junta a trader buscando fôlego, o 2W, flash e Boven sendo inabilitadas, gold tendo essa negativa, a gente vê que o momento é de um mercado, em que a magia em pro erro diminuiu, e em que a combinação de volatilidade, posição horária e esse gênsio regulatório, pagou a cobrar um preço mais alto. Além das comercializadoras de energia, um outro tema importante, do Minato Mega de hoje, é que o governo parece ter recuado, da medida para visória, para cometer as tarifas, das distribuidoras do Sul e do Sudeste, a medida ela vinha sendo desenhada para reduzir o impacto doce ajuste de energia em 2006, e ela perdeu força neste momento, não deve avançar, com forma a gente apurou. O motivo principal está fora do setor elétrico, segundo fonte do próprio Ministério de Minas Energia, a crise dos convosíveis intensificada, pelo conflito no Oriente Médio, que a gente não tem ideia, de quando acaba, acabou drenando os recursos à tensão política e espaço fiscal. Ou seja, o governo teve que priorizar recursos e esforços para o diesel, que Rosene de Aviação é tanol, e isso reduziu a capacidade de avançar com as medidas para energia elétrica. A proposta da EMP também enfrentava a resistência por causa do modelo que estava sendo desenhado. A ideia era usar um empréstimo via BNDS, combinando com conta setoriais para suavizar os ferrajustes. Ou seja, não iria eliminar o custo mais empurrar mais para frente, esse modelo já foi usado antes, com a conta com Covid em 2020, foram cerca de 14 bilhões, enquanto com a conta cassesídrica em 2021, cerca de 5 bilhões reais. E apesar do alívio e mediato essas experiências já mostraram que a conta vai. depois volta com juros e isso gera resistência tanto dentro do governo quanto fora dele. O ministério da Fazenda, por exemplo, não estaria confortável em seguir com novos aportes ou com mais uma operação desse tipo, nem as distribuioras de energia e ao mesmo tempo cresce o discurso de que o setor precisa de uma solução mais estrutural e não de um mecanismo de posterigação. E foi um debate que apareceu também no fórum de líderes de energia e na fala do diretor Geraldo Anel, o sandoval seitosa, ele diz que não a orientação formal para adiar os reajustais refários e que cada caso vai ser analisado individualmente, ele também lembrou que a conta sempre chega, porque, no fim, os custos acabam sendo repassados para o próprio consumidor. Hoje, segundo, o diretor Geraldo Anel, cerca de 20% da conta de luz já corresponde a subisídios, só no primeiro trimestre de 2006 esses encargos já passaram de 10 bilhões de reais. E isso também aparece no congresso, essa preocupação, o presidente da Comissão de Minas Energia, da Câmara Joaquim Passarinho, que também estava no evento, ele afirmou que não deve haver aumento mais da cd e defender o fim de exenções permanentes. Nessa semana, Anel retirou de pauta três processos parisários após pedido das empresas que tentam construir soluções como diferentes para se dissolver. E isso mostra que antes da cd, existe espaço para uma solução negociada e ele não falou isso de forma abstrata, ele lembrou recentemente o caso da Enel Goiás, que foi transferida para o Equatorial, a Amazonas Energia, que passou para a Ambar e ele também fez questão de destacar um ponto que a decisão final é da Anel. Não é uma decisão política, ela é regulatória, não processo de cd, em que ele reconheceu a uma decisão de uma decisão política, ela é regulatória, não processo de cd, em que ele reconheceu a uma decisão de cd, não é uma decisão política, ela é regulatória, não processo de cd, em que ele reconheceu que não há prazo fechado para a conclusão. E isso se soma a fala do ministro Alexandre Silveira, que no evento também mencionou uma saída negociada para Enel. Agora, a gente continua falando do fórum de líderes, mas saindo da distribuição e indo para os leilões de nova soluções, no caso da bateria, o cenário é um pouco diferente, o ministro garantiu a jornalistas que o leilão vai acontecer, ele falou da necessidade contratada e que pode haver mais de um leilão, mas do lado da Anel a situação é outra, a gente ainda não recebeu diretrezes formais e segundo o sandoval feitosa só estruturação, regulatória levaria pelo menos de três a quatro meses, isso sem contar outros compromissos da agenda da Anel como leilão de transmissão. Além disso, há um ponto técnico importante nessa discussão, que é como cobrar o uso da rede pelas baterias. A proposta atual é cobrar duas vezes, no carregamento e na escarga, mas o diretor Fernando Mosna, nessa semana, trouxe um outro desenho para o tema, em volta apresentado, só que aí foi a vez do diretor Willa, me frota, pedir vista do tema, então apesar do discurso político, o leilão ainda depende de uma série de definições, e isso mostra um padrão interessante, o setor ele tá cheio de sinais, mas nem todos estão no mesmo estágio de maturidade, alguns já estão acontecendo outros ainda sendo desenhados e outros revistas. Bom, antes a gente fechar a edição dessa semana, que foi muito movimentada no setor de energia, e se somando a um evento com presencias importantes, lá no Rio, no Foro de Líderes, o ministro de Minas Energia Alexandre Silveira deu uma sinalização importante sobre a mudança na diretoria da Câmara de Comercialização de Energia Elérica, em diversos momentos em que ele tava no palco, seja durante a premiação que antecedeu o evento, seja durante painéis, o ministro reforçou que Alexandre Ramos vai deixar a cadeira do diretor presidente da CCA, para seguir compromissos importantes. O mercado vem falando sobre a saída de Alexandre Ramos, para ocupar a presidência da Semigue, caso isso aconteça, ele vai poder se manter no conselho da CCA pela nova estrutura de governança da entidade, que separou a liderança para a diretoria, deixando conselho como acontece em grandes empresas. Pela nova governança da CCA já tava previsto que o então presidente do conselho de administração teria o período de transição ocupando as duas cadeiras de presidente do conselho da diretoria pelo prazo de seis meses. A gente vai aguardar se esse movimento vai concretizar mesmo, o próprio Alexandre Ramos, quando era questionado, no evento falava que ele já tinha sido permitido várias vezes pelo ministro, e a expectativa conversando com agentes e entidades do governo era que a mudança ocorreria ainda e maio, e a gente vai ficar de olho nisso e muito mais, hoje ainda tem discussões importantes no Rio, e a nossa repórter Maria Clara Machado vai estar acompanhando tudo de perto. Então tem muita coisa como sempre acontecendo, fiquem de olho no site da MegaOd, MegaOd.al.com.br, pra ficar bem informado e saber tudo o que vai acontecer, aproveita esse cadastro pra receber a Mega News, a Newsletter mais completa do setor, com todas as notícias importantes, que você precisa pra iniciar o seu dia, além da gente da completa com todos os eventos do setor. Esse poder passa a senatura da MegaOd, você passa a receber tudo antes diretamente no seu WhatsApp, incluindo os dissacos do giário oficial da União Ben Sedinho, e o link pra acessar esse fô de caixa assim que ele é publicado. Eu fico por aqui, espero que todos tenham um ótimo fim de semana, e até a próxima. Tchau, tchau.