Crecimiento económico en México: análisis del PIB con Julio Santaella

Análisis del Crecimiento Económico y el PIB de México ¿Hola, hola, cómo están? Me da mucho gusto saludarlos de nuevo en peras y manzanas. Hoy toca hablar, obviamente, de las últimas cifras de crecimiento económico, todavía no tenemos las cifras definitivas, pero si tenemos los datos oportunos del PIB de 2025. Pronto tendremos el dato definitivo que yo esperaría que variara un poquito o que fuera igual sobre este dato que se nos anunció de haber crecido, de que la economía mexicana creció 0.7% durante 2025, pero para entender bien a bien primero. Qué es el PIB y qué nos dice este 0. ¿%? Hoy está con nosotros. Julio Santaella, Julio santaella, que ha estado ya en peras y manzanas, es un gran economista, fue Presidente del Inegi, así que Julio bienvenido una vez más a peras y manzanas. Hablante 2 Hola Valeria, muchas gracias, un placer estar contigo nuevamente en peras y manzanas. Entendiendo el Producto Interno Bruto como Indicador Clave Cuéntanos la primera pregunta que te quiero hacer, porque de repente creo que nadie entiende o no nadie, pero pocos cuando oímos PIB entendemos exactamente a qué nos estamos refiriendo. ¿Por qué usamos el PIB como un indicador de crecimiento económico o de que la economía está creciendo? ¿Qué es el PIB? Hablante 2 Mira, el producto interno bruto o PIB es el valor de los bienes y servicios que se produce una economía durante un periodo determinado. Entonces, normalmente nos referimos a lo que sucede en la economía mexicana durante un periodo que puede ser un trimestre o un año. ¿Lo que estabas comentando tú fue todo lo que se produjo en en México en esta geografía nacional durante el año pasado, entonces es una medida resumen de qué pasó con toda la actividad económica en el país? Desde el punto de vista que agrega todo lo que estuvo ocurriendo en el país, no. Entonces de alguna manera es como la locomotora en la cual todos estamos enganchados y podemos saber qué tan rápido vamos a ir o qué tan de espacio con el PIB, pues se mueven muchas otras variables, no, en en función del PIB estaríamos viendo qué pasa con el empleo, qué pasa con la inversión, con el comercio internacional y demás, pero el PIB es muy importante en este aspecto. Desmitificando el PIB: Más Allá del Bienestar y la Prosperidad ¿Qué no mide el PIB? YY no me refiero Julio a las mediciones específicas, o sea, no, lo que te estoy preguntando no es que no se puede incluir porque hay alguna dificultad técnica. ¿Siento que a veces confundimos el PIB con otras cosas, no? Y de repente decimos es que la economía creció, no sé 0.7% y la respuesta de alguien es bueno, sí, pero hay más bienestar. O sí, pero hay más prosperidad. O sí, pero hay más. YY la verdad es que yo creo que le estamos al hacer esas afirmaciones. ¿Le estamos dando el PIB características que no tiene el PIB, no, entonces qué no mide el PIB para no confundirnos cuando estemos hablando del PIB? Hablante 2 Es es muy buena tu pregunta, pues el. El PIB es una medida agregada entonces para todo el país o la región que estemos determinando. No te va a medir este de manera individual. ¿Qué es lo que está pasando cada uno de nosotros? Eso este, nosotros lo sabremos. Tampoco se está midiendo actividades que son fuera del mercado, no, entonces si yo tengo alguna situación. Yo cocino mi comida en casa o yo tengo cierto trabajo de cuidados en mi hogar. Eso tampoco está medido en el PIB, es decir, esto es solamente transacciones y operaciones que pasan por el mercado, y también solamente nos referimos a los al valor agregado. No es toda la producción total, porque aparte de eso, hay en un proceso productivo distintas etapas que están ocurriendo. Están en las cosas racionales, pero en el PIB, ya como que neteamos todo el uso de los insumos. Hablante 1 ¿Entonces, básicamente estamos midiendo la producción final, o sea, no estamos midiendo todo lo que se necesita para producir algo, sino el valor final de un bien, no? Hablante 2 Es correcto, es el valor final de los bienes y servicios de una economía. Por Qué el INEGI Publica un Dato Oportuno del PIB Ahora este dato de crecimiento decimos que es el crecimiento oportuno. ¿Por qué es oportuno? ¿Va a haber, o sea va a haber, va a haber otro después, ya sabemos que va a haber otro después, pero por qué el inegi saca un dato oportuno y luego lo confirma? ¿Por qué no nos esperamos a la confirmación o por qué no se da antes el dato del PIB? Hablante 2 El el dato, digamos oficial, ya firme, se va a tardar cerca de 52 días en darse a conocer. Eso quiere decir que el dato del último trimestre del 2025 lo estaríamos conociendo ya con la medida e definitiva el 23 de febrero, pero el dato oportuno salió antes como 20 días antes que fué el 30 de enero en estos veintitantos días. E va a recibir el mismo información adicional que va a permitir el cálculo completo. Pero como ya tiene prácticamente todo, digamos alrededor del 95% de todo lo que se necesita, por eso es que se hace una estimación oportuna y ya tiene 95% firme y el otro 5% usas métodos estadísticos de estimación. Hablante 1 Bueno, ahora ya lo confirmaremos, ya sabremos si fue punto 7, como nos da el dato oportuno, o si será un poquito más o un poquito menos por este ajuste que se puede hacer. ¿Es el 0.7% de Crecimiento una Buena Noticia para México? Pero ahora Julio, te quiero preguntar precisamente sobre este 0. ¿, qué opinas? O sea, ya sabemos, creció la economía mexicana 0.7% esto quiere decir que se produjeron 0.7% más bienes y servicios en valor en 2025 que en 2024. ¿Cómo ves este dato? ¿Cómo ves esta cifra? Este 0.7 es está bien, está mal, es suficiente, es poco, es mucho, es lo que hay, es el ciclo económico. O sea, cómo leemos este 0. ¿ y en qué contexto lo podemos entender yo? Hablante 2 Lo que te lo primero que me gustaría mencionar, verlo si escuchas de eras y manzanas, es que este 0.7 tiene 2 atributos que tenemos que tomar en cuenta. Primero ya es una medición en términos reales, es decir, no estamos incluyendo ahí cambios en el producto interno bruto simplemente por los precios. Si no, esto ya se recibe a las cantidades, no es decir, ya de alguna manera es un indicador de volumen. En segundo lugar, este 0.7 tome en cuenta que el 2024 fue un año bisiesto y tuvimos 366 días. Y 2025 fue un año normal de 365 días. Entonces hay que hacer un pequeño ajuste allí por el número de días trabajados para que sea comparable el 24 con el 25 y éste 0. ¿ ya tiene ese ajuste? ¿No? Si no tuviéramos el ajuste como se publicó en en en la cifra oportuna, el dato sería 0.5, que es el que muchas personas estarían utilizando. Pero me gusta que me hayas puesto el 0.7 porque es el comparable. Ahora este número es a todas luz. ¿Es una mala noticia? Es una mala noticia porque la economía de gitana viene desacelerándose en los últimos 3 años. Recordemos que después de una caída en el año 2023 por la pandemia, tuvimos un reporte importante en la actividad económica mediada por el PIB en el 2021 y el 2022 y luego en el 2023 ya estamos creciendo arriba del del 3% y cada año 24 y 25. Como que se reduce a la mitad, se reduce a la mitad, no entonces el 23. 3.1% en el 24 1.4% y en el 25 otra vez la mitad. Nada +0.7%. Entonces parece como que alguien le está poniendo el freno a la economía mexicana y estamos creciendo muy poco. De hecho, si comparamos esto con el crecimiento de la población que está ligeramente por debajo del 1%, pues prácticamente lo que eso significa es que el producto interno bruto. El per cápita por habitante está estancado, es decir, la economía mexicana apenas se está produciendo lo suficiente para mantener en promedio el mismo número de satisfactores para el crecimiento que tiene demografía. Hablante 1 Apenas y si no es que es negativo, o sea, que ni siquiera estamos produciendo lo necesario para poder cubrir el crecimiento poblacional. Exportaciones y Consumo: Los Impulsores del PIB Mexicano Y otra pregunta que me parece importante, Julio. ¿Por qué crecimos? ¿Porque a principios del año pasado yo recuerdo que además, con mucho escándalo, te acuerdas? Te acordarás que en las reuniones del Fondo Monetario Internacional por ahí de abril del año pasado, se estimó una recesión en México, una posible recesión en México, donde se consideraba que el PIB podría caer durante todo 2025, hasta pues un ligero menos 0.3. ¿Y de repente crecimos, no? Y entonces no fue recesión o hubo recesión. Sí hubo un trimestre con crecimiento negativo, pero al final del día Crecimos como haya sido, pero crecimos. ¿Por qué crecimos Julio? Hablante 2 Mira, yo creo que hay que hacer referencia a 2 elementos que están aquí, recordemos que el PIB de alguna manera este se puede ver por el lado de lo que se produjo, pero al mismo tiempo quienes y que sectores lo adquirieron es lo que llamamos por el lado del gas. Pues voy a hacer referencia por el lado del grato a los 2 principales motores que tuvo el producto interno bruto en el 2000, 25351 tiene que ver con el comercio internacional y el segundo tiene que ver con una parte de la demanda interna en México, que es el consumo y fundamentalmente el privado, pasemos primero con el comercio internacional. Esa pronóstico, estimación que tenía el Fondo Monetario Internacional por ahí de marzo abril del año pasado del 25, se desprende de que la nueva administración en los Estados Unidos, liderada por el presidente Donald Trump, amenazó y de hecho, el primer día de abril fue un día que él lo llamó el día de la Liberación porque anunció a diestra y siniestra de imposición. De aranceles comerciales para todos los países que básicamente todos los países que comercian con Estados Unidos, o dicho de otra manera, a las importaciones que hacen los Estados Unidos del resto del mundo y entonces el Fondo Monetario, como muchos otros economistas pensaron que este nuevo cambio tan severo en el comercio internacional, porque Estados Unidos es la economía más grande del mundo, pues iba a ser recesivo para prácticamente. De todos los países, especialmente México, porque es el uno de los principales socios comerciales de Estados Unidos y tuvimos esa amenaza de los aranceles. Entonces al principio de la primera mitad del del año, pues pensamos que esto iba a ser este terrible. ¿Qué pasó? Pues al final de cuentas las amenazas del presidente Trump no se pudieron cumplir a Cabalidad. De tal manera que para prácticamente todos los países como México, tuvimos la oportunidad de sortear esa amenaza de aranceles a través de varios mecanismos. El mecanismo más importante que tuvo México fue una postergación de algunos aranceles que le permitió a muchos de los exportadores mexicanos a los Estados Unidos acogerse. Al Tratado de el Temer, el Tratado México, Estados Unidos y Canadá, de tal manera que los bienes que se que se exportan de México a Estados Unidos, que fueran bajo los criterios o cumplieran con todos los requisitos del temer, pudieran pasar sin aranceles. No, entonces al final de cuentas, después de todo este ruido del principio este hubo muchos este exportaciones mexicanas que permitieron. De hecho, México se convirtiera en el primer socio comercial en Estados Unidos, rebasando a China y a y a Canadá. Y eso pues nos dio un impulso. Curiosamente fueron ciertas industrias como la industrias de de tipo de cómputo, este y otros electrónicos, que comenzamos a exportar con mayor vigor, no, entonces ese es un dato importante, el segundo tiene que ver con el consumo en México. Lo que ha venido ocurriendo desde hace varios años es una política laboral importante de resarcimiento del poder adquisitivo de los trabajadores, principalmente impulsado a través de medidas como el incremento en el salario mínimo, como restricciones a la subcontratación, como otras medidas laborales como. Más aportaciones a la seguridad social, este más beneficios de de vacaciones, etcétera. Entonces los hogares mexicanos en promedio han tenido mayor poder adquisitivo. Y eso después de un pequeño bache a principios del 2025, pues al final creyó que el consumo estuvo creciendo. No, entonces este eso es parte del impulso que tuvo el producto interno bruto. El del 2025. Valeria. Hablante 1 Pero fue un crecimiento el de el consumo, a pesar de que todavía no tenemos los datos específicos del consumo, un crecimiento bastante moderado por usar una palabra como cautelosa, no. O sea, sí vimos un vimos que el consumo no se caía, a diferencia de la inversión, o por lo menos eso es lo que estamos viendo, que el consumo no se ha caído, como sí se dio con la inversión. Pero el crecimiento del consumo ha sido bastante moderado. ¿Lo que sí despegó enormemente fueron las exportaciones, no? Hablante 2 Sí, por eso yo apunto los 2. Ahora las exportaciones vienen aparejadas también de mayor importación de parte de México y ahí bueno, hay un tema que no podemos este ignorar, que es la apreciación del tipo de cambio que ha y se ve claramente en las importaciones de bienes de consumo. Al hablar del consumo en su agregado se ve claramente que lo que más te está creciendo son las importaciones de bienes importados. Hablante 1 Estamos consumiendo bienes importados porque no sale más barato. Hablante 2 Así es no, entonces de ninguna manera podemos decir que el consumo privado es aboyante, no está creciendo poco a poco, pero es de los elementos más recibientes que tiene la economía mexicana. O que tuvo en el 2025 la economía mexicana, no. Hablante 1 A mí hay uno de, o sea, cuando hablamos de estos temas siempre me hace, me da mucho gusto que crezcamos, me da muchísimo gusto que crezca el sector exportador. Creo que tenemos, se ha creado una industria extraordinaria, pero siento que a veces se nos olvida que parte importante del crecimiento de las exportaciones en el caso particular de 2025, pues no se debe particularmente a México, se debe a que nuestro socio comercial. Es el que nos está comprando a que Estados Unidos, a que gracias a que Estados Unidos, en el caso particular de México es Estados Unidos, hacia donde se dirigen nuestras exportaciones, es quién nos está comprando y por eso tenemos ese motor, o sea, de alguna manera usando los términos de forma curiosa, pues el motor de la economía mexicana está en el norte, o por lo menos eso sucedió en 2025, el que hayamos crecido 0.7% se debió. Simplificando todo, desde luego, a que Estados Unidos pues nos nos estuvo comprando durante todo el año y sí nos volvimos el principal socio comercial. Pero eso no sé si sea una razón, Julio, YY no, no te pido que comentes sobre esto, pero es solo una reflexión mía. ¿No sé si esto sea motivo para echar las campanas al vuelo y estar felices porque digo, dónde está? Yo escucho y escucho todo el tiempo de hay que mover la demanda interna, hay que mover el la demanda interna, el mercado interno. Yo veo el mercado interno y digo, pues no sé cómo se está moviendo, porque el que veo que sí se mueve es el externo. Hablante 2 Pues yo yo diría 2 cosas ahí uno tiene toda la razón de estamos enganchados a una locomotora. ¿Que son la economía de los Estados Unidos y por cierto, también esa economía de los Estados Unidos en el 2025 le fue mejor de lo que esperábamos al principio de año? No, entonces esa esa locomotora no se frenó, entonces nos arrastró este adicionalmente. Hablante 1 Afortunadamente. Hablante 2 A través de las de las exportaciones y por otro lado. El el tema del consumo, pues es un agregado macroeconómico, pero entonces yo sabemos que en el interior hay muchas recomposiciones y muchas cosas que ocurrieron. El desempeño del mercado laboral fue bastante mal en términos llanos, de tal manera que aunque haya creído el consumo o tenido un crecimiento del consumo, el lo que pasó en el mercado laboral nos hace suponer. Que fue principalmente a través de aquellas personas que preservaron sus puestos de trabajo, los que pudieron hacerse de mayor este poder adquisitivo, mientras que una fracción importante, algunos perdieron sus empleos y otros se quedaron el segmento informal, y esto definitivamente pues se se ensalza cuando no tenemos un crecimiento robusto de la economía mexicana. Expectativas para 2026 y la Preocupación por el Bajo Crecimiento Crónico ¿La última pregunta, Julio, qué se espera para 2026? Porque claro, hay quien dice, bueno, ya el 2025 ya pasó y tendremos el dato definitivo pronto. ¿Pero qué se espera para 2026? Hablante 2 Mira todo el mundo de los analistas que yo he visto. Se espera que el crecimiento económico de la economía mexicana se repunte nuevamente en el 2026 y se espera número muy similar al que dimos en el 2024. Alrededor de 1.5 por allí quitale más menos 1/10, seguramente con el dato que dimos al 30 de enero. Algunos van a hacer algunas este ajustes a al alza, pero se espera que básicamente la economía repunte. No de todas maneras no es un crecimiento considerable. O sea, creo que sí. Me gustaría destacar que durante. 30 años mas o menos de 1983 hasta el 2018, la economía mexicana creció al 2 2.2%. Hablante 1 ¿Y nos parecía muy poco, Eh? Hablante 2 Nos parecía muy poco y lo que estamos viendo ahorita del 2018 hasta el 2025 no estamos llegando ni al 1% y entonces aunque tengamos uno un y medio en el 2026. Pues no vamos a llegar a a este 2% acá el promedio de de de este período no. Entonces creo que lo que a mí me preocupa más es que estamos en una situación de bajo crecimiento en forma crónica, no, entonces este ya echamos las campanas al vuelo cuando apenas estamos creciendo uno, uno y medio. Entonces este, eso sí, suena este muy, muy poca ambición. Hablante 1 Me parece a mí. Yo estoy completamente de acuerdo, me parece muy poco ambicioso, me parece un número muy mediocre y creo que la economía mexicana merecería estar creciendo mucho más. Pero claro, no vamos a crecer mucho más si no hacemos lo que tenemos que hacer. Hay que hablar en otro episodio, Julio, porque el tiempo se nos acaba. Del PIB potencial, de cuánto podemos crecer, de hasta dónde podemos aspirar, porque ahorita estamos creciendo poco, pero pues hay que ver qué tan realista es este. Poco a lo mejor no podemos crecer mucho más, a lo mejor las condiciones están dadas para que crezcamos así y ya en cuyo caso la tarea se vuelve, pues mucho más delicada y mucho más apremiante. Así que Julio, muchísimas gracias por estar en peras y manzanas, te voy a guardar uno episodio para hablar de del PIB potencial y por el momento muchas gracias y nos escuchamos pronto. Hablante 2 Gracias Valeria. Hablante 1 Gracias, Julio. Hablante 2 Contigo. Hablante 1 Hasta luego.