El reto de integrar Fibra Macquarie a Fibra Mty | Uno a Uno con Fibra Mty | Episodio 48

11 Años de Preparación para la Integración de Fibra Macquarie Pero esta transacción es un reflejo de 11 años, de mucho aprendizaje y de mucha confianza por parte del público inversionista. Esta transacción no hubiera podido pasar sin esos 11. Hablante 2 Años que. Hablante 1 Nos llevaron a preparar para esto, entonces yo creo que el hecho de haber empezado muy chicos y haber construido el portafolio uno a uno y haber tenido transacciones que en su momento duplicaban el tamaño y luego otra vez te duplicaban el tamaño, pues te ayuda mucho a prepararte de qué te tienes que fijar y cómo puedes absorber mucha información para poderla representar en en un reporte a una moneda sencilla. No obstante, pues si esta es una adquisición enorme que involucra muchísimas cosas, sí que no. Hablante 2 Nada más es cargar inmuebles correcto. Ahora estás cargando inmuebles y aparte estás metiendo a otra empresa que está en operación. Hablante 1 ¿Y tiene otras complejidades, no? O sea, maquary ya tenía J B's que son este sociedades en donde tiene una participación no del 100% sino o del 50% del 25. Hablante 2 ¿Tiene su propia contabilidad? Hablante 1 Exactamente entonces se vuelve mucho más, mucho más complejo y como esto, hacerlo o explicarlo de una manera sencilla. Hablante 2 ¿Qué tal cómo les va? Bienvenidos a otro capítulo más de uno uno con fibra Monterrey. Me van a ver vestido igual porque aproveché este día para grabar, pues con esta noticia de macuari quise hacer varios capítulos y hoy le pedí a César también que nos acompañara porque seguramente este capítulo ya lo van a ver una vez hecho el reporte de fibra Monterrey. ¿Pero creo que es bien importante que igual y cuando ya ustedes hayan visto este reporte que con este vídeo y con esta grabación les va, les va a ayudar muchísimo a ver qué puntos hay que ver de este reporte, como lo estructura el área DRIY porque nos platicas este César qué tiene de especial este reporte? ¿Qué es lo que la gente realmente debería de? La Magnitud y Colaboración en el Reporte Trimestral Ver, claro, pues mira, este fue un reporte sumamente retador, este yo creo que no habíamos tenido un reporte. ¿Tan intenso desde hace mucho tiempo, sobre todo por la magnitud de la de la adquisición, no? Y de la OPA. O sea, recordemos que pues macuire representa ahora más del 50% de los activos que tiene fibra Monterrey como de manera consolidada y pues fibra macuire todavía sigue cotizando la bolsa y sigue reportando, no entonces involucra muchísima colaboración entre equipos, pero no solamente al interior de fibra Monterrey, sino también fibra Monterrey con la gente que actualmente trabaja en en fibra macuari. Este y es y es un tema de mucho profesionalismo, de mucha colaboración y pues evidentemente de mucha carga administrativa, porque ellos están reportando, luego estamos reportando nosotros. ¿Ambas fibras tienen sus comités técnicos en las mismas fechas, entonces la verdad es que es un proceso bastante desgastante, pero al final del día, que que siempre multiplica y siempre suma, no? Entonces la verdad nosotros este aquí dentro del equipo RI, el equipo de Contraloría, el equipo de operaciones. ¿Estamos muy contentos de toda la colaboración que se ha desprendido de manera interna, pero también muy agradecidos con la gente tanto de Mam como de MP a que son las 2:00 entidades que le apoyan a macuari en toda su operación y administración, porque pues al final del día involucra mucho trabajo en conjunto, no, entonces la verdad este es un es un reporte que nos llena mucho orgullo este, pero también sabemos que no es fácil leerlo, no? Nuestro trabajo como RIY también dentro del área de de de fira a Monterrey, pues es cómo hacer una transacción sumamente compleja. Que se lea de una manera sencilla. Hablante 2 ¿Te te lo imaginaste algún día que te iba a tocar hacer algo así, no? Hablante 1 Ni era broma, o. Hablante 2 ¿Sea como que no YY ahora ya, ya que te tocó, qué pasó por tu mente? Sí YY ahora y ahora que voy a hacer, o sea lo que tanto trabajo te costó armar un proceso en el en el área que tú representas que tiene controles, que tiene estándares que y de repente. Pues. Hablante 1 Fíjate que yo creo que muchas de las transacciones que llevamos hecho en el pasado ya nos habían preparado para este momento, pero esta transacción es un reflejo de 11 años, de mucho aprendizaje y de mucha confianza por parte del público inversionista. Esta transacción no hubiera podido pasar sin esos 11 años. Hablante 2 Que nos llevaron a. Hablante 1 Preparar para esto, entonces yo creo que el hecho de haber empezado muy chicos y haber construido el portafolio uno a uno y haber tenido transacciones que en su momento duplicaban el tamaño y luego otra vez te duplicaban el tamaño. Pues te ayuda mucho a prepararte de qué tienes que fijar y cómo puedes absorber mucha información para poderla representar en en un reporte. Una moneda sencilla. No obstante, pues si esta es una adquisición enorme que involucra muchísimas cosas, sí que no. Hablante 2 Nada más es cargar inmuebles correcto. Ahora estás cargando inmuebles y aparte estás. Metiendo otra empresa que está en operación. Hablante 1 Y tiene otras complejidades, no sea maquarry, ya tenía JBS, que son este sociedades en donde tiene una participación no del 100% sino o del 50% del 20. Hablante 2 ¿Tiene su propia contabilidad? Hablante 1 Exactamente entonces se vuelve mucho más, mucho más complejo. Y como esto hacerlo o explicarlo de una manera sencilla. ¿Este y había cierta expectativa del público inversionista y de los analistas de de casas de bolsa, no, también todo mundo preguntaba de que oye, y si vas a alcanzar a a reportar de manera consolidada? ¿Este no solamente la parte financiera en los estados financieros, sino también la parte operativa, no, este oye, macwire trae mucho comercial, también vas a publicar comercial? Pues era un reto, definitivamente, porque aparte adquirimos Mcguire, pues se cierra la transacción el 29 de mayo, liquidamos el 2 de junio, entonces eso te deja prácticamente un mes. Hablante 2 Súper corto es muy. Hablante 1 ¿Corto para poder embonar todo, no? Este entonces, decíamos, es el objetivo. Vamos a ver cómo cómo avanza este y de nuevo. Muy agradecido con la colaboración de la gente de de Macuari y de todo el esfuerzo que involucró aquí para para el equipo de la de la compañía. Este pues sí estamos llegando no o sí llegamos este YY es y es muy gratificante poder ver que todos los indicadores que ya publicábamos nosotros pudimos llegar a esa misma integridad, esa misma claridad con la que nosotros nos gusta observar y analizar la información, porque al final del día también, afortunadamente y pues ha sido un trabajo de muchos años, este el el mercado nos ha nos ha reconocido. El poder el explicar las cosas a muy detalles, ser muy transparentes, ser muy específicos en cómo conciliamos las cuentas y a nosotros nos preocupaba mantener esa misma calidad y profundidad en este reporte YY de nuevo lo logramos, cosa que es muy importante para nosotros este, pero bueno, yo creo que entrando un poco en materia Jorge este primero que nada. Cómo Reportar Datos Complejos de la Adquisición Macquarie El público en Bicioso tiene que entender que esta transacción de nuevo se cerró en a finales de mayo, entonces este reporte incluye un mes completo de Fibamaquery. Y 2 meses sin FILO mccoire entonces algunos efectos del desempeño operativo y financiero este se ven únicamente durante 1/3 parte del reporte. Hablante 2 Del reporte entonces. Hablante 1 Primero que nada es es era un reto, esa es esa es una de las secciones y la otra parte es no tenemos el 100% de mcquery, tenemos el 81% lo tenemos. Entonces tienes un mes de de la adquisición, 80% de Macquery y a su vez macquery de nuevo tiene participaciones en. Hablante 2 ¿Con otros socios, entonces? Hablante 1 Tienes que ir pulverizando la información para facilitar un poco esta parte en la llamada trimestral que tenemos con analistas y que está grabada y está disponible en nuestra página. ¿Lo que hicimos es oye y aprovechando que son 2 compañías públicas, oye, qué hubiera pasado si hubiera tenido fibra mccuri? Hablante 2 Al 100 por. Hablante 1 ¿Ciento todo el trimestre y ahí puedes ver oye cómo va el el desempeño de la FC o por certificado de Mcuari, cómo va el desempeño de la FC o por certificado de fibra Monterrey y cómo se ve la parte combinada? Hablante 2 Ahí te interrumpo tantito para que prosigas esa no tiene ninguna limitación legal, o sea, es decir, la Comisión no te puede decir, oye, no Andes haciendo proyecciones ni supuestos, o sea, sí se puede hacer. Hablante 1 Ahí es un tema muy importante lo que estás comentando no porque es los forward looking statements famosos. Lo que estamos haciendo es utilizando información únicamente pública, el desempeño que tuvo macuary que reportaron ellos, este hace bueno al día de hoy hace una semana. Hablante 2 Simplemente lo consolidaste como si estuviera al 100 exactamente. Hablante 1 Entonces procuramos mucho tener esa esa línea, sobre todo también porque ahorita existen las 2 compañías y tenemos que estar muy alineados de que es lo que estamos reportando y qué es lo que estamos diciendo al público inversionista para que no pongamos en problema ninguno en las 2 administraciones. Hablante 2 Correcto. Hablante 1 ¿Este entonces? Ese es un tipo de cosas que estamos buscando hacer para facilitarle al al público que empresista el análisis. Y en la parte operativa, o sea, toda la parte de indicadores de ocupación de renta por metro cuadrado de plazo promedio por arrendamiento, todo ese tipo de cosas se calculan al cierre del trimestre. Entonces ahí no tienes que hacer ninguna corrección de que Ah oye una parte del trimestre o no es una fotografía el 30 de junio y eso lo puedes utilizar para tus análisis hacia. Hablante 2 Adelante. Hablante 1 Entonces. ¿Este y ese era un reto importante, no? Porque al final el día es, oye, pásame toda la información de los inmuebles, pásame estas columnas en específico porque queremos llegar a esta granulidad. Entonces ahí, ahí nos ayudó mucho a conocer ellos cómo hacen sus papeles de trabajo, cómo podemos embonar y la verdad, es es gratificante ver que ellos hacen cosas muy, muy bien y nosotros también. Y podemos unidos o de una manera combinada, mejorar este. Digamos que la entidad combinada con lo la moneda de reportar de ambas compañías. Aumento de NAV y AFFO por la Adquisición O K. Hablante 2 ¿Cómo le haces para no distorsionar si yo soy inversionista tuyo de fibra en Monterrey y quiero evaluar cómo va tu negocio sin la distorsión de fibra maquari en este reporte, cómo segregas esos números? Porque me estás diciendo, yo voy a hacer un consolidado como si estuviera el 100 para ver las eficiencias y ahí claramente se van a dar eficiencias que tienes del negocio post este adquirido. ¿Pero cómo le hago para segregar eso? ¿Lo hiciste en el reporte o no? Hablante 1 Sí lo hicimos principalmente para la llamada este trimestral que tenemos. Para nosotros era muy importante poder transmitirle al al pueblo comercialista cómo se ve cada una sola y cómo se ve de manera combinada, porque al final del día este la transacción, la forma en que lo adquirimos, fue un intercambio certificados y una parte pagada en efectivo. Entonces oye esta esta transacción realmente fue acreciente para el flujo, fue fue acreciente para el valor en libros por certificado. Entonces, en la presentación de de de o en la llamada trimestral que tenemos con los analistas, trabajamos una presentación que refleja mucho más sencillo, de una forma más visual esa parte del desempeño, porque al final del día lo que no quieres es tener de repente un reporte de 70 páginas diciendo fui a Monterrey, sólo se ve así, fiera maquare sólo se ve así, la combinada se ve de esta manera, entonces lo que hicimos fue presentar solamente números consolidados, pero sí a la hora de estar ya presentando con con este material. ¿Digamos de este gráfico poder verlo de una forma standalone fibra a Monterrey, stand a Fira Maquari y cómo se ve de manera combinada? Hablante 2 ¿Cuáles son esas métricas importantes que hay que analizar para una operación como esta? Hablante 1 Pues mira, yo te diría que 2. Principalmente las hemos abordado durante ya mucho tiempo. Está aquí en este podcast que es justo el tema del n AV por acción y el tema de la H por certificado y las 2. La verdad es que las numéricas se ven bastante bien. ¿Este creo que seguramente lo has abordado con con Jaime, pero un tema bien importante es, oye, qué evaluación tenía yo al momento del intercambio de los certificados y qué evaluación tenía mcuri en el en el en el mercado secundario al momento de la transacción? Al momento de que cerramos esta operación, el 29 de mayo, mcuri estaba operando un descuento contra valor en libros y nosotros a un premio, o sea al momento de hacer el registro contable de esa transacción impulsa de manera importante nuestro N a b en dólares. Este simplemente el. El hecho de haber cerrado esa transacción incrementó cerca de 10%. Nuestro N a B por certificado, nada más por. Hablante 2 Cerrar la transacción. Hablante 1 Nada más por cerrar la transacción. Y eso ya es un valor. ¿Digamos que está reflejado en nuestro estado de posición financiera, porque al final del día, desde la perspectiva del registro contable, tú compraste a descuento? Si tenías activos que valían 100, tú compraste, tú pagaste 90 y al momento de registrarlo y llega el valor razonable. Que hace sí vio ahí, que también hemos abordado en este en este podcast, pues otra vez dice, no, tú pagaste 90, esto vale 100. Entonces se incrementa automáticamente. Hablante 2 ¿Qué es lo que puede hacer que ese valor incremente más o decremente? Hablante 1 Pues mira, hay varias cosas, este ya sería como administras el el portafolio. No hemos hablado de que la evaluación del del del evaluador va mucho a los flujos de efectivo hacia adelante descontados. Entonces sí empiezas ahora a tener eficiencias en el portafolio a RENTAR por encima de las rentas. ¿Este tener nuevas? Hablante 2 Ahorros también. Hablante 1 Ahorros ahí empieza a incrementar el valor y todavía pudieras impulsar aún más esa evaluación. ¿Y eso solamente desde la perspectiva del N a, B la otra es de la FF o al final del día maccoa está generando ya un flujo no? O sea, ellos ya tienen un n o a ya tienen una ebitda, ya tienen palanca, entonces ya está generando una FF o y tú emitiste ciertos certificados para hacer esa adquisición. ¿Entonces cuando dices oye cuánto? ¿Cuanto a FF o por certificado, o sea el FF o que me di de maquari entre los certificados que puse en circulación para pagar esa transacción, cuánto me da? Y eso te acerca de un peso, cuando nosotros a este tipo de cambio estamos generando cerca de 90 centavos, entonces decir Oye, esta transacción me está dando 10% más de a FF o por certificado solamente en la transacción y al momento de sumar ambas partes se incrementa. Entonces incrementaste el NI por acción e incrementaste la FF o por certificado. Entonces, las 2 métricas, tanto la de largo plazo como la de corto plazo, ya están capturando valor y eso todavía este sin capturar eficiencias u optimización en la estructura de costos que tenemos identificadas y que queremos empezar. Hablante 2 Sobre el tiempo, sobre el. Hablante 1 Tiempo empezar a ejecutar. La Transacción Impulsa la Liquidez y el Múltiplo ¿Ahora, en términos de múltiplo, César cómo varió el tema del múltiplo precisamente a finales de mayo, cuando hicimos la transacción? Versus como está ahorita y que es lo que movió a esos múltiplos. Hablante 1 Pues mira, lo que te diría es este, traemos una evaluación como de 16 veces y se ha mantenido relativamente similar a a ese punto este, pero una vez que que ya tengamos normalizado digamos este puede ser que hasta para el tercer trimestre 26 ya que sumes el fue completo pues tendrías una pequeña bajada en la en el múltiplo, lo que da espacio para que si el mercado dice oye prefiero que esté al múltiplo superior pues empiece a incrementar el precio. Hablante 2 Yo creo que hay 3 o cuatro hitos, no sé si son 3 o cuatro César. Uno claramente es el el incremento de de del NIB que platicabas, otro es el tema de la vosatilidad Platícanos bueno, y el último probablemente es el tema de la disminución o la mejora del riesgo, que que está traducido en una mejora en la calificación. ¿Por qué se dan esos 2 hitos? Hablante 1 Sí pues, era una del parte de la del racional de la transacción. ¿El decir de que oye al momento que yo tengo más activos y estoy poniendo más certificados en el en el en el mercado, pues al final del día estoy incrementando el número de inversionistas que está ateniendo figura a Monterrey y esos inversionistas empiezan a estar activos no? O sea empiezan a comprar y venden en el mercado secundario, también hay inversionistas que tenían títulos de FIFA Monterrey, pero no tenían títulos de FIFA mccary. ¿Entonces cuando existe esta transacción se diluyen? ¿No, no, en términos financieros de oye, ya hablamos ahorita no de el NBI por certificado y el a B por certificado incrementó, pero yo solía tener no sé el 10% de la compañía y como yo no tenía títulos de macary, ahora tengo el 6% de la compañía y quiero regresar otra vez al 10% porque es una buena compañía y quiero ponerle esto no? ¿Entonces otra vez trae demanda y empieza a incrementar este la actividad en el mercado bursátil? Atrae Inversionistas Globales y Mejora Posición en Índices Esto se traduce en una mayor liquidez, es decir, hay más compradores y vendedores activamente participando en el mercado y esto es lo que hace, es que ya te trae el obviamente el incremento de demanda y más compradores que vendedores, el precio se incrementa. Para nosotros. El tema de la liquidez también lo hemos abordado en muchos capítulos dentro de dentro de este podcast, pues es un tema muy relevante porque al final del día inversionistas grandes internacionales que dicen Oye, me gusta, viene raíces industriales México. Pero necesito una compañía que opere porque al final del día yo quiero invertir 510 15000000 USD y tener la agilidad de poder o comprar o vender en cualquier día, pues necesito que exista esta liquidez y un filtro importante del riesgo desde la perspectiva del inversionista es que sí exista y hay muy pocas empresas en México que cotizan más de 5000000 USD por día. Hablante 2 ¿O sea, ese es más un play México más que un play, o sea, tú crees que está mucho más motivado un internacional? En comprar por el análisis que hace de la empresa per se, o una combinación entre el análisis de la empresa que hace per se y el y la profundidad y liquidez que tiene, que es más importante el play México es mira, simplemente voy al spread que me da el diferencial de tasas de dividendo México, cualquier fibra versus Estados Unidos. ¿Este, pero estoy realmente entrando porque quiero que tenga 10000000 de liquidez diaria, qué es lo que mueve esa decisión? Hablante 1 Yo te diría que ese tipo de perfiles existen en los 2 lados, o sea está el inversionista que es top down que es hoy, yo primero me voy México, o sea México, buen momento, real state, por momento, industrial, buen momento. Qué empresa puedo comprar entonces se fueron desde lo macro hasta lo macro o. Hablante 2 K o K, pero. Hablante 1 Siempre van a correr un filtro de liquidez o KY luego está el boro MOP de que oye. ¿Voy a checar gobierno corporativo buenos fundamentales o K es esta y luego empieza a decir de que o k dónde está ubicada esta empresa, dónde se generan? Ah, pues en México este oye y está en el sector industrial. Ah, bueno, pues entonces hacen de abajo hacia arriba. Hablante 2 ¿Dónde, dónde hay más volumen según tú? Hablante 1 Pues mira, te diría que hay más volumen en el top down en sobre todo en en Emerging Markets. Ajá este, pero, pero. Hablante 2 Es capital más golondrino, o sea, es es el tipo de clientes que también no necesariamente quieres tener 100% porque pues son. Entran y salen con cualquier noticia, no mira. Hablante 1 Que una mezcla siempre ayuda, porque al final del día, por ejemplo, para un tema de de relación con inversionista, así como administración, siempre quieres tener inversionistas que están contentos contigo y que compran y se quedan, pero eso no te da liquidez. Entonces una mezcla de ambos siempre ayuda para porque al final del día también un inversionista fundamental de muy largo plazo eventualmente va a querer salir y para que pueda salir de manera ordenada y sin darle un golpe importante a tu evaluación, necesitas esa liquidez. Entonces siempre es una buena mezcla tener tener este un. Hablante 2 Poco los 2. Hablante 1 Y siempre tenemos que estar muy activos, este no solamente con los inversiones, sino locales, sino también con los internacionales, no solamente Estados Unidos, también Sudamérica, también Europa, también Asia, porque al final del día, pues son diferentes ciclos y son diferentes apetitos por tipo de inversionista. Este entonces sí, la liquidez es un tema muy importante y siempre fue un un racional, porque al final del día, al momento que o sea la gente que estaba operando fibra macuary, al momento de que se pasa fui a Monterrey, pues ahora opera, fui a Monterrey, entonces cuando menos deberían de sumarse las 2 liquidez este, entonces antes de la transacción estábamos operando entre 2 y 3000000 USD por día, este fibra macuary lo mismo y ahorita entre la o sea ya en la en la entidad combinada estamos estamos operando cerca de 6000000 USD por día. Hablante 2 ¿Que esa sería más o menos? ¿Qué nivel de bursatilidad entre las 1:50 empresas? ¿Que cotizan en bolsa? Hablante 1 Estamos cerca del lugar 25 y todavía con espacio para incrementar, y eso también empieza a tener un efecto secundario importante, porque ya ahora de los índices que hemos hablado históricamente de que el food y el MCI, pues estamos en los small Cup, ya empiezas a a tener un poco más de. Hablante 2 Acceso a los mid cups. Hablante 1 ¿Que hay de nuevo? Hay más inversionistas que quieren participar porque dicen, pues ahora ya los grandotototes pueden operar. Este fui a Monterrey entonces. ¿Tienes demanda de inversionistas activos y pasivos? Es otra vez tienes otro empuje la liquidez y así se vuelve un círculo virtuoso bastante interesante este que esto o sea cuando lo vemos este a toro pasado dices no, pues claro, era, era fácil, pero si si retomamos nuestros no sé nuestros eventos relevantes en el 2023 estábamos en medio 1000000 de. Hablante 2 Dólares, entonces éramos muy. Hablante 1 Olvídalo esto. Esto ha sido una un crecimiento exponencial que ha sido muy entretenido de tener, pero está acompañado de de deployment de de Track Record, de de transparencia y disciplina de mucha disciplina. Beneficios de una Mejor Calificación y Menor Costo de Deuda ¿Finalmente te te te preguntaría, qué otra cosa crees relevante que los inversionistas, los que no están escuchando, debiesen de ver? En este y en los próximos reportes, en la evolución de la integración yo. Hablante 1 ¿Creo que lo lo platicaste ahorita muy bien este que es el tema de del perfil de riesgo que está percibiendo el mercado, no? O sea, desde que nosotros anunciamos la transacción salieron las 2 calificadoras más grandes que tenemos, que es este es MPY FICH SMP incrementó la calificación a escala global. Estábamos en triple B menos y llegamos a triple B. Este que pues esto ya ya nos pone este en una posición muy interesante, con muy pocas empresas en México que tiene esa calificación, menos de 20 por menos de 20 empresas tienen ese tipo de. Hablante 2 Es impresionante eso este y por arriba de lo que tiene la calificación soberana correcto. Hablante 1 Este y Fitch este no incrementó la calificación, pero nos puso en Create Watch positive, que es como ponerte una perspectiva positiva pero con una constante evaluación, de tal manera que si ellos ven que la integración es muy buena e inmediatamente te dan la calificación. ¿Qué significa esto para nuestros inversionistas? Que como hay menos, hay menos emisoras que tiene esta calificación, el costo de la deuda es inferior. Y podemos optimizar el costo integral de financiamiento de de la. Hablante 2 ¿Entidad te va a dar más? Hablante 1 Flujo te da más flujo y otra vez círculo virtuoso no el flujo o sea el múltiplo se incrementa, la evaluación se incrementa, entonces se vuelve un tema bien interesante porque por ejemplo ya ya es un tema público, ahorita el el plazo promedio ponderado de nuestra deuda está como en 3 años, entonces el tener este tipo de calificaciones abre las puertas de los mercados públicos, este internacionales en la parte de la deuda y pudieras extender de manera importante ese vencimiento. Ya antes nos llegaban los banqueos y nos decían, Oye, un un bono en el extranjero y nuestra deuda en términos absolutos eran 600000000 USD y la regla más o menos es para un bono, es es decir, más de 500. Después decíamos, oye, todavía no. Hablante 2 Tengo esta. Hablante 1 Con la adquisición de mccary, no solamente asumimos los 1000 200000000 USD que que ellos ya ya tenían contratado, le suman los 600 que ya teníamos nosotros. Y aparte, para liquidar la transacción, solicitamos deuda, entonces ya tenemos más de 2000 millones de dólares de deuda y. Hablante 2 Con mejor calificación con. Hablante 1 Mejor calificación y ahora ya puedes extender, fortalecer y reducir el costo, entonces la verdad, esta transacción tiene muchísimos este beneficios que todavía no se ven capturados en nuestro reporte. Pero ya se pueden empezar a vislumbrar con este incremento de calificación, incremento de bursatilidad incrementa el NIB incremento en el f o pues empiezan de nuevo a ratificar la tesis que ya teníamos en frío a Monterrey que hemos venido platicando durante muchos años. Esto ha sido, o sea, pareciera que es una sola transacción, pero esta tesis ha sido ha sido construida durante muchos años. Optimizando el Perfil de Vencimientos y Costo de Deuda Sí es parte de la ecuación, no es es es no es un ingrediente que se dio por sí solo YY como factor de suerte, sino es algo que ya se viene. Trabajando mucho tiempo atrás, si tú tuvieras suerte que decías de la deuda y empaquetar, si tú tuvieras que apostar, estarías apostando porque vamos a empaquetar y eventualmente, más adelante durante el año, hacer una emisión de deuda pública. ¿Cómo ven los mercados? ¿Tú crees que es momento? Es es momento de esperar, anunció la FED hoy un. ¿Una pausa, no este, cómo ves un poco eso de esa parte? Hablante 1 Pues mira, te diría que hay, hay 2 mundos, por un lado está el tema de las tasas libre de riesgo, que es el trusure ese ha tenido presión en lo que va del año, o sea la tasa de de 10 años en el mercado inicio del año en 4%, Ahorita está alrededor de cuatro 60, mientras que por otro lado hay mucho apetito de inversionistas para comprar corporativos global emergy markets que sean investment grave. Y no están encontrando suficiente profundidad. O sea, hay mucho dinero en el mercado este, pero no están encontrando suficiente papel. ¿Entonces, la sobretasa sobre el treasure se ha comprendido de manera importante? Entonces digamos que son un poco vasos comunicantes, no la el subyacente se incrementó, la sobretasa se bajaron. Entonces el mercado tiene apetito, las tasas están elevadas. Entonces te diría que es un poco un balance entre emitir en el mercado público con un plazo más largo. Pero también ponderándolo con bancaria, que tiene una tasa de de de interés más baja, de tal manera que sí puedas tener un un perfil de vencimientos más largo, pero sin este tener una tasa de interés muy elevada. Hablante 2 Sí, porque sino no capturas esos beneficios que decía hace rato de de la crecencia que puedes tener por la baja del costo financiero, entonces. Hablante 1 Como en todo, no una relación riesgo beneficio este que. Hablante 2 Es parte del seguimiento que te tiene que ir dando tu inversionista hacia adelante, ver cómo vas manejando ahora la estrategia desde el punto de vista de deuda. Hablante 1 Exactamente. Hablante 2 Perfectísimo, César, pues muchísimas gracias otra vez muchas otra vez por este capítulo de uno a uno con fibra Monterrey y estaremos próximamente platicándoles más adelante de otros temas muy interesantes. Gracias. Hablante 1 Gracias a todos.