Midterms: Gut für alle außer Nvidia | Anthropic-IPO: Investoren skeptisch | Apple deckelt Tokens #612

Willkommen zum Doppelgänger Podcast Folge 612 am 7. November 2026. Ich bin Philipp Glockner und Telefoniere zweimal die Woche mit dem Tech-Analisten, Philipp Glockner, und heute könnte ich mir keine bessere Folge vorstellen. Es war die Woche des Blauen Zunamis. Die Demokraten haben tatsächlich in den Mitherms gewonnen und repräsentanten Haus und sie naht geholt. Die letzten Tage an der Börse waren Turbulent. Man könnte vom Tech-Sell aufreden. Ich freue mich sehr, dass du mir das Ganze jetzt ein bisschen allen ordnerst in den nächsten zwei Stunden. Mit Blick auf meinen Pofolio und mit Blick auf Top-Campany's Ranking. Ist das, glaube ich, nötige. Ist alles rot hier, alles rot. Mittwoch war kurz alles grün, jetzt alles rot. Warum und geht so weiter? Wo fangen wir jetzt an? Viele gute Fragen, die sich viele Stellen bestimmt. Also fangen wir mit dem positiven an, blauer Zunami. Viele Bundesstaaten und davon auch Erzkonservative Bundesstaaten allen voran Texas sind an die Demokraten gefallen. Eineseits sicherlich eine Resultat von Trump's Eratischer Politik, insbesondere in Flation, um die er sich viel zu wenig gekürmmert hat, im Gegenteil er hat sie mit Zöllen hochgetrieben, mit dem Krieg hochgetrieben, alles selbst verschuldet, da unnötiger Schaden, der nicht hätte sein müssen. Gleichzeitig muss er auch sagen, USA ist relativ typisch, dass die Wahlbevölkerung immer so hin und her schwingt. Das heißt, der aktuelle, welche Partei gerade dran ist, verliert in der Regel Stimmen, weil man anscheinend meistens kritisch sieht, was die aktuelle Regierung tut. Ist in Deutschland, glaube ich, übrigens nicht anders. Bei den letzten Wahlen waren die Wahlgewinne immer die, die während der Ampel und der Regierung davor nicht mitregiert haben. Das heißt, die Hauptgewinner waren linke PS4 und AfD. Das waren die einzigen Anführungsstrichen, die sich nicht zu Schulden haben, kommen lassen, während sie eine Regierung waren, weil sie nicht an ihre Regierung konnten. Und das sieht man in USA auch relativ regelmäßig. Aber ich glaube, der Trump-Effekt hat hier schon eine Rolle gespielt, gerade wenn man auch gesehen hat, wo er Stimmen verloren hat. Also bei Jungen Männern, bei der ist Panikbevölkerung und bei GDN wo er vorher gewonnen hatte. Die haben jetzt alle gelernt, das Trump nicht die Lösung war. Daofen hat die Börse erstmal positiv reagiert. Ich glaube, aus zwei Gründen. Der eine ist, es war relativ klar, dass jetzt ein paar Data Centervinier gebaut werden können. Also man geht davon aus, dass die Repulbekaner waren auf dem Trip Remove Red Tape, Endbürokratisierung, wir winken Data Cent dadurch. No matter what, in irgendwelchen Hinterzimmern werden die Dier jetzt gemacht zwischen den großen Firmen und den lokalen Bürgermeistern und County vorstellen. Die Bevölkerung hat ja nicht mehr mitzureden und es wird mehr wenn er gegen ihren Willen durchgezogen. Und das sieht unter den Demokraten ganz anders aus. Da macht man das Gegenteil, man beschließt sogar mit Moratorien, also einen vorläufigen Baustopp. Alles ist in der Schwäbe und dadurch, dass jetzt viele Demokraten gewonnen haben. Einerseits geht man davon aus, dass sich die Politik der anderen wird. Aber das glaube ich nicht ganz so bekannt. Es standen sowie bei uns mal in der Volksabstimmung Berlin und eigenen oder was auch immer. Mit auf dem Ballzettel stehen, war das in den 40 Fällen, 41 Fällen in USA und 10 Bundesständen jetzt auch. So, das heißt, du konntest nicht nur sagen, welchen Senator Governor möchtest du wählen oder welche Partei. Sondern auch bist du für oder gegen Data Cent da jetzt mal stark vereinfacht und gesagt. Und bis auf eine Abstimmung haben sich alle von diesen 40, wenn ich's richtig gelesen habe, wir packen den Link von ABC News, vielleicht in die schon uns gegen Data Cent da entschieden. Das heißt, dass sie entweder, und das ist wichtig, dass sie entweder gestoppt werden. Oder man neu verhandelt, kommen wir gleich noch mal drauf. So, das führt dazu, dass die CapEx nicht so schnell steigen können, wie man es avisiert hat. Also, dass was ausgegeben wurde, ist ausgegeben. Das war, was kurzfristig geplant wurde, wird sicherlich auch ausgegeben. Aber ob man es wirklich überhaupt schafft, nächstes Jahr 30, 40 Prozent mehr auszugeben und damit insgesamt über eine Million. Das ist aus heutiger Sicht eben nicht mehr so klar, ob man die Möglichkeiten dafür schaffen kann. Und das wiederum hat der Markt gefeiert. Weil das ist ja alles, was der Markt wollte, dass die Big Tech-Unternehmen endlich weniger für CapEx ausgeben. Und deswegen sind die größten CapEx in West Turin, also Microsoft, Google, Amazon, aber auch ein Metadier sehr viel Geld ausgeben. Erst mal bis zu 10 Prozent, also alles hocheinstellig, hochgegangen, nach der demokratischen. Und der Grund war relativ klar, die wären jetzt weniger an CapEx investieren können, ob sie wollen oder nicht. Und das wollten wir ja sowieso als der Markt oder als die Stimme des Marktes. Und deswegen ist das doch genau, was wir wollen. Die Film sind jetzt wieder super profitabel und geben nicht ganz so viel Geld aus. Und das macht sie attraktiver und deswegen ziehen wir die Kurse an. Gleichzeitig kann man sagen, dass unter demokratischen Regierung in der Regel die Börse auch deutlich besser sind. Und das ist die Gesamtwirtschaft besser läuft. Es ist ein bisschen paradox, weil man bezeichnet die Republikaner immer als Business friendly. Wenn man den Zahlen vertraut, ist es aber nicht so, dass die gesamte Wirtschaft davon profitiert, sondern es ist wirklich nur die Big Businesses und die Industriemagnaten, die eine gute Zeit haben, weniger Steuern und mehr Freiheit, weniger Retap. Das heißt, es gibt bestimmt mal einige Wirtschaftsmenschen, die davon profitieren, die Nation als solches, aber nicht. Und das ist ein relativ flüsses, irgendwie nicht linke, snaratief oder ideologie. Das lässt sich super nachvollziehen. Auch da packen wir mal ein Artikel. Man kann zum Beispiel Wikipedia, US-Economic Performance by Presidential Party nehmen. Da sieht man so in den letzten 70 Jahren allein unter Roseworld. Also es war die Kriegszeit, 5% Wachstum, dann Truman nach Kriegszeit 2.5. Dann Eisenhower, erster Republikaner nach den beiden, Wachstum runter auf 1%. Kenne, die demokratisch wieder hoch auf 2,3. Johnson, hoch auf 4, demokratisch. Dann nixen und fort, runter auf 2,1% Wachstum. Jimmy Carter, demokratisch wieder hoch auf 3%, Ronald Reagan, Republikan, wieder runter auf 2% und 0,6% unter George Bush. Jetzt kann man sagen, da sind Kriege dabei, besondere Phasen und so weiter. Aber über die gesamte Zeit kann man jetzt nicht mehr von Zufall entsprechen, sondern es muss da ist super klar. Das Gleiche gilt für es, es gibt immer weniger, also es gibt immer relativ gesehen, weniger Staatsverschuldung, weniger Arbeitslosigkeit, mehr Wirtschaftswachstum, unten besseren Börsenmarkt, unter demokratischen Regierung. Jetzt haben wir natürlich keinen demokratischen Regierung gerade, sondern wir haben noch einen republikanischen Präsident mit demokratischen Haus und Senat. Das wiederum ist die schlechteste Variante, die es gibt, muss man fairerweise sagen. Also man müsste darauf hoffen, dass in zwei Jahren dann auch der Präsident demokratisch wird, damit dieser Buch dann oder dieser vermeintlich oder rein statistisch gesehen, bessere Phase käme. Die jetzt die Kombination in der Trump alles wie Ton kann, also er hat einen Veto gegen das, was die Häuser beschließen. Dann bräuchte man nach dem Veto und jetzt weiter mehrheit, um das durch zu boxen. Die haben demokraten wiederum natürlich nicht. Das heißt, es wird jetzt vielleicht so eine lame-Dackzeit, wo keiner was machen kann im schlimmsten Fall. Wir werden wie sehen, aber prinzipiell muss man sagen, wenn die Demokraten an der Macht sind in USA mehr passiert, es gibt natürlich eine alternative Lesweise, so ungefähr die demokraten reiten, die Wirtschaft immer so tief rein, dass die Republikaner dann schwer haben, sie wieder rauszuziehen, wenn sie ja da macht sind. Das glaube ich, also natürlich gibt es einen Zeitverzug zwischen den Regierung, aber ich glaube nicht, dass man die Daten so interpretieren kann, ehrlich gesagt. Du hatte bevor das Argument nachher aus der Hörerschaft kommt, wo ich es einmal erwähnen und aber eigentlich auch schon abräumen. Weil dazu ist das Bild dann wirklich. Also einerseits sind die Regierungszeiten, insbesondere der Buschjahre und so weit, die auch deutlich länger als nur eine Regierung. Und ja, also die Daten lassen, die Interpretation eigentlich nicht wirklich zu. Aber ist diese lame-Dackphase nicht eigentlich gut für die Börse? Weil es jetzt planbar ist? Also Trump kann ja jetzt nicht mehr so viel Contaco Zeug machen wie vor. Ganz wichtiges Argument, das habe ich vergessen, dass der dritte Grund, warum es erst mal hoch ging, ist natürlich Berechenbarkeit. Die ist jetzt noch nicht so gut, wie man glauben würde, weil Trump wird wahrscheinlich mit irgendwelchen Erlassen, wieder versuchen zu reagieren, die werden wieder einkassiert, werden eventuell. Aber ja, das ganze Zoll-Drama, die sagen das erratische Handeln, dem wird jetzt natürlich so ein bisschen einhalb gebeten. Das wird es nicht ausschließen, ist auf jeden Fall positiv, dass Trump erst mal diese Wahl anerkannt hat und so weiter. Das finde ich schon mal traurig, dass man es bemerken muss, aber es ist natürlich positiv. Ja, aber allein die Stabilität ist auch schon ein Faktor. Den Börsen ist gar nicht so wichtig, wie er einer macht ist, ob es ein Repugano-Demokrat ist. Viel wichtiger ist, dass das Handeln einschätzbar und berechenbar ist, weil die Börsen und auch das Investitionsklima mag keine Sandwandelhaftigkeit, wie so ein Wankelmütigkeit erst richtig wird. Und das ist ein wichtiger Faktor, hast du vollkommen recht. Warum es erst mal zu der positiven Reaktion kam. Und dann, es gab, glaube ich, kein konkreten Auslöser, sondern man konnte die Märkte beim Nachdenken beobachten, würde ich es nennen. Dann viel auf einmal auf, wenn weniger Rechenzentren gebaut werden, ist das zwar gut für die dann nicht mehr ganz so hohen CapEx. Aber was heißt denn das für die Chipner-Frage? Und wenn da die Chip-Frage nur ein bisschen moderiert ist für die Chip-Maschen, also die 75 Prozent Marge von NBG, er basiert natürlich auf einer Überner-Frage. Und wir haben jetzt schon das Phänomen, das wahrscheinlich Chip so ein bisschen in Lagerhäusern, Lagern, die zwar bestellt und geliefert sind und deren Abschreibung und Zinsen schon laufen. Aber sie können nicht ans Netz gehen, weil die Energie oder Status Center noch nicht freigeschaltet ist. Und wenn sich das weiterhin zuspitze, dann noch schlimmer wird quasi durch jetzt weitere Data Center, die nicht an den Netz gehen können, ganz gebaut werden, dann könnte es für Inspiron Nvidia, aber auch andere Chipeteller, AMD, Intel, Broadcom, genauso mitgefangen, mit Gehang mitgefangen, aber auch die Speicherhersteller in Südkorea stark mitgelitten. Also man befürchtet jetzt quasi, dass der Chipsektor in seine negative Cyclizität rein kommen könnte und sich deutlich abkühlt. Und das hatte vielleicht auch, ob der Größe von Nvidia und den Film jetzt noch größeren Effekt. Also die Börse hatte ungefähr eine Billion hinzugewonnen und dann wie der zweinhalb, also ich glaube alleine Nesteck, hat eine Billion hinzugewonnen nach der Wahl und dann zweinhalb wieder abgegeben. Also auf jeden Fall hat den stärkeren Effekt scheinbar diese moderierte Chip-Nachfrage, die dann vielleicht nicht den Umsatz einbrechen lässt bei Nvidia oder so. Aber die Preise und damit die Marge und könnten unter Druck geraten. Und das scheint den Markt ziemlich gespugt zu haben und dann ist es natürlich so, dass ein fast irrationale Ausverkauf einsetzt. Also durch die Verkettungseffekte über der Fs und so weiter und weil die Big Tech-Unternehmen oder Chip-Hersteller und Speichersteller so viel Gewichts haben in den internationalen Indie-Zes, ist es dann auch so, dass relativ schnell der Rest des Marktes mehr oder weniger in Mitleidenschaft gezogen wird. Also warum dann zum Beispiel irgendwie einen Klautflehr 10% verliert oder zwischenzeitlich 10% am Ende 8% verliert? Das ist dann eher glaube ich ein kolateral Effekt des gesamten Abverkaufs und weniger begründbar finde ich zumindest. Ist es denn jetzt schon soweit, dass man jetzt auch anfängt, ja, für Ende des Jahres irgendwie zu schauen, dass es die Performance gut aussieht und so und man jetzt schon anfängt. Also, lieber heute verkaufen als morgen, wenn es noch weiter unten ist. In der meinte ist, ob das so genannte Window-Dressing schon einsetzt. Ich glaube dafür ist es noch ein bisschen zu früh und man weiß auch noch gar nicht so richtig, wer die Gewinner am Ende seien werden. Dieses Jahr, das würde ja zum Abverkauf von Apple und Google sprechen, die jetzt nicht so gut gelaufen sind. Und dann müsste man schon doch eher ein Chip-Syn-Speicher wieder reingehen, aber das ist jetzt nicht was passiert ist. Also, ich würde, ja, glaube ich, eher noch nicht. Wir haben noch eine höhere Frage dafür. Und zwar hat uns Thomas geschrieben und er würde gerne wissen, ob sich jemand schon ausgerechnet hat, wie viel Gigawatt, Datastenter, Kapazität jetzt durch die Mittirms wirklich am Wackeln sind. Also, was das für eine Auswirkung auf die Firmen hat. Ja, es gibt keine super konkreten Zahlen dazu. Also, wie gesagt, es gab so 40 Abstimmung, die mit absolut überwiegender Mehrheit gegen Data Center sich entschieden haben. Man geht davon aus, dass knapp die Hälfte der Data Center jetzt erst mal so in Limbo sind oder in der Schwäbe. Und das, wie gesagt, ist nicht gekänzelt, sondern erst mal in der Schwäbe, woanders habe ich eine Zahl gelesen, dass bis zu 250 Milliarden vorläufig gestopft werden. Das wäre ungefähr ein Viertel bis 30 Prozent der gesamte Investitionen, je nachdem, welches Jahr man schaut. Ich glaube, was passieren wird, ist nicht, dass diese Data Center alle nicht gebaut werden, weil dann, also A, sind die Dibokraten jetzt ja auch nicht businessfeindlich oder wollen kein Wachstum oder wollen die KI den KI-Fortschritt künstlich verlangsamen. Wer das unterstellt, glaube ich, der meint es dann auch nicht gut, dass es ja nicht das Ziel, sondern man sucht, glaube ich, den Ausgleich mit localen Communities. Und was mir vorstellen können, ist, dass man jetzt eben neu verhandelt unter welchen Bedingungen diese Data Center gebaut werden. Weil, würde jetzt ein Start irgendwie wie in New York State oder Virginia sagen, gebaut die Dinger nicht mehr. Dann hätte das wirklich, glaube ich, schlechte Konsequenzen auf die Gesamtkonjunktur und die Data Center Betreiber oder KI-Laborer drone natürlich schon jetzt mehr oder weniger implizit mit der Abwanderung. Also, dass sie die Hinter der Grenze bauen oder woanders in der Welt in Malaysia, Indonesia, Norway, in der Golfregion. Insgesamt oder die Data Center für Training kann man ja bauen, wo man will, selbst jeder Comput, der nicht zeitkritisch ist. Also alles was nicht Inforenz ist, die jetzt irgendwo jetzt jemand innerhalb von Minisikunden drauf wartet. Kann man es eigentlich vollkommen egal, wo man das baut, dass die Roundtripzeit jetzt von Malaysia bis in die USA vielleicht nicht ausschlaggebend für die Endleistung. Insofern glaube ich nicht, dass jetzt die Hälfte Data Center gestoppt werden. Was ich mir vorstellen kann, ist, dass man die localen Communities mit einbezieht, das heißt, dann muss er eben Kindergarten mehr gebaut werden. Oder man muss man eine bessere Schallisolierung baut, dann muss man vielleicht doch mal überlegen. Kann man es irgendwie ohne Metangas, Tobin, ohne Erdgastabin, Tobin bauen, muss dann Ausgleichszahlung machen. Ich glaube, wir werden eine krasse P.R. Offensive sehen, um die Bevölkerung zu überzeugen, dass Data Center nicht böse ist. Um das Ganze positiver zu frame. Das haben wir ja schon mit Superintelligence und den Superintelligence-Comput-Campices gesehen. Das ist ja eigentlich, die wussten natürlich auch, was ihm blüht. Also, das ist blau, wo der war klar, wie blaus wird. Also, wie viel demokratisch starten jetzt ins demokratische Kipp? Sind es trotzdem vielleicht Überraschung gewesen für einige, aber ich glaube, man arbeitet schon daran, Data Center positive zu frame. Und es gibt auch aktuell den News schon, dass OpenAI schon angekündigt hat, dass sie mehr Transparenz walten lassen wollen. Also nicht mehr hinterzimmerdials, mit irgendwelchen County vorstellen, sondern keine NDAs, mehr Transparenzpflichten ESG-Berichte über Wasser und Stromnutzung. Überlautstärke. All das, was eigentlich selbstverständlich sein sollte, aber was die Republikaner unter der Parole Removing Red Tape ausgesetzt haben, nämlich hier reden lokale Communities mit, was man in ihrem Vorgarten baut, das wird jetzt wiederkommen. Und am Ende muss man jetzt die Leute halt demokratisch überzeugen, weil im wahrsten Sinne es Wortes demokratisch überzeugen. Warum das Data Center für sie positiv ist? Weil die Standard, die die Volleinstellung des medianen oder durchschnittlichen Amerikaner ist, KII wird mir nicht nutzen, sondern es ist eine Bedrohung für mich und die physische Manifestation dieses Risikos ist das Data Center für den Vorgarten. Also es ist so, wie man sagt, ihr würdest einen Job wahrscheinlich verlieren. Die ganze Welt wird schwerer, es kommen neue Probleme wieder auf dich zu. Und das Ding, was das produziert, bauen wir jetzt auch noch in meinen Vorgarten. Und du persönlich wirst nichts außer negatizusätzlicher, negativer auch noch lokale Effekte davon haben. Und das Leute dann, also die können nicht Elon Musk abwählen, die können nicht Sam Ortmen abwählen. Aber sie können das Data Center in ihrem Vorgarten abwählen. Also natürlich haben sie das gemacht bei diesen Ballet Initiative, also bei diesen Volksabstimmung. Und also ich finde das nachvollziehbar. Und das ist Aufgabe der Techindustrie, bei den Republikanern konnte man es halt einfach so durchboxen und sagen, wir erzählen jemand davon und bauen die einfach. Jetzt muss man halt mal wieder demokratisch mit den Menschen vor Ort umgehen. Ich habe das erst mal für eine positive Entwicklung, eine Moderierung der Data Center ausbaushaltig versehen nicht für schlecht. Das ist am Ende für alle, außer entweder gut. Also du hast weniger Cash Flow from Investing, also weniger CapEx. Die Firmen werden profitabler. Durch die Verknappung der Ressourcen könnten die Preise für KI sogar wieder steigen. Das heißt auch die Frontier-Laborer könnte eine besten Fall. Also sie haben vielleicht höhere Kosten, aber sie können auch mehr Geld dafür verlangen, wenn Kapazität überall knapp wird. Der einzige für dies doof ist halt Nvidia oder so, weil die über Nachfrage einbrechen könnte oder moderiert werden könnte. Und was bedeutet das für Elon Musk, der eigentlich immer in der Krautzone die Dinger gebaut hat? Ja, bei dem würde ich so weit gehen, es könnte fast so weit sein, dass er Dinge zurückbauen muss. Aber ich glaube das ist auch so ein bisschen einkalkuliert. Einerseits gibt es einen ganz spannenden Artikel. Das würde jetzt heute vielleicht so weit finden, ob ich würde es einmal erwähnen. Semi-Analysis, das ist eigentlich der beste Analyse dienst für im weitesten Center die Data Center Industry. Die gehen davon aus, dass SpaceX im nächsten Jahr bis zu zehn Gigawatt. Also gegenwärt von 5,600 Milliarden an Data Center in der richten könnte. Und damit könnte man auf 300 Milliarden ARA kommen, glauben sie. Also es ist insofern neben Elon Musk, der das bestimmt auch behauptet hätte, so eine relativ glaubfuldige Quelle, die zumindest wege dahin sieht. Also die Trecken so übersatzt die Dickenbilder wie schnell diese Markohard, Markoharder, Mini-Hard und wie die alle heißen. Die Data Center ist Projects-Bam-Gun-Rage, die haben alle so lustig genommen. Also die Trecken, wie die gebaut werden, wie für Tobinen sich daneben aufbauen. Das heißt, die können die Leistung ganz gut einschätzen. Also für Data Center Neuts für Packings in die Show-Nutz. Aber die glauben, SpaceX könnte bis Ende nächsten Jahres zehn Gigawatt ans Netz bringen, was brutal wäre. Wie gesagt, es würde ihn noch einiges an Umsatz ramp-up bringen. Ob das dann aber wiederum so gut funktioniert, weil Elon Musk setzt ja auch sehr start auf Texas. Also eineseits hat ein Großteil, seines Geldes, was er in die Wahlen investiert hat, in Texas investiert. Da muss man sich an den Hintergrund erinnern, dass man ganz viele Leute aus dem Silicon Valley nach Austin und Texas gezogen sind, um den demokratischen Kalifornien zu entfliehen. Und es entwert natürlich nicht mehr gewissen Komik, dass sie jetzt alle ihre Business- und privaten Sitze in das sogenannte "businessfreundliche Texas" verlegt haben. Und jetzt ist das auch von der Blauenwelle erfasst worden. Und es gibt sozusagen mit Federico dann demokratischen Kandidaten, der ist gewonnen. Also jetzt werden auch die Data Center, die in Texas gebaut werden sollten, natürlich neu scrutinized, ob das noch so "business friendly" bleibt. Ist die Frage, und wie sehr "business friendly" ist, nicht mit "economy friendly" da ich zu setzen. Und es ist eher für eine herrschende Klasse von Oligarchien, die ihr die Freundlichkeit gewesen in der Regel. ja, also in der Maske hat 500 Millionen da jetzt versenkt, die, ich meine, weil man weiß ja nicht, wie schlimm es gekommen wäre ohne das, aber man kann sagen ja zumindest sein Ziel nicht erreicht, also die Wahl nicht entscheidend verändert, nicht in Texas und nicht die Gesamtsituation in Senat und Kongress für die replikaner beeinflussen können, für ihn selber wird das Konsequenzen haben. Man geht davon aus, dass viele Sachen, die in der Vergangenheit passiert sind, jetzt noch mal scrucheneist werden, also untersucht werden, dass es zur Anhörung kommt in den Ausschüssen, viel aufarbeitet wird, vielleicht auch Leute angeklagt werden und so weiter. Ja, aber es könnte schwer werden in Texas die zehn Gigawatt aufzubauen. Also es ist so, wie so innerhalb von einem Jahr, da auf geht jetzt der Artikel von Semmionalis, ist eher ein, dass das, was für eine absolute Leistung, das ist das in einem Jahr zu schaffen und das erst aber schaffen könnte, wenn man sich die Ausbaugeschwindigkeit anschaut, aber es könnte jetzt natürlich schwerer werden. Man geht auch davon aus, dass Tesla Space X und so jetzt ein schweres Leben haben. Also das waren direkt verlierer nach der Wahl, obwohl die Stimmung insgesamt positiv war, ist man davon ausgegangen, dass die Regulierung von Autos bei Tesla, die Staatsaufträge für Space X und so weiter, dass das alles vielleicht auch kompliziert erwärten könnte, jetzt in Zukunft. Könnte es sein, dass das jetzt in den nächsten zwölf, vier und zwanzig Monaten einfach noch mehr gebaut wird an Infrastruktur, weil man das Gefühl hat oder die Angst, dass man in zwei Jahren gar nichts mehr machen darf? Also ich glaube, das wird nicht möglich sein, weil der entschieden wird es ja hauptsächlich auf Bundesstaatsgebene und da sind jetzt die Möglichkeiten an der Macht. Wie gesagt, die Demokraten sind ja nicht die Feine des Ausbaus, sondern die wollen nur, dass das in einem, also meine Dapatration zumindest, dass das in dem demokratischen Verfahren passiert und wenn sich eine lokale Community dafür entscheidet, wir möchten das, weil wir glauben, also wenn man uns überzeugen kann, dass das sich entweder finanziell lohnt oder unser gemeinde besser stellt, am Ende, dann natürlich werden irgendwo Data Center gebaut werden, wieder entweder in den Verbleigen, den Republikanen starten, im Ausland oder in demokratischen Staaten, wo man vernünftige Kompromisse findet. Also es geht einfach nur um normale Politik, also das nicht durchgewunken wird, weil man sagt, die Interessen großer Magnaten sind uns wichtiger, sondern dass man demokratischen Ausgleich suchen muss und im Wasser des Wortes Politik und Kompromisse machen muss. Also ich glaube, dass netto weniger Data Center gebaut werden, keine Frage, aber ich gehe davon aus, dass es vielleicht 10, 15 Prozent weniger gebaut werden und die anderen werden vielleicht teurer werden dadurch, dass jetzt mit Kompromissen gebaut werden, müssen, dass sie vielleicht sauberer gebaut werden, müssen, es gibt die ganzen Jokes, dass jetzt alle werden jetzt wieder zu ESG, Sympathisanten und LGBT-Leutern und so, wenn die Demokraten dann macht sind. Es hat natürlich für einige lustige Mims gesagt, das lustigste Mim ist übrigens, das ist kein Mim, sondern ich habe es mir immer getest, aber scheint die Wahrheit zu sein. Aber Elon Musk hat natürlich fleißig versucht, diese Wahl zu beeinflussen, nicht nur mit Geld, irgendwelchen Fake-Kampagnen, wo man Wähleröre geführt, oder versucht hat zu kaufen, sondern auch mit seinen eigenen Tweets und diese Tweets soll er jetzt eiligst gelöscht haben nach der Wahl. Das zeigt wie wankelmütig, wie stark man seinen Fehlentchen danach dem Wind erhängt. Also ihr machst halt wirklich alles getan, die Republikaner an der Macht zu halten. Und jetzt vor allem, dass nicht gelungen ist und als wenn Leute nicht wüssten, was er damit bezwecken wollte, wurde er jetzt dabei erwischt. Und wie gesagt, am Anfang dachte ich wirklich sind Fake News, aber es gibt jetzt inzwischen mit Vorabsteimes auf India, Economic Times, verschiedene, ich würde es nach wie vor nicht ausschließen, aber zumindest scheint es mir nachvollziehbar, dass es scheinbar wirklich, damit dabei erwischt wurde, diese Tweets jetzt wirklich über Wochen und Monate hinweg zu löschen. Um so keine Ahnung, sich jetzt wieder in dem Demokraten, das ist natürlich, muss man auch mal sagen, als CEO musst du nicht natürlich irgendwie der aktuellen Regierung auch so ein bisschen, also der Präsident ist weitere Republikanerbeisein. Die Mehrheitsverhältnisse haben sich verändert und natürlich gehört dazu, den Ausgleich zu suchen mit der aktuellen Regierung, aber das ist ja natürlich schon ein besonderes Level an Wendehalsigkeit. Es bin schon gespannt auf die All-in-Episode vom Wochenende. Ja, vor allem auch weil wir diese krassen Bilder haben, wie die ganzen Taxi-Oster in Reihe stehen, am Tisch sitzen mit Trump und so, das wird ja jetzt in den kommenden Monaten, werden da wahrscheinlich ein paar Leute die Richtung wechseln. Ja, das ist ganz interessant, also Trump ist ja noch Präsident, du willst hier wahrscheinlich komplett verdärben, gleichzeitig weißt du aber, er wird nicht der nächste Präsident sein und JD Vance wird es schwer haben, wahrscheinlich. Und irgendwie musst du jetzt durch diese zwei Jahre kommen, ohne es die komplett zu verdärben mit Trump, aber gleichzeitig musst du definitiv eine Beziehung zu den Demokraten aufbauen, eine positive Logischerweise. Und ich bin gespannt, ob sich das Board von Metta noch mal verändert. Was passiert mit Dana White? Ja, also muss ich jetzt ein bisschen beobachten. Also dieses Mithörm konstrukt ist natürlich ganz spannend. Einerseits gibt es halt diese Patz-Situation jetzt so ein bisschen, dass es doof, aber dass man eben alle Bundestagswahlen einfach in einem Tag hat mehr oder weniger und dann zumindest die zwei Jahre dazwischen immer vernünftig regieren kann, hat natürlich schon einen großen Vorteil auch. Und ändert das irgendwas an deiner Investmentstrategie oder so? Also hannest du jetzt anders? Machst du jetzt den Buffet und sagst hier ein bisschen Cash an der Seite wäre jetzt nicht schlecht? Ich bin insgesamt positiv aus zwei Gründen, dass eine ist die, was du angesprochen hast, die Berechenbarkeit, also je weniger Trump allein handeln kann, desto besser ist das im Zweifel. Ich habe Prispekt vor, was jetzt passiert, wenn man sich da irgendwie, ich hoffe, er hat ja angekündigt, dass er Kompromisse suchen will, nachdem er erstmal alles blockiert, was das Haus beschließt. Aber also ich bin gespannt, was er sich einfallen lässt und trotzdem irgendwie wirksam zu sein. Er behält ja erstmal die Macht über das Militär und so weiter. Mal gucken. Aber ich reichne pritzibier mit mehr Berechenbarkeit, vielleicht mit einer anderen Einstellung gegenüber dem Ukraine-Krieg, gegenüber dem Iran-Krieg. Ich kann mich schlecht vorstellen, dass das schwerer wird, ehrlich gesagt, oder schlechter wird. Gerade willst du nicht ausschließen, aber ich halte es für unwahrscheinlich, dass das schlechter wird. Ich glaube, man sieht den Ölpreis an, dann glaubt er, dass glaube ich auch. Das andere ist die Moderierung des Data Center-Ausbaus, finde ich per se nicht schlecht. Ich glaube, dass irgendwann, wenn man jetzt weiter einmal 30/5, ich glaube, was wir bis heute ausgebaut haben, ist perfekt liefern. Würde man das jedes Jahr am 30/40 Prozent steigern auf dem hohen Level, sehe ich schon, dass wir über Kapazitäten irgendwann aufbauen, nicht so dramatisch wie Leute das befürchten. Ich kann mir nicht vorstellen, dass die Demokraten irgendwie die Budget-Situation oder Fiscalpolitik verbessern USA. Das bleibt, glaube ich, eine große Sorge. Aber pritzibier bin ich positiv gestimmt. Erst mal würde ich sagen, was verändert ihr es nicht an meinem Investment-Falten? Ich habe diesen Dipp ein bisschen genutzt, um ein paar Sachen zu kaufen. Unter einem Cloud-Flair, wenn die irgendwie sich 10 Prozent verbessern oder die sind der 40 Prozent und am hoch, glaube ich, gerade, finde ich es immer eine gute Möglichkeit nachzukaufen und die haben ja heute reported und zumindest das bereue ich jetzt erstmal nicht. Komm ich später mal drauf. Obwohl der vier und greed index bei extrem vier ist, macht das mit dir nicht? Ja, das ist ja, wenn du kaufen solltest. Wenn vier ist nicht, wenn greed ist, dann. also. Kurze Wärme-Unterbrechung von unserem Partner Google Cloud. Stellt euch vor, baute sich jedes Team seine eigenen KI-Tools. Bei Signal-Iduna läuft das genau so. Die Teams bauen sich ihre Agenten mit Gemini-Enterpreis selbst. Ohne Kot. Im Marketing kommt dabei was ganz anderes raus als in der Scharnensbearbeitung und genau das ist der Punkt. Das Spande passiert danach. Einer baut sich was, das Team daneben sieht ist und will es auch. Und weil es die selbe Plattform ist, ist es kein neues Projekt, sondern ein Prompt. Inzwischen haben 10.000 Leute Zugriff. Vorgaben und Zugriffsrechte laufen dabei mit. Es wächst also nicht wild, sondern geordnet. Gemini-Enterpreis von Google Cloud. Alles auf cloud.google.com/AI-Werbung-Ende. Dann, lasst mal kurz über Hyperscaler reden. Philipp hat uns nicht immer geschrieben. Er will wissen, was das Cloud-Wachstum der Hyperscaler eigentlich treibt und wie viel davon echtes dauerhaftes Geschäft ist oder einfach nur AI-Hype. Also wir haben vor letzter Woche waren die Ernings die Superwachsungszahlen der Cloud-Sparten besprochen. Wie viel davon ist von den großen Labs? Ja, ich glaube, also ja, ein guter Anteil davon ist von den Labs, also KI Training auch. Ich glaube, man kann es nicht so klar in Hype und dauerhaft diese Widersprüchlichkeit zwischen dauerhaftes Geschäft und AI-Hype. Ich glaube, so einfach ist es nicht, dass man das so schwarz-weiß differenzieren kann, sondern AI ist sicherlich ein Hype, aber das heißt nicht, dass 80% des AI-Umsatzes wegfallen von morgen. Also wo ist das Senior oder das passieren sollte? Du könntest sagen, das Training wird man moderieren, aber es macht ja auch keinen Sinn, nicht mehr an KI weiter zu forschen. Ich glaube nicht, dass für ein weniger KI einsetzen werden in Zukunft, im Gegenteil. Wenn ich mich selber beobachte, wenn ich sehe, was in kleinen Firmen passiert, aber was inzwischen mehr und mehr auch in großen Firmen passiert, dann gibt es, glaube ich, einen sehr gesunden Base Case von AI-Jews, der immer stattfinden würde, der vollkommen ausreicht, um die derzeitigen Data Center auszulassen und dann gibt es halt und top dieses Wettrennwetteristen, was zu sehr hohen Trainings-Ausgaben führt und was zu zu teuren Chippreisen führt, was das Ganze unheimlich teuer macht für alle und das mag sich immer irgendwann moderieren. Aber ich glaube, natürlich werden die Wachstumsraten der Data Center irgendwann runtergehen, aber sie werden nicht negativ werden. Also, ich kann mir nicht vorstellen, dass wir im Jahresvergleich negative Wachstumsraten bei der Cloud sehen irgendwann. Also, ich wüsste nicht was, also was soll passieren? Also, ein Atomara-Fallout oder so, ein absoluter Black Swan, das irgendwie die ganze Welt kaputtgeht. Also kannst du dir vorstellen, nächstes Jahr weniger Comput zu nutzen als dieses Jahr? Man könnte doch schon argumentieren, dass bei den Labs, das nicht alles so wahnsinnig effizient genutzt wird. Da kommen wir gleich mal drauf, schön Überleitung, die wir jetzt leider nicht nutzen können, weil es erst später kommt das Thema, aber wie effizient das genutzt wird, da reden wir gleich noch mal darüber. Aber muss jetzt zum Beispiel sagen, dass das Training ist ja bei Antropia, also die besten Zahlenpunkte, die wir jetzt gerade haben, also nicht im Sinne von Bewertung besten, sondern von die verlässlichsten Zahlen und kurzfristigsten, die wir gerade anschauen können, sind die von Antropic aus dem S1 und dem nachgebesserten S1 und da sieht man ja das inklusive Training, die Firma Positiven Cash Flow macht, das sagt ja schon viel, das ist jetzt vielleicht nicht für jede KI Firma so der Fall und selbst Antropic, die kommen wir auch gleich noch drauf, hat zu kämpfen, aber ich glaube, dass die Wachstumsraten sich nicht immer weiter beschleunigen kann, wie man das jetzt bei Google gesehen hat, da kommt ja teilweise auch Chip verkauft dazu, ist aber auch nicht so, dass der Chipverkauf morgen aufhören wird, und TPUs wird mir jetzt dauerhaft verkaufen, das heißt, das bleibt, ist vielleicht kein echter Cloud Umsatz, aber es ist Chip umsatz oder ist KI umsatz im weitesten Sinne. Ich versuche wirklich zu sehen, also wir haben ganz viele so datente Risiken, die Finanzierung wird teurer, okay, aber das führt ja nicht dazu, dass am Ende jemand weniger KI einsetzt, dass die Finanzierung teurer wird, das heißt vielleicht, dass der Einsatz von KI teurer wird, aber der Nutzen, dem du aus KI krist, also andersrum, einfacher erklärt, es wird kompiziert, weil ich sage, das ChatGPT-Abo hat auch 2024 schon 20 Dollar gekostet, oder? Das einfachste. Und es kostet heute auch noch 20 Dollar. Überleg mal, wie krass deflationär das ist, das ist so wie der Fern, du kannst ja sagen, Fernseher werden eigentlich immer bedieger, weil du Christ inzwischen ja einen 50-Zoll TV für das, was früher ein 20-Zoll TV gekostet hat, und das gleiche gilt für dein ChatGPT, aber also du hattest einen Strunstum ist ChatGPT 2024 und heute bekommst du einen super intelligentes ChatGPT für den gleichen Preis. Aber ist das nicht so fänzuliert? Nee, die haben alle positive Deckmussbeiträge, die verdienen ja, also lass uns klar sagen, statt ChatGPT, da wissen wir ja, dass es positiv im Cash-Log generiert. Du kriegst, du kannst jetzt sagen, die mit den Subscriptions verdienen sie nicht so viel Geld, aber du kriegst immer mehr Leistung und musst nicht deutlich mehr Geld dafür bezahlen, weil du die - oder man sieht es ja noch besser, wenn du die gleiche Leistung, also wenn du jetzt weiter 4 Oben nutzt oder Claude, Claude, keine Ahnung, 3.7 oder so, dann zahle du jetzt schon noch ein Zähne von früher, wenn du es jetzt per EPI kaufen würdest. Also du bekommst für das gleiche Geld, immer mehr Leistung oder für die gleiche Leistung bezahlt zu immer weniger Geld. Also warum solltest du das weniger nutzen? Würde ich sagen. Und trotzdem lässt sich damit Geld verdienen. Wie gesagt, ich will niemand sagen, es gibt keine Risiken oder so, aber diese Frage, wie für davon ist echtes Dauerhaftes Geschäft? Ich würde sagen, 70 Prozent davon, also alles ist echtes Geschäft. Ich glaube, das meiste ist Dauerhaft. Du kannst immer sagen, durch das türkische Financing ist es so, dass vielleicht ist ein Computgrad ein bisschen günstiger, vielleicht hast du versprochen, chips dafür zu kaufen. Es gibt so ein paar Effekte, die das, wo man sagen kann, die Zahlen wackeln ein bisschen, aber ich habe keinelei Frage zeigen bei der Nachfrage nach Comput und nach KI, ehrlich gesagt. Echt nicht. Also, ich meine, wenn du das Circle of Financing hast, dann könntest du ja auf der anderen Seite auch sagen, ey, dann wird da auch hier und da ein bisschen Talk-Mexing betrieben, die vielleicht nicht sein müsste. Also keine Ahnung, entweder bin ich dieses Jahr blöd oder, also ich sehe selbst die YouTube-Kanäle, die nicht sonst sehr vertraut teilweise oder sagen, die ich als interessanter so elektriere betrachte, die dann sagt, also basiert der Erfolg von Enttropic auf Talk-Mexing, auf Leute, die, na, sorry, ne, also ein Teil natürlich, das ein bisschen zu viel mal computed wurde oder ein bisschen zu viel gekauft wurde. Die Effekte gibt es natürlich, aber das ist doch nicht der Grund, warum diese Firma so erfolgreich ist. Es hilft, hat dir vielleicht geholfen, dass ein paar Kunden zu viel ausgegeben haben derzeit lang, weil sie einfach Vollgas geben wollten. Und jetzt übrigens steigt es der Umsatz weiter, die aktuellen Zahlen sehen in Tropic zwischen 80 und 84 Milliarden Umsatz. Das ist natürlich viel langsamer's Wachstum als zuvor, aber es wächst weiter und wieder. Also was ist der Teil, was ist der Teil des Umsatzes, den du glaubst, der weckt? Das ist ja die Frage. Wir können sagen, die eine Sache, die sich immer ändern könnte, ist, was insgesamt ein Training investiert wird. Aber so lange wir Konkurrenz haben mit China und innerhalb der USA, kannst du Training auch nicht zu sehr moderieren, wenn wir ganz ehrlich sind. Und das musst du dich fragen, was ist der andere Teil der Nachfrage, die von heute auf morgen wegfällt? Jetzt kann es sein Revolut hat 90 Prozent seiner Kosten gespart, weil sie GLM nehmen. Okay, aber in dem Tag sind 209 Kunden online gegangen bei Enttropic. Und ich bin mir sicher, dass Revolut seine Cybersecurity nicht mit GLM macht. Und wenn dann muss ich die Bank wechseln. Also erzähl mir weg, er teilt das Geschäftswerk brechen sollte. Wecker teilt der 75 Milliarden oder jetzt 82 Milliarden Umsatz wird morgen wechseln. Der kann immer mal zu Open AI wechseln, der kann auch mal zu Moonshot wechseln und zu GLM und zu Zipo. Das passiert alles. Aber insgesamt wächst der Markt, insgesamt wachsen alle Anbieter, auch die in China. Du wirst viele Tasteln, Open source, outsourcen. Das passiert, das ist ja auch man. Was ist, wenn alles so Open source geht? Aber Open source ist jetzt seit zwei Jahren eigentlich immer fast so gut wie close source gewesen. Die chinesischen Modelle waren schon immer ganz nah dran. Also alles was für die Zukunft befürchtet wird, in der Realität leben wir schon seit zwei Jahren. Und ab und zu wechselt dann mal jemand zu Open source und macht, gibt diese Zahlen raus. Aber die Variante hat es ja immer. Du hättest auch deinen Betriebssystem des Rechners auch schon immer auf Linux umstellen können. Trotzdem machen es nur drei Prozent der Leute. Und als meiste Geld wird mit iPhones verdienen, nicht mit Android-Telefon. Aber er ist die Margen zumindest. Also du hältst fest, du hältst fest an Swachstum von iPassgelern und von den Labs. HyperSkyler in definitiv, weil insbesondere weil eben auch Open source Modelle würden auf HyperSkyler im Rechner werden, vielleicht wäre die Masenstruktur ein bisschen anders. Aber dass das Kaizheit all der mehr Comput braucht und dass die HyperSkyler die sind, die das vermieten und damit ganz gute Margen machen im Moment. Das heißt, ich bleib long HyperSkyler. Ich bleib auch long Entropic. Ich bin mir weniger sicher bei Open AI, weil ich mir Sorgen die kapitale Fizienz mache, wenn das Vergleich zu Entropic wird, wird es schwer, ehrlich gesagt. Was vielleicht eine gute Überleitung ist zu einem Wortsied Journal-Artikel. Und zwar berichtet der, dass im Zusammenhang mit dem IPO von "Oh Gott, hier ist ein Foto von Dayo. Wie mit dem vier zu kurzen Schlips". Ah, das gucken wir auf eine Stupe. Der hat es auch nicht leicht. Der hat so einen Schlips und der Grunde sind noch gut, acht Zentimeter bis zum Gürtel. Nein, das kann er eident auch nicht. Denn den Schlips sind dafür brauchst du dann wieder den Real Life-Assistenten oder die Assistenten oder Ehefrau. Oder wer auch um ein Schips benutzt. Aber uns war 6 Wortsied Journal, das Major Investors skeptisch sind gegen über der 1,5 Billion Bewertung von Entropic. Und ich würde sagen, ich glaube es liegt weniger an der aktuellen Entwicklung bei Entropic als mehr an der Marktstimmung. Wie gesagt, Entropic wächst langsamer und die Kosten steigen schneller. Das ist jetzt erstmal nicht gut. Aber sie wachsen in einem sehr dynamischen Umfeld. Aber der Markt ist jetzt gerade. Insbesondere wenn wir jetzt die letzten zwei Tage auf den Markt schauen, dann ist es natürlich so, dass die Skepsis relativ groß ist. Und das ist für ein IPO jetzt erstmal schlechte Grundlage. Also man könnte überlegen, muss Entropic Event in IPO verschieben oder es wird auch diskutiert hier auf bis zu einer Billion runterzugehen. Also man hat ja früher mal bis zu zwei Billionen diskutiert, dann gahl zu 1,5 Billion als der Weg des möglichen der Mittelweg. Jetzt überlegt man ob man doch auf eine Billion runtergehen müsste. Das wäre dann 10% Verwässigerung schon, wenn man 100 Milliarden aufnimmt. Also schon nicht unerheblich. Aber ich glaube, man möchte an die Börse und die Risken. Also auch der schlaue Geld ist da skeptischer. Interessant ist natürlich der Second Order-Effekt da. Das wenn Entropic jetzt nur mit dem zwölffachen. Also Entropic wird da mit dem zwölffachen des Umsatzes bewertet. Ja, nur 80 Milliarden und eine Million. Wenn nur das 12-Fache des Umsatzes, dann wird es für die ganzen KI-Startups, die alle auf 30, 40, 50 Geräst haben zuletzt, weil sie schnell wachsen. Natürlich schwer. Also, es würde so ein bisschen glaube ich die Gesamterwartung des Marktes an Umsatzmeidepils korrigieren. Was vielleicht auch gesund wäre, aber ich finde das schon also anders gesagt, das was ich als Cash-Dan-Rausbekehme bei unter einer Million würde ich das in long End-Tropic geben glaube ich. Also auf 12 Mal Umsatz würde ich End-Tropic kaufen gerade, wenn ich ehrlich bin. Nicht im Sinne von no-Brainer kann nichts passieren, das ist kostenlos Geld drücken, aber ich hielte das für ein Risiko-Adjustiert für ein Teil meines Geldes, für ein gutes Investment. Und wie sie so die Chancen, dass sie überhaupt kein IPO dieses Herme machen? Bei über 20 Prozent. Kann man gucken, was die Produkte, die wir nicht mehr als bewerten würden, dazu sagen, ist auch geil. Dieses Produkt, was wir nicht benennen würden, besetzt automatisch mit KI seine Titel auf Deutsch und die der HTML-Titel, der seit heißt, antropischer Börsengang von, also Stadt End-Tropic IPO, bevor steht hier antropischer Börsengang von Fragezeichen, Prognosen und Quoten 20/26. Das ist das SEO der Zukunft. Also, aber ich gut geschätzt. Nicht vor 31, der Dezember glauben 30 Prozent. Lustig. Ich habe noch nicht noch drauf geguckt und da war das unter 20 Prozent, dann dachte ich, oder ich noch deutlich niedrig an, da mein zweitete, ganz gute Offette. Also, ich glaube, die extrem unwahrscheinlichene Ergebnisse zu kaufen, ich mache sowas nicht, aber manchmal überlege ich, ob diese kleinen extrem unwahrscheinlich eine Ereignisse bei den Prediction Markets nicht doch ein paar Opportunities buchen und hätte man das damals gekauft, hat man sofort viel Geld gemacht, weil die Inzwischen stehen die Chancen auf nicht mehr dieses Jahr bei 30 Prozent. Also, ja, würde ich auch trifft meine Einschätzung, würde ich sagen. Es glauben aber noch die Hälfte, auch dass es bis Ende November passiert, was man sagen. Ich glaube, der Anreiz rauszugehen ist schon groß. Wie viel Geld sie einnehmen, ist gar nicht so wichtig für einen Tropic, glaube ich, jetzt 200 Million Wortschest wäre natürlich schön, aber ich glaube aber schon, wie gesagt, dass hier jetzt eher die Gesamtlage der Grund ist als die individuelle Entwicklung von ein Tropic. Was wiederum so ein bisschen irrational ist, weil die, also natürlich ist die Stimmung für AEI gerade schlecht an den Märkten, aber von denen Sachen, die jetzt befürchtet werden, weniger Data Center, würde ein Tropic ja gar nicht negativ beeinflusst werden. Also im Gegenteil, die könnten KI vielleicht teurer verkaufen. Das Produkt wird schon schlecht, das gab von Zeit zu Zeit mal irgendwie, wurde berichtet, dass das Produkt nicht so gut ist oder wenn man halt länger drauf wartet. Ja, aber das ist der größte Treiber, um Upgrades zu verkaufen, würde ich sagen. Also ich glaube, dass das was jetzt befürcht, also ah der Umschwung der Regierung, also schlimmer als Trump, konnte ja nicht passieren für einen Tropic. Also eigentlich musst du mit der demokratischen Regierung Bullish für einen Tropic sein. Glaub ich. Also noch haben wir ja keine, aber es dauert ja noch, aber zumindest hat es jetzt Klima verbessert und also die KI-Adoption wird sich nicht verändern dadurch, die das moderiert, da Data Center ausbaut, halt ich nicht für negativ für ein Tropic Geschäftsmodell. Die Preise für Computkönnte steigen, Effizienz wird wichtiger, das ist im Zweifel, wie gut für die chinesischen Unternehmen, weil man ehrlich ist, weil die sowieso mit weniger Comput leben müssen und das auch besser können. Aber ja, also wenn ich heute jemand sagen würde, für eine Billion kannst du noch mal Priya, das ist ja, gute Frage, würde ich für A, würde ich Priya IPO, andersrum, würde es an die Public Markets gehen, würde ich für eine Billion sofort kaufen oder unter einer Billion, Priya IPO ist ein bisschen schwer, weil es könnte wirklich dann das IPO verschoben wird und dann weißt du, wie lange dein Geld gebunden ist, das find ich noch mal eine andere Frage. Aber wer Entropic Public unter einer Billion würde ich kaufen, ehrlich gesagt? Wer jetzt schon Aktien hat. Genau, ansonsten man sieht es schon in den, also man kann es ja nachvollziehen, auch bei den sogenannten Perpetuals, wo das so getradet wird, da sieht man schon, dass die valuation ordentlichen Hit bekommen hat, aber wiederum eher so, dass sie von 2 Billionen, also ich würde mal behaupten, die Perpetuals bilden, glaube ich am besten die Retail nach Frage ab und die hat mal gepiegt bei 2,1 5 Billionen, Ende September und die ist jetzt schon aktuell bei eher 1,5 Billion. Also ich würde nicht ausschließen, dass Entropic es auch für 1,5 Billion schafft, aber im Moment würde es kein großen Pop geben, könnte man sagen. Ja, eine Billion finde ich zu günstig, ehrlich gesagt, also zwölf mal Umsatz, bei einer Firma, die so schnell wegs Profitabel, also cashflow positiv ist, das könnt sich hier mal verändern, natürlich ist mir auch klar, aber mal gucken, aber es ist ja schön, dass verschiedene Meinungen am Markt gibt. Genau, was hat die Katze noch eingeschleift hier? Ja, gedreckte Gegenhüpertese wieder, wir mehr anderen zu hin und her und am Ende darf sich jeder seine eigene Meinung bilden. Und zwar berichtet Mark Gömmen, der Apple Reporter von Bloomberg, dass Apple wohl die KI ausgaben seiner Leute reduziert hat, das heißt vorher gab es einen Camp bei 300 Dollar, der es wurde auf 200 gesenkt und teilweise sollen die sogenannten Daily Allowance ist, also es ist täglich, muss man dazu sagen, auf nur 100 Dollar runtergefahren werden. Ja, könnte man jetzt sagen, das ist das Gegenteil von token maxing, token restriction. Ich habe schon mal gesagt, ich halte es für relativ dumm, Leute, also Leute, Leuten cap zu geben, selbst wenn man sagt, die können sich dann weitere gut haben, eventuell freischalten lassen, dann ist das unnötige Biokratie. Ich glaube, man muss seinen Angestellten schon irgendwie so vertrauen, dass sie selber einschätzen können, was sie machen, vielleicht muss man ihn mal erklären, dass man welche Modelle man für welche Tast nimmt oder so eine Art Weiche davor stellen oder eine Technologie bauen, die Kosten mannisch selber, es gibt ja auch Technologien, die man dazwischen schalten kann, aber dann zu sagen, vom Buchhalter bis zur Produktmanagerin bekommt jetzt jeder das gleiche token budget, weil halt ich für absurd und wie es halt 200 Dollar am Tag sind jetzt auch nicht wenig, sind 4, 5.000 Dollar im Monat, wenn man noch die die haben, das weniger als überhalten hat, aber komplett frei kann es so auch nicht laufen lassen, das wäre doch so ein bisschen so wie wenn du im Unternehmen sagst, so jeder darf so viele Mitarbeiter haben, wie ihr möchte, unlimited hiring, wer eigentlich ein geiles Experiment. Ich glaube, du musst halt die Arbeit Reviewen am Ende, die damit geschafft wird. Agent Babysitting. Ja, ja der vergleit, wenn es nur, wenn es nur Kosten verursacht und gleichzeitig die Produktivität nicht gut messbar ist, ist es natürlich kompliziert, verstehe ich schon, aber die Gefahr ist ja, dass du die produktivsten Mitarbeiter damit frustrierst eigentlich. Ich fahre, es brauchst du so viel, also was bei dirst du denn für 4, 5.000 Euro als Pro-Mitarbeiter dadurch? Ja, wenn du Chip Design machst oder so, dann hast du ja schon komplizierte Projekte, wenn du ein Software baust, ich glaube die meisten Mitarbeiter berühren, dass das Level auch nicht ehrlich gesagt, ich würde mich wundern, aber umso trauriger ist es, dass die, die dahin kommen, den dann sozusagen so ein Handschellen zu geben, weiß nicht, ich hab das so schlaues. Ich würde gerne mal wissen wie vier sind, sind dann vier Mitarbeiter oder auch vier FTEs, die das Limit zum Plätzen kriegt. Ich würde mir ersorgen, noch wenn ich in der Firma bin, wo niemand mehr als 100 Dollar-Token zerbraucht, vielleicht. Dann gibt's noch eine ganz spannende Zahl, die News gemacht hat und zwar berichtet Alex Cantrowitz von Big Technology. Der hat einen Interview gemacht mit Adam Fry. Das ist der Chat GBT Consumer Product Lead und der behauptet, dass Chat GBT 20% der Suchanfragen von Google macht. Also ein Fünftel, so viel Suchanfragen erledigt wie Google, sagt außerdem, dass in letzten zwei Monaten die Anzahl der Nutzer von 1 auf 1,2 Milliarden angestiegen ist. Das halte ich für sehr optimistisch ehrlich gesagt. Das wäre jeder Fünfte Mensch und ein Drittel der Nutzer von Google. Ich glaube auch noch, dass Chat GBT sein Nutzer nicht so richtig messen kann, ehrlich gesagt. Aber gut, wir vertrauen ihm jetzt erst mal die 20%-Hall, da bin ich mir wirklich nicht so sicher. Also wenn du überlegst, wie vielen Nutzer einen Google, also wenn du Maps hinzuzielst, wenn du die ganze Navigation oder eine Search in browser, also die Adressen, die dir vorgeschlagen werden und so, also die Zahl kann ich nicht verifizieren würde ich sagen oder nicht nachvollziehen. Was ich glaube ist, dass viele Chat GBT-Anfragen im Hintergrund 50, 200 Suchen machen und dass wenn man diese indirekten Suchen mitzählt, also den Research, den Chat GBT macht, um ihr zu beantworten, wie das Wetter morgen macht, also andersrum, so kann man Beispiel machen, so. Ich frage jetzt mal, Chat GBT, warum Wir sind gestern die Aktien gefallen. Mal gucken, ob wir uns sagt, wie viel Quälner dafür braucht. Denkt schon mal relativ lange nach dafür. So, neun Webseits schon besucht bisher, 15. Ja, also wenn ich das jetzt, wenn ich sage, das sind Suchen, dann kommt man natürlich dahin. Das war eine Frage, so bei Google Clicker, auf der ersten Antwort und les mir den Kontext zusammen. Wenn ich jetzt sage, das sind alle Suchen, dann kommt man, glaube ich, dahin. Kann mir nur vorstellen, dass diese Zahl so gemeint ist, weil ansonsten, wer ich schon sehr überrascht, dann würde man ja auch mehr Referra in den Webseiten sehen. Also natürlich Referred, weder Google noch, Chatgipti im Moment mehr Traffic oder viel Traffic zu den Webseiten, aber wäre Chatgipti auch nur annähernd in dem Bereich, dann würde man viel öfter, glaube ich, Chatgipti auch als Besucher von Webseiten oder als Referred sehen. Kurze Wärmeunterbrechung von unserem Partners Gable Capital. Anfang 2027 kommt da staatlich geförderte Altersvorsorge Depot, ein separates Depot, mit dem ihr künftig staatlich gefördert und günstig unter anderem in ETFs investieren könnt. Wenn den vollen Förderbetrag von 1.800 Euro im Jahr anspart, sichert sich die maximale staatliche Grundzulage von 540 Euro plus bis zu 500 Euro Steuervortal. Das ist die ideale Möglichkeit, um starre Richterverträge abzulösen und die staatliche Förderung direkt über ein eigenes ETF Depot am Kapitalmarkt zu nutzen. Das Gable könnt ihr euch ab sofort kostenlos für das Altersvorsorge Depot voranmeldet. Das Beste daran, mit eure Registrierung, sichert ihr euch direkt die Chance auf einen tollen Gewinn. Verlust wird eine jährliche Bonuszahlung von 540 Euro bis zum Renten eintritt. Neu um Bestandskunden nehmen automatisch am Gewinn Spiel teil. Bis einschließlich Dezember gibt es jeden Monat jeweils einen Lustopf. Ab dem Zeitpunkt der Voranmeldung seid ihr bei allen folgenden Monats Töpfen dabei. Die Gewinner werden im Januar 20/27 gezogen. Es gelten die Teilnahmebedingungen, Kapitalanlagen, Bergen, Risiken. Geht jetzt auf scalable.capital/altersvorsorge Depot oder über den Link in unseren Schornots. Viel Spaß mit der weiteren Folge, Werbung, Ende. Dann, wir bleiben bei OpenAI, vielleicht kurz nach riecht, neue Cyber Model GPT6 Cyber ist noch mal besser als Astra in Cyber-Defense. Soll weniger sich selbstständig machen, aber gut dabei helfen, sich zu verteidigen. Wie gesagt, Schlapp Cyber ist ein bisschen, wenn man so möchte, Money, Business, der großen KI-Laborer, weil spätestens da kannst, für die halt keine Openshausmodelle mehr leisten. Ich glaube, wenn der angreifer, eventuell was er nur bedingt kann, aber sollte er einen sehr starkes Modell nutzen, brauchst du das beste Modell, um dich zu werden. OpenAI hat jetzt nochmal ein besseres Cyber-Modell rausgebracht. Dann gibt es eine ganz spannende News und zwar berichtet die Informationen unter anderem über eine Analyse des Researchdienstes "Meter", das sind die, die viele Benchmarks auch rausgeben. Die hatten ein Quartalang intern Zugang zu "Entropic" und haben versucht, zu messen, wie der Output bei "Entropic" sich eigentlich verändert, ob es da eine Art Beschleunigung, RSI und so weiter gibt und ein paar Fakten-Sitzen dann spannend. So "Meter" glaubt, das wurde teilweise gemacht, indem man die Performance in Benchmarks beobachtet hat und andererseits hat man die internen Research befragt und sagen, das wurde auch genutzt. Aber wenn man nur auf die Benchmark schaust, gibt es zwei ganz spannende Sachen. Das eine ist, dass man ungefähr doppelt so schnell wächst bei der Performance wie von 2024 bis Ende des Jahres 25. Also im letzten Jahr scheint sich die Geschwindigkeit der Verbesserungen in Benchmarks verdoppelt zu haben. Und ein Tropiker hat nicht viele Leute dafür eingestellt, sondern man glaubt, dass ein Großteil dieser Entwicklung von KI selber, oder auf KI selber zurückzuführen ist, sage ich in meinen Vorträgen ganz oft, habe es hier bestimmt noch seinen Rauschen gesagt, dass eben zunehmend das nächste Clod-Modell vom letzten Clod-Modell nicht exklusiv, aber zunehmend geschrieben wird und dass das die Entwicklung nochmal beschleunigt, vielleicht noch nicht überraschend, aber diese sogenannte doppelte Wachsumsgeschwindigkeit ist schon mal interessant. Mietje sagt auch, dass sie glauben, dass sie das weiter beschleinigen könnte, weil sie keine bottlenecks sehen. Also sie wissen nicht, was dem im Wege steht gerade, sagen auch, dass es nicht ganz sicher, manchmal erkennt man Bordelnäcks auch erst, wenn sie entstehen, aber derzeit vielleicht mit Ausnahme der Aufmerksamkeit, der Entwickler, was definitiv am Ende der Bordelnäck ist, ist es so, dass ich es zu einer weiteren Besteuendigung kommen könnte. Und das andere was spannend ist, ist auf diesem Chart sind neben Opus 4.6 und Mythos 5 auch schon weitere Modelle verzeichnet. Und zwar das sogenannte Model 2 Early, Model 3 Early, Model 3 Model 4 und die sind nochmal deutlich über den Fähigkeiten der uns bekannten Entropic-Modelle. Was einerseits aufschließend ist, dass Entropic vielleicht schon in der Entwicklung Modelle hat, die sie eben doch jetzt kurz vor dem IPO demnächst noch mal dropen könnten, die nach den Benchmarks hier deutlich besser sind als die derzeitigen Modelle und oder, dass sie intern halt schon mit ganz anderen Modellen arbeiten, also dass sie ihre eigenen Werkzeuge, die vielleicht ein unfairer Advantage sind, dem Markt gar nicht oder erst später, oder wenn sie sicherer sind, vielleicht auch erst freigeben, während sie da aber intern theoretisch nutzen können. Das wissen wir nicht, ist jetzt meine Mutmaßung, aber es kann sein, dass diese neuen Modelle noch nicht am Markt sind, weil sie noch nicht sicher genug sind oder man sie vom Timing sich so ein bisschen aufhebt, es kann auch natürlich sein, dass man sie intern schon längst nutzt, um damit zu arbeiten und dem Rest des Markt, dass sie noch nicht zur Verfügung stellt, um auch vielleicht den Vorsprung noch großzuhalten oder ähnlich größer zu machen. Also was mit die Kernanricht ist, es gibt hier eine relativ klare Beschleunigung der Entwicklungsgeschwindigkeit, wenig überraschend. So die dritte viertes Slide, gerade in meinem Vortrag, immer dass man das eigentlich ganz gut sehen kann und Mieter hat es, aber die Zahlen dafür nochmal erfasst, traurig ist, dass ganz viele Zahlen redigiert worden sind von Endtropic, weil es letztlich Geschäftsgeheim ist, da stellt. Also Mieter hatte intern Exzess, die konnten wie internes sich bewegen bei Endtropic, das will man ja später auch mit Mieter für die Sicherheitsprüfung unter anderem machen und die verbürgen sich mehr oder weniger dafür, dass sie jetzt kein, also sie sagen selber, ihr müsst jetzt unseren Aussagen oder unserem Judgment vertrauen, weil wir euch die Zahlen nicht zeigen können, bis auf die, die ich gerade genannt habe. Mieter hat aber kein Grund, zu lügen, wenn man mal ehrlich ist, also die wollen das Unternehmen natürlich auch ihre Glaubwürdigkeit nicht unnötig gefährden, sagt es, dass eben viele Zahlen man nicht lesen kann, weil Endtropic sie jetzt Geschäftsgeheimnis befindet und nicht weitergeben möchte. Und das andere spannende ist, dass die Researcher selber die subjektive Beschleunigung mit bis zu zwölf X angeben, also die Fragen jedes Jahr oder alles halbe Jahr, wie stark beschleunigt KI deine eigene Arbeit und vor 18 Monaten lag das so bei 1,2 bis 1,5 X vor einem Jahr lags bei ungefähr 2 X. Inzwischen mit dem unreleased Model 4, das ist das was wir noch nicht kennen, sozusagen das beste, was Mieter gesehen hat, was bei Endtropic intern genutzt wird, sagen sie, dass sie glauben, dass KI sie zwölffach beschleunigt. Das ist natürlich eine Insicht, das ist subjektiv von den Menschen, aber es sind halt ganz viele Menschen, die befragt worden sind, es erklärt vielleicht auf warum Leute bei Endtropic längst denken, dass gewisse Jobs abschaffbar sind oder ganz viel Entlassungen sein können, weil sie in einer ganz anderen Realität leben, als wir und sozusagen in halbes Jahr in die Zukunft gucken, bei ihren eigenen Tools, die sie nutzen. Ja, aber fand ich ganz interessant, kann man natürlich alles mit Green of Salt sehen, ob die Leute selber auch ein bisschen Bayer sind, aber zumindest die Entwicklung in den Bench-Marks kann man auch objektiv ganz gut nachvoll, vollziehen würde ich sagen. Was denkst du denn, wie weit die in der Zukunft leben? Also drei bis sechs Monate, wir noch warten müssen auf die Produkte, die sie schon nutzen. drei bis sechs Monate würde ich sagen, vielleicht eher drei, ich glaube sechs Monate, man bringt nicht ein gutes Modell sechs Monate auf den Markt, weil gerade jetzt wo Endtropic ein bisschen Wachstum beim Umsatz brauchen könnte, aber das Problem ist, du kriegst mit dem besseren Modellkriegst du den Umsatz hier gar nichts wangsläufig verkauft, weil das Problem ist ja nicht, dass die Modelle schlecht sind, ehrlich gesagt, sondern du musst irgendwie einen besseren Harnes, besseren Tools bauen und eine bessere Arbeitsumgebung um mehr Umsatz zu machen. Es liegt gar nicht so sehr an der Capability, der Modelle würde ich behaupten und ich kann mir durchaus vorstellen, dass man in Zukunft intern viel, viel bessere Modelle nutzt, weil die Zahlungsbereitschaft am Markt dafür ist eh nicht da, also wenn überlegst, was ein Mythos 5 oder ein Fable 5 alles schon kann, was für die 20% mehr wert sein, eigentlich du musst mir erst mal sagen, was ich nicht hinbekomme mit den Modellen, gerade so, also wo die Furchtkrieg. noch mehr Leistung brauche. Und ob ich da das doppelte für zahlen würde, ist eine andere Frage. Wenn ich aber selber ein KI weiterentwickle, dann möchte ich natürlich das beste Modell haben. Das heißt, die intern zu nutzen, aber an den Markt gar nicht zu geben. Erst mal, sondern stattdessen damit bessere Hane ist es zu bauen, bessere Software zu bauen, bessere Operating Systems, ein Ökosystem drumherum, könnte schon auch eine Strategie sein. Aber ich glaube, es kann so ein bisschen erklären, warum die Leute entweder viel optimistischer oder pessimistischer je nachdem, ob es um Risiken oder Möglichkeiten geht sind. Und wenn man die Äußerungen hört, im Sinne von in Zukunft wird 95% der KI von Software geschrieben und so intern ist, ein Shopping natürlich längst da. Also weißt du noch vor zwei Jahren, war das in meiner Keynote. War so ein großer Lacher, dass sie sich da überboten haben mit 50, 80, 95% und ich mein für ein Shopping hat das gestimmt und es ist früher dazu gekommen, wenn wir ganz ehrlich sind. Also wenn man immer sagt, die überschätzen immer die Fähigkeiten, der Zeitpunkt an dem 95% der Software von KI geschrieben wird, ist für ein Shopping früher eingetreten, als ich selber gesagt habe. Dann auch noch ganz spannend, uns verabrichtet Sedinet am Mond, ne, was war gestern, am Donnerstag, das Entropic jetzt ein Personal Finance Tool rausbringen, so ähnlich wie mit ChatGPT Finances schon gibt. Das heißt, das wird über Plate angebunden, also nutzt so eine PC. Genau, nutzt das MCP zu einer Finance IP API, wenn man so möchte und kann dann quasi mehr Reports und Entfehlungen bauen für mein eigenes Banding, Verhalten oder meine Bankdaten auswenden. Man legt Wert auf, dass das Read-Only ist, also man wartet nur aus, man ändert jetzt nichts über Weiß kein Geld oder so, will gar kein Zugang um so was zu können, sondern man möchte wirklich nur analysieren. Aber das natürlich kann spannend für den gesamten Finanzdienstleistungssektor, wenn man ganz ehrlich ist, weil es natürlich in Zukunft, also das womit man Geld verdient, irgendwie Formsmethoden Gebühren verkaufen, den Leuten Tagesgeld für 0,5% anbieten und so. Das wird halt schwerer, wenn in Zukunft die Kunden so einen Tool benutzen. Also ich meine, das Tool würde doch zuerst, also sagen wir, ich benutze das jetzt. Und zuerst sagt mir doch das, hey, du bekommst bei der Nachfolgsbank 0,6% Tagesgeld. Das kannst du jetzt zu einer bisschen exotischen Bank mit 4% legen oder zu einer immer noch sehr vertrauensvögeligen Neobank mit 2,5%, und ja, wenn du über nichts wie viele Leute, also ein Viertel der Leute, ich hab, wann war ich, oh Gott, war das Mittwoch? Nee, wann haben wir aufgenommen, Dienstag, ne? Dienstag war ich bei der IT Tochter der Sparkasse, in Frankfurt, auf deren Konferenz. Und… Mit roter Krawatte? Ja, schön rangeschmissen mit roter Krawatte, genau. Hast du gesehen? Das war bestimmt im Brief. Ist ja aufgefallen. Nein, so seien sie mit mich natürlich selber. Genau, unter welcher war auch rot, hab man auch nicht gesagt, ne? Was wollte ich jetzt sagen? Also, ein Viertel der Leute nutzen schon KI für ihre sozusagen persönliche Finanzen. Interessanterweise halten auch ein Viertel bis zu 30% die KI für Schlauer oder für den besseren Berater oder neutraleren Berater. Und man überlegt natürlich im Finanzsektor immer viel, wie disruptiert das unsere internen Prozesse? Wie können wir KI als Banknutzen für Kreditentscheidungen und so weiter. Und das ist wichtig und da ist viel Potenzial. Aber das andere große, die andere große Herausforderung ist natürlich, dass die am Schalter gegenüber jemand steht, der viel kompetenter ist als in der Vergangenheit. Bei Google musstest du noch aktiv nachfragen. "Chatchy-BT", also bei Google musst du noch aktiv Research machen, um Vergleich zu machen, das zu verstehen. "Chatchy-BT" gibt dir halt jetzt oder eben "Clawt", merde wir ja ungefragt oder mit einer Anfrage eine Finanzanalyse. Und wenn du damit vom Schalter auftauchst, wird es natürlich schon deutlich schwerer, irgendein Müll zu verkaufen, wenn man ganz ehrlich ist. Und übrigens auch eine andere Krasezahl, die mir bei der Vorbereitung des Vortrags aufgefallen ist. Ich erzähle ja immer, warum ich das Modell der Neo Broker so spannend finde, also wegen dieser drei Wachstumsaktion. Du wächst über neue Kunden, die du per Marketing akquirierst, dann wächst du über die Einzahlung, die sie sehr regelmäßig machen, wenn sie den Sparplan haben. Und du bekommst die Marktgewinne von einem Schnitt 7 bis 11 Prozent. Also dann AUM wächst sozusagen in drei Dimensionen und dadurch kommt im Idealfall zu so einem exponentiellen Wachstum, deines AUMs. Und das macht das Modell super spannend. Und jetzt gibt es aber einen vierten großen Hebel, der mir gar nicht so bewusst war, es klingt wahrscheinlich für Leute, die mit vertraut sind, jetzt nicht besonders überraschend. Aber die Dimension war ein bisschen unklar, was ja passieren wird durch die vererbten Vermögen der Buma. Jedes Jahr wechseln gerade 400 Milliarden, glaube ich, die konnten, wenn man so möchte. Und das ist ja ein direkter Wechsel vom alten Bankensystem. Natürlich geht nicht 100 Prozent ins Neue, aber 87 Prozent der Leute übernehmen die Bankverbindung ihrer Eltern nicht, zum Beispiel im Todesfall. Das heißt, mit einer relativ hohen Wahrscheinlichkeit geht das Geld von der Genaussenschaftsbank oder klassischen Geschäftsbank zur Neobank. Weil die nächste Generation, die Erbengeneration und erst recht, die danach, die sind natürlich, und ich meine Enkel und so weiter sind ja auch auf Begünstigste. Das heißt, da wandelt ganz automatisiert ohne einen einzigen Marketing-Dollar, wandert Geld zu den Neobanken rüber. Einfach nur durch die demografische Entwicklung. Das heißt, eigentlich hättest du in der Vergangenheit Marketing krass überzahlen müssen. Einfach nur damit rechnen, dass ganz viele sozusagen dieser Gen-Set-Generation durch die Erbtschaften aus der Buma-Generation wahrscheinlich fünf sechstädige Summen einnehmen werden und dann den entsprechenden Anlagedruck haben. Und das höchst wahrscheinlich da, das hättest du eigentlich in die Berechnung schon antizipieren müssen. Und jetzt, glaube ich, kommt es eher wie so eine Art Kicker oder Geschenk noch oben drauf. Hast du Bock auf eine Erbschaftsfrage? Wenn du gerade aktuell leid hast, ich hoffe nicht. Aber… Ich habe die Tage mit ihr gesprochen, der erbt jetzt siebenstädig. Ja, kann es mal mein Beileid. Für den ist es wirklich für jeden Live-Changing, für ihn ist es wirklich live-Changing, weil der eigentlich, also Mitte 30 und eigentlich mindestens lohnt. Jetzt ist die Frage, also, wenn er mich vor zwei Jahren gefragt hätte, was soll er damit machen, hätte ich relativ klar gesagt. MST World, so wenig wie möglich, gar nichts. Aber bei irgendwie vier und aktuelle Lage, aktuelle Woche weiß ich gar nicht, was man da… also würde man das gleiche noch machen, du hast immer gesagt, so alles sofort investieren. Siehst du das jetzt auch noch so? Ja, du kriegst ja alles fünf Prozent günstiger gerade, also jetzt das Recht. Nein, also rein wissenschaftlich, du kannst es nicht teilen. Es kann auch sein, dass jetzt wieder 20 Prozent Anstieg als nächstes kommen. Kann auch sein, dass der Markt nochmal 30 Prozent korrigiert. Wir wissen es nicht. Es handelt sich hierbei nicht um Anlageberatung. Man sollte aufgrund des Gehörten keine Kauf- und Verkaufsentscheidungen zu akzieren und anderen Wertpapieren treffen. Ihr müsst selbst hinterfragen, ob wir Milliarden meinen, wenn wir Millionen sagen. Es besteht immer das Risiko eines Totalverlustes. Solltet ihr dennoch aufgrund der Informationen im Podcast handelt ihr stets auf eigenes Risiko und wir können unmöglich für etwaige Verluste haften. Alles? Könnt ihr auch nochmal unter doppelgänger.io/disclamer nachlesen. Also prinzipiell bleibt ETF und die Einmalzahlung auch die beste Anlage. Ich würde jetzt in dem Fall eine Ausnahme machen. Also ich weiß nicht, siebenstädig kann immer noch viel heißen, aber wenn jemand sich vielleicht außerdem Haus damit finanzieren möchte oder sich selbstständig machen. Also wenn er irgendwie 20-30 Prozent davon nimmt und sich selbstständig macht, in dem Bereich wo er arbeitet oder was, was er schon immer machen wollte, würde ich jetzt nicht sagen, du darfst das nicht. In maximaler Sicherheit willst, haust du das Geld alles in ETF und keine Ahnung. 10 Prozent vielleicht Tagesgeldkonto oder so, um flexibel zu sein. Aber am Ende, was ist die Alternative? Ist Cash rumliegen zu lassen? Ist, glaube ich, nicht besser. Du hast hohe Inplationsrate gerade. Also wenn es rumliegen lässt, verliert es 3 Prozent, ist auch nicht besser. Von daher würde ich schon zum Arbeiten bringen im Zweifel. Aber arbeiten kann viel besser. Kann auch in Investitionen eigene Karriere, eigenes Business sein. Ich würde vielleicht jetzt nicht 100 Prozent des Geldes in eigene Business machen und dann stehst du im schlimmsten Fall, was ja durchaus sein kann in fünf Jahren wieder da. Ohne Geld. Aber 20 Prozent oder 30 Prozent davon vielleicht nehmen und damit was aufzubauen. Vielleicht vor allem aber raten lassen, ob das auch valide ist, aber ja, prinzipiell würde ich. Ist nervt natürlich vor allem immer. Aber sagt mir mal an welchem Tag, wo das Gefühl hat, dass jetzt der Stockmarket aber wirklich günstig. Heute, heute! Ja, das ist nachkaufen können. Also das ist ja so ein bisschen das traurige, dass man immer denkt, das ist gerade zu teuer. Und dann verpasst man eine Verdopplung, weil man dachte, es ist gerade alles teuer. Von daher gibt es leider keine bessere Möglichkeit, als es komplett in ETF zu backen oder die eben beschriebenen Alternativen zu machen. Ja, aber auf jeden Fall müssen Die Banken jetzt darauf gefasst sein, dass die nächste Generation mit Chaggy Beauty in die Filiale kommt und mit unter 2,5% Tagesgeld muss ich mir gleich mal gar nicht kommen. Außer Vanguard ATF oder BlackRock ATF oder Amundi, was das ich, will ich auch gar nichts in meinem Depot sehen und übergebühren müssen wir auch noch mal reden. Und dann wird es schwer. Das Leben natürlich, das ganze System lebt natürlich noch sehr stark von der Trickheit. Also das Leute bringen insbesondere die älteren Semester eben nicht noch mal, also die wollen gar nicht zu einer komplett digitalen Bank. Die Schätzen die Filiale natürlich auch sind auch bereit, Geld dafür auszugeben, aber es wird natürlich zu einem schwerer. Inzwischen, die Demografie macht natürlich einen großen Teil der Entwicklung. Und wie gesagt, ich glaube, wir haben noch gar keine Ahnung, was das für dieses asset-an-management-Entwicklung der großen Neobanken heißen wird. Also sie sind auch ganz am Anfang. Du denkst also, Revolutes bei, ich glaube, 80 Millionen, will 100 Millionen Kunden haben. Chaggy Public bei 10 Millionen in 26,8 Millionen Kunden, aber und fairerweise durch sagen Arbeit, die Vermögen zu steigern, wird tendenziell schwerer für die Firmen auch voll Kunden, auch wenn sie alle versuchen zu sparen, was schon mal gut ist. Also all das Versorge zu betreiben. Aber irgendwann kommt das Geld aus der Boomergeneration, Quarbiologie. Und das wird die absolute Sonja konjunktivert. Und es passiert natürlich Schritt für Schritt schon, aber sagen die richtige Demografische, weil er kommt erst noch, aber in Ansätzen zeigt sich das natürlich schon. Ja, also ich habe mit ein bisschen Geld, was ich regelmäßig auch in Investierer so in all das Versorgung ein bisschen Cloudflare CrowdStrike nachgekauft. Cloudflare hat gestern Report, also hat am Donnerstag reported. Aber da wurden sie mit abverkauft, waren 8% im Minus. Das ist natürlich nicht so schön. Aber jetzt nach den Ergebnissen sind sie gerade während wir aufnehmen mit 17% im Plus, also überkompensieren den Verlust und gehen deutlich ins positive. Und wir gehen mal in die Zahlen rein, die sind in der Doppelganger.io/sheetkommensnachvollziehen und zwar warum die Aktie zulegt ist, weil Cloudflare eine weitere Beschleunigung erfahren hat. Und aus den besten Zeiten, den 2000ern, so von Wachstumsraten um die 50% hat sich dann runtermoderiert, auf am Tiefpunkt nur noch 27% und seitdem beschleunigen sich aber wieder. So, ich habe mal 33,5%, 2,46%, 3,39% Wachstum, schöne Beschleunigung, die magenden Leiden ein bisschen, Romage ist auf 71% runter, vielleicht sind wir vorher, aber es Umsatzwachstum, wie gesagt 40%, oder fast 40%, könnte ja weiter wachsen, sie haben die Prognosen auch noch oben angepasst, was gut angekommen ist. Erst mal auch nicht besser, sogar ein bisschen unprofitabler geworden, das liegt hauptsächlich an der Verschlechterung der Romage, aber auch stark gestiegenen Marketing ausgaben. Oh, die sind jetzt bei 43% gegen den vorher, was aber dafür spricht, dass sie wahrscheinlich vermuten, es gibt mehr Geld zu holen und dass sie den investieren. Jetzt kann man sagen, warum steigern die, wenn sie nur 40% wachsen, dass Marketing um 43%, die haben noch grad Leute entlassen und restrukturiert, sie sind von 5,5000 Mitarbeiter auf 4,7000 Mitarbeiter runtergegangen, voller Zysquartal. Aber schaubt man sich die Magic Number an, also die Zahl für die Marketing-Efizienz, dann ist die im Vorkvartal 0,8 und jetzt 1,0 gewesen. Was dafür spricht, dass sie mehr Geld in Marketing stecken sollten, weil der Umsatz so schnell wächst, dass sie eigentlich das Marketing nicht schnell genug skalieren. Das heißt, eigentlich machen sie alles richtig, wenn sie die Marketing kosten hochziehen, revenue expansion rate ist bei 122, Magic Number bei 71% jetzt das erste Mal wieder, also auch da Beschleunigung. Aber das Wachstum beschleunigt sich so schnell, dass das eigentlich überkompensiert könnte man sagen. Das heißt, es ist schlau hier noch mal ins Negativen zu gehen, also schlau Gas zu geben, mehr Marketing zu machen. Zumindest sprechen alle Zahlen dafür, auch wenn man dadurch jetzt, wann war ja net income, inklusive der Zins-Effekte, war man schon eigentlich profitabel letztes Jahr, weil Gas und wird dadurch unprofittabler. Operativer Cashflow ist trotzdem eine halbe Milliarde allein in ersten drei Monaten, also man verdient operativ positive Kapitalflüsse. Es wird einzig unterleihen durch die Sharebase Compensation in Höhe von ungefähr 7 600 Millionen im Jahr, quasi die ziehen das Ergebnis noch ins Negativer. Aber bei einer Firma, die jetzt wieder 40% wächst, ist das sicherlich akzeptabel, dass man da wieder Verluste macht. Dann sieht man, dass sie 3% weniger angestellt als im Jahr haben. Es ist auf jeden Fall ein schönes Beispiel, wo man mit weniger Leuten, also fast 800 Leute in Klassen, gegenüber dem Q1 und wächst schneller dadurch, in der Zeit 5% Wachstum akzeptiert. Wenn ich überraschend, dass die Märkte das mögen, mit weniger Leuten mehr Wachstum, wie gesagt, das Marketing und R&D-Kosten Investition stechen ein bisschen raus, aber diesen gut begründet, wenn man schaut, wie hoch die Sales-Effizienz ist und wie viel neuen Umsatzmann reinbekommt mit diesen Marketing ausgaben. Ansonsten auch Airbnb hat sehr gute Zahlen reported. Auch Beschleunigung des Umsatzes auf 19%, in einem relativ anspruchsvollen Markt, kann man glaube ich sagen. Ganz ähnliches Bild, wie der Beschleunigt, gibt auch viel für Marketing aus und auch Sekunde. Ich glaube auch mehr als der Anstieg ist, wenn ich mir nicht irre oder ähnlich viel. Die Marketing ausgaben sind auch um 19%, aber vor Quartale sogar deutlich mehr. Gestiegen aber schein gut investiert zu sein, weil man die Nachfrage hier ganz gut wieder beleben kann. In dem Fall auch ordentlich profitabel operative Marge kann man jetzt das letzte Quartal nicht so betrachten, weil diese unterschiedliches Proquartal, also ein Q3 wird der Urlaub abgereist, der gebucht wurde. Sie haben 40% Marge, man müsste jetzt aber in den letzten zwölf Monate Marge anschauen und die lag im Schnitt bei 19 und im Vorzeitraum im Schnitt bei auch 19. Aber der Umsatz ist gestiegen und allein das findet die Börse auch schon gut und schickt die Aktie eher hoch. Keine Folge ohne Spuddel-Ecke? - Ja. Hab ich es richtig gelesen, man hat seine eigene Firma gekauft. Überwiegend, genauso, so könnte man es parafrasieren. Und zwar schreibt unter einem Bloomberg, die Enhance Group nähert sich der Equisition der deutschen Deak, das die deutsche Entertainment AG beide unternehmen, werden laut Bloomberg kontrolliert von Christian Angemeier's Apeiron oder Firmen die zuzurechnen sind. Und Enhance Group, das sind die, die in anfängstlichen Doping Olympics, ich würde sagen, er erfolgt los nach eigener Darstellung natürlich super erfolgreich veranstaltet haben. Kaufen jetzt die deutsche Entertainment AG. Die hatte man quasi schon mal von der Börse genommen, wir Aktien wurden weiter gehandelt, man wollte sie den ReIPo machen, der hat glaube ich nicht funktioniert, vielleicht mich richtig erinnere. Aktie hat seit 21, ich glaube, 64 Prozent an Wert verloren, muss man sagen, für eine Agamereaktie ist das ein relativer Erfolg, also nur zwei Drittel, rund zwei Drittel an Wert vernichtet. Ist jetzt eher eine der besseren Bilanzen schon in dem Bereich und jetzt kauft man mit der Enhance Group, die glaube ich noch rund 300 Milliarden oder was ist, muss ich mal kurz gucken, was die noch wert ist. 300 Milliarden, 300 Millionen, ist 300 Millionen Wert, mit der kauft man jetzt die Dirk, die wiederum nur zwischen 15 und 60 Millionen Wert war, obwohl sie eine halbe Milliarde Umsatz fasst macht. Market Capitalization ist so 55 Millionen, und auf der kauft man jetzt die eine Firma mit der anderen versucht, der irgendeine Vision zu machen, live Entertainment, ticketing, blah, blah, blah. Wer daran glaubt und nochmal ein Ride machen möchte, wie jetzt in der Regel ausgeht, wissen Sie ja, wissen wir ja so, in den besten Fällen verliert man zwei Drittel in den Schlechteren eher so 90 Prozent plus in der Vergangenheit. Und ansonsten habe ich heute morgen noch ganz frisch der Financial Times entnommen, dass das absolute Erfolgsauto Cyber Truck eingestellt wird. Natürlich nicht, weil es nicht erfolgreich war, sondern um sich noch mehr um Robotik und KI zu fokussieren. Was ist das schon ein politisches Statement hier, eigentlich? Ja, das Timing ist schon geil, oder? Ja, also fairerweise als Cyber Truck war extrem unerfolgreich, schon vorher in einem Großteil der Welt ähnlich zulassungsfähig aus verschiedensten Gründen in USA, da sich Mittel verkauft. Ich wollte mal eine halbe Million davon bauen, ich glaube, es hat nie so richtig funktioniert. Ich habe einmal beschrieben, ich glaube die Strategie von Tesla ist zwei maximal drei Modelle in hohen Stückzahlen zu bauen. wird in Zukunft einerseits der Cybercaps sein und andererseits das Model 3 ist das absolutes Count-Modell. Alles andere Roads der Cyber Truck ist nur Distraction, Komplexität kann im Vergleich zu China ähnlich profitabel hergestellt werden oder nicht hoch profitabel hergestellt werden. Die beste Chance ist, dass man einerseits ein sehr in großen Stückzahlen ein von Menschen gefahrenes Taxi und Privatauto und Klammern Model 3 baut und ein Autonomis CyberCap, was wenns funktioniert, man auch in hohen Stückzahlen bauen könnte und damit günstige Alternative hätte zu den Waymo-Lösungen und Ähnliches. Alles andere war wieder besonders erfolgreich bei Tesla und wird zunehmend schwerer gegen China zu verkaufen. Insofern glaube ich ist das der Fokus und alles, was man zusätzlich baut. Es quatscht, insofern macht es dafür Sinn, den Cyber Truck einzustellen. Ich glaube, er wurde um 11.000 mal verkauft, statt 500.000 mal. Ja, ich glaube, das Gleiche gilt für den Roads, da, wie gesagt, den werden wir auch in Zukunft nicht auf der Straße sehen, höchstwahrscheinlich, zumindest in meiner Einschätzung. Ob dadurch die Roboter und KI jetzt früher kommen, weiß ich nicht, aber es ist natürlich schlüssig, das Ding jetzt einzustellen. Hat nie wirklich Sinn gemacht, glaube ich, wenn man jetzt die Entwicklungskosten und so einberechnet und davon ausgeht, dass es 11.000 mal verkauft wurde, hat man wahrscheinlich auch ordentlich für das, damit gemacht, würde ich sagen, als ich glaube nicht, dass mit 11.000 Autos da Geld verdienen konnte, eineseits Opportunitätskosten, was hätte zu sonst mit der Fabrizeit machen können, andererseits, wie gesagt, die gesamten Entwicklungskosten Marketing und was heißt, ich Marketing weiß nicht viel, aber kostet die Aufmerksamkeit am Ende, was wahrscheinlich ein sehr schlechterer Projekt von Tesla, wenn man ehrlich ist. Und damit hätten wir es, glaube ich, geschafft. Mal schauen, wie es nächste Woche aussieht. Sehr schön. Ich hatte gehofft, dass mein iPad kommt, während wir aufnehmen und ich hier in Anboxing mache, aber es dauert wohl noch. Habt ein schönes Wochenende, wir können uns wieder am Mittwoch. Was glaubst du, bis dahin wieder alles grün, alle wurde alles rot? Tänneziell grün, aber unmöglich, voraus zu sagen, also ich bleib prinzipiell gut gestimmt, also wenn der vier Index auf Blut rot ist, ist das Tänneziell ein gutes Zeichen, finde ich. Also für mich wohler Aktien zu kaufen, wenn der vier Index hoch ist als wenn der Greed index hoch ist, wenn ich ehrlich bin, ist das einzig rational, wenn man nicht vielleicht gar nicht zu überraschend, aber. Und diesen Sinne bis Mittwoch, peace. Der Doppelgänger Tag Talk Podcast ist ein Projekt von Philip Klöckner und Philip Klöckler. Erscher schiert von uns und produziert von Jan aus dem auf. Weiter diskutieren, kannst du in unserer Doppelgänger Discord Community fragen und anfragen, kannst du uns gerne per Mail an podcast@doppelgänger.io schick. Vielen Dank, schönes Wochenende und bis Mittwoch.