Le mot de la semaine : Or – 30/01

-Le mot de la semaine, c'est "or". -C'est. -C'est. -Rien n'arrête "or". Il se foreignbe en un an, il a doublé. Et j'avais envie de me poser une question parce que je trouve que sujets est passionnant, en fait. Évidemment, on se dit pourquoi il serait pas dans la partie marché, mais en fait, c'est un sujet macros. Et la question que je voudrais vous poser à Nass, c'est en fait de quoi la hausse de l'or est-elle le nom? Et il y a tout dedans, donc je trouve ça extrêmement passionnant. Et vous pouvez peut-être nous expliquer pourquoi cette hausse. Je pense que tout y est dans l'insertitude. En fait, en dernier, des gens de 2025, qu'on avait une insertitude de record, aujourd'hui, elle est un petit peu moindre, mais elle est toujours au-dessus de la niveau de la COVID. Et c'est vrai que c'est une insertitude à plusieurs facteurs. C'est une insertitude de politique, c'est une insertitude de politique monétaire de taux de change budgetaire, puisqu'on a quand même des pays qui fraûlent la crise budgetaire. Et je pense que c'est là où, en fait, on comprend que l'or devient un actif de diversification face au risque et pas selon des institutions, mais aussi des particuliers. Parce qu'on a bien vu, en fait, Bitcoin, ça n'était une des nouvelles valeurs. On va y en venir, parce que c'est très intéressant, aussi. On compte plus de l'or, et en fait, quand on regarde les institutions, les surtout les banques centrales, et ça, c'est le risque géopolitique qui en fait que, on a quand même une part des réserves des banques centrales dans l'or qui a doublez depuis 2024. Donc on est à 30%. Et là, c'est souvent les pays émergents, et c'est surtout le risque institutionnel aux États-Unis. Et pour les ménages, on est certes à 3%, 4% de leurs actifs financiers, mais ça a aussi doublez. Donc tout le monde regarde d'or, et c'est pas que l'or, c'est aussi l'argent, puisqu'en même temps l'or est devenu beaucoup trop cher. Donc c'est les métaux précieux qui reprennent un peu le dessus comme une valeur un peu refuge. -Oui, une valeur refuge. -Oui, bon, aussi. -Ah ben j'y irais plus loin de ça, je pense. -Je dirais beaucoup plus loin. -Oui, bon, aussi. -C'est pas la. -Allez-y. -Non, mais c'est pas la valeur de la diversification face à l'incertitude. C'est la valeur refuge face à la peur. Et alors, il y a effectivement des raisons un peu conjointurelles, qui sont toujours un peu classiques, que la Baisse d'Eto, le Dola, effectivement. Il y a des raisons qui sont un peu plus structurelles, qui sont effectivement autour de la demande physique, notamment pour l'industrie, autour de la politique des banques centrales, qui effectivement, ça est quelque chose de presque, allez, moyen terme. Et puis, il y a quand même des questions fondamentales sur. -La solidité des. -Sur la dette, c'est ça, dans le monde gros. C'est le refuge face à des pays, sur en détails. Et nous blivons pas que ce qui revient sur le devant de la scène, c'est que l'or, c'est ce qui vous reste, quand tout le reste, c'était fondré. C'est-à-dire que quand les mobiliers s'effondent, quand les marchés s'effondent, quand les Etats ne sont plus en mesure de rembourser leurs dettes, qu'est-ce qu'ils vous restent, ils vous restent cet actif physique, qui est l'or. Et ça, c'est valable aussi dans les pays. Parce que c'est lié aussi, au fait, qu'on est dans une époque, non seulement d'un certitude, mais de rupture. -C'est fini. -Oui, mais d'autant plus qu'on voit quand même les pays non-oxydentaux, qu'ils n'arrêtent pas de augmenter leurs achats en or, et on voit bien que depuis qu'il y a eu cette question de déventuelle gêle des actifs russes, bon, que ça met quand même aussi le doute. -C'est la dédolarisation, c'est-à-dire l'idée. Le dollar, ça sera une arme de sanction, et comme avec un président, comme Donald Trump, on ne sait pas qui sera la prochaine victime, on se dit, en fait, il vaut mieux aussi être indépendant d'un point de vue réserve de change. -T'as fait. -C'est tout à fait ça, et on voit le mouvement qui a eu de certains institutions, il y a deux semaines de rachats massifs de la dette américaine, parce qu'ils ne voulaient plus du tout en détenir. Je pense qu'on parle plus d'un certitude, d'un réalité, on parle d'instabilité, qu'en franco-de-contre l'or est stable. Et d'ailleurs, il n'y a pas que l'or, l'intégralité des métaux, pour d'autres besoins qui ont en sorte de porteaux sans flèche. Et là, on est plus sur des tensions de besoin de demande, et c'est une tendance qui va continuer. -Ana, il y a deux choses qui m'ont intéressées. D'abord, vous l'avez évoqué. Moi, j'ai trouvé très intéressant. On nous a vendu le Bitcoin comme une valeur refuge, qui était décorée les démarchés. Bon, ça, personne, moi, j'avais fait une battle dans une émission spéciale placement entre l'or et le Bitcoin. Mon lait n'y a pas photo, c'est un chaos total. C'est-à-dire que le Bitcoin n'y a qu'un des. -Il n'a pas se millé du côté des valeurs de diversification. -C'est ça. -Pas des valeurs refuge. -Moi là. Et donc, ça, c'est le premier élément qu'il est intéressant. Deuxième élément, c'est. -C'est la réglementation aussi. -Oui. -C'est pas dans quelle direction ça va année sur les cryptomoles? -Évidemment, mais je pense que, quelque part, on s'aperçoit que c'est un actif qui corrige aux autres actifs et notamment aux valeurs de l'acte à la tech. Ce que j'ai trouvé intéressant aussi, c'est que à mon époque, comme un lieu, on avait plusieurs valeurs refuge. -Ésobligation. -On avait les obligations. On avait le François, les obligations, le dollar. -Oui. -Et on avait l'or. Et aujourd'hui, on a vu cette semaine, il y a avec l'or et le François. -Elle François, c'est ça. -Pourquoi? -Je pense parce que sur les obligations, c'est ce qu'est Emmanuel Dizier. On a aujourd'hui un risque de des moments traces un peu par de trust. Trust, trust, confidence. -Un confiance. -Ou, comme on a Angleterre, on voit ce que le Japon fait, on voit ce que les États-Unis font et ce qu'ils sont censés de faire, on voit ce que l'Europe fait. Parce qu'aujourd'hui, la croissance un peu partout, elle est tirée grâce à quoi? Toujours grâce au soutien budgétaire, dans un environnement où on a des défis. -Ou, par exemple. -Qui sont extrêmement élevés, des détes qui sont insoutenables. Donc, c'est vrai que dans cet environnement, en plus avec de la polarisation, au risque social et sociétal, c'est sûr que la dette d'État n'est plus aussi sûr qu'elle était. Puis qu'on a cette prime de risque, qui ne sait de faire augmenter les taux? -Cette crainte démonée, cette crainte des dettes, c'est ça ce qu'on appelle des baysment trades. C'est-à-dire le fait de se dire bon ben. -Comment protége nos investissements en axe? -C'est ça, hein. -C'est ça. C'est le baysment trades parce qu'en fait, on essaie de diversifier aussi, aujourd'hui, quand on pense aux Américains, c'est quand même incroyable de se dire que 70% des Américains ils sont détenteurs d'action dans leur fond, dans leur plan d'investissement. Et c'est vrai qu'il faut quand même se couvrir, faut quand même avoir un hedge. Et lors, on devient un avec les ETFs. -C'est quand même incroyable comme ce truc qui était complètement ringard. Il y a un an, il a doublé en un an, hein? -Il y a un an, on nous disait, bon, c'est le truc des boomers, quoi. Et puis c'était un truc ringard qui n'avait pas de rendement, qui n'avait aucun intérêt. -Mais parce que ça n'avait pas d'intérêt dans un monde inconscient. Ça n'avait pas d'intérêt dans un monde où les taux d'intérêt étaient nuls. On avait l'impression que l'argent était gratuit et que dans un monde où il y a beaucoup de ratés qui reviennent, c'est encore une fois un monde dans lequel on a besoin de refuges. Je rappelle que, lors en plus, on sait très bien que la quantité est limitée. Est-ce que vous êtes combien de taux d'intérêt? -On a extrait depuis le public, tout le temps, le cher rien. -C'est un qui signe l'impit. -C'est dans 90 000 tonnes. -C'est tout petit. Il en reste encore 50 000. Pour le coup, ce qui était la rumentaire du Bitcoin. -C'est absolument. -Sauf que le Bitcoin, avec la possibilité de le diviser par deux, on se rend compte qu'on va. Mais franchement, encore une fois, je pense qu'aujourd'hui, des gens raisons sur qu'est-ce qui va nous rester si tous ces fonds? -On peut dire. -Exactement. -Exactement. -On peut dire que l'avenir avec. -Qui m'ont dit, j'aimerais acheter de l'or, mais j'aimerais les acheter en petits pièces. Parce que si jamais, -C'est pas toujours une très bonne idée. On va faire en fait là-dedans. On peut dire que l'avenir des crypto-actifs, c'est l'or.