Tendencias y Riesgos en el Sector de Materiales de Construcción en América Latina

Bienvenidos a una nueva edición de escenario Basin, soy José Covallasi y hoy vamos a hablar sobre el sector de materiales de construcción en América Latina. Para esto me acompaña a Alexander Bichel de nuestro equipo de calificaciones corporativas. Alex, en nuestro último reporte sobre el sector de materiales de construcción, veremos una perspectiva estable para América Latina. ¿Nos podrías dar una visión general de los puntos más importantes de este reporte? Claro, con todo gusto. Pues de manera muy general en América Latina, la gran mayoría de nuestra captura de empresas calificadas de materia de construcción está expuesta a cementeras y más o menos el 70% de las sentidas calificadas en el sector tienen una calificación de grado de inversión y, entreas que la otra mitad está calificada en categoría de W, ahora la totalidad del potapolio se encuentra bajo perspectiva estable el día de hoy y nuestro escenario base para el 2016 todavía indica un crecimiento económica generalmente moderado ya que anticipamos que el PIB de la Ajefion aumenta en 2% en el 2016 en comparación con un 2.1% esperado en 2025. Por lo tanto, esperamos un crecimiento persistente y moderado para el sector, aunque este crecimiento continuará, debe apriendo entre países. En general, esperamos resultados operativos y financieros estables para las empresas calificadas del sector en América Latina, pero las tensiones comerciales, geopolíticas y los reyesos de tasas de intereses más altas y una infración continua podrían representar con reyes guara baja para nuestro escenario base. Y ¿cuál es nuestro escenario base para los mercados más importantes de la región? Bueno, empezando por México, estamos pronosticando una recuperación del sector tras una contracción en 2025, donde la inversión pública fija disminuyó en casi 20%, la iniciativa en torno al TMEC también ha retrasado la inversión privada en infraestructura y proyectos residenciales. Ahora, para 2016, estamos esperando un aumento en el presupuesto federal, que incluye un incremento del 10% en la inversión pública fija, así como iniciativas de vivienda pública pública por la gente más amplias. También anticipamos un entorno más favorable con tasas de intereses, relativamente más bajas hacia el final del año y costos de materias de construcción controlados, lo que debería respaldar los proyectos de vivienda y la construcción privada. Además, anticipamos un liarjero aumento en el gasto privado en infraestructuras en la segunda mitad del año, relacionado con las inversiones de Nier Shoring, asumiendo que el TMEC se renueve sin cambio significativos. Ahora, en el caso de Brasil, creemos que el sector de materia de construcción podríamos traer un crecimiento más modesto en 2016 en comparación con el crecimiento del 3.7% en las ventas de cemento en 2025. Los factores clave que contribuyan a esto incluyen nuestra expectativa de un crecimiento del PIB más bajo del 1.7% este año y una inviación privada limitada en el medio de la insiartidum repolitica y económica debido a las elecciones presidenciales de octubre. Nietiguiendo parcialmente, sus factores se encuentran la gradual disminución de la inflación de los precios al consumidor y nuestra expectativa que el banco central recorte la tasa de referencia, así como la expectativa de una alta demanda para el programa de vivienda pública, mina casa, minabilidad, que se amplió a principios de 2025. Además, esperamos que el gobierno brasileño aumenta el guiasto público en iniciativas de infraestructura debido al ciclo electoral. En cuanto a Perú, pues en este mercado, estamos esperando que el sector contiene creciendo impulsado por el aumento de la inversión privada. Si bien la insiartidumbre sobre las elecciones presidenciales de 2021, plantea riesgo a la baja para la confianza en la inversión y la perspectiva de crecimiento general, la inversión privada ha mostrado una solida recuperación desde la primera revista del 2025. Y esperamos que esta tendencia continue al olajo del 2006. El crecimiento se verá principalmente respaldado por inversiones presidenciales y resilientes, principalmente de auto-construcción. No es expectativa de condiciones de inflación y tasas de intereses controlales, debería continuar favoreciendo el consumo y la inversión privada en proyectos del sector no residencial, y en vez que las obras públicas podrían desacelerarse debido al periodo de toma de posesión del nuevo gobierno a fines de julio de 2016. Finalmente, en Colombia, pronosticamos que la economía se expandeará un 2.8% desde el 2.5% esperado en 2025. Si bien la inversión fija sigue siendo debil, anticipamos una modesta recuperación a medida que los proyectos de infraestructura y energía ganan impulso en el 2006, lo que impulsará, modestamente, el crecimiento del sector de materiales de construcción. La iniciatud humbre entono a la elección presidencial en demayo de el 2006, también plantea riesgos para nuestra perspectiva del sector. Y Alex, ¿cuáles son los mayores riesgos para el sector? Efectivamente, hay algunos riesgos que estamos monitorando de cerca. Por un lado, las tensiones comiencienes globales y los riesgos politicos sin términos siguen siendo una preocupación en la renovación del TeamX, las próximas elecciones en Perú, Colombia y Brasil, también plantean todos desafios potenciales. Además, si las condiciones macroeconómicas en la mérica latina se deterioran de tal forma que observamos tasas de interés más altas, destinado a controlar la inflación, esto afectaría directamente los ingresos disponibles de los hogares, las tasas de hipoteca y, por lo tanto, las actividades de construcción se verían afectadas. En consecuencia, los sectos de infraestructura también podrían avançar a un ritmo más lento de lo previsto. En tales escenarios adversos, por lo tanto, es perreeríamos un deterioro en el desempenio operativo y financiero de las empresas de materias de construcción, lo que podría conducir a una errosión de la creatividad creaticia, a un que la diversificación geográfica de algunas centídeas calificadas fuera de la mérica latina podría proporcionar hacia tu amor tiguador. Por otro lado, los fenómenos metológicos extremos cada vez más frecuentes intensos representan una amenaza significativa. Por ejemplo, hemos visto un aumento notable de eventos climatológicos en la región en los últimos años, incluyendo huracanes, sequias y inundaciones que podrían retrasar las actividades de construcción y, por lo tanto, las trayectorias de crecimiento de los ingresos de los emisores. Y cómo están abordando las empresas el tema de la descargonización y cuál pudiera ser el impacto sobre sus calificaciones? En general, estamos viendo respuestas positivas con muchas empresas calificadas trabajando activamente para reducir sus cuellas de carbono. Y eso con el objetivo de mitigar los reyes gos operativos y financieros a largo plazo, particularmente, si las regulaciones locales se vuelven más estrictas en el futuro. Si bien los gobiernos de la región están avanzando a un ritmo más lento que sus contrapartes europeas, en respecto a las regulaciones de emisiones de CO2, da la realidad de las economías locales, creemos que esta dinámica podría evolucionar con el tiempo. La mayoría de las empresas calificadas están trabajando activamente para reducir sus emisiones de CO2 a través de hojas de ruta específicas para cada planta, aumentando el uso de combustibles alternativos y reduciendo el factor de clinker en el cemento, entre otras acciones. Aunque estas inviaciones no han incrementado el riesgo que ha dicho hasta ahora, se espera que ganen importancia en el camino hacia la neutralidad de carbono para 2050, ya que inclicarán de estos inviaciones más altos como proyectos de captura de carbono. Y además de la descarbonización, ¿qué más están haciendo las empresas en cuanto a innovación eléxia? En temas de innovación estamos viendo que las empresas están inviando activamente en la transformación digital, integrando la inteligencia artificial en sus procesos operativos para mejorar temas de eficiencia operativa productividad, sustentabilidad y la satisfacción de sus clientes. Si bien no anticipamos un deterioro del riesgo crisisio debido a estas inviaciones, pues siguen siendo manejables en este momento. Creemos que las empresas que adoptan proactivamente estas tendencias tendrán probablemente una venteja competitiva en el futuro.