3. Skruva loss fäst. 3. Skruva loss fäst. 3. Skruva loss fäst. 4. Skruva loss fäst. 4. Skruva loss fäst. 4. Skruva loss fäst. 4. Skruva loss fäst. 4. Skruva loss fäst. 5. Skruva loss fäst. 5. Skruva loss fäst. 5. Skruva loss fäst. 5. Skruva loss fäst. 4. Skruva loss fäst. 5. Skruva loss fäst. 5. Skruva loss fäst. 5. Skruva loss fäst.
eller liknande Word och skrivener det jag säger. För det egentligen det enklart sätt du lära sig i så jag själv har lärt mig egentligen mycket av det som jag har i mina exel ark och har byggt upp genom att skriva vad andra personer har sagt i pådagsvatt säga. Men först och främst omsättning vad kolliga på först och främst brukar jag kolla på historisk omsättnings tillväxt och denna varit i det långa perspektivet. Så jag kanske kolla på tio år kanske kolla på 15 20 år vad har snitt omsättnings tillväxten varit. Om denna varit runt 10 procent per år då är det mycket rimlet att den kommer fortsätta vara 10 procent per år. Någonting som fortsätter någon som har varit bra tredje att fortsätta gå bra. Och sedan är det viktigt att kolla på ifall bolag kan draper sig i den lång ifrån historiska snittet. Kanske har man omsättnings tillväxt som är långt över snittet de växer med 30 procent just nu menast inte det på 10 procent. Då har det oftast väldigt väldigt sanlig att de kommer att gå tillbaka till denna historiska tillväxten på 10 procent. Och din någonting som jag har mycket i min filosifier är reverse-temin. Att man ofta så går tillbaka till att genomslitt ett värde och det brukar vi ingenjöretycka himla bra att ha. Det andra saker som jag kollar mycket på är också trenden de senaste kvartalen. Och det brukar kolla på hur har de senaste kvarhåna varit på omsättnings tillväxten och egentligen fortsätta på den trend. Och där någonting så kan ändra sig väldigt mycket men det är också någonting som jag kollar mycket på. Den 3.de saker som jag kollar in på är egentligen också man måste läsa rapporterna och ha ett hum om vad vd har kommunicerat. För många gånger är det så att den vd har kommunicerat ungefär hur det kommer se ut kanske ett kommande kvartal. Och ett exempel på det är till exempel BTS som har kommunicerat de skulle ha positiv organiskt tillväxt i Q-vett egentligen. För en vd eller så en av färgs som rådde så de har. Och då kan man egentligen kan jag lita på detta hur han kommunicerat 10 dd är. Är det här att trovärdet att använda? Och det är också någonting som är väldigt vittigt att känna till. Man kan inte alltid lita på om vd var de säger det har jag lärt mig att det har senaste misstag. Men det är någonting man kan alla fall resonera kring i fallet är en hållbar kommunsätt som de har. Den 4.de saker som jag måste lägga in är fivär. Man kollar på de bolaget hur de är det någonting de gör för vad de är. Och jag kommer prata en hel del om det jag går över till en videokaser till den. 50.de saker är det någon stor året som har kommit in som påverkar omsättning. Och det kommer också en video att ha så att det kommer också gå igenom där. 70.de saker var luta. Och också någonting som är viktigt. Jag känner på de olika segmenten eller färgsöveråden som är förtagetar. Vart är någonstans är det mycket USA så kanske dolar påverka mycket. Är det mycket i stort betalningen så kanske pun påverkar. Och det är sånt som jag också kollar på för att få in i mina omsättningspronoser. Nens lista som kanske väger tyngst i fallet finns. Det är i fall bolaget har en prognos eller mål. Men framför allt om det är en prognos som är på kort i skillnaden med en prognosomål. Det är egentligen att prognoser på kortere sikt kanske kommande året med en smål brukar vara på någårs sikt. Prognoser eller fall släpper vissa bolag. Inte så många i Sverige men i Norden finns ett hel del bolag som gör just prognoser. Var de tror på omsättning och marginaler kommer vara kommande året. Och då är det brukar egentligen vara lägga med mitt i det inte valet som de ger som prognos. Och några sådana bolag som gör det är Rockhole och det är Pandora till exempel som man kanske gick in. Andra länder faktiskt mycket bättre med Sverige på att göra just prognoser. Det var inte riktigt varför det är så om det var stikter i kontur och det ska vara fallet i andra bolag. Finns det mycket vara väldigt duktiga på just göra på någårs. Jag tycker det är jättebra för då kan jag använda det för att räkna på mina bolag. Okej då har vi gått igenom omsättning hur jag tänker. Det är de här sakerna som brukar ingå i det som gör jag som prognos. Okej, rörelse och marginaler då. Det är väldigt, väldigt likt i det senne manget. Först och främst så kolliga på en historisk marginal. Vad har det varit senaste åren? Vad har det penlat kring? Jag tror att det finns nåt normaliserad marginal som är brukar kalla egentligen för. Och det är liksom vad det varit över tid som man kan kolla med till. Och det är samma sak där. Är vi in lågkonjunktur? Är det någonting som är långt under de historiska marginalerna? Är vi långt över de historiska marginalerna? Vilket kanske ja. Och det brukar ju jag kalla för att de är överlönsamma i fallet så. I brankande var det så att det faktiskt finns en rimlig grej att de är ska ha högre marginaler. Men på historiskt på långsikt så brukar det vara som man penlar runt att genvikslägenare kommer till marginaler. Och i såna bolag som jag gillar för de enklare analyserar. Och så kolliga på trenden för de senaste kvartalen. Precis som på omslutningstillväxten. Väldigt likt. Och även vad de säger rapporterna. Tidigare rapporter. Exakt samma sak som omslutningstillväxten som jag kollade på. Samtaka förvärv, valuta, ingår också på rörelse marginaler. Och även för nånständ som jag nämnde där. Så det här är de sakerna som jag kollade egentligen på. När jag försöker estimera. Och jag kommer också snacka en hel del i podden om olika bolag på eltyper. Det är vad jag exakt gör räknar. Så då kommer man få en bild om hur det kan se ut. Då vi klarar med rörelse marginaler. Och då kan vi gå vidare till finansnetot. Och det här var ju då våra räntekostnader. Eller så kan det faktiskt vara räntintekter i fall man har kassa ska också säga. Och det här också ingår skatt då de. Och hur tänker egentligen kring detta? Jo, här är det lite mer diffus. Och man får egentligen kolla mycket på hur har det varit historiskt sett. Kolla om de har kassa just nu. Har de mycket mer skulde än vad de brukar ha. Hur har finansnetot varit historiskt? Det brukar ju jag kolla egentligen på. För att kunna sätta unifär i det estimat. Jag vill också bortåtta sig tillbaka här. Det är inte det viktigaste att ha korrekt finansnet då i detalj. Det viktigaste att den har rätt berötsmagrar och omsättningen. Och om man har kvar på dom två och sätter dem bra. Då kommer egentligen det falle ut som ett bra hyfsat bra vinst per aktie. Kommer det tolv månader. Men om vi hopper in i finansnetut igen. Ja, jag kollar på skuld och kassa och de har det. Kolla historiskt vad de har haft. Och sen för just skatten så i Sverige så har vi 20,6 procent i bolagskatt. Så det är någonting man också kan räkta med för att just räkna på skattebiten. Och det kan variera mellan olika länder. Men just i Sverige som jag har till 90 procent av vad de bolag som analyserar. Så är det just den skattesatsen som jag använder med. Jag brukar vara ganska lats när jag håller på med finansnet. Jag brukar egentligen bara kolla på historiskt vad bolaget har haft. Förhållan ett mellan rörelse-marginaler och vinstmarginaler. Och använda den kvoten mellan de för att kunna dela dra bort från den rörelse-marginalen. Och det är rörelse-resultatet som jag har så att säga. Så det är ett sätt som jag brukar göra egentligen för att kunna estimera det på denkelset. Okej, så den sista paramheten som jag ska gå igenom för där grundvins per aktie. Det är ju då ut i stondaktier. Alltså hur många aktier det finns i bolaget. Och det gör jag på två sätt. Det finns egentligen att bolag kan göra återköp av aktier. Och då egentligen köper man tillbaka aktier som finns ute på marknaden. Och det är väldigt bra för öka egentligen vinstparaktier direkt. Så ett exempel på det just nu är evolution som har köpt tillbaka 15 % av sin aktier. Och det gör att komma det år så kommer egentligen evolution stiga sin vinstparaktier med 15 % Bortschät för hur själva vinsten kommer gå. Det kan ju vara så att vinsten går ner en hel del. Och då kommer de inte stiga med 15 % men på grund av att de köper tillbaka aktier så kommer själva kvoten att öga öka. För det har återstånda aktier i nämnaden i vinstparaktier-ikvationen så att säga. Den andra sak kan man kolla på. Det är Emissioner. Och redan från början när jag började göra Emissioner så brukar jag att det är aldrigsförsvårt. Och då brukar jag egentligen lämna det bolaget. Och Emissioner är egentligen att man trycker nya aktier för att få in mer omsättning. Och vad som hänklar hem med vinstparaktier då är att man späder ut vinstparaktier. För att du trycker nya aktier du får in fler aktier och du gör att du egentligen späder ut hela nykultalet. Med det kan hända i bända bolaggörelse, så det är väldigt stora förvärv eller liknande. Så då kan det komma in med Emissioner. Men efter detta att du har de här fyra parmeten som är estimerat- omsättning tillväxt, rörelsemarginaler, finansnetto och utståndaktier- så kan du räkna ut vinstparaktier genom den ekvationen som jag beskrev innan. Och oftast i kris kan jag också benämna att oftast brukar vara så att man man kollar på- är här rörelsemarginalen som är intressanta kollater här bolaget eller omsättningstillväxten. Det är väldigt olika för olika bolag. Jag kan försöka vara tydlig med den här pratar om det. Det är just den här parmeten som är viktig just i kris man ska la koll på egentligen kommer rekvartaler. Men generellt så om man lyckas progressisera en omsättning tillväxt- och är rörelsemarginal kommande 12 månare som är hyfsat när det inline. De har kommit jäkligt långt och det kommer nog att bli rätt bra då. Och det här gör ju för alla mina bolag konstant. Så fort du kommer in nya information så ändrar jag på mina prognoser, ändra på de nästa varje dag- för jag följer de mest 60 bolaget och följer deras neter varje dag. Ja, och då ska vi egentligen gå vidare då och snacka om värderingsmeltippen. Det måste vi också kolla på. Då är det ju p-talet som jag måste kätta vara ett rimligt p-tal för det här bolaget. Och p-tal är egentligen p-delet på vinstperaktier och det är egentligen beskriver hur många årsvinster är jag villiga att betala för det här bolaget. Så att om man till exempel har. Ja och då är egentligen en god tag till vaka. Och egentligen hur kolla på det här. Jo, det första är ju. Kolla på det är en kolla historiskt först och främst. Vad har p12 varit historiskt senaste 10 15 åren brukar kolla närtid för mycket hända ett företag ändras och då kan p12 ett ändras. Men kolla en historiken hur har varit senaste 10 till exempel. Det brukar någonting börja med sen är inte att jag utgår från detta i p12 för jag kan tycka att p12 är Antingen kanske för höga eller vårt förhögare ska mycket lägre eller tvärtom så att då brukar kolla egentligen mycket på tillväxt och hur tillväxten har varit i ett bolag och även stabilitet. Just av bilder har växt och för vad konkret är det brukar tänka så brukar jag tänka att om något bolag har 10 procent vinsttillväxt då brukar överderade till p15. Det brukar vara en som bra bas men desto bättre tillväxt. Desthögre multipler brukar ge och desto högre stabilitet. Hur mycket den ökar sin husda bild när ökar sin vinstperaktie. Det ger också en hökad multipl för det gör att det är enklare räknapå. Det brukar premieras på börsen. Egent generellt brukar jag att sätta på de 60 bolag som jag har så sätter jag ett p värde mellan 13 och 25. Det är det spannet som jag har så att mina multipla på och mina bolag som jag analyserar. För de senare bolaget så är det min rikfallet att titta bolaget ner mot 13, 14 och för de bästa bolag. De absolut bästa bolaget som jag har sätter på p25. Det är absolut toppen av värderingsmetippet som jag har sätter i mina regler. Förra gången när vi snackade privas hade vi en p på 14. För det bolaget och iborg har det satt en värderingsmetippet på 17. Det är mer parametat som kommer in här. Det kan vara olika olika branscher till exempel. Bissa bolag kommer att enklare att växa och skala. Det gör att de här kanske har en högre multipler i enligt mig. Traditionellt sätt så är produktionsanläggningar om det har sodand brukar ha lite lägre värderingsmetippet. För det är mycket svårare att bygga produktionsanläggningar än att växa ett mjukvare företag. Det är mycket enklart lägga på nya kunder än att ha ökad din egna produktion helt enkelt. Det är en exempel på någonting som brukar bruka premiera med lite högre multipler. Större bolag brukar också premieras. Det är också en ting att tänka på när det går upp i bolagssvärde. Jag brukar säga att jag har mitt sweet spot mellan 500 miljoner till 10 miljarder i börsvärde. Men det händer att jag har bolag som är betydligt så och då brukar jag sätta högre värderingsmetippet också. Det här är det nästa sak är diversifiering. Då menar jag diversifiering är det fall man kollar på segment och kunder och geografiskt. Det är också någonting som faktiskt kommer in i multiplen. Traditionellt brukar inte vara så att ni kollar på ett bolag första gången är att tänka att det här diversifierat det ska ha den här multiplen. Det gör aldrig. Men det kan vara några bolag som till exempel börjar förvärven. Det gäller att komma in på nya marknader och diversifieras i egna portfölj och eller segment. Så att säga så de blir mer diversifierade och räddadanta. Och detta kan jag faktiskt öka multiplen på. Och ett bolag som jag har den här tanken kring just nu är svett berg. Som har förvärvet bolag i nya grafika områden vilket gör att det blir skapa högre reserlig jens. Ena typ av bolaget till exempel som gått igenom den här typen av. Saker egentligen ser i förvärvare som har haft väldigt låga multiplar från 20 10 10 20 13 egentligen. Då hade det märrar en multiplen på kanske p 12 13 men sen så gick det till en hiskelig multiplen expansion egentligen fram till 20. Ja, första 2019 så hade det kanske p 21 6 över 20. Gell medan sedan sömn upp mot p 40. Och men det är ingenting som jag säger är rimligt utan jag tycker är väldigt orimligt att ha så höga p multipler på de här seri förvärvarna. Så att men det är någonting som jag vill bara peka på diversifiering kan också premera företag. Sista sakan hög direktavkastning kan också premeras med hög multiplen. Men det här är de olika sakna som man behöver ha. Det är ju just värderingsmotiver och vinstperaktier i de två sakerna som man måste egentligen ha koll på och här kan det bli kärkligt fel när man själv räknar och man själv kan faktiskt påverka att om man är postiv till ett företag så kan man sätta riktigt bra. Verdas estimat egentligen på ett bolag. Färken man verkligen skruva på det hur man själv vill. Jag personen försöker vara oftast var ganska försiktigt med estimat och heller att jag är lite pessimistisk än vad andra är. Och sen så brukar kolla egentligen mycket på vad andra tror en bolaget när jag också gör min analyser som jag ska hamna helt snett. Men hur gör man egentligen för attna ut just bolag så värdet nu? Jo, du hade ju en vinstperaktier kommande tolv månader och du räknade först ut då vad p-talet är från kommande tolv månaderna genom att ta priset på aktien. Det vi derat på den här vinstperaktier då får du p-tal framåtblickande tolv månader. Och sen måste du då kolla på vad det här rimliga p-talet är och då tar det rimliga p-talet dividerat med dit framåtblickande p-tal. Då kommer du få en kvott. Och den här kvotten är den som du egentligen har för att bestämma hur mycket underverdiga det och öververdiga att ett bolag är. För vad konkret. Och med en kurs står i hundra kronor för ett bolag. En aktie kostar 100 kronor och vinst som du räknar ut kommande tolv månader är 10 kronor per aktie. Då kommer p-talet framåtblickande att vara 100 dividerat på 10 så att då blir p-talet 10 på framåtblickande p-talet. Och om jag sätter för det här bolaget som är rimligt p-15 om det är liksom en rimlig värderingsmetippet då blir uppsidan 15 och det är vi redan på 10 och det är lika med 1,5 och då är det 50 % uppsida som jag räknar i rakheiset. Jag förstår att om man bara lyssnar på detta första gången så är det väldigt, väldigt klut att hänga med kanske. Men då skulle jag rekommendera att man skriver ner det jag sagt för här det egentligen grunden och det här gör jag i falla mina bolag. Men när jag sagt så har vi egentligen gått igenom filosofien kring det och jag tycker vi kan gå vidare att börja prata om lite bolag som rapporter och det här som är roliga är det här som jag älskar av prata om så att vi kör igång och jag tänkte börja med fantastiska bolaget byggmacks som jag tror många här har koll på som vissnar på på den. Men de är egentligen en nordisk bygghandelskedja som säljer byggmaterial, vilka, verktyg och renoveringsproduktiet i privatpersoner och det är just hemma fixade som världe stora delen av just byggmacks som är viktig. Och det här säljerna butiker är handel med fokus på låga priser. Yes, och de här kommer mer rapport kommer att bli datom det var nu men det var någon vecka sen där fyra veckan sån och släppte. Och det här är ett jätteviktigt kvartal i Q2 för byggmacks och det är det egentligen av två cyknanledningar. Nr. 1. Det är ett stort kvartal när det kommer till omsättning och vinst för dem. För att det här är ju liksom våre än och somren så kommer in i spelen. Så att de ser det mycket mer nu än man gör nu vinten. Det är väldigt få under vinten som köper vilket för bygga byggas saker på din tom eller runt i hus. Så att säga så det är väldigt viktig att känna till och det är så att Q2 som har precis rapporterat det i stora andel är en Q1 och Q4 tillsammans. Så att det är viktigt att känna till för att alla bygg är sina verander och så på våren och somren så att säga även tidigt husst. Så att det är det för det är viktigt att gå igenom byggmacks just nu och rik för dem. En andra sak varför det är viktigt att kalla på byggmacks. Det egentligen för att de har mycket säsongspirationer som också mycket blir på väg av väderet så att säga. Och det är någonting som man kan ta med sig och hur de rapporterar så kan man kanske ta med sig i andra bolag att kolla på till exempel en videok lindab som har liknande säsongspirationer så att säga. Så det är någonting som också kan jag tycker är intressant och jag ska kolla på byggmacks nu. Ja, och hur gick det för byggmacks då? Jo, de kom in på en omsättning på 2,9 procent för akvartalet och då jämför jag med förgående ådora. 12 månader tillbaka. Hur kvartalet är då? Och jag kan gissa på omsättning på 2 procent så att de var ju en kronin lime och jag hade gissat på och det här var ganska snyggt på just omsättningen för att de har haft tre stycken kvartalet av de här negativ omsättningstillväxt. Om man går tillbaka nu, men nu kommer det ett trend skift här då omsättningstillväxten ökade till 2,9 procent. Så det var någonting som jag tyckte var intressant. Om man kollar på rörelse marginalen så kom den in på 11,8 procent och det här var från 10 så det var en real ökning på rörelse marginalen som så skedde. Och jag hade gissat på rörelse marginal som var på 11 procent, tror jag på rörelse marginalen så att de kom in på 0,8 procent inheter högre än vad jag trodde att de skulle komma in på. Så det var faktiskt betyder bättre på just marginalen än vad jag hade gissat på estimerat på. Och om man kollar tillbaka i tiden så är det byggmäksanskant till det sant för att de mörkade marginalerna väldigt mycket för att det var väldigt tufft från min här låg konjunkturen. 23 på hela året så kom de egentligen in på 1,72 procent på rörelse marginalen medans rullande tolv senaste tolv månerna så kom de in på 5,5 procent på ebit så de har ett väldigt mycket förbättringar senaste åren. Och den här förbättringen är också väldigt fin när man kollar på
och kvartalsvis hur det har gått för varje kvartal, och det har ganska linjärt hur mycket bättre det har gått i om man tar liksom bara Q2 för sig till exempel och ritar ut, så är det väldigt fin till linjärt som de har ökat på just marginalen. Och det gör att jag tycker att det är en ganska lätt att räkna på just det här bolaget, för det är ganska stabila marginaler i nu läget. Men jag. De har ju ett mål Big Max att de ska nå 7 % på Ibita och jag tror personligen att de kan nå just det här målet i slutet på nästa år och det är någonting som gör räkna på i mina estimat. Och det är egentligen två stycken bidragande faktorer som kommer göra det här tror jag. Den första ganska uppenbar, det är konjunktur, det är väldigt svård räkna på det går inte räkna på, man vet inte. Men det är någonting under bibet till konjunktur, folk får få mer pengar i plånboken, då kommer de också kunna renovera mer. Men någonting som man kan räkna på, det är faktiskt avskrivningar. Och det kommer att gå in på egentligen, vars med intressant med Big Max just nu, för det kan man faktiskt kolla på just i kassa flödet, tur det ser ut. Om vi tar ett sätt tillbaka och kolla på porten, om man kollar på nettskuld genom EBD, som jag kollar på som är ett viktigt nykultafet, kunna gå genom balansräkningen, hur den ser ut, så var den på 0,4 från 0,8. Och det här är väldigt bra nu, för att Big Max har haft mycket problem i just balansräkningen, så 2023 hade de en balansräkning eller en nettskul i den med EBD som har på 3,5. Nu har den gått ner till 0,4. Så den har verkligen stäckts i den här åren. Och det här har varit en av deras vd som heter Carl Sundlunds första uppgift, egentligen från er den här skuldsättningen, när han blev vd 2023. Och jag tycker han är där fenomenalt bra och det har han gjort genom en klän lägre räntekostner där och även bättre levantörskulder, för att leveratörs villkor, inte leveratörskulle leveratörs villkor. En annan sak som jag återpost i veraporten var bruttomagnalen, smick från 34,4 % i 75,4, så 1 % enhets ökning egentligen på brutto-marginalen. Och det här är egentligen viktigt att ta koll på brutto-marginalen, för om den ökar den trenden så kan man egentligen skala deras rörelse resultat betydligt bättre. Så det är egentligen därför som är viktigt att hålla koll på och butomagnalen att man kan se en betydligt bättre förbättring just på lönsamhetet överlag i Falmån öka på brutto-marginalen. Ja och om vi ska gå vidare egentligen så om vi kollar på vad de vet det skrev egentligen om rapporten så skrev han att konsument- förtroendet ligger under normala nivåer och hur såhär är allt jämnt. Försiktiga med större projekt och renoveringar. Det märker sig en svag efterfrågan på kategorier så som trevaror, samtidigt stäckligt kategorier, relaterer till tregor och små projekt. Och någonting som vi jag egentligen anmäktig här i rapporten är att i Q-bet-rapporten alltså rapporten innan då pratar det vejen mycket om att värdet var en biden faktiskt var svagt i Q-beten. Och det håller med att det var, det var väldigt kallt in i mars och det gjorde nog att man inte riktigt, man väntade lite grann med att påbörja sina renoveringar. Men i det här kvartalet, då nämnde man inget inga värdet och jag är rätt så övertygad om att det här kvartalet var jättebra när det kommer till just det värdet. Jag tänker mycket på den jag går runt och på helger och vilket värder det, för det påverkar mina bolag mycket. För att om det är jättebra värder, till exempel, men du går in i april och du behöver få lite högre temperatur, 15 grader soligt. Då är det väldigt många som kommer att bygga, verandrar och saker som byggmacksenklän har. Och det är någonting som man kan egentligen linj köta med sig när man kollar på ett byggmackset värdet har stor impact. Men då man inte liksom snackat någonting om just värdet i genera porten och jag tycker att det är för mig det är ganska uppmord att det har varit bra värder. Jag snackar med min bror om det här också, alltså att det har varit väldigt bra värder för den renoverare senastikvartalet. Och det är någonting som man ska mäsa när man kollar på det här. De generellt med vd så brukar de ofta se att när någonting är dåligt externa faktorer så kommer det se att man det. Men när det går rätt väg så att säga, då kommer det se att man inte är för att ha gjort egen operationell för bättre. Så det är någonting som jag måste känna till när man kollar på byggmacks och rent ur ett kommunikationsperspektiv. Men nu kommer det till en viktigaste del av hela den här case och det avskrivningar. Och generellt med avskrivningar så man kollar på kassafördes delen för i rapporten så är det en väldigt stor andel som kommer från just detta avskrivningar. Det är 60 miljoner som kommer under hela 25 från just avskrivningar och det här pressar erbigt rejält genomfört med kassaflödet för en löpande verksamheten som ligger på 900 miljoner kronor. För att förstå den här siffran så måste man gräva lite djupare i rapporten och då är det så att 70% avskrivningar kommer en klen från en redvistningsprincips som en anmädelssial som är IFRS 16. Och det här är redvist en standard som alla företag måste hålla sig till i Sverige. Och det är egentligen att man har egentligen tagit alla leasing och hyresavtal och lakt egentligen på sin balansräkning och det här skrivs av löpande egentligen i form av avskrivningar. Och det kan göra att en bolag som en boigmakt som har mycket hyres och leasing-tal får detta som väldigt mycket avskrivningar. Men om man kollar i rapporten under Not1 då ser man egentligen hur mycket som är relaterade förvärvsrelaterade avskrivningar. Så när man köper ner bolag förvärvabolag så måste man också göra avskrivningar på dem och det är egentligen det som syns i Not1 för Bygmakt. Och de har gjort några som den här förvärvaren genom åren och de har för att det går heller gått simla bra alla dem till exempel skånska byggvare som gjorde 2015 som har gjort avskrivningar på. Och det som är himla intressant nu är ett byggmakt, det är att 2025 i slutet på det så var det slutet på att göra avskrivningar på just det här förvärvet. Och det gör egentligen att hela det året så blir vinstperaktie bostad för att de här avskrivningar de belastar ebit och vinstperaktie. Så att de vinstkar allt jämnt nu och man kollar liksom senaste kvartalen så då ska man kolla under Not1 i rapporten. Och det är ungefär avskrivningar just nu som är på 4 miljoner kronor för avskrivningar då. Så det är som mycket som är kvar i en för att med förra året som är på 14 miljoner. Och det gör att det har minskat med 10 miljoner i avskrivningar för just Byggmakt per kvartal. Och när jag kommer att göra varje kvartal det här året och 10 miljoner är ganska mycket. För en ämligen 10 miljoner kommer bostad vinstperaktie med 11 procent. Och det är någonting som är egentligen kaiset i det här i Byggmakt är att avskrivningar är över för skonska byggvarer och varje kvartal framåt nu fram till Q4en kommer att bostad som är runt 11 procent räkniga på. Så i det här kvartalet så är det byggmakt en vinstperaktie tillväxt på 25 procent. Jag tror att det är 11 procent av dessa 25 procent som kommer få in just de här avskrivningar som har slutats. Så själva grejen är att det här är ingenting nytt eller någonting som bolaget har gjort som är bättre av prationellt, men på grund av den här redvistningen stannar den som de har, så kommer det liksom bli bättre automatiskt. Och det här är ingenting som de är jätte till och med i rapporten, men om man läser noggrant i rapporten i de här siffrorna så ser man den här grejen och det reser mig hela kaiset för just Byggmakt skulle jag säga kommer det kvartal. Hoppas man förstår det där, det kanske är lite kompleks där Maxen är ny och snackar om avskrivningar och kassaflöden, men det är viktigt att känna till för att förstå hela Byggmakt kaiset. Ja och med det jag sagt nu har gått igenom det ganska noggrant, jag tycker ändå att jag kan gå vidare och bara säga minna på nån så hur jag räknar på just Byggmakt. Och jag räknar på att Vins Braxer kommer vara kommande 12 månare på 4 och 92 kronor på aktie. Jag tror att en multipl på Byggmakt på kanske 13 är optimalt. Så det här är ju faktiskt i botten av den här range som jag snackar om innan hur mycket en värderingsmittippet ska vara på. Jag sa att jag har på mina bolag mellan 13 till 25 och det här är ju på den låga sidan av intervallet. Och det är egentligen för att de har ganska låg om såt att det är inget tillväxt på lång sikt och väldigt, väldigt kroniturkänsliga skokersäst. Med det jag har sagt så har jag ingen färgen uppsida på 27 % i Byggmakt och efter rapporten här så faktiskt köpte jag in med en liten, liten, liten skivett i Byggmakt. Och det här är så liten position så att det är en bevakningspositionsmiddag jag har. Att i fall byggmakt gå ner mer så kommer jag att lägga upp ett helt hina av så att säga i Byggmakt. Men just nu så består det ändast av en procent av min fortfarrelse. Det är väldigt inte mycket med att tycka att det är jätteintressant case kommande månader. På grund av avskriveringarna. Ja och med resakt så tycker vi kan gå vidare till nästa bolag som är rapporterat och det är Lime Technologies. Och jag vill också bara ta ett stig tillbaka här. Nu kommer jag att göra en två bolag och de här två bolaget om någon hade frågat mig vilka bolag är ta top fem, dena bästa bolag, men en sak att få bolag av de 60 analyserar så de här två bolaget är på den top fem listan så de här väldigt bra. Så att det var egentligen Lime, de utvecklade SDRM system egentligen som relaterat i tjänster som hjälper för att få jobb.
företag att hantera kundrelationer, försäljning, märknasföring och kundservice. Och det som grejen med just också länder är att de har 65 procent återkommande intäkter och bara liksom ett steg tillbaka vad jag återkommande intäkter. Är man helt ny också inrätta och då kan man tänka sig att ifall man har ifall man har en tidning som man prenumerar på då betalar den varje månad som en prenumeration. Och det är en form av återkommande intäkts om tidningen får som säljer det här. Och så fortum lägger på nya kunder så lägger de bara till egentligen nio omsättning nya kunder som läx på den omsättningen som de gamla befinntliga kunderna hade sedan innan. Precis så funkar också för de här många mjukvarebolag som har en mjukvara som man har en prenumeration på som man får betala för och sedan när man lägger till nya kunder så bara lägger man på det på en gamla omsättningen på traditionellt företag med mycket projekt och produktion eller kunde företag till exempel så är det så att man har inte lägger till påomsättning på varandra så att säga att du måste få in nya kunder och fler kunder hela tiden för att växa i omsättning över tid. Men det här är ett väldigt, väldigt bra företag om du kollar på omsättning tillväxten från 2000 så har den här växt med att 18 procent kagga i snitt så det är väldigt, väldigt stark omsättning ser växten med varit och det är för att en mjukvarebolag de kan skala mer och det var någonting som jag kan komma in i fall om man har en med färg som det kan skala mer då kan man få en högre multipel också. Det som egentligen hänt med just lime senast av vad de har kollat kurskrafen att de har slaktats ordentligt egentligen och det egentligen på 100 AI har kommit hit och blir ett maget då och nu kommer alla bolag som har mjukvare att egentligen dör ut av AI. Nu ska vi kolla siffrorna, se vi någonting siffrorna som kanske pkör den riktningen så omsättning till växten ja vi börjar med den var kommonsättningen in på. Den var 12 procent för det här kvartalet inför ett med förgående år kvartal och då kommer in på 250 miljoner sek och det här är helt organisk ska också säga och gärna är spetyddenklart att de växer med dig när det är befinnitliga växer med att inga förvärvele så och jag gisade på 200 miljoner kronor så att jag var två en halv procent sämre än en vad det kom in på på min estimat och det vill också bara säga i lime fungerat de ha så mycket återkommer inte eckter så gör att det är extremt enkelt att räkna på lime så det är bra case i förhållande vill börja estimera på då skulle jag rekommendera kolla på lime och estimera på det för det är jättemycket inte eckter så kommer inför en förra året och det är enkelt att räkna på. Jag älskar såna bolag. Ja och på ebit marginalen då då så kom in på 21 procent för lime och jag tror det skulle komma in på 20,6 procent så att det här är egentligen inline för mig av det som jag gisat på så är det väldigt väldigt det som jag har gissat nu byggmack så kommer ni bättre in på marginalen här tycker jag att det var ungefär som jag estimerade lite bättre till mig och framför allt får det positivt på just omsättningen det här är ett omsättnings case mycket det är viktigt för case på långsikt och den har gått ner mycket också för att omsättning till växen har gått ner och det har varit låg och naturen och svårt för många bolaget växa och inte minst också för lime men de har inte varit så dålig men de har kanske komponerat på en siffriga tillväxtsiffrera men nu i det här kvart har det så verkar man verkligen vända upp igen till två siffrig 12 procent i omsättningstillväxt och marginalen också den trendar uppåt och det här har mycket kommunicera tidigare att den kommer stärka sproende av avsättningar som de själva gör och generellt när jag hör orret av i rapport där jag är väldigt trött på det och jag vet inte vad som är brus och vad som är äckterna med bolag frågor eller skriver om det med min i rapporten så brukar jag inte vara helt stort färg av det men här verkar man faktiskt stärka marginalen när man kollar tillbaka man kan dra ut trenden frågan egentligen 20 20 kött kan man dra den för lime så ser man att trenden för marginalen har vags varit stigande Yes och ja när den här rapporten släpptes jag tror att den skulle gå upp och den slutar också upp den gick väl upp jag tror den slutar på 5,5 procent idag så det tyckte inte var en bra rapport och jag tycker att det var väl förtjänt för lime och jag skulle värde upp min nästa mat lite grann på omsättning och på rörelse marginalen det var ganska konstant med omsättning eller att få skruv upp lite grann min vinstperakt som jag räknar på i line-techtionalurgis är 11,0,2 kronor per aktie det som jag räknar på för kommande talbånader och petalet det har jag satt till 25 för lime så det här är det högsta petalet som jag kan sätta på ett bolag och jag tycker att vags lime förtjänar det på grund av att de har växt så himla mycket det är ett bolag som skala bra och nu är det här att nu ska avgå i ta över det hela den här branschen och det kommer att slå hårt och det kommer att gå snabbt och det är våldsamt och det kommer att mägga den och sen kommer att vara ett mörker men jag tror inte att det kommer vara så mycket jag är själv ingenjör och programmerar den hel del jag vet mycket väl om att den som egentligen kan använda av i best i den som har mest kunskap inom en bransch och det egentligen den så kan få fram den rätta sakerna och när man kollar på kunde så vet jag mig till själva få egentligen vad de vill ha när man säljer in saker till en kund då har det haft en ständ som säljer som har koll på att ni måste ha den här grejen för det ska fungera ni måste ha den här grejen för det ska fungera det har inte företagen ofta själva och då är det enklast att man har en ett företag som lime jag måste gå inom ett genom ett avsnitt med just AI, mjukvare, bolag på det är jätteintressant just nu det är fenomen som vi ser på börsen för det finns fantastiska bolog till jättelåga värderingar just nu på grund av att man drar alla bolag över den helt kan vissa bolag kommer byt konkurrerade av varje så är det men vissa de här också har en väldigt stark mot och kanske man ska snacka lite när man om lime framöver något annat på dagstint för jag skulle kunna tänka mig för det här skulle kunna överleva men jag har haft en liten uppsida 28% morgon och safety i det här caseet och jag ska också säga att jag äger lime har en in my mindhold på ett följ jag köpte den för ett halvårschen efter 24 rapporten som gick ner 20% på en dag helt vansinet ja och då ska vi gå i det till nästa bolag och det här bolaget är väldigt likt lime på många sätt att visa i stycken de heter Vitex Software de här utvecklar och säljer affärskritisk branch specifik mjukvara vertical software det kunde innan bland annat fastheter energi, helsevård utbildning, apothek och finans och här har vi återkommande intäkter som är på 86% i lime så hade vi 65% så här har vi en nu fära återkommande intäkter och som sagt extremt enkelt att pronsiserad nämna oss mycket återkommande så jag älskar sån här bolag för de är fantastiskt enklare räknar på och Vitex om man kollar i mitt excelark vi har ju jättemycket data från tidigare år Vitex har är i toppen av alla bolag som jag analyserar i BEST Vintspelaxe tillväxt senaste 20 åren 15 åren kanske inte 10 åren just nu men på långsigt har man BEST Vintspelaxe tillväxt de har haft 19,5 % senaste 20 åren Kagger, alltså varje år har han växt i snitt med 19,5 % i stört bra senaste 10 åren 15,3 % så lite mindre lite större bolag också i nittin låtkonjunktur som har bromsut upp tillväxten lite grann så att det har snittet kommunerat lite grann och någonting som är lite viktig bara just senaste 10 åren just om i den här rapporten är att de egentligen har ändrat en redovisning av det här stvåd dotterbolag vilket påverkar historiska omsättning och marginaler så att just i den här rapporten så ändrar man så att omsättning historiskt be cirka 8 % lagre än vad man att tidigare har rapporterat men marginalerna så de röts marginalerna så dom stiger vid cirka 2 % i enheten och det här är väl videotor känner till för just sätta estimat för det är kvartalet annars är man helt ut och cyklar och det också ska kända till att just resultatet, vinsperaktie, kassarlödda, de påvägas ingenting men att just marginalerna omsättningarna påvägas av detta på grund av den här redovisningständningen som gör i två dotterbolag men hur gick rapporten så att säga joh omsättningen omsättningsväxt är kvinn på plus 14,7 % organiskt så växer man med 4 % mer as förvärv bidrug med 10,7 % så att jag hade gisat själv estimat på 12 % så att de kom in på 2,5 % i enheten över vad jag tog de skulle komma in på så att de kom in högre lite grann vad jag togde men ändå var den hyfsat till räknat och förra säkven ska längt enkelt så räknar på just förvärv att man kommunicera för det över hur innan när de görs hur stor de är och så, och det gör att jag själv kan räkna på det så att jag borde ha ganska okej på just förvärvsbitten men organiskt tillväxt, ja, den var på 4 % och den ska också se att den var ner från 6 % året innan, så den var lite lägre aktie, så den duggs lite ner i det här kvartalet i ebit ja den kom in på 22 precis och det var från 21,6 från jämförsikvartalet och jag trodde att det var på 21,7 % skulle komma in på, så det här var i verkan inline så jag jag som sagt det här är bra bolag, lime och vitägg, det är ju skitenket att gista på det här sådant
Om man ska vara räknad med bolag, börja med de här bolaget räknar på de inkla uppfronosiserade nära. Det är inte att jag är bra att destinera. Det är mer att de här bolaget är extremt stabila och har enkel vinstmärkna på stabilitet, högstabilitet. Och här kan man också se den här trenden som är en klinmaset. Det här blir ett extremt slakt att nu kommer AI-magad, då ni kommer ta över hela världen och sen kommer ni att vinna ett enda mjukfar i bolagfar. Och vi heter bolag som. Ja, de har så himla bra historik och de har väldigt nischerade kunder. Exempel på vad de har för kunder till exempel. Hämnet har de håll på med hemsidan till exempel. De har finska kyrkogårrar, så de är mjukfar system till. Så det är väldigt nischerade kunder. Jag personen har ett svårt att se att finska kyrkogårrar skulle programera sin egen. Men mjukfarad, det har varit lite komiskt i fall man hade gått så långt. Men jag tror också att det här är överdrivet. Vi heter ju kall "get" i nischerade kunder och man betalar igen en exars land för att ha ett viteksansköter nära kritiska infrastrukturen. Jag måste ta på daten inte att snacka med en sätt, då jag tycker det är jätteintressant att se det här fenomenet som vi har just nu. Men vi heter i alla fall att rapportera ett bra kvartal, det är gruassolit. Marknaden skickar först upp aktien till 4 % och sen skickar den ner den 4 % och sen slutar den dagen på 0,20. Det var verkligen en dramatik kursen, men det var ingenting som var dramatik. Hur de redveriserade, det var ett bra kvartal. Jag tror att Marknaden hade lite svårt för att vara organiska tillväxten som minskade från 6 % för året till 4 %. Det är väl en sån jag skulle kunna tro att det är lite kämpigt. Samt att netto skulden gick upp lite grann till 3 miljarder från 2 miljarder. Den skulle man kunna vara nervös för, men kvoten för netto skulle genom EBT gick inte upp någonting. Det var på 89 reaktern på ett måsse. Vi fick lite jobbiga för de skriver inte själva upp själva nyckeltalet i rapporten. Netto skulle genom EBT, så det var som reakturat själv, men tur att man är ingenjör och kan fyra räknesätten. Det vi derat, adition, sutration och multiplikation för att man kan räkna ut just netto skulle genom EBT. Då ska englens komma ner på sista. Då är det vinsper aktie framåtblickande. Det är 13,57 kronor som kommer att komma 12 månader. Jag tycker att Vitek är ett av de bästa bolag som jag analyserar. Historiskt, jag tar det varit där. Vi får se framåt, men jag har sagt PS5. Här har två bolag som är PS5. Jag sa att MyRange för mellan 13-15-15 i PS5. De här två bolag har max i att få sätta för värderingsmetypper. Jag har en marginosafit som är på 40,5 % på grund av detta. Det finns mycket uppsida i det här case. De placerar jättebra. De har också sikt ut och vända. Både när det kommer till marginaler, omsättningstillväxt. Den trendar uppåt, väldigt fin. Det är en av de vansper aktie. Det brukar vara en av de vansper aktie. Kursen, aktie kurser på lång sikt. Eller också på korset. Jag tycker det är ett intressant case. Jag äger Vitek själv och har också lite mer efter det. Jag tycker att det är jätteintressant att kolla framåt. Ja, det var Vitek. Nu ska vi gå idrat snacka om invidrum. Det här kommer vara lite längre. Det här är en bolaget. Det här är rapportera i morgon. Det är en 14-djur i morgon. Det är en 15-djur. Då kommer jag att se vad jag tror om denna porten. Det kommer att komma in. Då kan man följa upp de av bilden. Man kan kolla om det är ett helt fel. Jag var väldigt bra inline. Här kommer det vara lite svårare. Men ja, vidin vid då, vad gör dom? Jo, dom gör någonting man älskar. Det är extremt enkelt. Det är funnster och det är dörrar som de gör. Så här kan vi prata om riktigt troket bolag. Men det är fantastiskt bolag. Deras vd heter Fredrik Miller och han har pluggat på handelsökskolan och jobbat på McKinsey. Jo, det är inklassiker. Jag sa det förra åsidenten när vi snackar dem i Works vd som också har det gjort samaräsan. Det är en riktig klassiker. Där bolaget är på 8,4 miljarder i börsvärde. Kan också bara säga att Big Max, dom har börsvärde på 3 miljarder. Limer har börsvärde på 2,7 miljarder och Vitek har börsvärde på 9 miljarder. Så ni vet att det är inom skopper för den switchpotten som jag gillar att kolla på. Vitek har egentligen olika segment. Det är det ganska den avien som är 47 % av omsetningen och där ingår Sverige, Danmark och Norge. Faktiskt inte finland det tycker är lite kul att de inte med i skandinavien. Utan de är med i affärsögonordet eller segmentet som heter Ist. Så de tillöver lite andra länder i stället. Det tycker är lite komiskt. Ja, den här delen står för 19 % och sen har det i handels står för 11 % och du har också West som älte West-Iropa egentligen. Du har lite berättat inom ombrittiska önader som också ingår i den. Men mer intressant är egentligen att kolla på det är att 59 % av omsetningen för invido kommer från konsumenter. Och 38 % från projekt. Och det är väldigt mycket som säljs funser döra till just konsument. Och det här är ganska bra för att för just konsumenter så är det enklare att ta bra betalt än mot projekt. Och det är egentligen för att människor vet inte riktigt hur mycket kostar och köpet funster en dörr. Utan det man gör så på sällan som han har inte riktigt koll för det. Det här är en himla fördel som i WorldCard har nåt de kommuniserat kring att de kan faktiskt ha ganska bra betalt. Och då kanske man kan näkka sig "Ja, men vad fan, då kan inte ha nu svora det var inte bra." De kan inte ha hur höga marginaler som helst, då kommer andra konkurrenter komma in. Men de har gjort det fenneminot bra senaste åren. För det har varit lågkonjunktur. Konkurrenter har också gått på knäna och gått i konkurs med den invido har ökat priserna. Och även om de har 30 % lägre volymer som de säljer idag så har de hållit upp en marginalna fantastisk bra. Och det kommer att ta det lite i den senare. Ja, och vad är det egentligen digar medra caseet? Jo, det är dels att 70 % av försäljningen kommer från renoveringsmarknaden. Och en av 30 % från nybryration. Så till den början kanske man tänkte att "Ah, med funsor dörra det måste vara mycket nybryration i. Nybryrnation som sker, men nej det är renovering som är en stora grejen här." Och det är jättebba lädom tycker jag att man katamäser den här caseet och till andra caseet. Om man håller på med eftermarknader, renoveringsmarknader så har ofta väldigt mycket mindre konjunkturkänsligt överlag. Och det gör att de stabiler marginaler och när man kommer in dåligt ekonomiska tidigare så kan den här bolag krascha fullständigt. Men om man har koll på det här med renovering då får man mindre konjunkturkänsligt. Det behöver bytta ut åsett konjunktur. Så kan man egentligen att. Kolla in lite av nybryration det brukar vara ganska så bra stabilt case. Och någonting mer som jag inte vill nämna som är en bara långsiktig strategisk drivare, det egentligen mycket kring energi-effektivisering, som det finns mycket politisk initiativ ifrån på Europa Nivå som gynnar just i middor. Och jag tänkte första att jag skulle ha tagit av att sitta och snacka om politisk initiativ kring just energi-effektivisering. Sen insåg jag att "näjd, kom jag tappar alla mina listnader" så jag struntir det som man får läsa på själv om Green Deal och EPUB. Det är energi-performance of buildings directive. Men jag sagt så går vi vidare och jag vill också bara nämna just i Europa så är det ju så att vi har väl ett höga energiprisen att du gasar igenför med historisk. Med Iran kviet har gått upp en hel del senaste. Det är inte lika höpp på sammanivåer som till exempel under Ukraina, men det är högre. Och det är någonting som är också viktigt för att många byggdenna uttyr i Europa har värms upp av just naturgas. Och då är det väldigt viktigt att man också energi-effektivisering, hel del i byggdenna är på grunden, då behöver man använda mindre energi för att värma upp sina byggdenna. Och då kan man ha mindre påverkan på klimatet. Och det här är någonting som faktiskt kommer in mycket på Europa nivå. Tyskland till exempel. Amande 80 % från naturgas vid uppvärmning av bostäder. Det är ganska sju. Och just funnstbyt är bland dem mest lönsamma energi-effektivisering och hjärna som man kan göra. Och det kan man egentligen se på IR-kamera när man ser på olika byggner där hur mycket energi de läcker. Och då är det öffnas funnstudur där man ser den stora lekar. Och det är någonting som jag har sett privat också. Jag har studerat till civilingenierna om energi-system som har gått kurser inom energi-effektivisering i byggden där. Och då kommer man just in på det här. Det här är jätteviktade delar för att just energi-effektivisera. Ja och jag snackar lite genom det här med marginalen. Det är väldigt bra konjunkturmessigt och så. Och det är väldigt mycket stabilitet kring det. Och man kollar grafen från rörelse-magnalen varje år från 2015 till idag. Då har man egentligen penlat från ungefär 12 % till 10 % på rörelse-magnalen. Och det här har jag gjort trots stigande robotikosterna som har varit senaste åren höger räntor.
svagbyg marknad på limen är 30 % och det är väldigt imponerande att man inte har sjunk just magnalen mer tycker jag. Och det är också någonting som gillet krejs med sagt stabila magnaler. Det gör att det är mycket enklare att räkna på dem. Men nu kommer vi in på själva vad drivaren av just in vid hur det här kaiset och just nu så är det en hel del krig kopplat till förvärv. För det är någonting som är mycket inom id och just nu om man kollar historiskt, då ser ni 25, 24 åren så har man egentligen förvärvat 50 stycken bolag, men just senaste tines, senaste året så har man förvärvat sex stycken bolag. Så man har ett annat fokus just nu på mer förvärv och det är lite av olika storlekar och det faktiskt så att invidade värderas till börsen för något år sedan att bli av en serie förvärvare som är bolag som värverar mycket över tid och det är lite komiskt tycker jag att de värderas. Det var mycket snackam att det här är en serie förvärvare och då ska man helt annan värdering. Bara för man hamnar, bolag brukar hamna i olika fakk och det var samma sak med vittek och lime. De hamnar i det här fakket att vara AI, magedden och då ska de banera och så tror de plösterar det tycker jag är jäkligt kul för att hitma en väldigt bra case och invid och vara omvendt case för år. Det var en serie förvärvare sedan så blir det tråkigt och dörra och sånt och det kom vi till alldeles strax. Ja, om vi kommer till just förvärven ur de till dig igen. Så de är utträckstyrken förvärv och hur jag egentligen räknar här. Jag brukar liksom gå igenom varje förvärv och så kollar jag på hur mycket omsättning har här förvärvet. Och med hjälp av det så kan jag räkna på hur mycket omsättning kommer att generera till just in video. Och sedan så brukar också kolla hur de har kommuniserat kring lönsamhet. Ofta sider bolag så brukar jag kommunicera hur lönsamt det här förvärvet är, hur vilken marginaler som det har. Och då kan man egentligen börja räkna på hur mycket på vinsten kommer att lägga till hur mycket på omsättningen kommer att lägga upp till på det här. Kaiset. Men ja, så de har egentligen för att äremsnicka rier fast frame i vitturen House och gem group Soverein och Malekst och det är på lite olika storlekar några på under en procent på omsättningen med den. Den största varit på upp till 4,7 procent på omsättningen och de här är egentligen hoppas att kunna få en bild om hur mycket kommer att växa på omsättningen. Så jag tror nu om man kollade i morgon, rapporten som kommer. Nu får vi se här. Jag tror att förvärvet kommer komma in på 13 procent. Det tror jag att det har jag som är estimerat att de kommer in på. I Q1 sa att de har 6 procent på förvärvet. De har murt två stycken till förvärvet efter det och lägger man på det så får jag upp att det kommer att 13 procent så kommer från förvärvet. Ger räkna också på att det kommer vara lite lutor som dronerar om på två procent om man delar mot pun till exempel i West till exempel. Och jag också räknar att de kommer att 1 procent organiskt så de kommer att växa. Och man tar in detta allting nu har jag inte skript upp det här, men då bor det bli då blir det alla fall 12 procent så de kommer växa på på omsättningen i morgon. Jag tror jag. Jag har som är estimerat allafan. Men jag också måste bara uppengre i här som stör mig kring just in vid hur han kommunicerar deras förvärvet. De skriver att de här olika förvärveten har bättre lönsamhet än in vid konsernen när det väl har det. Men ibland skriver de inte alls vad den har förlönsamhet. De nämning är ingenting av det är bättre eller sämre och då kan man ju misstänka att de förvärveten har inte skriven omt. Tänk på de har sämre marginalen hela konsernen i video. Jag tycker som ett kvalitetsbolag som i video är så måste man praktiskt kommunicera för vad de har förlönsamhet. Det är dels för transparens själv och det är någonting som jag tycker är jätte illa eller inte bra att de inte kommunicerar. Jag tycker att man ska alltid ska göra det. Det tycker jag är viktigt. Det är tydligt när man läser det as pressmedellerna en kring förvärveten att de inte kommunicerar just kring marginalen. Det är sämre marginal de förvärva till. Och det är någonting som är ett problem generellt när man kollar på bolag att när man inte slutar kommunicera någonting som jag på nån annat eller inget bra tecken. Det är ingenting som är på var röldflägger i det här fallet. Men jag har sett så många exempel på när man tar bort nyckeltal i rapport där bara för att det går dåligt. Man tar bort åderingar och bara för den går dåligt. Och det kanske låter konstigt att vara sittiga för att ta också här. Men jo det händler en hel del och kan säga att jag kommer se den i alasen för jag läser mig väldigt nog grann. Jag nämnde det med liksom värdet med byggmakt och inte nämnde någonting kring det. Även om jag har en stor mistänkat. Det var väldigt starkt med jag spurgna värdet som bidrugt till positivtiet i rapporten där. Ja, men någonting som också vill gå in på här att de har förvärvet en hel del och netto skulden för rekvartalet var på 1,7. Och med tankbattom har förvärvet det här del. Ett två stort värve här är ett stor av de här på ungefär 3 %, 3,5 %. Så blir det intressant att kolla på just netto skulden i morgon, vad den kommer komma in på. Min mistänket kommer komma in över två. Jag tom har inte en hel del skuld också för att betala detta. Eller för att kassa så att netto skulden går upp. Så att min mistänkat kommer att komma in kanske på över två. Och det är en risk för att framåt de har ett mål egentligen på att de ska ha under 2,5. Men det skulle göra med i pediat. Så att ifall de inte bettade ner på den här skulden så kommer det här när man säger det. Max målet de får ha för just skuldsättningen. Och det är en liten risk framåt att de kanske inte kan hålla den takten. Med förvärvet som de har gjort senaste året, det är tyckligt en liten risk. Men det är mycket förvärv just nu. Och jag lyssnar hela lästeinklan från DE från BD, Fredrik Müller. Att efterfrågan på denne vering och nybjörn är svag, vilket gör förvärvet nödvändigt och kommer stå för kanske 10 av det 15 % enhet där vi behöver växa med varje år. Så är Fredrik Müller till DETV slutet. Så de siktar på mycket förvärvet. Och varför måste de växa så mycket nu för? Var det som är viktigt? Jo. Det är egentligen för att de har en vision, en lång siktigt mål om att de ska nå 20 miljarder, 20, 30, det är lång siktigt mål de har. Och då måste man egentligen växa med kanske i nuläget 20 % per år för att nå det är målet. Och det gör egentligen att de vill förvärva mycket för att marknaden inte är egentligen här på deras sidan. Men det som är problemet med den visionen är att de har växtendast från den daten jag har 20, 11 till idag 25. Då har de en gång växt över 20 % och då vunde på enda min åren. Men utöver det så normalt växt så mycket och det gör att jag tror att det här målet är lite kört. De kommer inte nå det samtidigt som netto skulden går upp. De kommer inte nånting kunna förvärva lika mycket tror jag. Vilket är en riskson jag vill inte att de bara förväva för att de ska nå det här målet. Jag kommer snart tillbaka till själva målen. Ja, men det är ju risk också att de förvärva så här mycket också är det kommit till att. Till slut så har de förvärvat så mycket bolag att man inte riktigt vet vad som är i konsernen. Att de kanske har förvärvat att man ser några år till 50 % som kommer från nya förvärve. Och jag vet inte vad lönsamheten historiskt har varit på dem företagen. Och det är en sak som helt enkelt ökar risken i kaser när det kommer till ett dåligt läge. Det kanske är så att Magnalen ska ner ännu mer för att de är enkelt förvärvat så mycket bolag. Nu är det här en jätte lite risk, tycker jag. För att de här förvärven om gör är väldigt små. De är oftast på 1 % kanske max 5 % av konsernens intäkter. Det var det värre ifall man är. Man förvärver är ett bolag som var transformativ på kanske 50 % av intäkterna. Av hela konsernen i sin hela tiden innan. Och det är någonting som jag tycker än. Man ska känna till det att det är en disk som sker i kaiset. Men det är små förvärv så det är en väldigt stabil tycker jag. Ja, nu kommer jag gå igenom målen. Och just för invido så dyker att de ska byta mål. Jag tycker inte att de håller. Det är sina långsiktivisionen av 20 miljarder till 2030. Jag tror inte att de kommer ha klaren. Det är väldigt långt ifrån just nu. Och sen att de inte har något mål idag kring vad Magnalen ska vara på eller omsetningstillväxten. Och det tycker jag att invido ska ändra så jag tycker att man ska tro på det här 20 miljarder smålet. Och jag tycker att man ska lägga till kanske ett mål på omsetningstillväxt. Kanske på 10 % eller 15 % där kanske 10 % är förvärvad och kanske 5 % är organiskt tillväxt. Det skulle jag tycka vara bättre över mer tydligare med deras mål. Samtidigt jag skulle vilja ha haft en liten. Ett mål också kring valen som jag skulle kunna vara. Kanske på 10 % eller 11 % på ebit. Magnalen så att säga, eller bitta. Och de vill ha det nu förvärvad mycket. Ja, det var alla fall kort jag ville bara nämna det. Kring bita mål. Så i fall man jobbar inom invido och har kontakt med vad jag det är så kommunicerad detta så blir jag jätteglad. Huxtroligen så listan de inte här tyvärr. Men vad har man egentligen varit som intressant just det här videon fram? Vare som kommer hända i rapporten så kommer jag morgon. Vå är intressant? Jo. Jag tycker det finns en risk för just stigande energi och material kostnader. Och det är någonting man har kommunicerat i Q1-attag kommission. Det har skett och det är någonting som slår lite grann på en video. Och det gör det på marginalen. De har inte nämnt exakt vad det är, men jag misstänger att det är naturgas som ställer lite problem för dem. Man behöver egentligen ha naturgas för att tillverka deras glas. Då är det sand, natrium, carbonate och kalk som egentligen smällts i glasunner. Och det här använder en traditionellt av naturgas. Och om priset på naturgask upp går också deras material kostnader upp. Och om man ska följa att det här är inte exakt naturliggass för i europeiska, industriella bolag. Då ska man kolla på Dutch TTF Natural Gas Index.
Det är där man ska följa ifall man ska kolla på vad naturgaset är och som kommer påverka just vid. Skulle också kunna vandra när matrotkosten är träd och la oss vi, visst, kan vara alleminim också. Men vi får se lite i morgon, jag tycker det är en riska där att det kommer vara lite problem på marginalen. Inte mycket, men kanske kunna vara en liten negativ trend här. Men de också kommunicatorn har ökat priserna för att motverka detta. Men det kommer jag inslag i Q3, så att det inte är här kvall man kommer se är det kanske i nästa kvartal. Men att det är lite riska på när tiderna med just marginalen. Och det här är någonting som jag kommer kolla efter i morgon. Vi får se om det är någonting som man ser. Och det tycker att det är en bra läddom för att lyssna att om man ändra priser så tar den studierna det kommer i balans med volymer och så. Även också om man skulle sänka priserna så brukar ta en studierna volymerna med sub-up- och prissänktingen. För att man ska få samma marginaler som innan det brukar ta åt halvår eller så eller längre. Någonting som är bra att komma ihåg. Men nåt positivt, jo, ordaboken den är stark. Man har täcknat ett avtal CD, det är stort tillbolag där avtalet är egentligen mer än dubbelt så stort. Genfört med det tidigare rekordet som man har haft i en video på projekt nivår. Och till det här är det som får inte i video så stora ordrar, men det här var en större och det var på 50 miljoner punt. Jag har räknat att det är då motsvarar 120 miljoner kronor i årlig omsättning som läggs på in videokonseringsintäkter och det motsvarar 1,3 %. För vad konkret. 1,3 % kan lägga på omsättningen kommande fem år på grund av den här ordnen. Det kanske låter jättemyst när jag säger 1,3 % men det har faktiskt betydelse. Det är för att organiset så kanske bor lagt växer med 6 % per år. Och om man lägger på en 1,3 % så är det betydligt bättre än det. Men vad det kanske är mest positiv är just att då kanske man får en liten tjänedom av det kanske lossnat lite på den britiska marknaden som har varit lite svag. Så det är också ett signalvärde, jag som är positivt. Det är någonting som jag tycker är intressant. Jag kommer att prata om i hela porten och komma verkligen att snacka mycket om det här. Om marknaden är dålig så kommer man lägga fokus på det här istället. Det har kod och åder och att det släppeligt är en marknad. Man brukar göra så att man snackar inte om det är gav som har gått dåligt och man fokuserar på det som är gått bra. Vi får se. Jag kommer också kolla efter skanav igen. Den har varit svag senast i Vartalien, kvartalen. De klagade precis som Big Max gjorde i Q1 på att det var dåligt väder. Nu misstänker jag att det var ganska bra väder i Rackfartalet. Det kanske skulle kunna se oss på invidosifrån också. Det hänger inte in att de kommer kommunicera i falla. Då kommer de säga att det var operationellt perfekt som de gjorde det brukar vara. Ja, och de har varit ganska persikt i Danmark också. Det är generellt vanska marknaden är väldigt svag just nu. Det höger konkurrens där och pressade priser där som är påverkadera som agnol är just i danska färsinheten. Ja, men nu tycker vi ska göra dem de sista och det är verkligen värdering. Jag räknar på det här kaiset på att de kommer komma in på en vinstperaktig på 12,2 kronor på aktier. Kommer det 12 månader. Då tror jag, i när tid kommer det vara lite jobbigt med marginalerna. Lite lite sämre nu kommer det två kvartal på grund av de här materialprisnä. Med den senare kommer marginalen bli lite högre på grund av att man ökar priserna. Det är vilket om man varit väldigt frang om så vi kan mer i storis. Jag tror att de kommer lycka smärre ganska bra. Jag mulltippelmässigt är så att PS16, som egentligen en bra marginal, en marginal som i video kan ha. Då kollar egentligen först på en historisk marginalen som varit på 14,77 senaste tio åren. Men jag tycker att de känner mer med tank på hur de har priset i den låg konjunkturen. Jag tycker att de är stabila. Bolog som också behövs över värdering. Jag tror att de är för att vi kan förvärderas högre. Jag sa att PS16, som är rimligt PS. Och med det sagt så är det också intressant att det här bologna har värderats upp till PS22 för ett år. Det kan värderas upp igen. Men med det sagt så har jag en uppsida på Margin and Safety efter den här dagens slutkurs som är på 37 % med min Margin and Safety för invideo. Det finns en hel uppsida här. Vi känner mer uppsida på långsit. Jag har lite högre marginal på långsit som tycker mer rätt vissa. Det gör det egentligen att det finns högre kurs på längre sikt. Det är intressant bolog. Det finns en hel uppsida. Jag tycker att det finns en del triggers. Nu kommer den stora frågan äger jag aktier. Nej, det gör jag inte. Jag är inte just nu för jag tycker att jag vill se tydliga vinsttränt framåt och höja lite för de svåga kvartalen. Just när det kommer till Margin and Allana. Jag väntar hälre Q1, Q2 och ser hur det utspelar sig. Om det kommer in med en bra rapporten morgon som jag inte har känner dem om. Då är det mycket möjligt att jag kanske sitter på köpnappna. Jag har en hel del margin of safety i irabbolaget. Jag sitter mycket kassa just nu och har väntat en hel del. Så det är mycket möjligt. Jag vill vänta och se rapporten morgon lite risker man marginalen är länkligt. Med långsit, det är så här jättebra bolag. Jag tycker att det passar i en binoldbolag för att det är alltså att de har bra omsetning. Jag tror att det är ett bättre framåt. Lite satt det skilln mot mer förvärve. Jag tycker det är intressant. Fundsdrydörrar. Det kommer finnas kvar om hundra året kan eller åvjärr. Mjukvarbolag vet man inte. Men fundsdrydörrar. De kommer vara kvar. Då är det bra långsitig kater att äga. Med resakt också är det intressant att de har gör en ganska mycket kostnadsbultaren. Det stärker inte bara marginalen på kort tid. Och så är det så att när man kommer ur lågkonjunkturer så kommer ut en bättre marginalpotential. När man kommer tillbaka om man får tillbaka volimerna. För jag har ju sagt det är 30 % läge volimer just nu. Det är en stor skonevår. I fall de kommer tillbaka. Det ska vi jättekur att se in vid hur de presterar. Även andra bolag som har slimmat sig och varit blivit bättre lönsamma. Det ska bli intressant att se vad de kommer ut nu efter den lågkonjunkturen. Det är något som jag har sett fram emot den dagen vi och hur den här långdragna lågkonjunkturen. Men det är sagt så det var invid då. Då var vi klara med binklen bolagbitten. Det var egentligen avsnittet. Jag har inga fråger. Jag har inte sett det långt avsnittet. Det är den en timme och 17 minutern jag kollar. Det är inte livet för långt. Jag ska ha en timme. Jag får bättre med det här. Men skick in frågor på
[email protected]. Frågan bolag frågar om sakerna inte fattar. Jag hjälper mer vad som är. Det tycker är jättekul att vara igång. Jag tycker det är spännande framåt. Jag tror att uppleget på det kanske kan komma åt endras. Jag håller på att kolla kring det. Men en liten tis i framåt kommer det vara mycket rapport i nästa avsnitt. Jag har ju kanske alla mina viktigaste bolag som rapporterar nu den här veckan och nästa vecka. Jag kommer att sitta och läsa mycket rapporter så att ni har pådrasnitt om två veckor. Och i den påminna sätt jag spelar in den här avsnittet den 14-juli. Ni vet om vad jag vet när ni kollar på oss. Eller lyssnar på oss inte. Men det är sagt. Har jag glömt något? Tjänst inte sånt där. Men tack så mycket med den jag lyssnat. Och vi hörs om två veckor och tills dess. På önskare alla en glad sommar och en trevlig semester. Har det gått? Hejs så länge. [Musik]
PodcastTranscript AI