EP122｜萬豪國際（Marriott）feat. Vincent（曼報 Pro） - 曼報 Manny's Newsletter

說話者 1 Hi Angela hi 尼 節 目 開 始 前。 說話者 2 提 醒 大 家， 我 們 節 目 資 訊 很 多 放 時 間 軸， 所 以 你 可 以 依 照 你 想 要 聽 的 主 題 跳 到 指 定 的 段 落。 本 集 節 目 由 first trade 贊 助 播 出， 不 知 道 大 家 有 沒 有 這 個 感 覺， 就 是 你 不 是 不 想 理 財， 而 是 真 的 不 知 道 怎 麼 開 始。 尤 其 這 幾 年 的 產 業 變 動 很 大， 大 概 不 曉 得 不 確 定 感， 反 而 讓 很 多 人 把 錢 放 在 不 動， 想 說 等 穩 一 點 再 說， 但 說 真 的 什 麼 時 候 才 算 穩 定？ 我 後 來 發 現， 與 其 等 一 個 完 美 的 時 機， 你 不 如 先 用 自 己 能 負 擔 的 方 式 慢 慢 開 始， 那 我 自 己 是 10 年 前 就 已 經 開 始 做 美 股 的 投 資， 那 first trade 第 一 證 券 就 是 我 主 要 使 用 的 平 台 之 一。 會 選 擇 它， 其 實 也 沒 有 什 麼 太 複 雜， 原 因 就 是 門 檻 低 見 面 直 覺， 而 且 它 是 在 美 國 經 營 超 過 40 年 的 老 牌 美 股 券 商， 那 我 就 是 覺 得 比 較 放 心。 First trade 的 中 文 介 面， 我 覺 得 做 得 非 常 的 完 整， 從 開 戶 到 下 單， 整 個 流 程 都 非 常 清 楚。 開 戶 大 概 就 是 幾 分 鐘， 你 就 可 以 填 完， 然 後 一 兩 天 內 就 會 審 核 通 過， 而 且 沒 有 最 低 存 款 的 限 制， 等 於 說 你 也 不 用 先 準 備 一 大 筆 錢 才 能 開 始 另 外 一 個 我 很 喜 歡 的 點 是 它 的 股 票 啊， ETF 選 擇 權 交 易 都 是 零 手 續 費。 例 如 我 剛 開 始 的 時 候， 我 會 選 擇 分 批 買 進， 慢 慢 累 積 零 手 續 費 就 真 的 非 常 友 善。 當 然， first 稅 也 有 零 稅 股 交 易 的 功 能 最 低 5 塊 美 元 就 可 以 開 始 投 資， 安 全 性 的 部 分 當 然 也 是 非 常 重 要。 First three 是 美 國 FINRA 與 SIPC 的 會 員， 它 也 有 雙 重 驗 證 登 入 裝 置 監 控 這 些 保 護 機 制。 畢 竟 這 是 一 個 要 放 錢 的 地 方， 我 覺 得 這 些 基 本 的 保 障 都 還 是 要 有， 最 後 是 很 多 人 都 會 提 到 那 個 debit 卡 服 務 啦， 就 是 帳 戶 如 果 滿 25000美元 的 話， 就 可 以 在 網 路 上 免 費 申 請 first trade 的 debit card， 這 張 卡 可 以 全 球 提 款， 而 不 論 你 是 旅 遊 或 是 其 他 提 款 需 求 都 很 方 便。 如 果 你 之 前 還 有 用 其 他 的 美 國 券 商 現 在 轉 戶 到 first trade， 還 有 最 高 250 美 金 的 轉 戶 補 貼， 有 興 趣 的 話 可 以 透 過 節 目 資 訊 區 他 們 官 網 看 看 細 節， 更 重 要 的 是， 他 還 有 24 小 時 的 中 文 客 服， 而 這 個 中 文 課 服 我 真 的 覺 得 還 蠻 有 用 的。 一 開 始 我 家 用 的 時 候 還 不 是 很 熟 悉， 它 裡 面 一 些 細 節 的 時 候， 它 們 的 中 國 客 戶 確 實 我 覺 得 還 蠻 responsive， 總 之 呢， 投 資 不 是 為 了 一 夜 致 富， 而 是 為 了 在 這 個 充 滿 變 數 的 世 界 裡 面 操 著 自 己 的 財 務 目 標 前 進， 不 管 金 額 大 小， 重 點 其 實 是 開 始 行 動。 如 果 你 一 直 想 跨 出 這 一 步， 或 許 可 以 跟 我 一 樣， 從 first tree 開 始 試 試， 看 好 講 完 APPS 之 後， 來 到 我 們 今 天 的 主 題， 那 我 們 今 天 的 主 題 就 是 我 們 這 一 台 節 目 現 在 的 救 星 啊， 就 是 幫 我 們 不 是 店 檔， 差 點 講 說。 說話者 1 講 出 心 底 話。 說話者 2 流 量 密 碼 流 量 密 碼 現 在 整 個 臺 灣 只 要 是 講 商 業 講 金 融 甚 至 是 閒 聊 臺 都 很 期 待 的 一 個 流 量 密 碼， 其 實 就 是， 所 以 不 下 常 有 一 句 成 語 叫 做 必 走 自 爭 嗎？ 說話者 1 必 走， 自 爭 都 用。 說話者 2 上 了 對 對 對， 但 我 們 是 相 反 嘛， 我 們 其 實 就。 珍 貴 的 東 西 放 在 家 裡， 然 後 一 直 就 是 想 說 沒 有 用 上 這 樣 隆 重 歡 迎 這 一 集 的 來 賓 Vincent。 說話者 3 欸， 謝 謝 大 家， 謝 謝 Manny， 嗨 很 久 啦， 很 高 興 又 可 以 過 來 跟 大 家 聊 聊 天。 說話者 2 對 對 對 欸， 這 是 我 們 第 2 次 錄 音。 說話者 3 嗎？ 第 2 次 還 是 第 3 次 第 3 次。 說話者 2 第 3 次 錄 音 了， 上 一 次 是。 說話者 1 第 一 次 專 訪， 第 2 次 是 股 東 會。 說話者 2 對， 然 後 這 是 第 3 次 這 樣， 那 很 開 心 跟 大 家 講 啊， 這 個 第 3 次 這 個 節 目 以 後 就 變 成 定 檔。 好 直 接 先 破 題 啦， 就 是 為 什 麼 會 有 這 個 節 目， 主 要 是 一 來 再 來 是 會 補 檔 期 嘛， 然 後 第 2 個 第 2 個， 很 重 要 原 因 是 我 們 上 一 次 有 講 了 一 次 readyit 的 事 後 我 跟 Angel 我 們 2 個 人 私 自 擅 擅 自 決 定 在 節 目 上 大 力 吹 碰 林。 結 果 發 現 呢， 反 應 蠻 好 的， 非 常 多 人 就 是 直 接， 不 論 是 私 訊 啊 或 是 留 言 啊 就 會 說 欸， 這 是 一 個 他 沒 有 想 過 慢 爆 Pro 這 個 訂 閱 服 務 有 這 麼 好 的 售 後 服 務 欸 我 也 其 實 也 是 從 那 次 留 言 才 知 道 原 來 售 後 服 務 現 代 人 的 真 戶 叫 做 售 福。 說話者 1 哦， 是， 是 這 樣 子。 說話者 2 對 是 反 正 就。 說話者 1 是 這 整 個 體 驗 出 毒 以 外， 還 有 我 們 的 事 後 的 QAAMA 之 外， 還 有 一 個 聲 音 的 形 式， 好 像 是 一 個 滿 有 趣 的 開 始。 說話者 2 對， 而 且 我 覺 得。 其 實 陸 續 亞， 我 們 一 直 會 收 到 一 個 feedback， 說 什 麼 啊， 這 文 章 很 長 啊。 3萬 字 4萬 字 啊， 可 不 可 以 有 聲 音 的 版 本 這 樣， 比 如 說 有 人 像 會 說 用 一 些 TTS 嘛， 或 者 什 麼 之 類 的 方 式 去 做， 但 我 一 直 都 覺 得 那 也 不 是 特 別 適 合 的 方 法， 因 為 三 四 萬 之 後 變 聲 音 念 出 來 不 會 聽 還 是 不 會 聽 嗎？ 所 以 我 覺 得 回 到 我 們 上 一 集 那 個 東 西， 為 什 麼？ 有 些 人 覺 得 那 一 集 podcast 蠻 好 的 是， 因 為 我 們 其 實 也 不 是 把 那 篇 文 章 念 一 遍， 我 們 有 點 像 是 一 個 導 遊 或 是 一 個 嚮 導， 我 們 直 接 跟 大 家 講 說， 欸， 這 一 篇， 我 們 覺 得 哪 些 地 方 是 我 們 覺 得 有 趣 的？ 也 許 你 光 這 樣 聽 之 後， 你 就 對 這 個 topic 有 一 個 基 本 的 overview。 那 你 會 很 感 興 趣， 你 就 往 下 看， 所 以 說 我 覺 得 哎， 回 來 之 後 跟 Angela 討 論 一 下， 我 就 覺 得 說， 欸， 太 棒 了， 以 後 呢， 我 們 每 個 月 這 個 排 程 就 可 以 有 一 集。 在 我 們 當 集 的 慢 爆 Pro 的 專 題 出 來 以 後， 我 們 就 可 以 邀 請 Vin， 因 為 Vincent 大 概 也 是 我 們 每 一 個 月 的 大 專 題 共 同 逐 筆 之 一 嘛， 請 他 來， 然 後 帶 我 們 去 看 這 一 篇 文 章， 這 個 主 題 還 有 其 他， 他 沒 有 放 進 去 裡 面， 他 想 講 的 東 西， 我 們 就 用 這 一 集 節 目 來 當 作 類 似 一 個 售 後 服 務 的 東 西。 那 相 對 的 啊， 就 是 說 反 正 我 們 這 podcast， 現 在 自 從 我 再 次 宣 言 以 後， 對 業 配 我 也 是 要 做 不 做 嘛， 所 以 說 我。 說話者 1 都 報 言。 說話者 2 對 對， 所 以 其 實 我 覺 得 也 蠻 好 的， 我 們 就 把 這 一 個 類 似 這 樣 的 定 黨 的 節 目 把 它 固 定， 當 成 是 一 個 我 們 遭 受 慢 爆 Pro 的。 付 費 會 員 的 一 個 管 道 嘛， 那 我 覺 得 這 也 是 蠻 好 的， 因 為 我 一 直 有 一 個 想 法， 就 是 如 果 你 給 我， 比 如 說 你 給 我 10萬 塊 50萬 塊 100萬 塊， 我 其 實 完 全 不 會 想 要 把 它 頭 放 到， 比 如 說 慢 爆 破 五 的 訂 閱 廣 告 上 面， 結 果 我 想 要 把 它 變 成。 某 一 種 內 容， 不 論 是 辦 活 動 啊 或 是 做 一 個 whatever 什 麼 東 西， 然 後 用 這 種 東 西 去 引 起 討 論， 那 大 家 透 過 那 個 東 西 的 engagement， 你 可 能 產 生 第 一 印 象， 完 了 之 後 你 就 會 去 做 轉 化。 那 這 樣 子 的 話， 我 覺 得 是 一 個 比 較 好 的 會 員 的 篩 選 的 流 程， 因 為 我 也 不 太 希 望 說 大 家 訂 了 之 後 進 來， 發 現， 哇， 這 個 文 章 轟 炸 嘛， 我 覺 得 我 們 一 個 月 至 少 會 丟 個 隨 便 玩， 算 一 下 可 能 6萬 至 到 八 九 萬 字 都 有 吧？ 那 他 可 能 也 不 想 要 說 他 來 了 之 後， 發 現 這 東 西 他 也 用 不 上， 看 不 懂 不 喜 歡。 所 以 我 覺 得 就 是 浪 費 大 家 時 間， 然 後 他 花 那 個 錢。 臺 灣 每 次 日 薪 的 記 得 說 他 一 年 花 就 是 上 上 5000塊錢， 他 會 覺 得 浪 費 像 我 最 近 就 在 思 考 的 那 fix 要 不 要 退 訂？ 因 為 其 實 我 看 完 黑 把 大 主， 因 為 他 又 亮 在 那 邊 喔， 然 後 最 近 本 來 想 說 是 不 是 因 為 我 們 大 家 群 裡 面 不 是 在 討 論 福 利 年 嘛 對， 然 後 福 利 點 就 是 最 近 看 了 很 多 Netflix 的 笑 話 嘛， 就 是 說 大 家 會 講 他 的 翻 譯 部 分 很 驚 人， 嘛 喔 什 麼 免 費 的 5 條 物 啊 之 類 的， 所 以 我 就 想 說， 啊 是 不 是 要 退 訂， 那 我 也 不 太 希 望 大 家 訂 了 半 爆 破 以 後 有 這 種。 申 請 嘛， 我 覺 得 說 你 花 了 一 筆 錢， 這 個 東 西 好 像 變 一 個 沉 默 成 本 放 在 那 邊， 所 以 呢， 我 覺 得 跟 Angela 私 自 討 論 以 後 呢 就 擅 自 決 定 說 太 棒 了， 以 後 只 要 每 一 次 專 題 結 束 之 後， 就 把 它 變 成 教 過 來， 然 後 請 他 好 好 地 帶 我 們 去 Run 一 遍， 這 樣， 那 我 們 今 天 的 走 向 很 簡 單， 我 覺 得 既 然 都 把 冰 神 請 來 了， 就 不 要 做 一 些 那 種 很 typical 什 麼 overview 啊？ 帶 你 看 一 下 這 篇 文 章 要 看 什 麼 沒 有， 就 大 家 如 果 想 知 道 這 篇 文 章 在 講 什 麼， 那 就 直 接 去 訂 了 好 不 好？ 對 對， 對， 我 們 這。 說話者 1 個 節 目 就 是 這 樣 對 對 對 冰。 說話者 2 Son 其 實 也 不 知 道 我 們 今 天 要 講 什 麼， 對， 就 是 因 為 你 真 的 很 想 知 道。 譬 如 說， 我 們 像 我 們 這 一 集 這 一 題， 我 們 想 講 Mary 萬 豪 國 際 這 間 公 司， 可 是 你 想 知 道 他 做 什 麼 他 的 商 業 模 式 啊， 他 的 基 本 面 的 東 西 啊， 這 東 西 你 就 去 訂 嘛。 其 實 他 除 下 一 個 月 沒 多 少 錢， 所 以 你 基 本 上 就 看 到 一 個 非 常 完 整 的 分 析， 但 是 我 覺 得 請 閉 生 還 覺 得 蠻 重 要 的， 可 能 就 是 分 兩 趴。 第 一 part 就 是 誒， 為 什 麼 當 時 選 這 個 題 目， 因 為 我 記 得 當 時 這 個 題 目 應 該 是 最 一 開 始 是 我 的 出 發 點， 是 要 想 找 一 些 大 家 有 聽 過， 但 實 際 上 不 知 道 他 怎 麼 運 作， 那 其 實 也 沒 有， 大 家 就 是 我 啦， 就 是 我 都 一 直 聽 過 嘛， 但 我 其 實 我 拍 照 他 到 底 在 幹 嘛？ 然 後 可 是 當 時 Vin 神 對 這 個 題 目 也 還 蠻 感 興 趣 的， 可 能 一 方 面 他 自 己 本 身 是 會 員， 然 後 他 自 己 有 使 用 的 體 驗， 然 後 可 能 二 來 他 當 時 也 覺 得 商 業 模 式 是 蠻 有 趣 的。 所 以 我 覺 得 誒？ 選 題 的 切 入 點， 為 什 麼 我 們 覺 得 這 種 題 目 重 要？ 這 背 後 的 一 些 想 法 我 覺 得 是 非 常 非 常 寶 貴 的， 然 後 也 是 我 們 相 對 的， 在 商 業 專 題 裡 面 比 較 沒 有 時 間 去 或 是 篇 幅 去 大 輸 特 輸 的 這 第 一 款， 然 後 第 2 塊 就 是 有， 沒 有 什 麼 東 西 是 Vincent， 那 時 候 還 想 講， 然 後 沒 有 寫 進 去 的， 不 論 是 欸 一 些 comparison 啊， 或 是 一 些 呃 further 的 一 些 你 額 外 的 一 些 想 法， 你 覺 得 欸， 這 東 西 它 帶 給 我 們 business 上 面 的 一 些。 比 如 說 implication 啊， 或 是 一 些 你 覺 得 可 以 促 類 旁 通 的 地 方， 沒 辦 法 放 到 文 章 裡 面 講 的， 我 們 今 天 就 主 要 從 這 兩 塊， 那 這 兩 塊 呢？ 其 實 會 達 到 非 常 好 的 行 銷 效 果， 就 會 知 道 說， 其 實 我 們 是 抱 著 腦 袋 選 題 目 了， 跟 其 實 還 是 很 多 玄 外 之 音 的 對 不 對？ 但 你 要 聽 懂 玄。 說話者 1 電 影 要 看， 然 後 有 些 基 本 了 解， 才 能 把 我 們 這 個 循 環 之 鷹 再 搭 上。 說話者 2 沒 錯， 以 上 就 是 剛 才 3 分 鐘 前 才 想 到 的 嘴 巴， 那 姐 妹 暖 場 暖 玩 的 那 我 們 就 請 Vincent， 然 後 來 告 訴 我 們， 欸， 當 時 你 對 這 個 題 目 的 想 法 以 為 什 麼 覺 得 這 是 一 個 有 趣？ 說話者 3 的 題 目 好 啊， 謝 謝 美 女 就 是 其 實 當 時 選 題 的 話， 我 覺 得 就 是 美 女， 你 那 時 候 提 出 來 這 個 東 西， 但 我 對 飯 店 管 理 這 個 題 目 一 直 都 很 有 興 趣， 第 一 個 就 是 說 他 真 的 離 我 們 生 活 很 近， 就 是 尤 其 像 我 現 在 是 有 要 帶 小 孩 子 出 去 玩 的 時 候， 我 們 就 會 在 思 考 說 在。 單 身 的 時 候， 我 可 能 首 選 會 是 一 些 比 如 說 air BMB 啊， 這 種 或 者 直 接 OTA 去 訂 一 些 平 台， 但 是 開 始 有 小 孩 之 後， 我 們 會 需 要 一 些 在 facility 啊， 還 有 一 些 其 他 的 服 務 上 的 一 個 基 本 要 求， 所 以 我 現 在 就 是 很 離 開 了。 原 本 的 工 作， 我 還 是 對 於 這 些 比 較 大 規 模 的 飯 店 集 團， 這 些 類 似 offering 都 一 直 在， 至 少 我 是 個 人 使 用 者 啦。 所 以 對 於 每 個 人 來 講， 我 說 多 多 少 找 他 人 生 裡 面 一 定 有 很 多 時 間 是 在 休 閒， 然 後 出 去 外 面 玩， 他 都 會 碰 到 這 樣 的 問 題。 所 以 他 在 使 用 這 些 東 西 的 時 候， 他 們 會 不 會 感 受 到 說， 欸， 那 這 些 運 營 商 到 底 是 怎 麼 在 做 的？ 而 且 他 是 不 是 有 理 解 到 說， 欸， 這 其 實 它 裡 面 是 一 個 滿 複 雜 的 體 系， 包 含 了 它 有 業 主 有 運 營 商， 其 實 在 美 國 還 有 專 門。 就 是 除 了 像 Mary 以 外 的 製 作 運 營 的 他 是 業 主， 然 後 這 個 運 營 者， 然 後 加 Maria 去 給 他 這 個 brand 他， 所 以 他 們 可 能 是 更 複 雜 的 一 套 體 系， 我 覺 得 這 一 塊 是 大 家 可 能 接 觸 到 的 服 務， 可 是 不 太 了 解 的 地 方。 然 後 第 2 個 當 然 就 是 因 為 這 個 商 業 模 式， 我 以 前 有 看 過 類 似 的 公 司， 我 在 最 初 的 那 份 工 作 的 時 候， 我 其 實 有 cover 一 些 中 國 的， 他 們 叫 經 濟 酒 店 你 們。 說話者 2 叫 經 濟 酒 店。 說話者 1 儒 家 那 種 嗎？ 說話者 3 對， 就 是 那 什 麼 那？ 說話者 1 種 連 鎖 的 可 能， 那 時 候 價 位 就。 說話者 2 是 經 濟， 你 說 economy。 的 經。 說話者 1 濟 商 務 酒 店 商 務 飯。 說話者 3 店， 這 個 是 商 務 場 和 商 等 場 對 對 對， 但 他 們 有 經 濟 型 的 類 型 嘛， 對 對， 然 後 但 是 中 國 那 裡 的 話 就 是 一 個。 客 單 價 就 是 red pop， 可 能 是 500 塊 左 右 的。 嗯， 這 個 他 們 的 酒 店 就 飯 店， 然 後 那 時 候 美 股 有 上 市 三 家 嘛， 就 儒 家， 然 後 另 外 一 家 叫 漢 庭， 現 在 叫 H word， 然 後 還 有 一 家 叫 Seven Days， 所 以 我 那 時 候 cover 的 這 幾 家。 所 以 我 對 於 這 個 題 目 的 一 些 基 礎 的 了 解， 也 是 在 那 時 候 的 research 中 累 是 累 積 起 來 了， 但 是 這 些 公 司 又 跟 我 們 今 天 要 談 的 萬 豪 有 很 大 的 不 一 樣， 因 為 他 們 這 種 經 濟 酒 店 就 完 全 是 看 CP 值。 以 及 他 們 業 主 在 跟 他 們 運 營 的 時 候， 也 都 是 會 算 那 些 cash return 之 類 的， 但 是 在 萬 豪 這 裡 就 會 發 現 有 些 很 奇 妙 的 事 情， 就 是 當 然 他 不 會 去 跟 你 揭 露 說 有 多 少 的 業 主 再 跟 他 簽 約 之 後 他 可 能 是 不 賺 錢 的， 就 是 用 這 種 cash 或 者 是 用 平 常 的 這 種 踩 塊 的 報 表 上 是 不 賺 錢 的， 可 是 他 們 用 別 的 方 法 把 錢 賺 回 來， 所 以 他 才 能 夠 一 直 擴 張 嘛， 才 能 夠 一 直 贏 得 新 的 業 主 跟 他 合 作。 那 是 經 濟 型 酒 店， 是 沒 有 辦 法 做 到 這 件 事 情 的， 所 以 我 就 覺 得 欸， 這 雖 然 都 是。 是 飯 店 的 運 營 業， 但 是 可 能 它 裡 面 的 商 業 模 式 還 是 會 有 一 些 些 不 一 樣 的 地 方， 所 以 有 好 幾 個 點 都 是 我 覺 得 蠻 有 趣 的。 以 及 這 家 公 司 的 股 票。 當 時 我 在 選 題 目 的 時 候， 我 當 然 也 會 先 看 一 下 這。 說話者 2 家 公 司， 你 看 實 用 性。 說話者 3 實 用 性 你 看 嘛， 就 你 先 把 這 個 歷 史 的 股 價 拉 出 來， 它 是 一 條 非 常 漂 亮 的 往 右 上 角 去 的 這 種 曲 線， 那 就 開 始 在。 回 顧 我 自 己 在 做 投 資 的 時 候 的 一 些 基 本 邏 輯， 就 是 說 這 個 商 業 模 式 賺 不 賺 錢， 然 後 它 持 久 性 怎 麼 樣， 以 及 它 能 不 能 把 錢 再 度 類 似 reinvest 到 下 個 商 業 機 會， 所 以 它 才 會 有 複 利 的 效 應， 通 常 能 夠 土 長 成 升， 就 是 從 左 下 到 右 上 很 漂 亮 的 這 些 公 司 多 多 少 少 包 含 了 符 合 我 自 己 在 篩 選 好 公 司 的 一 個 前 提， 所 以 我 就 覺 得 OK， 那 就 是 做 這 個 題 目， 不 但 能 夠 讓 我 多。 商 業 模 式 多 了 解 經 濟 酒 店 和 這 種 比 較 premium 的 飯 店 的 差 異 性， 以 及 它 又 可 能 是 未 來 的 一 個 投 資 標 的 話 對 我 來 說 是 一 個 一 於 3 次 的 一 個 機 會， 所 以 我 覺 得 OK， 那 我 們 就 可 以 選 這 個 題 目， 應 該 做 起 來 會 蠻 開 心 的。 說話者 2 那 我 想 差 2 個 棋 第 一 個 題 比 較 簡 單， 就 是 Echo 剛 才 講 的 圖 從 左 下 到 右 上 喔， 我 覺 得 這 年 頭 啊 大 部 分 公 司 開 出 來 都 長 這 樣 啊， 就 是 說。 我 不 知 道 是 資 產 膨 脹 的 關 係 嘛， 就 是 說 大 部 分 我 聽 過 的 公 司 開 出 來， 如 果 把 它 就 是 all time 打 開 來， 應 該 都 還 是 畫 得 出 這 樣 一 條 線 的， 跟 我 見 識 有 限。 說話者 3 欸， 這 個 我 可 能 有 點 不， 因 為 我 以 前 看 更 多 是 在 中 國 那 個 部 分。 說話者 2 或 以 前 看 日 本 可 是。 說話者 3 有 很 多 公 司， 它 就 是 side way， 就 是 它 沒 有 基 本 上。 你 要 能 夠 一 直 這 種 圖 是 從 左 下 往 右 上， 它 的 確 它 的 長 坡 後 斜 的 程 度 要 夠 長， OK， 它 才 能 夠 一 直 compound 這 個 return 下 去 嘛。 然 後 接 著 他 們 這 個 管 理 成 員 不 能 做 太 多 失 誤 的 東 西， 它 不 能 夠 在 高 點 的 時 候 做 太 大 的 US。 嗯， 然 後 就 是 因 為 就 算 過 去 的 20 年 好 了， 也 至 少 經 歷 過， 不 是 說 financial crisis 啊， 終 結 歐 債 危 機 啊， 然 後 中 間 又 有 一 些 就 是 多 多 少 少 都 有 一 些 景 氣 循 環 的， 所 以 當。 它 的 圖 正 常 來 說 你 去 看， 比 如 說 commodity 的 圖 就 一 定 不 是 這 樣 子， 然 後 你 去 看 一 些 industrial 的 公 司 哦 大 部 分 也 都 不 會 是 這 樣 子 的。 說話者 2 我 覺 得 我 可 能 就 是 因 為 我 看 的 東 西 太 窄 了， 因 為 第 一 個 我 看 美 股， 我 們 Echo 一 下 first trade， 然 後 第 2 個 就 是 說 我 可 能 比 較 專 注 在 看 take。 說話者 1 泛 科 技 業 泛。 說話者 2 泛 泛 科 技 業 的。 說話者 1 東 西， 因 為 這 就 是 這 15 20 年 來 最 booming 的 行 業， 他 們 從 就 是 從 對 所 以。 說話者 2 我 發 現 欸， 如 果 是 以 美 國， 然 後 這 個 sector 去 看 的 話。 說話者 3 如 果 真 的 是 不 是 長 這 樣 的 公 司， 那 真 的 是， 可 是 我 舉 個 例 子， 像 我 們 之 前 而 且 有 在 podcast， 你 有 談 過 像 Chipotle 或 者 是 他 最 近 怎 麼 啦？ 就 是 還 是 會 有 那 種， 你 看 到 兩 三 年 或 三 五 年 會 很 好， 嗯， 但 是 他 中 間 的 correction 也 可 以 到， 比 如 說 超 過 50。 說話者 2 喔， 對， 對 對， 對 對 所。 說話者 3 以 他 只 要 一 個 他 的 商 業 模 式 沒 有 那 麼 穩 固， 比 如 說 他 可 能 在 expansion 的 時 候 over expansion 或 者 是 別 的 競 爭 對 手 突 然 又 出 來 了， 嗯， 那 他 就 不 一 定。 說話者 2 真 的 欸， 因 為 我 最 近 不 知 道 為 什 麼 對 零 售 也 蠻 感 興 趣 的， 所 以 我 就 在 看 幾 家 零 售 業 的 股 價， 這 樣 一 樣， 我 就 是 想 說 先 挑 誰 去 了 解。 後 來 發 現 有 一 家 特 別 感 興 趣， 因 為 大 概 在 10 年 前 的 時 候， 很 多 人 會 一 直 講 一 間 公 司 叫 target， 就 現 在 target 就 是 一 個 招， 但 我 一 直 搞 不 懂， 因 為 其 實 我 去 美 國 幾 次， 然 後 我 從 來 沒 有 逛 過 target。 但 起 碼 我 去 過 Walmart 或 什 麼 之 類 的 嗎？ 就 是 說 或 者 是 有 的 沒 的， 就 是 我 還 知 道 那 是 什 麼 東 西， 但 我 以 前 只 一 直 聽 過 target， 然 後 target 有 一 陣 子 真 的 是 蠻 紅 的， 所 以 他 也 是 蠻 串 起 來 的， 可 是 他 這 一 波 下 來， 雖 然 大 家 都 覺 得 什 麼 零 售 會 怎 麼 樣， 怎 麼 樣 之 類 的， 可 是 你 看 Walmart， 因 為 大 家 Walmart 有 好 幾 隻 腳 漲 開 來 去 支 撐 嘛。 但 我 不 知 道 他 可 以 發 生 什 麼 事 情， 整 個 就 是 很 不 行 這 樣。 說話者 3 對， 沒 錯， 所 以 他 就 還 是 會 有 同 一 個 產 業， 都 是 做 零 售， 但 是 還 是 有 人 表 現 好 看 表。 說話者 2 現 差 的 OK 懂 好 那 肝 癌 的 延 伸 的 第 二 題 就 是， 你 本 身 是 萬 豪 了， 就 是 你 會 玩 這 種 飯 店 點 數 嗎？ 說話者 3 我 其 實 不 是 玩 家， 因 為 真 正 的 玩 家 的 話， 他 們 會 算 得 很 細， 比 如 說 他 們 會 有 很 多 像 白 金 挑 戰 這 種， 然 後 他 們 會 用 你 知 道 這 個 體 系 有 很 多 的 小 漏 洞， 比 如 說 你 可 以 去 在 像 中 國 那 裡， 它 會 有 像 什 麼 飛 豬 那 些， 然 後 你 可 以。 在 中 國 去 apply 一 個 白 金 挑 戰， 然 後 在 那 一 年 可 能 住 到 不 曉 得 連 續 住 幾 晚 之 後， 你 就 可 以 拿 到 白 金， 那 個 是 成 本 最 低 的 方 法。 但 是 因 為 我 會 玩， 或 者 說 我 會 是 在 這 個 體 系 之 下 的 很 大 的 原 因， 是 因 為 我 們 以 前 有 出 差 的 需 求， 所 以 在 出 差 的 時 候， 我 們 基 本 上 coldace 有 簽 約 的 飯 店 集 團， 它 就 是 這 幾 家。 Mary 絕 對 是 其 中 一 個 可 能 大 家 的 首 選， 因 為 它 裡 面 的 brand 實 在 夠 多， 所 以 不 管 是 我 是 要 去 歐 洲 美 國 或 者 去 中 國， 我 在 比 如 說 中 國 的 三 線 城 市， 我 至 少 還 可 以 找 到 一 家， 比 如 說 marriia 這 種 等 級， 或 者 比 它 差 一 些 些 的 courtyard 那 種 等 級 的 飯 店。 所 以 他 是 我 可 能 在 以 前 公 司 我 還 有 能 力 在 corporate list 裡 面 選 擇 飯 店 的 熊 選 我 不 是 玩 家， 但 是 因 為 就 是 這 種 工 作 的 關 係， 所 以 我 以 前 累 積 了 一 些。 說話者 2 點 數 就 被 動。 加 入 這 個 體 系 這 樣。 說話者 3 對， 所 以 這 也 是 他 商 業 模 式 很 聰 明 的 地 方 嘛， 他 大 概 可 能 三 成 左 右， 四 成 左 右 是 這 個 Coldplay 的 類 似 client。 說話者 2 就 是。 說話者 3 這 是 公 司 報 賬 的， 所 以 我 可 以 去 住， 比 如 說 risk out 這 些， 但 是。 因 為 我 累 積 的 點 數， 所 以 我 自 己 帶 小 孩 子 出 去 的 時 候， 我 不 一 定 每 次 都 可 以 住 到 riscalton 這 種 等 級 的， 但 是 我 會 需 要 用 這 些 點 數 的 話， 我 自 然 而 然 我 也 會 在 他 的 體 系 之 內， 所 以 我 會 變 成 他 的 另 外 一 部 分， 可 能 70 個 percent 的 那 種 leisure 或 者 others 那 些 client list 的 裡 面 的 人， 我 就 一 直 在 他 體 系 了。 說話者 2 因 為 我 一 直 對 點 數 玩 家 這 種 族 群 或 是 生 物 感 到 非 常 的 好 奇， 首 先， 第 一 個 是 他 要 怎 麼 有 這 麼 大 量 的 點 數？ 他 如 果 不 是 因 功 啊， 最 多 人 就 是 玩 里 程 嘛， 然 後 玩 了 之 後 是 飯 店 集 團 是 第 二 多 的， 但 我 就 還 想 說， 要 麼 就 是 他 自 己 賺 超 多 錢， 他 一 直 有 這 樣 子 的 消 費， 不 然 就 是 你 的 工 作 本 身 就 會 加 入 到 這 個 體 系， 你 可 以 有 這 些 點 數 來 去 使 用， 但 是 他 們 在 玩 到 後 來 真 的 是 很 不 可 思 議 耶。 說話者 1 而 且 那 個 點 數 的 規 則 是 不 是 時 不 時 也 會 有 些 變 動 跟 條 件 對 他。 說話者 3 他 會 有 變 動 調 動 這 個 要。 說話者 1 怎 麼 樣 一 直 長 期 的 持 續 地 去 了 解 追 蹤， 然 後 去 找 到 那 個 所 謂 的 漏 洞， 而 且 為 什 麼 系 統 要 有 漏 洞 這 件 事？ 說話者 3 他 其 實 跟 金 融 市 場 很 像 啊， 就 是 說。 比 如 說 有 個 新 商 品 上 來， 或 者 是 有 金 融， 這 樣 可 能 沒 有 promotion 啦， 但 是 他 的 那 一 些 條 件 或 者 是 遊 戲 規 則， 他 每 年 可 能 會 修 訂 有 一 些 改 變， 或 者 是 在 某 些 期 限， 他 會 對 某 些 人 做 不 同 的 Office， 那 這 樣 子 的 話， 你 就 有 所 謂 的 類 似 套 利 的 空 間 嘛， 就 是 說 我 現 在 這 樣 子 的 情 形 比 我 跟 以 前 這 個 遊 戲 規 則 在 玩 的 時 候， 我 可 能 會 有 某 些 benefit， 那 我 就 應 該 在 這 時 候 多 投 資 一 些 在 這 個 上 面。 所 以 他 們 真 正 厲 害 的 人， 他 們 都 會 有 個 spreadsheet， 然 後 去 算 說 到 底， 那 個 一 點 可 以 convert 成， 比 如 說 法 幣 的 話， 我 到 底 那 個 成 本 是 怎 麼 樣？ 然 後 以 及 我 在 這 個 community 就 是 他 們 會 有 一 些 可 以 交 換 里 程 啊。 交 換 這 種 點 數 的 這 些 community， 我 怎 麼 去 跟 別 人 在 上 面 做 一 些 交 易， 所 以 那 是 另 外 一 個 專 業 的 地 方， 對。 說話者 2 啊， 那 真 的 很 難 欸。 我 覺 得 那 超 難 的， 因 為 我 認 識 幾 個 在 晚 點 的 朋 友， 他 們 已 經 玩 出 算 是 一 個 商 業 模 式 了， 就 是 他 們 那 個 玩 的 確 實 是 可 以 佈 建 出 一 個 蠻 大 的 一 個 金 流 量 點 數 是 在 裡 面 的 一 個 通 貨 資 源， 我 覺 得 它 不 是 那 種。 小 資 族 自 己 消 費， 然 後 完 了 之 後 累 積 自 己 點 數 幫 自 己 升 等， 或 是 有 人 可 以 變 成 有 點 類 似 一 個 affiliate 或 是 一 個 alliance 可 以 去 轉 動 那 一 個 經 濟 規 模 裡 面， 然 後 去 從 裡 面。 找 到 一 些 系 統 的 一 些 很 promotion 時 期 的 一 些 紅 利 的 漏 洞， 透 過 東 西 來 轉 出 一 些 後 康。 說話者 3 對 啊， 最 終 這 個 體 系 的 央 行 就 是 Mary， 所 以 他 決 定 了 這 個 遊 戲 要 怎 麼 玩， 就 像 他 以 前 的 時 候， 他 的 那 個 就 是 你 可 以 去 換 成 防 挽 的 時 候， 他 以 前 是 固 定 的 比 例 就 是 一 個 固 定 的 值， 但 是 後 來 他 也 把 這 個 取 消 變 成 一 個 動 態 浮 動 的 值， 所 以 這 種 遊 戲 規 則 的 大 改 變。 就 會 影 響 到 點 數 定 價 的 方 式， 所 以 我 覺 得 這 裡 面 最 powerful 的 還 是 marry， 然 後 那 些 其 他 人 就 是 在 這 樣 的 遊 戲 規 則 之 下 去 做 一 些 優 化， 找 到 最 好 的 方 法。 說話者 2 那 我 們 進 入 第 2帕 第 2帕 就 是 欸， 你 喜 歡 這 整 個 專 題 以 後 啊， 有 沒 有 什 麼 你 覺 得 最 想 要 放 進 去 寫 但 沒 有 寫 的 東 西？ 說話者 3 我 覺 得 可 能 這 裡 面 的 這 個 商 業 模 式 裡 面， 我 們 在。 文 字 上 都 提 到 了 非 常 多 的 細 節， 但 是 可 能 跟 其 他 的 幾 大 飯 店 集 團， 因 為 除 了 Mary 之 外， 還 有 IG Hilton， 還 有 海 眼 嘛， 就 是 他 們 各 自 差 異 化 的 地 方， 以 及 他 們 專 長 的 地 方 也 有 不 同， 但 是 這 次 在 我 們 的 文 字 裡 面， 因 為 篇 幅 限 制 就 沒 有 講 那 麼 多， 所 以 我 覺 得 這 個 地 方 是。 說話者 2 哇， 這 太 賺 了 吧， 我 們 現 在 就 直 接 都 賺 一 篇 嘛。 今 天 這 一 集 對 不 對？ 如 果 是 照 著 剛 才 講 的 這 個 題 目 發 展 下 去 的。 說話者 1 話 確 實 中 間 在 第 三 跟 第 四 篇 都 有 提 到 剛 剛 Vinson 講 的 六 大 集 團。 說話者 2 因 為 我 們 只 是 把 它 做。 說話者 1 就 條 例 是 他 們 的 簡 單 的 插。 說話者 2 規 模 差。 說話者 1 對 對 對 對 對， 可 是 其 實 像 linson 提 到 這 六 大 集 團， 他 們 應 該 都 有 自 己 的 點 數 系 統， 也 都 有 自 己 獨 特 的 品 牌， 然 後 也 都 收 購 了 很 多 不 同 等 級 的 飯 店 體 系， 然 後 成 為 一 個 就 是 都 是 這 麼 大 規 模， 那 為 什 麼 最 後 至 少 在 股 價， 比 如 說 你 比 Michael 跟 IHG 就 是 長 期 拉 起 來 欸。 就 是 有 一 個 蠻 明 顯 的 差 異， 這 件 事 其 實 就 是 讀 完 之 後 會 特 別 想 知 道 我 自 己 讀 完 之 後， 覺 得 篇 幅 限 制 我 一 定 來 不 及， 我 一 定 沒 辦 法 自 己 做， 所 以 剛 好 自 非 一 集。 說話者 3 開 心 對 啊， 所 以 就 我 覺 得 這 裡 面 的 比 較。 然 後 特 別 是 以 從 業 主 的 角 度， 就 是 你 是 這 個 property owner 的 角 度， 你 是 不 是 真 的 有 很 多 選 擇 嗎？ 你 可 以 跟 萬 豪， 你 可 以 跟 IG， 那 為 什 麼 你 我 會 選 萬 豪？ 到 底 它 的 差 別 點 是 什 麼， 或 者 它 有 什 麼 吸 引 人 的 地 方， 所 以 這 個 是 我 們 沒 有 講 的， 所 以 我 應 該 在 這 講 開 來 講 這。 說話者 2 個 可 以 立 刻 直 接 把 它 直。 說話者 1 接 直 接 解 壓。 說話者 2 縮 對 直 接 解 壓 縮 O。 說話者 3 KOK， 所 以 我 覺 得 萬 豪 在 這 裡 最 厲 害 的 地 方 是 它 有 一 個 非 常 完 整 的 品 牌 體 系， 你 看 它 是 從 最 high end 的 像 risk out， 然 後 sand Regis 還 有 JW merit， 然 後 中 間 是 有 一 些 Mary 這 個 自 己 的 品 牌， 然 後。 再 更 低 一 點 就 是 courtyard， 然 後 再 往 後 面 還 有。 Residents 啊， 這 種 常 駐 的 就 它 基 本 上 是 整 個 spectrum， 全 部 都 已 經 包 含 了， 但 是 你 如 果 去 看 其 他 家， 我 比 如 說 像 愛 虛 周 記 好 了 周 記， 大 家 最 記 得 的 可 能 就 是 intercontinental， 但 是 你 知 道 它 中 間 的 品 牌 是 Holiday in， 就 是 它 的 中 高 階 的 品 牌 比 例 沒 有 那 麼 高， 但 是 它 這 個 slide in 的 這 一 種 比 較。 CP 值 高 的 這 一 塊 是 很 強 的， 所 以 它 在 整 體 的 brain image 上 面 可 能 在 中 間 這 一 塊 可 能 更 多 一 點 點， 然 後 比 如 說 如 果 像 green high 也 好 了， 或 者 haya 的 話， 它 就 基 本 上 都 是 自 己 的 hyya 的 品 牌， 像 最 高 的 那 個 pah 海 aya， 然 後 grand haya 這 種。 然 後 再 低 一 點 就 high out agency 的 這 個 部 分， 但 他 的 問 題 就 是 他 以 前 是 相 對 而 言 比 較 重 資 產 的， 然 後 他 現 在 也 開 始 慢 慢 轉 向 輕 資 產 這 個 模 式， 可 是 他 會 需 要 一 點 點 時 間 在 做， 以 及 他 因 為 去 Keep 了 這 個 haya 這 個 brain， 所 以 他 在 brain extension 上 面 相 對 而 言 是 比 較 慢 一 些 些 的。 然 後 當 然 還 有 法 國 那 家 叫 什 麼 雅 歌？ 內 家 的 情 況 也 是 一 樣， 他 是 可 能 太 focus 在 歐 洲 這 個 地 方， 所 以 在 美 國 或 者 亞 洲 這 裡 的 話， 他 的 就 是 整 個 presence， 整 個 類 似 network 的 廣 泛 程 度 沒 有 那 麼 高， 所 以 整 體 來 看， mayor 就 是 在 一 個 最 balance。 以 及 他 的 scale 已 經 大 到 某 一 個 程 度， 變 成 一 個 household name 了， 變 成 大 家 都 已 經 認 可 的 一 個 brain， 所 以 他 在 不 管 是 業 主 或 者 是 跟 消 費 者 這 裡 來 說， 我 覺 得 都 是 有 一 定 程 度 的 這 個 優 勢， 就 你 不 管 是 你 的 物 業 狀 況 是 怎 麼 樣， 你 可 能 都 可 以 跟 Mary 那 裡 找 到 一 個 適 合 的 品 牌 去 授 權 所。 說話者 2 以 你 覺 得 這 有 點 大 則 很 大 了 嗎？ 這 個 辦 法 被 翻 轉 或 挑 戰 嗎？ 說話者 3 對， 這 也 是 我 想 你 們 可 以 share 一 下 你 們 看 法， 說 這 個 地 方 到 底？ 有 沒 有 可 能 會 有 再 出 現 第 五 第 六 第 七， 第 8 個 集 團 的 可 能 性？ 在 我 看 來， 這 個 飯 店 業 就 真 的 是 一 個 大 者 很 大， 因 為 第 一 個 你 需 要 有 這 樣 的 scale， 這 樣 的 brand， 你 才 有 可 能 跟 global 的 這 些， 比 如 說 Coldplay 啊， 因 為 他 們 有 一 定 程 度 的 demand 是 來 自 於 這 些 商 務 課 嘛 嗯， 然 後 再 從 這 些 商 務 課 他 自 己 的 平 常 變 成 自 己 旅 遊 的 時 候 的 需 求， 然 後 再 轉 化 區 那 個 需 求 裡 面。 所 以 說。 在 你 的 network 不 夠 大 的 時 候， 你 就 不 可 能 牽 到 很 多 這 種 大 公 司 的 訂 單。 然 後 第 2 個 你 只 要 有 這 樣 子 的 大 的 brand， 你 才 有 可 能 跟 業 主 有 更 好 的 溝 通 以 及 更 好 的 bug getting power。 然 後 業 主 通 常 你 在 sign up 這 些 brand 的 時 候， 你 當 然 去 跟 銀 行 的 那 次 融 資 啊 這 些 條 件。 所 以 你 是 一 個 marriier 的 飯 店， 還 是 你 是 一 個 自 己 品 牌 的 飯 店， 那 可 能 是 有 很 大 的 不 一 樣 的， 所 以 像 這 樣 子 的 情 形 的 話， 這 種 大 者 很 大 的 機 會 可 能 是 更 多 的。 在 過 去 我 們 看 他 們 的 發 展 歷 史 也 都 是 這 樣 子， 就 是 可 能 你 會 有 一 個 大 概 十 幾 20 或 30 個 hotel 的 這 種 boutique 的 chain， 然 後 在 某 個 時 間 點 就 會 被 這 些 大 的 集 團 給 收 購 了。 只 要 你 能 夠 突 破 重 為 從 現 在 開 始 假 設 我 給 某 一 個 公 司 無 限 制 的 金 錢， 你 要 叫 他 去 複 製 marriia 這 一 套， 然 後 從 無 桌 到 有 或 甚 至 去 挑 戰， 不 管 是 Mary IG 或 者 這 幾 家 的 市 場 地 位， 我 覺 得 是 非 常 非 常 困 難 的。 所 以 這 就 是 他 們 競 爭 優 勢 很 大 的 一 個 部 分。 說話者 2 就 你 給 他 做 做 到 最 好 就 是 被 收 購 嘛， 可 能 最 後 發 現 欸， 我 投 入 進 去 的， 不 論 是 就 是 ROIC 啊 或 什 麼 之 類 的， 可 能 不 如 我 直 接 加 入 到 這 個 大 集 團。 對 會 不 會 變 這 樣？ 說話者 3 了， 對 我 覺 得 看 起 來 是 這 樣 子， 所 以 就 是 這 也 是 為 什 麼 它 的 競 爭 態 勢， 相 對 而 言 我 覺 得 會 比 較 穩 固， 或 者 甚 至 以 後 會 更 穩 固 一 些。 說話者 2 OK， 除 了 他 們 自 己 做 了 一 些 什 麼， 今 天 驚 天 動 人 的 瞎 操 作 對 對 對 諸 如 此 類 的 欸， 可 是 我 覺 得 剛 才 那 個 對 話， 讓 我 想 到 一 個 有 趣 的 問 題， 欸。 我 覺 得 剛 才 講 到 一 個 很 有 趣 的， 算 是 一 個 引 擎 吧， 反 正 就 是 你 可 能 先 這 些 entity， 他 們 簽 了 簽 了 之 後， 裡 面 有 這 麼 多 的 人， 這 些 人， 他 們 這 些 entity 的 時 候 是 加 入 到 這 樣 子 的 一 個 迴 圈 裡 面。 可 是 他 完 了 之 後， 他 的 日 常 消 費 也 會 使 用 到 嗎？ 所 以 這 樣 子 的 消 費 習 慣 啊 黏 性 啊 就 會 存 在。 不 論 是 他 為 了 保 持 匯 集 啊 或 是 他 的 點 數 啊， 或 者 是 他 的 coverage 很 廣， 本 來 就 符 合 他 的 需 求， 那 要 簽 這 種 種 植 頭 呢？ Airbnb 也 可 以 簽 嗎？ 我 就 說， 比 如 說 我 是 Corp， 我 也 可 以 說， 那 我 直 接 簽 Airbnb， 因 為 Airbnb 可 能 在 全 球 的 coverage 也 多， 但 它 當 然 在 用 途 上 面 的 coverage 有 一 個 落 差， 比 如 說 它 沒 有 cover 到 剛 才 Vinson 講 的， 如 果 說 我 們 今 天 就 是 帶 小 朋 友 出 去。 我 可 能 會 很 重 視 我 的 住 宿 的 環 境， 它 的 facility 啊， 或 者 是 一 些 什 麼 東 西 的 一 些 便 利 性 或 是 完 整 度， 那 可 是 除 此 之 外， 因 為 這 全 世 界， 我 覺 得 已 開 發 國 家 的 這 個 不 婚 不 生 的 比 例 也 會 高 了 嘛。 這 是 一 個 很 明 顯 的 人 口 的 趨 勢， 那 也 就 是 說， 這 些 企 業 未 來 遭 受 到 的 員 工 啊， 或 是 他 新 進 的 員 工 啊， 很 多 不 一 定 有 這 種 家 庭 需 求 嘛， 有 非 常 多， 他 們 其 實 就 是 到 各 地 也 可 以， 那 我 只 好 奇 說， 欸， 如 果 一 個 Corp 的 角 度， 它 籤 Airbnb 跟 簽 merit。 到 底 我 不 知 道 差 異 會 多 大 對 對 對， 他 只 是 說 欸。 說話者 3 對 我 來 說 的 話 就 會 差 異 很 大， 第 一 個 Airbnb 的 那 個 房 源 啊 嗯？ 你 很 難， 就 是 他 沒 沒 有 辦 法 給 你 一 個 標 準 化 的 quality。 說話者 2 對， 所 以 標 準 化 是 重 要 的。 說話者 3 對 標 準 化 重 要， 這 個 這 個 也 是 很 有 趣 的 題 目， 我 們 可 以 思 考 一 下， 就 是 說 你 如 果 一 直 在 marriia 或 者 是 這 種 大 的 集 團 裡 面， 你 享 受 到 的 是 一 種 標 準 化 服 務， 就 是 你 在 哪 個 地 方 你 進 去， 你 大 概 都 可 以 期 望 說 它 有 什 麼 樣 的 service， 然 後 比 如 說 它 的。 In room dining 是 怎 麼 樣 就 是 然 後 它 有 什 麼 樣 的 食 物 啊 這 些 餐 廳。 但 是 你 如 果 是 MB 的 B 的 話， 你。 說話者 2 是 追 求 的 experience， 對。 說話者 1 不 對 開 合 的 精。 說話者 2 神 對 是 進 去 的 時 候 發 現 馬 桶 不 會 對 對 對， 然 後 打 電 話 沒 有 人 來。 說話者 3 對 對 對 類 似 類 似 這 種 你 OK， 你 要 追 求 那 種 或 者 說 當 地 非 常 特 別 的 房 型， 你 在 住 Mary， 你 住 哪 個 地 方？ 其 實 你 不 會 有 太 多 除。 說話者 2 非 我 們 住 他 最 頂 級 那 種， 我 為 了 找 那 個 文 章 的 圖 啊， 我 想 說 要 找 一 些 比 較 頂 級 的 圖 來 搭 配， 我 就 直 接 問 AI 說 Mary 最 貴 的 東 西 把 我 調 出 來 這 樣。 然 後 發 現 他 確 實 在 很 多 奇 怪 的 就 是 我 沒 聽 過 一 些 國 家， 或 者 說 我 不 熟 悉 的 國 家， 我 完 全 沒 聽 過 的 地 名 會 有 那 種 很 頂 級 的 類 似 莊 園 級 的 一 個 property， 這 樣 子 對 對 對 對， 然 後 就 是 很 驚 人， 然 後 照 片 都 拍 得 很 漂 亮， 對 我 想 說 欸， 其 實 發 現 marry 也 有 切 近 這 些 非 常 獨 特 的 體 驗 領 域。 說話者 3 對， 沒 錯， 就 是 剛 剛 講 說 我 們 去 住 的 時 候， 我 們 就 是 標 準 化 或 者 當 地 的 這 種 experience 的。 差 異 是 你 可 能 會 2 個 很 大， 一 開 始 選 擇 就 不 一 樣 喔。 你 如 果 是 corporate 的 話， 你 絕 大 多 數 我 去 那 裡 就 是 標 準 化， 就 是 開 會， 而 且 就 是 商 務 旅 行 嘛， 所 以 我 基 本 上 就 是 要 標 準 化， 然 後 我 如 果 有 一 些， 比 如 說 我 的 WiFi 不 work， 我 就 馬 上 找 到 人 能 夠 幫 我 修， 然 後 比 如 說 我 出 差 很 晚， 然 後 我 要 回 到 那 裡 面 要 吃 飯， 我 就 只 能 叫 room service， 你 在 ANBAB 是 沒 有 這 樣 的 喔 的 需 求， 而 且 報 賬 上 面 也 是 完 全 的， 另 外 一 個 不 一 樣 的 情 形 嘛， 而 且 你。 那 在 思 考 的 東 西 就 是 說 像 Mary， 就 像 你 講 的， 他 們 現 在 除 了 這 種 本 體 性 的 這 些 product offering， 或 者 這 個 brand 之 外， 他 在 美 國 也 有 在 做， 比 如 說 叫 什 麼 home and villas？ 就 是 他 這 種 跟 很 奇 怪， 或 者 你 剛 剛 講 的 experience 型 的 這 種 property 他 也 去 簽 約， 但 是 他 在 裡 面 他 一 樣， 他 不 去 on 這 個 property， 他 只 是 當 作 一 個 像 travel agency 或 者 OTA 就 是 幫 忙 他 作 為 一 個 入 口， 所 以 你 從 marriian 還 是 可 以 訂 到 這 樣 子 的 property， 而 且 你 還 可 以 在 那 個 點 數 系 統 裡 面 再 做。 嗯， 所 以 對 他 而 言 來 說， 他 其 實 也 是 一 個 非 常 類 似 SA line 的 business model， 他 其 實 做 也 是 一 樣， 就 是 我 變 成 一 個 入 口 我 後 面。 可 以 加 嫁 結 各 種 不 同 的 brand， 你 也 許 也 不 要 叫 Marion， 就 是 你 可 以 叫 別 的 名 字， 只 要 是 manage by marri， 或 者 是 在 這 個 marriia 這 個 體 系 裡 面， 其 實 對 他 而 言 都 是 有 經 濟 價 值 的， 所 以 他 要 去 打 這 一 塊 的 話， 其 實 也 是 可 以， 但 是 他 現 在 可 能 是 相 對 而 言， 在 這 塊 是 一 個 防 守 的 角 度， 就 是 不 要 讓 Airbnb 侵 蝕 掉 太 多， 就 是 如 果 有 人 要 選 擇 以 experience 為 主 要 的。 條 件 去 選 擇 它 的 住 宿 地 點 的 話， 它 不 要 輸 太 多 就 好 了。 說話者 2 我 一 直 都 沒 有 算 是 加 入 過 這 些 飯 店， 因 為 以 我 自 己 的 需 求 啦， 因 為 以 前 的 cop 也 不 會 去 簽 這 種 東 西 啊， 所 以 說 我 大 部 分 出 去 的 時 候 就 是 反 正 自 己 解 決 掉 嘛， 然 後 解 決 掉 他 也 不 會 管 你 就 解 決 到 哪 一 邊 這 樣， 然 後 我 自 己 本 身 出 去 玩 的 時 候， 我 也 不 會 選 擇 這 些 部 分。 當 然 我 也 不 是 用 Airbnb 啊， 我 最 常 用Booking.com， 我 不 知 道 為 什 麼， 我 基 本 上 出 國 一 定 是 都 訂 apartment apartment 的 話， 我 覺 得 在 booking 卡 刊 上 面 選 項 本 來 就 很 多， 我 必 定 會 需 要 去 Airbnb 選 這 樣， 但 我 一 直 好 奇， 就 是 說 我 看 完 這 個 專 題 之 後， 我 也 想 要 加 入 Mary 體 系 啊， 但 我 只 一 直 在 反 思 為 什 麼 我 重 來 沒 有 這 個 idea 過。 首 先 第 一 個 是 就 像 Vincent 講 的， 他 的 現 在 不 同 等 級 的 cover 來 越 廣 了， 可 是 好 像 也 沒 有 到 這 麼 economic 的 level， 這 樣 對 真 的 欸， 我 去 克 羅 埃 西 亞 可 以 租 那 種 我 覺 得 很 大 的 apartment， 然 後 一 晚 就 是 3000 多 塊 錢 而 已。 房 間 是 超 大， 然 後 或 是 紐 西 蘭 我 去 住 Queenstown 附 近 的 我 AP 友 們 到 我 爸 媽 住 欸 那 超 級 無 敵 大， 那 大 家 可 能 室 內 有 30 幾 坪 吧， 但 我 好 像 從 來 沒 有 想 過 說， 欸， 我 到 有 辦 法 出 國， 我 去 紐 西 蘭， 我 確 定 Mary 在 紐 西 蘭 有 沒 有 property 啊， 但 我 還 沒 有 完 全 沒 有 想 過 我 去 那 個 地 方， 然 後 我 要 去 找 這 種 飯 店 集 團， 對 那 你 那 可 能 是 一 開。 說話者 3 始 就 已 經 設 定 好 了， 你 想 要 的 是， 比 如 說 你 要 有 自 己 的 廚 房， 因 為 你 會 做 飯 嘛， 對 對 對， 所 以 Mary 絕 大 多 數 裡 面 不 會 有 自 己。 說話者 2 的 錯 誤 喔， 所 以 他 他 其 實 他 涵 蓋 的 範 圍。 也 有 他 設 定 的 scenario 就 對 了。 說話者 3 對 對， 他 會 有 他 的 這 個 客 戶 的 畫 像， 然 後 你 會 想 說 這 樣 的 客 戶 他 會 需 要 什 麼？ 但 是 他 如 果 想 要 再 切 入， 像 你 剛 剛 講 那 塊， 他 其 實 都 可 以 做 到， 只 是 他 最 大 問 題 就 是 這 些 房 源 要 為 什 麼 要 放 到 mayor 這 上 面 嘛 嗯， 他 怎 麼 樣 說 服 別 人 去 說 欸？ 你 現 在 可 能 是 用book.com 去 訂 到 的 這 個 apartment， 然 後 那 個 類 似 業 主 或 者 那 家 operator， 他 必 須 要 給Booking.com 可 能 15 個 percent 的 這 個 類 似 Commission， 但 是 Mary 可 以 用 一 些 方 法 說， 喔， 你 加 入 我 這 裡 的 話， 我 可 能 把 這 一 個 你 中 間 這 個 流 量 的 成 本 可 以 降 低， 但 是 他 要 成 體 系。 做 成 規 模 的 話， 是 的 確， 有 人 需 要 做 這 種 事 情， 他 可 能 覺 得 現 在 這 一 塊 還 沒 有 那 麼 重 要 哦， 但 是 他 是 有 資 源， 或 者 他 是 有 這 個 利 基 能 力 去 做。 說話者 2 這 個 想 不 想 做 而 已。 說話者 3 對 他 想 不 想 做？ 說話者 2 哇 欸 聽 起 來 他 的 upside 很 多 欸， 就 其 他 人 就 等 著 被 他。 藍 紙。 說話者 1 應 該 說， 他 感 覺 現 在 應 該 是 一 個 很 balance 的 狀 態， 什 麼 等 級 的 房 型， 它 幾 乎 都 有， 然 後 服 務 真 的 體 驗 跟 品 牌 是 最 好 的。 嗯， 那 只 要 他 一 有 銀 彈 夠 多， 或 是 其 他 人 對 他 造 成 威 脅， 他 只 要 把 人 家 買 下 來， OK， 感 覺 就。 解 決 了 很 大 一 部 分 競 爭 上 面 會 遇 到 的 挑 戰。 說話者 2 那 你 Angela， 你 自 己 的 住 房 的 偏 好 preference 是 什 麼， 你 也 會 去 這 種。 說話者 1 我 都 是 我 出 差 間 應 該 跟 你 比 較 像， 就 是 自 己 想 辦 法 解 決 自 己 就 是 找 可 以 報 賬 的 就 可 以， 然 後 我 個 人 對 於 任 何 的 點 數 都 是 一 個 很 不 會 使 用 的 一 個 狀 態， 我 就 是 一 個 小 白。 不 是 欸， 就 是。 說話者 2 我 連 信 用 卡 點 數 都 會 看 到， 就 是。 說話者 1 我 們 都 會， 我 們 都。 說話者 2 直 接 折 掉 牙 會 牙 起 來 就 是 會 覺 得 哇。 說話者 1 因 為 我 覺 得 很 富， 對 我 來 說。 說話者 2 真 的 很 富 裕。 說話者 1 對 我 真 的 是 屬 於 會 覺 得 很 複 雜 的 人， 然 後 我 覺 得 我 們 沒 有 一 開 始 像 Vin 森 一 樣， 因 為 出 差 就 是 工 作 上 的 關 係， 會 進 到 這 個 體 系。 對， 所 以 除 非 我 們 假 設 我 出 去， 除 非 真 的 有 一 天 我 很 喜 歡 Mary 這 個 牌 子， 不 然 我 很 難 去。 就 是 說， 哦， 因 為 要 去 哪 裡 就 特 別 去 找 marriia 體 系， 我 可 能 就 是 以 景 點 方 便， 然 後 機 能， 然 後 就 看 E 的 是 booking dakhana agoda 或 者 是 Airbnb， 我 都 會 多 方 考 慮 你。 說話者 2 會 不 會 是 我 們 比 較 沒 有 這 麼 在 乎 consistency， 比 如 說 去 那 邊 就 算 馬 桶 壞， 我 也 是 覺 得。 說話者 1 可 以 接 受 體 驗， 是 不 是 我 比 較 喜 歡 開 盲 盒 是 不 是？ 說話者 2 欸， 就 是 我 個 人 可 能 對 於。 出 那 些 不 如 欲 寫 的 部 分， 我 們 應 該 說 我 沒 有 希 望 我 去 住 之 前 就 這 麼 的 J， 你 知 道 就 是 說 我 就 已 經 知 道 我 去 那 個 地 方， 它 會 長 怎 樣， 我 對 那 個 東 西 是 可 預 期 的。 即 便 有 些 國 家 有 重 複 去， 我 好 像 也 不 會 重 複 訂 我 住 過 的， 我 就 每 次 去， 然 後 還 是 一 樣。 說話者 1 換 一 下 不 同 地 方 都 是 去， 你 總 是 想 要 住， 不 看 看 不 同 的 飯 店 看 感 覺 怎 麼 樣 是。 說話者 2 不 是 對 其 實 Vegas 的 體 驗， 我 覺 得 蠻 consist 的， 就 是 蠻 考 system 的， 不 怎。 說話者 1 樣， 這 是 一 個 不 好 的 具 體。 說話者 2 其 實 我 對 北 港 子 的 印 象 通 常 沒 有， 是 特。 說話者 1 別 好， 整 個 區 都 這 樣 整。 說話者 2 個 區 都 是 這 樣 很 consistency 也 不 怎 樣， 會 不 會 從 一 開 始 就 不 是 在 marry 他 們 設 定 的？ 說話者 3 因 為 你 出 去 是 去 玩 嘛， 所 以 你 當 然 是 希 望 是 住 不 一 樣， 但 是 我 如 果 是 去 出 差。 說話者 2 工 作， 我 是 想 要。 說話者 1 他 只 想 要 最 抗 system， 這 樣 最 沒 有 其。 說話者 3 他 的 表 示， 而 且 你 知 道 他 們 consistent 的 話 什 麼 程 度 嗎？ 就 是 他 的 氣 味 也 是 一 樣 的。 說話者 2 哦， 就。 說話者 1 是 比 如 說 完 全 複 製 貼 上 對。 說話者 3 比 如 說 shangulla shager 是 亞 洲 這 裡 的 飯 店 集 團 changura 臺 北 的 那 個 味 道 和 香 港 的 味 道 就 是 一 樣 喔， 它 裡 面 的 那 個 用 的 香 氛 那 些 是 一 樣， 所 以 它 就 是 讓 你 感 覺 一 個 說 OK， 我 到 了 一 個 我 熟 悉 的 東 西， 我 已 經 工 作 了 一 整 天， 我 在 那 裡 跟 這 些 這 些 人 打 交 道 這 個 數 字 啊， 這 些 東 西 我 受 不 了， 我 想 要 休 息。 所 以 我 沒 有 更 多 的 精 力 去 體。 說話者 2 驗 那 個 可 是 如 果 是 這 樣 子 的 話， 那 你 非 工 作 以 外， 你 還 去 住 一 個 你 工 作 上 面 習 慣 的 味 道 不 會 很。 說話者 3 所 以 我 通 常 我 就 會 換 另 外 一 個 brain 就 是 比 如 說 Mary 有 別 的， 裡 面 有 其 他 各 個 brain 嘛， 所 以 他 們 現 在 更 多 的 去 簽 那 個 lifestyle， 這 種 型 的 像 Marian 裡 面。 說話者 2 那 你 叫 of duty 的 時 候 對 也 可 以 在 他 們 的 體 系 裡 面 找。 說話者 3 到 你 要 的 對 對 對， 比 如 說 marriia 這 個 W Hotel 是 marriia 的， 嗯， 他 就 是 屬 於 一。 說話者 2 種 比 較。 說話者 3 Young brain 對 young brain 然 後 這 種 黑 黑 的， 然 後 裡 面 有 些 對 對 對 夜 店 感 那 種， 然 後 他 在 這 個 底 下 又 有 個 叫 mosi。 MOXY 的 這 個 更 就 更 便 宜 一 些 些 的。 嗯， 你 一 進 去 的 時 候， 你 會 覺 得 那 跟 商 務 型 的 JW manner 是 完 全 不 一 樣 的， 所 以 它 就 是 供 你 有 很 多 選 擇， 就 也 許 你 在 外 面 看 你 可 能 也 不 知 道 這 是 married 旗 下 集 團 的， 但 是 我 有 lifestyle 需 求， 我 就 去 選 那 裡 的， 然 後 我 有 上 班 就 是 商 務 課 的 需 求， 我 就 會 去 選。 另 外 一 個 體 系， 所 以 對 我 來 說 就 是 反 正 在 這 個 體 系 裡 面， 然 後 都 會 點 數 就 又 比 較 consistent， 然 後 加 上 你 如 果 是 一 個， 比 如 說 這 種 白 金 會 員 以 上 的 話， 還 有 一 些 其 他 的 benefit， 所 以 你 就 自 然 而 然 會 留 在 這 個 體 系 裡 面 了。 說話者 2 OK， 有 啊， 我 後 來 這 幾 年 很 頻 繁 地 出 去 嘛， 後 來 已 經 知 道 一 個 我 決 定 要 住 哪 裡 的 很 明 確 的 一 個 分 界 線， 這 分 界 線 就 是 他 有 沒 有 完 整 的 廚 房。 因 為 有 一 些 那 種 A power hotel， 他 其 實 也 沒 有 完 整 的 廚 房， 他 只 有 一 個 小 烤 箱， 然 後 很 功 率 很 低 的 小 爐 子， 有 一 次 就 是 以 為 他 有 要 繼 續 之 後 發 現 什 麼 都 噴 煮， 只 能 煮 泡 麵 吧 他 連 泡 麵 要 開 水 煮 開 都 超 久 的。 所 以 從 此 以 後 我 總 會 找 他， 只 要 看 他 有 洗 碗 機， 那 應 該 就 是 一 個 full set 的 kitchen area 這 樣， 然 後 我 發 現 這 個 東 西 就 會 決 定， 我 只 能 住 哪 一 條 線， 我 從 此 以 後 就 跟 Mary 絕 緣 了， 他 就 說， 但 是。 說話者 3 這 個 這 個， 你 應 該 要 想 像 你 這 種 客 戶 對 於 這 個 業 主 來 說 就 是 一 個 很 差 的 客 戶， 啊 喔， 因 為 你 是 自 己 組， 然 後 你 那 個 他。 說話者 2 清 理 啊， 什 麼 東 西？ 說話者 3 對 對 對， 然 後 我 還 要 給 你 一 個 洗 碗 機 的 空 間， 還 要 給 你 這 些 大 的 空 氣， 說 你 那 個 類 似 坪 效 超 差 的。 說話者 2 對 對， 對， 對， 對， 所 以。 說話者 3 Mary 也 不 錯。 說話者 2 我 覺 得 應 該 很 有。 說話者 3 可 言 啦， 可 以 規。 說話者 1 模 化 可 以 可 以 可。 說話者 2 以 不 容 易 啊， 可 以 可 以， 我 們 互 相 拒 絕 啦， 這 樣 就 沒 有。 說話者 1 關 係 了， 對 不 對？ 說話者 2 對 對 對， 不 是 不 只 Mary 拒 絕 我， 我 也 拒 絕 他 吧。 欸 欸， 回 到 比 較 正 經 的 題 目， 我 剛 才 你 在 這 邊 講 的 時 候， 我 突 然 想 到 一 個 也 是 一 直 講， 我 都 有 一 個 問 題 啊， 覺 得 欸 青 之 展 很 好 嗎？ 因 為 SA line， 所 以 它 有 很 多 把， 比 如 說 scale 也 比 較 簡 單 啊， 然 後 就 是 融 資 啊。 資 本 運 用 效 率 什 麼 之 類？ 可 是 我 常 常 想 一 件 事 情 耶 啊， 如 果 全 世 界 人 都 去 做 sight， 那 SA heavy 的 人 誰 做？ 還 是 說 這 件 事 情 本 來 就 可 以 分 開 的， 因 為 有 點 像 是 說， 在 軟 體 的 領 域， 慢 慢 的 就 是 會 有 人 很 完 整 的 分 工 嘛， 比 如 說 雲 端 compute 的 東 西 就 會 集 中 化 到 誰 去 做？ 可 是 我 覺 得 在 實 體 的 事 件 裡 面 啊， 如 果 說 這 麼 好 的 好 處 都 給 Mary 公 司 拿 走 了， 那 誰 要 去 清 管 線 啊？ 蓋 房 子 啊， 維 修 啊 掃 廚 房。 說話者 1 啊， 我 看 到 時 候 有 個 想 法 說， 欸， 那 或 另 外 一 個 角 度 想 就。 給 了 這 些 人 什 麼 好 處， 讓 他 願 意 去 做 這 些 重 資 產 的 部 分， 然 後 還 可 以 讓 他 長 期 的 合 作 管 理， 就 是 願 意 讓 利 這 個 部 分 他 到 底 換 來 了 些 什 麼？ 說話者 3 對 沒 問 題 就 是 這 個 問 題， 我 覺 得 我 會 再 延 伸 成 2 個 部 分， 第 一 個 部 分 我 們 可 以 先 思 考。 Marrior 一 開 始 也 不 是 做 輕 資 產 對 對， 所 以 他 是 從 重 資 產 開 始 的， 所 以 這 套 體 系 是 不 是 你 沒 有 辦 法 一 開 始 就 先 做 停 止 展， 你 如 果 一 開 始 做 停 資 產 就 know how 對， 或 者 是 說 你 會 不 會 就 是？ 這 條 路 徑 一 定 要 先 從 皺 資 產 開 始 才 有。 說話者 1 感 覺 你 的 某 些 舖 成 我 們 所 謂 的 general 護 城， 好 像 是 從 重 資 產 開 始 的， 對 比 如 說 營 運 效 率 一 致 性。 說話者 2 標 準 化。 Skills said know how 啊， 這 可 不 可 以 直 接 空 降 這 個 東 西 呢？ 他 也 不 用 經 歷 過 這 種 資 產 對 這 就。 說話者 3 是 我 想 也 是 你 可 以 講 這 樣 看 的 想 法， 就 是 說 對 是 不 是 一 定 要 經 過 周 資 財 這 一 塊， 你 如 果 自 己 去 創 一 個 新 創， 你 開 始 覺 得 新 資 產 就 這 麼 好， 你 開 始 切 入 新 資 產。 可 不 可 以 成 功， 這 是 第 一 個 問 題， 然 後 第 一 個 問 題， 大 家 就 是 回 答 說 能 不 能 夠 就 是 那 中 資 產 一 定 要 好 處 嘛， 沒 有 好 處 的 話， 當 然 就 大 家 都 不 會 做 嘛， 我 自 己 對 於 第 一 個 問 題 說 他 要 不 要 經 歷 過 這 種 資 產 這 一 塊 類 似 過 程 的 話， 我 感 覺 是 要 因 為 第 一 個 你 要 去 set up 一 個 brand 那 個 brain， 要 有 大 家 對 你 的 信 任 的 時 候， 剛 剛 講 的 你 的 營 運， 你 的 這 些。 所 有 東 西 就 當 然 是 要 internal， 就 是 內 部 控 制 的 越。 Consistent， 然 後 越 緊 密 是 越 好 的， 所 以 你 一 開 始 用 輕 資 產 親 資 產 的 壞 處， 就 是 說 你 沒 有 什 麼 樣 子 管 理 的 權 限， 或 者 你 不 可 能 做 到， 那 麼 面 面 俱 到， 你 不 可 能 那 麼 龜 毛， 你 要 重 資 產 的 話， 你 就 可 以。 你 的 這 些 facility 啊， 你 裡 面 這 些 東 西 你 要 去 upgrade 什 麼 樣 子 的 新 的 類 似 管 線 啊， 或 者 外 轉 你 都 可 以 做 決 定， 所 以 這 個 地 方 他 們 一 開 始 的 時 候 一 定 是 需 要 從 重 資 產。 開 始 建 立 的 一 兩 個 brand， 接 著 開 始 變 成 相 對 比 較 輕 比 較 能 夠 scale up 之 後 變 快， 然 後 開 所 有 進 來， 然 後 再 用 這 些 錢 去 買 另 外 人 的 Bread， 我 覺 得 還 是 有 個 路 徑， 必 須 要 走 過 這 一 條 路， 你 一 開 始 直 接 就 切 入 輕 資 產 的 話， 我 覺 得 是 很 難 很 難 很 難 做 的， 因 為 你 沒 有 一 開 始 的 credibility， 然 後 第 2 個 就 是 說 那 種 資 產 到 底 有 什 麼 好 處？ 其 實 這 種 資 產 在 玩 的 遊 戲 跟 金 資 產 是 玩 是 完 全 不 一 樣， 金 資 產 我 一 直 很 喜 歡， 原 因 是 因 為 它 cash。 好， 他 可 以 就 是 scale up 很 快 啊。 但 重 資 產 的 好 處 是 什 麼？ 就 是 你 中 間 這 些 虧 本 都 不 要 緊， 你 只 要 在 最 後 一 期 X 的 時 候， 你 的 那 個 類 似 exit 的 價 碼 很 好 就 好 了。 所 以 我 在 中 間 這 裡 我 可 能 都 是 虧 錢， 虧 錢 虧 錢 虧 錢， 可 是 只 要 marriia 這 個 飯 店 幫 我 做 得 好， 我 在 最 後 一 筆 的 時 候， 因 為 我 是 用 類 似 整 個 飯 店 把 它 賣 掉 的 一 個 估 值， 那 個 估 值 因 為 你 的 資 產 夠 重， 所 以 你 有 很 多 的 capital 在 這 裡， 所 以 它 那 個 capital 的 陳 述。 會 極 大 管 理 費 只 賺 每 年 的 幾 千 萬， 最 後 的 那 可 能 是 幾 百 億， 其 實 跟 我 們 房 價 是 一 樣 的 嘛， 就 是 我 們 房 價， 大 家 在 看 的 是 什 麼？ 就 是 你 賣 房 子 的 那 一 段 時 間， 賣 房 子 的 最 後 可 不 可 以 獲 利 嘛， 所 以 你 在 中 間 很 多 人 像 大 家 都 不 願 意 把 房 子 租 出 去， 是 為 什 麼？ 因 為 我 租 出 去 的 話， 我 也 許 是 有 賺 到 很 少 的 cash flow， 可 是 這 個 房 客 會 把 我 的 就 是 會 有 些 折 舊 啊， 會 把 我 房 子 弄 得 更 暖， 我 搞 不 好 賣 相 以 後 會 變 更 差 了。 所 以 我 在 意 的 只 是 最 後 那 一 筆 大 的 錢 賣 出 去 的 時 候 我 可 以 賺 到， 所 以 我 中 間 就 算 我 沒 有 房 客， 我 就 是 中 間 是 沒 有 開 說 進 來 的 話， 我 也 很 開 心， 所 以 你 就 想 像 在 這 樣 的 彼 此 裡 面， marriia 就 是 幫 他 管 理 的， 這 個 可 以 讓 他 創 造 一 些 現 金 流 的 這 個 管 理 者 好 了。 他 要 付 給 marriia 的 一 些 成 本 就 是 為 了 我 最 後 這 一 筆， 他 把 這 個 飯 店 經 營 得 很 好， 然 後 把 這 個 品 牌 做 得 很 好， 我 把 這 個 飯 店 在 最 後 一 天 的 時 候 把 他 讓 出 去 的 時 候， 可 以 賺 到 一 筆 很 大 的 錢。 說話者 2 欸， 所 以 說， Mary 跟 這 些 property 的。 關 係 有 分 兩 階 段 哦， 比 如 說 一 開 始 他 不 on， 他 只 是 幫 他 up 跟 他 最 後 這 個 brain 是 他 on brain 是 這 樣 嗎？ 說話者 3 我 可 以 先 加 入， 但 是 不 賣 給 你， 然 後 之 後 再 決 定 把 整 個 東 西 賣 給 你。 他 一 開 始 都 他 不 會 沒 有， 我 們 都 不 會 把 這 個 property 賣 回 去 給 Mary， 嗯， 就 他 一 定 是 賣 給 別 的 公 司， 就 比 如 說， 你 現 在 這 家 有 一 個 房 地 產 商 好 了 他。 說話者 2 改 了 一 間， Mary 也 不 收。 說話者 3 嘛， 對 Mary 也 不 收， Mary 就 是 紙 字 管 理。 說話者 2 對 紙 字 管 理， OK 喔， 所 以 等 於 是 我 先 找 他 鍍 個 金， 類 似 這 種 感 覺 喔。 轉 繪 球 員 欸。 說話者 3 可 以 這 樣 對。 說話者 2 這 樣 解 釋 也 可 以 對 嘛 素。 說話者 3 完 金 之 後， 對 可 能 10 倍 的 估。 說話者 2 值 對 出 去， 對 啊， 而 且 轉 去 皇 馬 這 樣。 說話者 3 對 對， 而 且 因 為 這 些， 尤 其 是 在 亞 洲 這 裡 比 較 常 去 蓋 那 種 複 合 體 的 建 築， 就 是 有 飯 店， 然 後 有 辦 公 室， 然 後 有 商 場， 所 以 說 我 只 要 在 這 裡 有 一 個， 比 如 說 riscalton 或 San Regis， 我 就 可 以 把 我 旁 邊 的 商 場 的。 格 調 給 提 起 來 了。 說話者 1 就 是 價 格 也 會 一 起。 說話者 3 對， 所 以 我 在 property 這 一 塊， 我 每 年 可 能 是 一 個 負 的， 我 是 要 虧 錢 的， 可 是 我 可 以 從 別 的 地 方 把 它 賺 回 來。 通 常 都 是 玩 這 個 遊 戲， 因 為 你 在 別 的 地 方 賺 的 錢 會 是 更 多 的， 而 且 這 時 候 你 一 定 要 用 重 資 產 賺， 因 為 你 是 用 一 筆 大 錢 押 進 去 堵 這 個 資 產 升 值 像 輕 資 產 就 跟 資 產 升 值 一 點 關 係 都 沒 有。 所 以 在 一 個 類 似 property bubble 的 一 個 market， 或 者 你 知 道 這 個 property 是 要 從 很 便 宜 變 到 很 貴 的 時 候， 輕 資 產 就 不 好 了。 嗯， 因 為 你 的 我 們 叫 skin in the game 不 夠， 所 以 因 為 你 只 是 在 那 裡 一 直 幫 人 家 管 東 西， 一 直 在 每 年 收 個 很 便 宜 的 這 種 管 理 費 人 家 是 可。 賺 10 倍 20 倍。 嗯， 你 可 能 在 這 一 個 階 段， 每 年 是 賺 15 個 percent 哦， 所 以 你 賺 了 7 年， 就 是 才 等 於 人 家 可 能 翻 一 倍 這 樣 子， 所 以 不 一 樣 的 mentality 和 這。 說話者 2 個 做 法 喔， 所 以 那 個 玩 法 也 不 一 樣， 他 就 是 說， 因 為 我 聽 起 來 有 點 像 是 靈 肉 分 離 啦。 肉 身 是 那 個 物 業 嗎？ 那 靈 就 是 他 的 管 對 對， 所 以 我 先 把 靈 魂 給 他 嘛， 然 後 慢 慢 的 讓 靈 魂 閃 耀 發 光， 但 是 他 的 肉 身 的 玩 法。 說話者 3 也 肉 聲 就 更 高 價。 說話者 2 值， 而 且 他 的 弱 聲 也 不 是 只 賣， 還 有 跟 柱 子 嘛， 就 是 這 一。 說話者 1 棟 手 腳 全 部 都 要 一 起 就。 說話者 2 他 是 一 個 portfolio 對 吧？ 就 是 土 地 開 發 或 者 是 社 區 開 發， 他 買 的 是 這 整 塊 嘛， 那 可 是 這 一 根 柱 子 已 經 先 他 的 靈 魂 已 經 閃 耀 發 光 了， 不 好 意 思， 我 腦 袋 都 是 這 麼 運 作 的， 其 實 沒 有 什 麼 很 高 大 上 的。 業 的 東 西 照 腦 袋 裡 面 轉 了， 我 都 是 這 種 我 媽 也 聽 得 懂 的 東。 說話者 3 西， 這 非 常 重。 說話者 2 要 對， 所 以 我 玩 的 遊 戲 是 不 一 樣 的。 說話者 3 對 他 們 他 們 原 本 要 賺 錢 的 方 式 就 不 一 樣， 你。 說話者 2 要 記 得 東 東 懂 欸 這 很 關 鍵， 因 為 他 其 實 不 是 重 跟 輕， 他 不 是 一 個 spectrum， 他 其 實 是 兩 套 遊 戲 規 則， 只 是 在 某 個 時 間 點 的 時 候 大 家 會。 說話者 3 合 在 一 起 上。 說話者 2 下 招 商 賊 這。 說話者 3 樣 互 利 共 生。 說話者 2 互 利 共 生， 對。 說話者 1 因 為 你 如 果 各 自 都 夠 強 大， 感 覺 他 們 嗯 分 開 的 時。 說話者 2 候 你 要 的， 我 要 我 要。 說話者 1 的 會 更 好， 對。 說話者 3 但 是 做 生 意 就 這 樣 嘛 一 定 是 我， 我 有 我 的 agenda， 然 後 你 有 女 兒 agenda 你 有 resource， 我 也 有 我 的 resources 剛 好。 在 某 個 些 角 度 之 下， 你 可 以 賺 到 你 的 錢， 但 是 你 那 種 做 法 我 做 不 到， 那 我 這 種 做 法 你 做 不 到， 我 們 才 是 最 好 的 partner， 對 不 對？ 說話者 2 欸， 這 個 真 的 很 效 益 最 大 化， 因 為 如 果 你 靈 肉 合 一， 啊 哇 就 是 互 相 你 想 的， 跟 你 做 的 就 得 一 樣， 對 很 有 integrity 就 是 正 直 的 人 對 吧？ 說話者 1 林 露 恆 又 怎 麼 得 到 正 職 的 人？ 說話者 2 就 是 你， 你 這 兩 件 事 情 就 是 要 一 起 處 理 的 嗎？ 可 是 你 的 交 易 效 率 就 是 只 有 這 個 entity 啊， 可 是 像 我 們 剛 才 在 這 邊 拆 開 來， 那 就 是 兩 種 交 易 嘛， 對 你 就 是 有 double 交 易 的 環 境， 然 後 它 是 兩 套 遊 戲， 可 能 兩 邊 的 陳 數 都 不 一 樣 都 不 一。 說話者 3 樣， 而 且 兩 邊 的 資 源 不 一 樣， 而 且 它 可 以 做 得 很 快 很 大 喔。 你 如 果 是 靈 肉 合 一 的 話， 你 基 本 上 你 可 能 只 會 就 是 變 成 一 個 補 take 就 是。 對 大 家 會 覺 得 說， 哇， 你 是 個 超 棒 的 飯 店， 你 可 是 類 似。 如 果 有 像 米 其 林 這 種 概 念 的 話， 你 可 能 是 個 米 其 林 三 星 的 這 種 飯 店 就 那 一 個 就 那 一 個， 對 你 就 沒 有 辦 法 做 大， 但 是 我 們 在 商 業 裡 面， 我 們 還 是 希 望 說， 我 們 能 夠 做 到 長 坡 後 雪， 就 是 滾 雪 球 般 的 這 種 複 利 的 話， 你 必 須 要 在 scalability 這 裡 做 一 些 類 似 達 到 一 些 成 就。 說話者 2 哇 欸 這 一 集 真 的 蠻 讚 的， 以 後 我 們 就 去 這 個 style 好 了 欸， 我 覺 得 這 真 的 做 很 大 量 的 補 充。 說話者 3 好， 那 我 再 反 問 你 們 另 外 一。 說話者 2 個 問 題 要 有 這 個 環 節， 嗎 欸， 我 們 今 天 以 上 就 是 本 新 節 目。 沒 有。 說話者 3 沒 有 就 看 完 就 是 或 者 說 你 們， 你 們 在 思 考， 因 為 我 們 在 裡 面 寫 很 多 點 數 的 東 西。 說話者 2 對 我 們 剛 才 腳 比 較 不 是 點 數， 我 們 點 數 白 吃 對。 說話者 3 對 對 點 數 白 比 較 緊 張， 那 如 果 說 像。 点 速 这 样 子 的 话， 航 空 公 司 也 有 点 速 啊， 航 空 公 司 的 点 数 跟 这 个 妹 妹 点 数 比 起 来 的 话， 那 为 什 么 航 空 公 司 的 点 数 没 有 办 法 像 Maria 这 种 这 么 powerful 的 体 系 以 及 把 它 就 是 两 边， 如 果 我 们 来 放 在 一 起 比 较 的 话， 他 们 是 不 是 同 样 的 有 这 种 功 能， 同 样 的 是 一 个 好 生 意 呢？ 說話者 2 你 是 指 航 空 公 司 本 身 本 身 是 不 是 好 生 意， 還 是 對 對 對 航 空 公 司 的 點 數？ 說話者 3 應 該 說 航 空 公 司 的 點 數 會 不 會 幫 助 航 空 公 司 變 成 一 個 好 生 意？ 如 果 我 們 把 Mary 這 一 套 的 模 式 套 在 航 空 公 司 上 的 的 話， 那 究 竟？ 韓 國 瑜 大 家 都 覺 得 是 個。 說話者 2 爛 生 意 韓 國 瑜 因 為 航 空 是 無 法 零 漏。 說話者 1 分 離 啊， 我 剛 剛 講 好 像 是 這 個 就 是 在 飯 店 的 時 間， 只 要 待 得 長 到 一 個 程 度， 就 像 Vincent 這 樣， 我 覺 得 他 的 體 驗 是 會 隨 著 品 牌 跟 整 體 的 服 務 的 效 益 而 上 升 的。 可 能 我 沒 有 總 是 做 到 最 high end 的 等 級 了， 就 可 以 享 受 那 個 超 好 的 航 空 體 驗， 以 至 於 想 要 一 直 飛 飛 機 的 人。 好 像 比 例 上 沒 有 需 要， 就 是 好 的 飯 店 體 驗， 所 以 常 常 出 差， 然 後 進 而 留 在 這 個 體 系 的 人 多， 我 不 知 道 這 樣 講， 你 說 平 次 嗎？ 對 平 次 跟 消 費 用 跟 人 數 人 次， 我 不 知 道 這 樣 的 量 體 有 沒 有 辦 法 讓 點 數 系 統 在 航 空 公 司 也 一 樣 轉 得 起 來。 畢 竟 點 數 系 統 就 是 要 一 個 很 大 的 流 通 量， 我 自 己 的 直 覺 如 果 不 做 任 何 分 析 的 話。 說話者 2 我 只 想 要 航 空 公 司 的 點 數， 第 一 個 是 他 不 互 通 嘛 啊？ 對 啊， 其 實 飯 店 集 團， 也 就 是 說 官 方 是 不 會 互 通 的 嘛 嗯， 比 如 說 亞 洲 案 例 跟 星 空 的 就 沒 辦 法 直 接 兩 邊 互 換 可 以。 說話者 3 嗎？ 至 少 是 會 有 他 們 不 是 有 三 大 體 系 嘛。 說話者 2 對 對 對， 就 裡 面 好 幾 家， 我 覺 得 第 一 個 是 航 點 真 的 有 蠻 明 顯 的 差 別 的， 因 為 有 些 航 點 真 的 就 是 只 有 哪 一 家 有。 比 如 說 台 灣 某 一 些 航 點 的 直 飛 就 只 有 誰 加 油， 那 如 果 那 個 東 西 對 你 來 講 是 你 比 較 常 使 用 的 destination， 那 它 基 本 上 就 會 有 這 限 制 啊。 我 覺 得 音 樂 那 個 東 西 是 一 個 偏 管 制 或 是 稀 缺 的 資 源， 它 它 跟 我 飯 店 集 團， 我 也 想 要 在 那 邊 蓋 一 個 property。 比 如 說 我 倫 敦 那 個 直 飛 航 點， 你 在 台 灣 目 前 就 只 有 華 航 牛， 可 是 我 不 會 說 什 麼， 倫 敦 只 會 有 一 個 飯 店 集 團 可 以 開 飯 店， 所 以 我 覺 得 這 件 事 情 我 一 想 到 是 他 的 拓 展 的 局 限 性， 可 能 有 這 樣 子 的 一 個 外 部 因 素 是 飯 店 這 個 行 業 沒 有 的， 然 後 第 2 個 是 可 能 跟 Angel 剛 才 講 的。 消 費 的 目 的 性 或 是 頻 次？ 說話者 3 但 頻 次 的 話 其 實 跟 你 住 飯 店 一 樣 啊， 就 是。 說話者 2 對 啊， 你 有 去 就 有 住。 說話者 3 飯， 你 有 去 就 有 住 啊， 對 不 對？ 說話者 1 我 個 人 的 體 驗 覺 得 如 果 是 飯 店 體 系， 我 比 較 可 以 理 解 說 我 在 裡 面 累 積 的 這 種。 說話者 2 我 們 回 歸 到 剛 才 Vincent 最 核 心 的 問 題 喔， 你 一 直 說 會 員 點 數 這 件 事 情。 有 沒 有 辦 法 像 Mary 那 樣 子， 他 扮 演 一 個 巨 大 的 吸 引 客 戶， 對 這 樣 子 一 個 driver 嗎？ 對， 是 這 意 思 嗎？ 對， 如 果 以 我 自 己 個 人 淺 薄 消 費 體 驗， 我 好 像 不 會 因 為 想 要 什 麼 點 數 加 入 那 個 體 系。 因 為 我 還 重 視 比 較 像 是 就 是 說 他 有 沒 有 要 飛 到 我 那 邊， 要 有 那 個 班 次， 他 有 沒 有 那 邊 的 直 飛， 他 的 那 個 航 班 的 數 量 跟 他 的 航 班 的 時 間， 這 些 東 西 是 我 很 在 意 的。 就 是 這 件 事 情， 如 果 他 有 在 上 面， 我 才 會 去 看 說， 哦， 我 的 體 驗 啊， 他 的 貴 賓 室 啊， 他 的 什 麼 有 的 沒， 但 如 果 他 那 些 事 情 本 身 就 沒 辦 法 達 到， 可 能 就 不。 說話者 3 是 我 想 要 去， 所 以 這 就 很 像 說， 因 為 他 們 可 能 因 為 航 空 業 又 是 一 個 也 是 超 級 種 資 本 的， 所 以 他 不 可 能 從 台 灣 飛 到 每 一 個 地 方， 所 以 你 可 能 只 會 選 擇 你 要 去 的 那 個 地 方 的 那 個 航 班， 然 後 你 是 以 這 個 角 度 在 看 的 嘛。 說話者 2 對 不 對？ 因 為 我 自 己 的。 說話者 3 消 費 體 驗 呢？ 了 解 了 解， 對 啊， 那 這 個 的 話 可 能 也 就 跟 說 像 飯 店 集 團 為 什 麼 要 有 足 夠 大 的 規 模？ 哦， 之 後 或 者 內 內 窩 要 夠 大 的 時 候， 才 可 以 把 這 個 點 數 體 系 玩 得 更 好， 就 像 你 講 的， 因 為 他 要 在 各 個 地 方 你 都 可 以 選 擇 了， 嗯， 所 以 你 才 有 可 能 說， 哦， 那 既 然 這 一 家 都 把 這 個 global 整 個 全 球 都 cover 的 話， 那 我 在 這 裡 面 的 話， 至 少 我 一 定 可 以 找 到 1兩 家 符 合 你 剛 剛 的 時 候， 我 一 定 要 去 那 個 地 方， 然 後 這 個 不 管 住 宿 或 飛 行 的 這 個 選 擇。 說話者 2 對 啊， 我 覺 得 確 實 大 者 很 大 有 差 啦。 比 如 說 如 果 自 己 台 灣 來 講 的 話， 如 果 往 歐 洲 飛 的 話， 我 蠻 喜 歡 搭。 全 球 因 為 第 一 個 是 航 行 的 時 間 很 平 易 近 冷， 因 為 它 也 就 一 定 會 在 那 邊 中 庭 嘛， 那 所 以 說 你 兩 段 時 間 加 起 來， 扣 除 它 轉 機 時 間 回 程 通 常 比 較 久， 可 是 我 覺 得 它 因 為 它 有 中 庭， 然 後 它 的 航 點 確 實 是 非 常 非 常 多， 基 本 上 要 在 那 邊 的 話， 它 大 部 分 的 時 間 地 方 都 是 有 飛 的。 所 以 我 確 實 會 覺 得 他 有 大 者 很 大 的 效 果， 就 是 如 果 是 一 個 比 較 中 型 或 小 型 的， 他 可 能 有 一 些 特 殊 航 線， 比 如 說 有 些 點 就 是 坐 他 非， 而 且 他 直 飛， 而 且 他 就 是 把 那 條 線 的 辨 識 度 的 做 出 來， 所 以 他 的 航 班 也 會 比 較 多， 那 可 能 他 就 變 成 是 一 個 蠻 特 殊 性 的 目 的 性 的 東 西。 可 是 一 個 很 關 鍵 的 事， 我 覺 得 以 Echo 回 去 看 一 下 問 題， 航 空 業 好 像 沒 辦 法 像 飯 店 一 樣 林 肉 分 離 對 不 對？ 說話者 3 對 啊， 現 在 也 沒 有 人 在 做 這 個， 我 也 覺 得。 說話者 2 對 不 對？ 對 你 就 是 以 模 式 上 來 講 是 不 是 可 行 的？ 說話者 3 模 式 上 的 話， 其 實 那 些 你 說。 飛 機 到 底 是 不 是 on by 這 家 公 司， 我 記 得 它 應 該 都 是 跟 外 面 簽 一 些 operating leasing 的， 就 是 它 會 有 一 個 外 部 的 類 似 finance 的 公 司， 然 後 提 供 這 個 航 空 公 司 飛 機， 但 是 ownership 可 能 是 財 務 公 司， 但 是 那 個 財 務 公 司 可 能 也 是 整 個 航 空 那 個 集 團 旗 下 的， 所 以 我 目 前 覺 得 好 像 我 對 我 印 象 中 沒 錯 的 話 是 比 較。 說話者 2 就 是 這 個 asset 本 身 還 是 落 在。 大 的 集 團 的 口 袋 裡 面 對 對， 他 不 是 說 像 我 們 就 是 完 全， 而 且 真 的 也 沒 錯 好。 說話者 3 最 後 沒 有 辦 法 賣 更 貴 的 價 錢， 對 啊， 對 他 跟 土 地 不 一 樣， 我 覺 得 這 個 人 如 果 你 的 飛 機。 說話者 2 就 是 一 個 會 折 舊 的 時。 說話者 3 候 對 對 對， 我 覺 得 可 能 是 最 大 的 商 業 部 分， 他 沒 有 一 個 人 拿 中 資 產 可 以 賺 到 錢。 說話者 2 因 為 飛 機 它 就 不 是 一 個 property。 它 其 實 就 是 一 台， 就 是 跟 你 買 一 台 農 耕 機 一 樣 啊， 只 是 說 這 台 農 耕 機 在 天 宮 要 飛 多 久 的 問 題 了， 對 不 對？ 所 以 這 樣 比 較 下 來 是 不 是 真 的？ 說話者 3 覺 得 航 空 業 就 是 爛 到 不 行， 希 望。 說話者 2 我 們 收 聽 的 沒 有 什 麼 航 空 業 對 對 對， 我 們 可 以 懂 得 那 麼 辛 苦 了。 買 一 台。 說話者 3 我 是 說 做 股 東 偉 大 到 不 行， 這 個 商 業 模 式 就 是 你 看 global， 你 這 個 要 在 航 空 業 能 夠 賺 到 錢， 真 的 非 常 非 常 困 難。 說話者 2 真 的 欸， 那 為 什 麼 這 麼 辛 苦 行 業 還 有 人 做， 不 是 他 一 定 有 錢 賺 嘛， 只 是 說 他 很 辛 苦 賺 還 是 怎 麼 樣？ 就 是 說 其 實 有 時 候 我 一 直 在 想， 比 如 說 像 我 們 剛 才 講， 我 一 直 有 很 多 一 個 問 題， 每 次 我 們 在 做 商 業 解 碼 的 時 候 啊， 或 者 是 我 們 在 挑 這 些 題 目 的 時 候， 我 們 當 然 一 定 會 想 挑 那 種 欸， 我 們 覺 得 很 棒。 然 後 不 論 是 什 麼， 股 價 從 左 上 到 右 上 啊， 或 是 什 麼 SA line 啊？ ROIC 很 不 錯 啊， 運 轉 效 率 很 好， whatever 啊， 可 是 問 題 就 是 說 那 世 界 上 表 示 說 就 有 一 些 聲 音， 我 們 稍 微 看 一 下 就 覺 得 說 沒 那 麼 好， 那 這 是 我 們 只 是 以 公。 來 看， 那 我 們 當 然 可 以 說， 比 如 說 欸， 零 售 業 有 人 好， 有 人 不 好， 他 也 比 較 差， 那 可 能 是 因 為 什 麼 決 策 啊， 或 者 是 經 營 效 率 啊， 什 麼 有 的 沒 的 欸， 可 是 如 果 我 們 把 它 拉 高 到 sector。 哦， 那 我 們 就 確 實 有 一 些 sector 就 是 比 較 underperformance， 那 有 些 就 是 比 較 好， 然 後 一 直 以 來 都 還 相 對 比 較 好， 而 且 越 大 越 好， 但 是 有 時 候 每 次 想 到 後 來 就 覺 得 說 欸， 那 為 什 麼 就 那 個 地 方 還 是 有 人 坐， 它 的 甜 頭 是 什 麼？ 講 到 話 也 就 自 我 反 省 了。 我 就 想 說， 啊， 對 啊， 反 正 我 做 的 工 作 我 的 時 薪 也 沒 有 比 超 過 高 啊， 那 我 們 之 前 也 剛 好 上 班 了， 對 不 對？ 想 說 欸， 真 的， 我 最 近 呢？ 去 年 因 為 股 市 太 夯 了， 然 後 我 三 不 時 的 就 會 跟 一 些 實 業 家 一 些 老 闆 聊 天。 有 些 老 闆 呢？ 就 是 因 為 他 們 過 去 很 幾 年 事 業 發 展 蠻 好 的， 對 蠻 守 現 金 蠻 守 現 金 的 時 候 呢， 可 能 就 會 做 以 Vincent 做 商 業 分 析 的 角 度 來 講， 比 較 不 好 的 現 金 運 用 啦， 因 為 你， 你 如 果 看 公 司 你 不 太 喜 歡 他 蠻 熟 的， 就 是 閒 置 現 金 嘛， 那 你 會 想 要 看 他 reinfit 出 去 的 business 有 沒 有 創 造 更 好 的 成 長 的 表 現？ 那 因 為 老 闆 就 是 覺 得 說 啊， 他 的 世 界 他 大 概 就 成 長 到 這 裡， 因 為 他 們 不 是 上 市 公 司 嘛， 中 小 企 業， 所 以 他 們 就 拿 來 拿 去 丟 到 股 市 裡 面， 然 後 丟 到 股 市 裡 面， 之 後 他 們 就 過 去 一 整 年 產 生 一 個 非 常 微 妙 的 心 情。 他 們 就 是 有 時 候 在 看 自 己 控 制 裡 面 有 一 些 經 營 的 或 是 主 管 在 吵 架 或 是 whatever 的 時 候 呢， 他 們 就 打 開 自 己 的 這 個 股 票 帳 戶， 然 後 就 會 覺 得 說， 啊， 你 大 概 是 在 吵 什 麼 啊？ 你 經 營 那 麼 辛 苦， 今 年 會 有 十 趴 15 趴 的 成 長 嗎 啊， 我 這 個 一 個 月 月 成 長 就 有 十 幾 趴 了， 那 他 就 覺 得 說， 那 我 們 幹 嘛 經 營 聲 音 那 麼 辛 苦， 當 然 說 他 不 是 因 為 這 樣 放 棄 本 業 是 他 因 為 這 樣 得 到 一 種 心 靈 的 解 脫， 他 會 覺 得 他 算 了， 反 正 你 們 愛 炒 就 吵 了， 反 正 他 公 司 的 這 個 大 別 現 金。 會 在 畢 業 的 地 方 就 是 長 得 要 不 要 不 要 對 不 對， 所 以 他 覺 得 沒 差， 可 是 我 就 會 覺 得 說， 欸 對 過 去 幾 年 確 實 有 這 種 自 我， 懷 疑 就 是， 欸， 這 個 世 界 上 有 這 麼 多 輕 輕 鬆 鬆 鍵 盤 敲 一 敲， 然 後 就 這 麼 多 錢 在 跑 的 東 西 啊。 雖 然 他 們 也 會 覺 得 他 們 很 累， 因 為 每 天 要 聽 數 字 碼， 就 是 digest 這 些 資 訊 嘛。 可 是 那 個 噴 出 海 前 還 是 比 我 們 兢 兢 業 業 上 班 啊， 然 後 去 開 會 啊， 簽 一 些 不 確 定 會 不 會 賺 錢 的 單 啊 來 的 多 嘛， 那 我 是 覺 得 說 我 一 直 沒 辦 法 在 這 件 事 情 上 有 得 到 一 個 更 高 格 局 的 理 解。 名 神 只 有 投 投 資 圈 出 來 的， 可 不 給 我 們 一 些。 說話者 3 沒 有， 因 為 最 終 的 你 這。 說話者 2 些 節 目 馬 上 尾 巴 就 會 進 入 emo 的 部。 說話者 3 分， 這 也 是 像 股 市 這 種 東 西， 你 最 終 你 也 是 連 結 到 10 頁 到 底 做 得 怎 麼 樣 嘛， 所 以 他 有 點 像 這 2 個， 最 終 一 定 會 殊 途 同 歸， 你 不 可 能 實 業 就 是 這 些 人， 如 果 覺 得 炒 股 更 容 易， 那 我 就 不 去 做 實 驗。 然 後。 類 似 時 業 變 茶 的 我 股 票 還 會 繼 續 往 上， 這 種 是 不 可 能 的， 所 以 就 是 他 總 有 一 天 他 會 convert 回 來 的， 然 後 你 就 是 認 真 做 實 驗 的 人， 就 是 可 能 想 的 東 西 要 比 較 遠。 說話者 2 那 航 空 業 廠 吧， 我 們 回 到 對 吧？ 航 空 業 會 達 到 那 一 天， converge 沒 有 時 間 嗎？ 航 空。 說話者 3 航 空 業 的 我 覺 得 大 家 還 願 意 在 裡 面 玩 的 當 然 是 你， 如 果 在 一 個 不 是 很 好 的 sector， 但 是 做 得 很 好， 你 可 能 還 有 錢 賺， 只 是 賺 的 沒 有 比 別 的 產 業 來 得 多， 但 是 你 在 裡 面 生 活 還 是 可 以 的。 加 上 他 的 傷 Cos 非 常 高 嘛， 因 為 已 經 頭 洗 下 去 了， 所 以 你 基 本 上 也 不 可 能 馬 上 出 來。 接 著 大 家 就 會 expect 說， 因 為 有 很 多 人 不 賺 錢 了， 所 以 他 最 後 會 out 到 market， 所 以 market 會。 之 後 就 會 有 大 的 turn around， 就 是 開 始 你 會 看 到 這 些 價 格， 價 格 變 得 很 高， 然 後 你 的 這 個 載 客 率 變 得 很 高， 然 後 這 種 就 是 有 點 像 一 個 structure 的 一 個 大 的， 改 變 的 時 候 你 就 可 以 賺 到 錢 了。 就 很 像 跟 以 前 虛 屏， 那 時 候 整 個 大 爆 發 是 一 樣 的 嘛， 就 是 說 在 這 種 行 業 呢 就 是 短 期 時 間， 如 果 需 求 和 供 給 有 很 大 落 差 的 話， 它 的 彈 性 會 非 常 非 常 大， 它 可 能 那 一 年 賺 的 錢 可 以 抵 過 去 的 可 能 10 年 這 樣 子， 所 以 大 家 願 意 在 玩 這 個 遊 戲 的 很 多 人 除 了 本 身 對 航 空 業 的 情 懷 之 外， 大 家 就 是 在 看 一 個 是 不 是 爛 到 某 個 程 度 就 會 有 結 構 性 的 改 變， 然 後 我 接 著 就 有 一 個 賺 錢 的 機 會。 只 是 你 要 拆 那 個 時 間 點 在 什 麼 時 候 是 很 困 難 的， 所 以 我 覺 得 就 算 外 人 看 某 些 產 業 看 起 來 很 差， 但 是 這 不 代 表 不 會 有 人 去 做， 因 為 一 定 會 有 另 外 一 群 人 說， 就 是 因 為 大 家 覺 得 它 差 了， 所 以 可 能 不 會 再 壞 下 去 了。 所 以 現 在 是 一 個 逢 低 入 場 的 機 會， 至 於 是 不 是 我 們 也 不 知 道， 但 是 一 定 會 有 這 群 人 去 機 會 主 義 型 的， 然 後 去 做 這 種 投 資。 說話者 2 哇， 好 通 透 喔。 Angel， 怎 麼 看 這 一 期？ 說話者 1 啊 怎 麼 怎 麼 看 哪 一 題？ 說話者 2 有 沒 有 因 為 Vincent 這 一 番 話 得 到 對 自 己 生 活 的 和 諧 心 以 上 的 補 償 心 靈。 說話者 1 上 的 補 償 嗎 喔？ 說話者 2 終 有 一 天， 我 們 會 convert 去。 說話者 1 我 不 知 道 欸， 世 界 上 有 這 麼 多 百 百 種 行 業， 每 個 人 都 有 自 己 想 做 的， 跟 可 以 做 的， 那 大 家 都 只 是 在 裡 面， 就 是 求 個 生 存 嘛， 我 都 是 這 樣 想。 所 以 我 不 會 覺 得。 說話者 2 說 好 認 命 的 答 案。 說話者 1 對 我 就 是 認 命 的 人 就 覺 得 哦， 但 那 你 也 不 用 去 想， 如 果 你 想 要 去 一 個 你 覺 得 發 展 更 好 的 產 業， 因 為 你 覺 得 很 有 機 會， 不 管 你 是 創 業 或 者 是 上 班 族， 你 就 去 嘛 欸， 你 去 不 了 就 代 表 你 還 沒 辦 法 嘛， 就 這 樣， 我 是 一 個 對 比 較 偏 任 命 的 人， 那 至 於 就 是 像 剛 剛 我 們 聊 例 子， 不 管 是 航 空 業 這 麼 極 端 的 例 子， 我， 我 其 實 還 有 其 他 行 業， 我 覺 得 可 能 也 都 是。 偏 重 資 產 或 者 是 資 本 運 用 效 率 可 能 相 對 沒 有 那 麼 高， 但 在 裡 面 還 是 有 養 活 了， 非 常 非 常 非 常 多 的 人 嘛， 它 裡 面 還 是 有 累 積 了 非 常 多 的 domain no 好， 甚 至 就 像 Vincent 講， 也 許 有 一 天 時 間 到 來， 各 種 可 能 寄 出 在 成 熟 的 過 程 中 它 爆。 說話者 2 發 的 積 累， 然 後 就。 說話者 1 可 以 變 我 們 選 題 的 標 準， 所 以 我 覺 得 也 蠻 不 過 過 去， 我 們 時 不 時 聊 到 一 些 我 們 沒 時 間 研 究 的 公 司， 多 多 少 少 都 有 這 種 就 是 欸， 時 間 到 了， 那 這 個 時 間 是 什 麼 時 候， 就 是 你 要 對 市 場 對。 新 的 東 西 發 展 有 些 感 覺， 那 Timing 就 是 可 能 可 以 是 一 個 很 長 的 一 段 時 間 就 認 命 的 做 好 自 己 的 事 情。 很 難 得， 我 今 天 是 正 向 結 尾。 說話者 2 對 不 對？ 你 沒 有 難 得， 因 為 主 要 是 主 要 是 因 為 看 mayor 這 個 題 目 的 時 候， 因 為 我 們 有 一 篇 是 在 講 它 歷 史 的 轉 折 嘛， 雖 然 那 邊 我 們 沒 有 到。 Deep dive 到 他 們 當 時 的 掙 扎， 或 者 說 因 為 我 們 就 是 事 件 的 鋪 陳， 然 後 講 他 們 當 時 的 一 些 決 策， 然 後 用 這 個 邏 輯 來 帶 出 他 經 歷 一 些 什 麼 事 情， 可 是 他 們 當 然 沒 辦 法， 因 為 我 們 不 認 識 創 辦 人 嘛， 然 後 我 們 不 認 識 他 後 面 接 班， 所 以 我 沒 辦 法 這 麼 deep dive 到 他 的 心 境， 我 覺 得 也 是 這 樣， 就 是 說 每 次 看 這 種 題 目 都 會 覺 得 說 啊， 對 啊， 我 們 課 本 啊， 或 者 是 我 們 做 投 資 的 啊， 我 們 都 會 用 一 種 鳥 瞰 全 資 的 視 角。 我 們 就 是 說 啊， 好 生 意 啊 爛 生 意 好 公 司 爛 公 司 好 團 隊 爛 團 隊， 可 是 我 就 想 說 那 中 間 那 個 transition 跟 他 跨 進 transition 前， 他 們 到 底 看 到 什 麼？ 所 以 才 決 定 要 這 麼 做， 當 然 我 不 否 認， 那 有 些 人 可 能 他 就 是 一 條 金 的， 像 一 頭 牛 樣， 他 就 是 覺 得 說， 反 正 我 就 是 每 天 這 樣 做 嘛， 可 是 也 有 一 些 人， 他 是 不 是 真 的 覺 得 這 件 事 情 是 有 一 些 不 一 樣 的 ngame， 所 以 他 有 這 樣 子 的 一 些 conviction。 所 以 他 決 定 這 樣 子 去 做 的， 要 不 然 聽 起 來 就 每 件 事 情 都 攤 開 來 講 都 很 簡 單 啊， 反 正 你 中 資 產 嘛， 做 做 之 後， 你 就 是 應 該 轉 淨 資 產 啊， 可 是 這 就 是 蠻 有 趣 的 時 候。 當 時 那。 什 麼 人 可 以 出 來 開 始 去 come up 一 個 這 樣 子 的 一 個 model， 然 後 來 說 服 其 他 人 告 訴 他 說， 啊 沒 有， 其 實 呢， 這 樣 子 的 話， 我 們 總 體 的 game 是 更 多 的， 但 是 有 些 人 就 是 可 以 你 做 你 的 東 西， 那 你 很 擅 長， 你 也 做 不 討 厭。 而 且 你 會 從 那 邊 看 到 你 的 in game 更 明 確 更 清 晰， 然 後 另 外 一 個 就 是 說， 啊， 我 不 要， 反 正 這 東 西 我 也 不 想 要 弄， 然 後 我 我 有 的， 我 自 己 的 ngame 去 做， 那 最 後 我 們 2 個 加 起 來， 這 整 個 市 場 不 論 是 交 易 頻 率 啊， 熱 絡 度 啊， 資 金 的 運 用 效 率 整 體 是 更 好 的， 我 後 來 每 次 在 看 一 些 商 業 case 的 時 候， 我 會 覺 得， 欸， 能 夠。 想 出 一 個 這 種 新 的 局， 然 後 幫 大 家 解 套， 我 覺 得 這 是 非 常 偉 大， 就 是 我 覺 得 商 業 對 我 來 講 最 感 興 趣 的 東 西。 說話者 3 對 其 實 Mary 這 個 例 子 的 話， 他 其 實 也 不 是 那 麼 主 動 地 說 我， 我 馬 上 就 想 到 親 資 產 一 定 是 很 好。 嗯， 然 後 去 轉 他 是 中 間 有 碰 到 一 些。 說話者 2 法 規 的。 說話者 3 對 法 規 啊， crisis 啊， 就 是 over expansion 啊， 所 以 他 在 那 時 候 不 得 不。 我 一 定 要 把 輕 資 產 剝 離 出 來， 變 成 重 資 產 的 部 分， 還 有 輕 資 產 部 分， 而 且 重 產 部 分， 他 可 能 覺 得 那 時 候 覺 得 哇， 這 快 完 蛋 了， 只 是 剛 好 他 運 氣 也 不 錯， 那 時 候 經 濟 也 沒 有 一 直 變 差 下 去， 所 以 他 重 資 產 活 下 來 了， 金 資 產 那 部 分。 也 活 下 來 了， 然 後 可 能 剛 剛 就 Echo 你 講 的 就 是 說 一 開 始 到 後 來 也 不 一 定 是 有 那 麼 有 遠 見， 他 很 多 都 是 跟 經 濟 發 展 的 歷 程， 當 時 候 社 會 的 脈 絡 以 及 科 技 的 狀 況 全 部 結 合 在 一 起， 我 從 事 後 當 然， 一 個 事 後 諸 葛 看 我 會 告 訴 說 喔， 這 個 時 候 就 應 該 轉 型 喔， 所 以 那 個 時 候 是 最 好 的， 然 後 他 踩 到 對 的 點， 所 以 一 開 始 你 要 想 所 有 的 新 興 市 場， 或 者 是 正 在 蓬 勃， 就 是 高 速 經 濟 成 長 的 市 場。 你 最 好 的 彼 此 是 model 是 重 資 產， 因 為 重 資 產 給 你 的 倍 數 大， 你 的 槓 桿 夠 大， 你 那 時 候 做 輕 資 產 就 是 白 癡， 因 為 你 積 累 的 錢 會 少 你。 說話者 2 只 能 再 抽 那。 說話者 3 個 薄 薄 的 對 薄 薄 的 利 潤， 但 是 在 某 個 時 間 點 呢， 當 你 的 資 產 價 格 不 再 往 上 了， 你 就 一 定 要 趕 快 轉 去 做 新 資 產 的 東 西， 因 為 那 個 中 資 產 的 appreciation。 類 似 給 你 的 contribution 就 不 夠 了， 你 就 開 始 收 管 理 費 比 較 容 易， 所 以 他 有 點 像 你 每 個 市 場 每 個 國 家 在 不 同 的 環 境 以 及 每 個 國 家， 他 可 能 跟 另 外 的 世 界 的 經 濟 連 結 的 狀 況 不 太 一 樣， 你 的 選 擇 也 會 不 同， 所 以 我 覺 得 商 業 這 一 塊 是 有 太 多 太 多 不 同 的 factor， 我 自 己 啦， 我 是 不 喜 歡 用 一 個 就 是 說 好 像 這 套 體 系 就 是 完 美， 可 以 走 遍 所 有 的 scenario， 所 有 的 這 個 不 同。 世 界 或 者 有 平 行 宇 宙， 它 都 應 該 選 這 個 沒 有， 因 為 那 個 時 看 當 時 整 體 的 經 濟 環 境 背 景 科 技 有 沒 有 進 入 ready， 然 後 這 個 公 司 的 管 理 層， 他 們 自 己 或 者 是 這 個 團 隊 有 沒 有 ready？ 所 以 我 覺 得 是 是 一 個 很 複 雜 但 很 有 趣 的 類 似 過 程。 說話者 2 那 節 目 的 最 後， Vinson 剛 才 對 該 航 空 間 你 有 答 案 嗎？ 問 了 我 們 2 個 得 到 超 三 腳 貓 的 回 答， 沒 有 沒 有。 說話者 3 沒 有， 但 是 我 覺 得 第 一 個 當 然 問 題 就 是 這 些 飛 機 飛 到 最 後， 它 雖 然 是 一 個 重 資 產， 但 是 這 個 資 產 是 by definition 是 沒 有 辦 法 appreciation， 因 為 它 就 是 會 越 來 越 就 是 會 有 新 的 飛 機 取 代 舊 的 飛 機 嘛， 所 以 它 在 重 資 產 的 那 一 塊 就 玩 不 開 來 就 沒 有 辦 法， 就 是 說 林 肉 分 離 這 樣 子， 然 後 另 外 一 個 就 是 它 的 確 行 點， 如 果 有 一 家 公 司， 它 可 以 在。 某 一 個 主 基 地， 然 後 那 個 主 基 地 要 夠 大， 然 後 又 可 以 分 貝 就 是 它 的 航 線 是 可 以 cover 全 世 界 夠 大 夠 多 了 的 話， 我 覺 得 它 的 點 數 體 系 可 能 會 我 玩 得 更 起 來， 因 為 就 曉 得 你 剛 剛 的 constraint 就 是 說 我 不 需 要， 因 為 我 只 想 去 某 個 地 方， 然 後 那 個 地 方 是 別 人 去 飛 的， 所 以 我 這 個 點 數 是 我 不 會 因 為 點 數 而 使 用 你 家 的 東 西 啦， 所 以 點 數 一 直 都 是 一 個。 Retain customer 和 降 低 user acquisition 的 一 個 tool 它 不 是 最 一 開 始 決 定 你 要 不 要 選 擇 的 原 因， 對， 但 是 它 是 一 個 加 強 黏 性 的 方 法， 但 前 提 是 你 必 須 要 有 足 夠 的 航 點， 對， 就 是 你 的 network 要 夠。 說話者 2 大 對， 然 後 還 有 一。 說話者 3 個 那 個 點 數， 因 為 它 現 在 是 在 一 個 更 大 的 體 系， 它 不 像 Mary marri， 就 是 在 一 個 自 己， 它 就 只 有 一 個 央 行， 就 是 Mary， 它 決 定 這 個 東 西 怎 麼 玩。 但 是 不 管 是 寰 宇 一 家 或 者 是 星 空 聯 盟， 他 們 是 還 有 彼 此 的 exchange rate。 嗯， 所 以 他 是 在 一 個 我 也 不 知 道 那 個 央 行 到 底 是 誰， 就 各 國 很 像， 我 有 一 個 各 國 央 行， 然 後 最 後 他 互 相 交 換 的 比 例 又 要 再 做 negotiation。 他 雖 然 也 不 是 一 個 浮 動 匯 率 制， 但 是 他 是 要 每 個 這 樣 說， 你 從 長 榮 的 點 數 換 成 另 外 一 家 點 數 的 時 候， 是 要 怎 麼 樣 的 confirm rate， 所 以 那 個 裡 面 就 會 把 這 個 體 系 弄 得 更 複 雜， 以 及 他 沒 有 一 個 人 有 足 夠 的 決 定。 權 來 決 定 這 個 點 數 體 系 要 怎 麼 玩， 那 就 會 變 得 把 事 情 搞 得 很 複 雜， 所 以 我 還 是 覺 得 marriia， 他 就 是 只 有 在 他 這 個 體 系 裡 面， 所 以 他 能 夠 把 點 數 的 體 系 玩 得 對 他 自 己 非 常 的 有 利， 然 後 這 個 點 數 體 系 又 不 會 崩 潰 掉。 所 以 我 覺 得 對 航 空 業 可 能 就 相 對 而 言， 在 這 幾 方 面 都 沒 有 辦 法 達 到 像 飯 店 集 團 這 種 好 的 地 方。 說話者 2 對， 而 且 因 為 我 覺 得 航 空 業 真 的 跟 飯 店 業 真 的 有 一 個 很 大 的 差 別， 因 為 比 如 說 因 為 我 比 較 常 飛 歐 洲 嘛。 那 在 歐 洲 的 話， 基 本 上 你 就 是 就 飛 兩 家 就 是 Ryan air 跟 另 外 一 家 就 jet 什 麼 來 著， 反 正 我 基 本 上 是 非 Ryan air， 每 次 上 飛 機 的 時 候， Ryan 都 會 告 訴 你 說 你 可 以 加 入 他 APP 加 入 會 員， 那 我 想 說 Fay rion near 需 要 什 麼 會 員 啊， 他 就 是 一 個 空 中 計 程 車， 我 哪 笑 怎 麼 會 我 上 去， 然 後 睡 一 下 那 就 到 了。 可 是 像 這 種 區 域 這 種 廉 航 的 體 系， 在 全 世 界 很 多 區 域 的 國 家 也 是 非 常 盛 行 的 嗎？ 也 不 一 定 是 說 一 家 國 際 級 航 空 公 司 去 吃 那 些 地 方， 像 這 個 也 有 又 蠻 有 趣， 就 是 他 又 可 以 breakdown 到 這 樣 子 的 market， 然 後 用 這 種 方 式 在 運 轉。 他 在 這 裡 面 的 蠻 多 的 飛 行 的。 這 些 flights 的 經 濟 活 動 其 實 也 不 需 要 像 Mary 或 是 飯 店 這 種 體 系 的 玩 法， 他 有 他 不 同 的 target audience， 他 的 需 求， 他 的 這 個 目 標 的 屬 性， 所 以 我 覺 得 可 能 Maybe 比 航 空 業 來 講 又 整 個 行 業 這 個 說 法 來 講 又 太 大 了， 可 能 他 裡 面 還 有 一 些 非 常 多 的 subsector， 然 後 玩 法 又 是 截 然 不 同。 嗯， 服 務 的 人 也 不 一 樣 了， 我 覺 得 cost structure 也 不 太 一 樣， 對 老 師 你 這 一 集 覺 得 我 本 來 以 為 就 是 找 冰 晨 海 陸 墊 檔 籍 不 是 形 象。 行 銷 級 是 輕 鬆 的， 後 來 我 覺 得 其 實 蠻 累 的， 怎？ 說話者 1 麼 辦？ 有 想 要 改 變 想 法 了 嗎？ 說話者 2 因 為 被 問 問 題 了， 我 們 下 一 集 訪 剛 開 始 就 是 說 不 準 問。 說話者 1 題， 不 是 啊， 因 為 我 沒 有 反 綱 啊， 當。 說話者 2 然 有 我 們 問 只。 說話者 1 有 我 們 問 我 們 有 反 抗。 可 是 觀 眾 不 是 這 樣 才 聽 眾 不 是 這 樣 才 會 覺 得 特 別 有 趣 嗎？ 畢 竟 就 是 完 全 從 文 章 裡 面 衍 生 出 很 多 沒 想 過 的 討 論。 說話者 2 好 OK 好。 說話者 3 對， 因 為 我 也 很 享 受 去 問 別 人 問 題 的 這 個 這 個 過 程。 說話者 1 故 事 了 吧， 引 狼 入。 說話者 2 斯 了， 都 是 這 樣 的 你 constrained 呢？ 所 以 你 今 天 只 問 題 沒 關 係， 那 你 最 後 再 問 第 二 題 啊， 我 們 不 一 定 要 回 答。 我 們 現 在 立 刻 檳 城， 趕 快 想 一 題 給 我 們 問 好。 說話者 3 等 一 下， 我 想 一 下。 說話者 2 好， 你 想 一 下 滿 棒 沒 有 問 題， 贏 了 贏 碼 了 沒 有 下 一。 說話者 1 次， 他 在 還 有 還 有 之 後， 畢 竟 這 是 第 一 次 哦， 他 現 在 在 儲 備 對 對 對 他。 說話者 2 現 在 是 來 的 路 上 就。 說話者 3 還 有 什 麼 問 題？ 因 為 問 太 簡 單 了， 就 不 那 你。 說話者 2 問 一 個 難 的， 這 個 不 一 定 是 要 我 們 回 答 也 可 以 是 聽 完 這 一 集 的 聽 眾， Maybe 他 可 能 會 有 些 想 法， 或 者 是 我 們 會 員 聽 了。 對 吧？ 因 為 我 們 每 一 個 曼 報 Pro 的 文 章 最 後 面 都 會 有 一 些 延 伸 的 討 論 提 問 嘛， 對 大 家 的 提 問 不 確 定， 大 家 有 沒 有 看 啊？ 當 然 欸， 我 覺 得 可 能 聽 這 一 集 都 蠻 多 的， 所 以 他 們 聽 了 說， 欸， 假 設 有 這 個 覺 得 蠻 適 合 思 考 的 問 題， 那 如 果 他 又 是 會 員， 那 他 就 可 以 透 過 會 員 信 箱 來。 說話者 3 問 我 們 OK？ 我 想 一 個 親 資 產 做 資 產 嘛， 然 後 另 外 就 是 類 似 也 討 論 過 說 如 果 要 從 完 全 沒 有 要 能 夠 變 成 一 個 集 團， 有 沒 有 可 能？ 說話者 1 假 設 經 濟 突 然 下 醒， 對 這 種 體 系 會 不 會 有？ 還 是 他 會 更 容 易 勝 出？ 說話者 2 這 個 文 章 好 像 有 講 他 先 把 點 數 賣 給 別 人， 對 他 預 售 他。 說話者 3 要 預 售 點 數 就 可 以。 說話者 2 你 覺 得 他 有 沒 有 一 天？ 他 會 想 要 開 始 又 增 加 他 的 種 植 產。 說話者 1 就 是 這。 說話者 2 是 有 可 能 的 嗎 怎 麼 condition 請 一 下， 他 會 覺 得 做 這 件 事 情 是 合 理 的， 還 是 說 他 現 在 只 要 做 這 件 事 情， 他 的 股 價 的 評 價 就 會？ 說話者 1 再 翻 倍。 說話者 2 不 提 嘛， 可 能 變 不 好 啊， 我 覺 得。 說話者 1 變 不 好 啊， 有 可 能 會。 說話者 2 變 不 好， 因 為 你 現 在 的 定 價 是 這 樣 定 的 啊。 說話者 3 對， 而 且 你 做 這 種 資 的 前 提 就 是 你 那 個 資 產 要 增 值 得 很 快 啊， 對 啊。 說話者 1 所 以 他 只 能 去 某 些 地 方 土 地 增 值 很 快 的 地 方 還 是 有 啊， 新 興 國 家 也 有 吧？ 說話者 2 對 啦， 他 可 要 成 立 一 間 就 是 開 發 公 司， 對 吧？ 然 後 去 面 那 些 地 方， 然 後 去 搞 這 些 無 微 博， 或 者 就 是 可 是 這 個 東 西 搞 一 搞， 會 不 會 在 它 整 個？ 說話者 1 只 有 影 響， 不 是 就 是。 說話者 2 這 個 東 西 弄 出 來 的 錢 在 他 表 示 的。 說話者 1 表 演 就 是 佔 一。 說話者 2 點 點 對 好 像 也 不 懂， 不 太 需 要 花 時。 說話者 3 間 搞 這 種 事 情， 如 果 那 個 規 模 夠 大 也 是 可 以， 但 是 它 會 需 要 另 外 一 個 團 隊 做 這 件 事 情。 對 啊， 我 覺 得 就 culture 不 太 一 樣， 對 culture 不。 說話者 2 太 一 樣， 對 啊 比。 說話者 3 如 說， 你 怎 麼 可？ 說話者 2 能 現 在 去 收 購 一 件 什 麼 都 市 計 畫 計 畫 公 司？ 說話者 1 開 發 公 司， 然 後 整 片 這 樣 然。 說話者 3 後 因 為 大 家 之 前 在 講， 就 是 說 他 會 不 會 再 去 做 大 的 冰 勾 嘛， 就 是 說 要 併 購 誰 對 併 購 誰 跟 他 的 類 似？ 說話者 2 他 現 在 並 六 大， 其 中 任 何 一 家 都 會 有 反 壟 斷 吧 會。 說話者 3 啊， 所 以 大 家 都 覺 得 他 原 本 想 說 如 果 沒 有 反 壟 斷， 他 應 該 去 避 那 個 歐 洲 那 個。 說話者 1 歐 洲 嗯。 說話者 3 因 為 他 是 歐 洲 最。 說話者 2 像 是 不 是 那 個 底 下 我 們 最 常 的 對 一 時 最 常 住 的 嘛， 就 是 夠 爛 耶。 說話者 3 對 啊， 所 以 就 是。 說話者 2 IS 就 是 便 宜 嘛， 不 是。 EBS 其 實 也 沒 有 很 便 宜， 就 是 EBS 的 價 位， 我 一 定 可 以 找 到 同 價 位， 然 後 很 不 錯 的 apartment。 說話者 3 你 在 歐 洲， 對 不？ 說話者 2 對 對。 說話者 3 啊 哦 香 港 一 比 是 真 的 很 便 宜 跟 他。 說話者 2 旁 邊 的 那 些 比 較？ 說話者 3 亞 洲 這 裡 的 1比10 就 真 的 是 像 跟。 說話者 2 Hostel。 說話者 3 比 那 好 啦， 因 為 hostel 你 還 要 跟 人 家 share， 對 對， 對 那 些 廁 所 這 樣 至 少 跟 home in， 或 者 是 這 個 就 中 國 那 種 經 濟 型 酒 店 差 不 多 的 可 能 比 他 好 一 些 些。 說話者 2 OK 啊， 歐 洲 的 eus 是 唯 一 的 優 點， 只 有 它 的 點 好， 它 會 挑 在 車 站 附 近， 欸， 對 對 對， 可 是 除 此 以 外 就 是 爛 好 沒 有 問 題 就 算 了。 說話者 3 對 我 想 不 到 問 題 了。 說話者 2 好， 我 們 剛 才 這 個 我 們 中 間 有 剪 輯 啦， 但 我 們 剛 才 經 過 10 分 鐘 的 閒 聊 之 後 呢？ 精 神 說 沒 有 問 題。 所 以 呢， 沒 關 係， 這 種 下 一 次 他 就 知 道 我 們 下 一 檔。 再 來 講 商 業 解 碼 的 售 後 服 務 的 節 目 的 時 候， 他 就 會 準 備 非 常 多， 問 題 來 challenge 我 們 對 那 我 們 節 目 還 是 一 樣 會 維 持 沒 有 反 抗 的 一 個 style 啦， 因 為 我 們 覺 得 我 們 滿 享 受 當 場 的 這 種 刺 激 的 感 覺 的。 好， 以 上 就 是 本 期 節 目 了， 那 如 果 你 喜 歡 收 聽 的 話， 我 推 薦 朋 友 收 聽， 那 如 果 欸 你 聽 完 之 後 真 的 覺 得 哦， 原 來 我 們 商 業 解 碼 或 者 是 我 們 曼 報 Pro 都 在 討 論 一 些 很 有 趣 的 題 目 的 話， 歡 迎 透 過 節 目 資 訊 訂 閱 慢 爆 Pro， 而 且 訂 閱 費 欸， 我 忘 記 現 在 原 價 多 少 錢， 我 覺 得 好 像 5000 多 吧 乍 聽 有 點 貴 啦， 那 我 現 在 看 漫 爆 破 的 時 間 絕 對 是 比 我 看 Netflix 時 間 多 對， 所 以 還 是 蠻 推 薦 的 大 家。 如 果 對 於 了 解 這 些 商 業 的 議 題 有 興 趣 的 話， 那 大 家 可 以 透 過 節 目 之 前 的 訂 閱 慢 幫 我 破， 他 覺 得 說 好 拜。 拜 拜， 拜 拜。