Alphabet e Tesla: quando spendere in AI non basta

Ciao, sono Mario Calabresi, e con Emergenzi abbiamo realizzato un podcast per riportare la scelta della pace al centro del dibattito pubblico. Con me potete ascoltare anche Francesca Mannocchi, Simone Pieranni, Tomaso Montanari e Marco da Milano. Poi ascoltare di Pudia sulla tua piattaforma audio preferita. Più di 200 miliardi di dollari è la previsione che Sundar PCI ha fatto durante l'ultima presentazione dei risultati trimestrali di Alfa Betta, la holding di Google sulla spesa in conto capitale dell'azienda. È una previsione all'arrialzo che supera il numero Giarecord che aveva dato solamente 3 mesi fa, agli investitori e allisti però questi numeri non piacciono, non piacciono quelli di Google e non piacciono nemmeno quelli di Tesla, perché anche Tesla, anche Elon Musk, ha annunciato una previsione all'arrialzo della spesa in conto capitale per l'anno. E perché non piacciono, beh, perché all'orizzonte c'è la cina con i suoi modelli interieggienza artificiale che costano meno, che sono più efficienti e che ormai performano esattamente lo stesso livello di quelli americani. Questi besogli approviamo a parlarne e diamo anche qualche altra notizia della settimana utile per capire come stai volvendo questo mondo della tecnologia e di l'innovazione. Partiamo. Benvenuti e benvenuti ad un nuovo episodio di Action, il podcast che parla del cambiamento che sembra rimare piano piano e poi ci tramvolge tutto d'un tratto così, comunque sento nazione, dritte piatta questa volta. La fatta. Ricchi, come stai, dove ti troviamo oggi, di bello, di una nuova sede, di una di una di una di teca, questi giorni di smartwork in forzati, mi li stai godendo. No, sono sempre alle pol park, ma non avevano più spazio davanti, quindi mi sono messo di che anche al fintessente così al volo per registrare qui ce l'ingresso da pò da fare in quina sessione ci sono tutti i fintestreiner di Apple Watch. C'è hanno spostato, va bene, ma il sette, siete in famiglia tu e i ragazzi di Apple. Settimanella, possiamo dire, settimanella, tante notizie che ci hanno riguardato o di cui si è se si è parlato da un mente di capitale, ha uscite di nostri soci, posso dire stanchi, ma stiamo alla grande e bello vedere le evoluzioni naturale di questa, di questa ricettare, questo gruppo continua a stupirmi di volta in volta ogni cosa che riusciamo a fare, stiamo per entrare anche nei nostri nuovi fici, venendoci, anche una che mi spogliatoio e siamo osmo gassati, poi anche per poco me manager, ma mi sono detto che l'unico modo per dirsi, per dirsi bravi a fare questo mestiere è essere le strati di cambiamento, cioè di gestione di cambiamento, ma cioè il tema del cambiamento forte di rompente è una, credo che sia una costante per sicuramente problemazienda come la nostra, ma anche per per altre aziende e alla fine ormai il management è tutto quasi change management, cioè un tempo fare il manager era, nefatti il più bravo, a gestire l'ordinare a ministrazione in qualche modo e poi di tant' in tanto dovevi avere il colpo per gestire lo sciocchi, in questi giorni io che stavamo studiando per esempio la storia di Lamborghini, pensavano sua Lamborghini negli anni 90, loro sostanzialmente per un decennio fanno se lo sono mettere, andando una macchina che si chiama Diablo e loro per un decennio abbondante devono vendere quella diablo, e tu devi essere più bravo a gestire l'ordinare a ministrazione di romano, ma in oggi vi li abbiamo in un mondo in cui manche l'ambieno stesso Stefan Vincelmanica è venuto da noi a trovarci in un ficio non è sicuramente uno che può pensare per gestire l'ordinare a ministrazione e quindi è tutto lì, è tutto lì, ma quindi non mi stavendo più di fronte a questi piccoli shock ma solo a rispetto a nostra scarpacita di regina. Ci sono così di lo ascolto di poter che è stata che travi Scalanic Founder di Uber ha registrati in questi giorni dai 16.7, grande fondo di investimento nel gesto uniti in cui racconta proprio la vita del Founder, lui ovviamente è stato sottoposto dei cambiamenti giganteschi perché è stato di fatto buttato fuori dalla sua azienda e ne traide le riflessioni molto interessanti sull'approccio che devi avere nei confronti del contesto il tornate che cambia, anche del fatto che la tua stessa azienda cambia, è tutta Underdog, cominci a diventare invece una corporate, è established e lì deve cambiare il tuo procio, si avversa l'interno che verso l'esterno, che verso te stesso quanto menager che la guida, quella azienda, molti interessanti, molto interessanti, ascoltatelo. Sei che c'è un'altra cosa prima di entrare che vorrei chiederti, sei visto l'ultima ad vi dimenta? No, lo ne ho letto, ma non ho fatto a tempo in questa settimana materella a cliccarchi sopra su Link, quindi me la favorisca, cartello uno dalla regina. Quaranta secondi, poco di più, c'è una versione di truste di una versione verticale che ha pubblicato Mosseri, Cine e Corrizzontale che ha pubblicato Zuckerberg, guardiamo insieme poi, molto capere cosa ne pensi anche tu. We bet on people when we connected you to the ones you lost touch with, and again when we connected you to the ones you couldn't be here. 22 years and 3.5 billion people later, we're doubling down, because while technology will change, our intention behind it never will. All is optimist, call us dreamers, call us whatever the hell you want, but we're betting on people and we like those odds, the future is for everyone. Mi sono di colulla, cominciato? Non ho così l'asciazione un petita, sembra un po' l'alteggiamento di chi ha la coda di paglia, perché in questo momento partituo a uscire con una campagna di questo tipo e di questo peso, aggiungo che è chiaro, che si presta benissimo ad essere vista, come una prima di fesso, del tecnotimismo, che sappiamo in questo momento non va molto di moda. Ultimo elemento che metto sul tavolo è che a suo modo davvero nel 2026 una di vi di questo tipo, che è il clino politico che siamo attraversando, è qualcosa di un po' di stopico, di quasi Black Mirror, oriano, cioè questa voce che morbi dati su suura va tutto bene, va tutto bene. Quindi questo è un po' come motivamente mi lascia a popuiciare questo tipo, come le lenta. Io sono molto felice, diciamo, facciamo questo po' che assicime perché vediamo i due lati. Io guardo soprattutto lato tecnologico e dico che cosa è successo? Che cosa è successo? Questa era un'azienda incredibile che comunque è un'azienda recente, c'è 20 anni, poco più di 20 anni e fa una pubblicità di questo genere che è, no, vuol stare i Walmart, è una pubblicità vecchia, triste, boomer e io che sono comunque così uno stalgico, forse romantico di quell'epoca del move fast and break things, so che non torniamo più, provvedo questa cosa di cosa che fosse tornando a discorso di prima, non nascerà più niente di buono, di innovativo, di disruptive da un'azienda di questo tipo, da un'azienda il cui messaggio è vehicolato attraverso persone che si abbracciano facendo intelligenza artificiale. Come avrebbe reagito Zuckerberg qualche anno fa, avrebbe detto, lo facciamo, costruiamo questa tecnologia perché ci crediamo e l'unica cosa che conterà First Principles è risultato finale e invece oggi devono farti passare questo messaggio, io ho trovato tristissimo, tristissimo, il bambino colbrareci, non nellera, entrati anche loro, nellera della comunicazione istituzionale, no, è quella, così, sembra sembra intesa San Paolo, non? che è che è che è che è così adesso di che è un'è. Alla comunicazione. Desso che esfraccia quasi nella publicità progressa, tra ti, ma è questo, le aziende che quando paradungono quello status di istituzione, quasi quello, quello in modo in cui comunica, quello in modo in cui all'interno di repartico, se si inizi a ragionare, guys, wait wait, che dobbiamo uscire con un messaggio rassicurante, non dice, abbracci, poi sono tutti all'improvviso, solo tutti, per si è più, più, più, a rassere nati. Ma va beh, Rey, io direi di partire con la nostra settimana in tech news, perché ci ne sono parecchie direi partitù. Allora, partiamo con Google, che ha rilasciato uno studio, cosa se è settimana, su quasi 15 milioni di conversazioni tra utenti e gemini, in cui mostra l'ovvio, cioè che le IID è utilizzata in quasi tutte le industries, ma resta per lo più un collaboratore, non è un conosco istituto nel lavoro umano, la cosa interessante però, è che i dati mostrano che lo tanta sei per cento degli utilizzi, riguarda la vita privata, e quindi temi legati a distruzione, alla casa, lo shopping, alla salute, la gestione delle propria finanze, e solo 14 per cento invece, è relativo al lavoro. Rimaniamo ancora su Google di cui parleremo lunghamente questa puntata perché è arrivata a l'endesima multa dell'Unione Europea al gigante di monta e gioco, noi chiamo sui giornali, per un miliardo di dollari circa sono 890 milioni sull'misbaglio di euro, che cosa si dice, naturalmente siamo nel panorama del dirita Service Act, e si ritiene che Google abbia sfruttato i legalmente cosa la propria posizione, dominante del settore, della ricerca, per favorire, il Sesserviziere, sono dico, lo dico un questo tono perché diciamo che è la cosa che da ormai circa 15 anni viene, ogni paio d'anni rifacciata a Google, per intenderci, siamo nati a prenderci il numero Google, nell'ultimo decennio, per il 15 anni ha accumulato una cosa come 11 miliardi di euro di sanzioni europee, di visse su 4 casi distienti in questa taconda andata, e risulta così, la zienda più multata nella storia dell'antitrassio europeo, mi sento di dire anche forse nella storia dell'antitraste mondiale, in ultima decisione rischi a per altro di riacendere, ne stanno parlando intenti, le tensioni, commerciali, le regolatori, che ha minacciato cosa, naturalmente, ritorzioni contro l'unione europea per quello che considera un accanimento contro l'azienda e tecamericana. L'estiamio in Europa perché revolut conferma di essere l'azienda europea non quotata con la più alta valutazione di mercato, cosa se ti manna chiuso un nuovo round secondario, che la valuta 115 miliardi di dollar, di che sono 40 miliardi di dollar in più rispetto all'ultima valutazione, il creso liva poco meno di un anno fa. Revolute un'azienda incredibile, la delzato 6 miliardi di dollari di fatturato nel 2025, con un margine del 38 per cento, e oggi circa 70 milioni di clienti retail, e poco meno di 800 miliardi di business. Reki poi in totale continuità con la puntata di settimana scorsa, parlavamo del momento orribile di Seymaltman, beh, la verete letto e ho sentito arrivato lo scandalo al hack di OpenAI perché cosa successo per la prima volta, tra parentesi aggiungerei, Un AI è sfuggita al controllo umano. Durante un testi sicurezza interno di OpenAI, due modelli sono stati in grado di aggirare l'ambiente isolato nel quale stavano venendo testati, trovando una vulnerabilità, conetendosi a internet, e infine violando la piattaforma di Hagenface, convinti che li fossero una scosta le risposte al test. Se è parlato moltissimo di questo fatto, che viene visto di nuovo con una volta come le AI che inizia a prendere e muoversi in autonomia, con una certa coscienza e con capacità dolose quasi. Ecco che ancora una volta le buone pubblicità per OpenAI non sono arrivate. E allora facciamo una piccola pausa, e ci vediamo dall'altra parte, come sempre ricordatevi che potete mettere like a questo episodio se siete su YouTube, potete seguirci sia su YouTube, che su Spotify, che su qualsiasi altre piattaforma, e lasciare una recensione al podcast se siete, per esempio, su Spotify. Qui su action le abbiamo già parlato di Clarna, in passato come una delle aziende finte che più grandi di Europa. La cosa interessante è ancora che si stanno muovendo oltre i pagamenti per creare un ecco sistema che semplifica la gestina dei tuoi soldi. Tra i tanti vantaggi dell'abonamento a Clarna, hai accesso ad una serie di subscription, che potresti star già pagando, e poi ottenere fino all'un percento di Cashback su tutti gli acquisti effettuati con la tua carta di debito. Se poi, entro 30 giorni dalla acquisto di un prodotto, lo trovi ad un prezzo inferiore puoi richiedere il remborsso della differenza. Poi provare Clarna Premium o Clarna Max, e ottenere il 30% di sconto per i primi tre mesi. Trovi tutte le informazioni al link in descrizione e si applicano termini e condizioni. Ciao, sono Mario Calabresi. E con Emergen, sì, abbiamo realizzato un podcast per riportare la scelta della pace al centro del dibattito pubblico. Con me potete ascoltare anche Francesca Mannocchi, Simone Piaranni, Tomaso Montanari e Marco Damilano. Poi ascoltare ripudia sulla tua piattaforma audio preferita. Bom, Marla e Assanziro, i Pink Floyd da Benezzia. Poi Madonna, in Irvana, Dalla e Degri Gori. Sono loro i protagonisti di Dal vivo, la nuova serie di Corea Media dedicata a cinque concerti e pocali che si sono tenuti in Italia. Io sono Carolina di Domenico. Io sono Raffele Coriglione, il primo episodio di Dal vivo è disponibile sulle principali piattaformi di ascolto e poi ascoltare in anteprima la serie completa su App My Team. E allora siamo tornati qui su, e, ricchi, è ufficialmente cominciata la "Earning Season", quel momento dell'anno in cui le aziende tecnologiche, la tutta delle aziende presentano i propri risultati finanziari dell'ultimo trimestre. Ci sono due in particolare che ci sono saltate all'occhio in questa settimana che sono Google e Tesla. E che raccontano probabilmente di un trend molto più ampio che sta interessando tutto il settore tech. Partirei ricchi con Google. Questo è il post che su un DARPCI, il COD-AlphaBet, la holding di Google, ha pubblicato su ex, in cui vengono riportati i risultati finanziari che, come sempre diciamo, continuano ad essere straordinari, e quindi Google continua a riportare i cavi che aumentano. Questi negli ultimi tre mesi ha generato un fatturato in crescita del 24% raggiungendo 119 miliardi di dollari a quasi quadruplicato il suo utile netto a 112 miliardi. Questa è una cosa interessante, perché in part, parti di questo utile è dato da un guadagnio non realizzato di 99 miliardi di dollari sui suoi investimenti azionari. Sappiamo che Google ha delle grandi posizioni in due delle principali e genere il momento che sono non lato SpaceX e dall'altro antropic. Poi andando a spacchettare il Business Google, c'è Google Cloud che guida la crescita con i cavi che aumentano dell'82% hanno suanno arrivando 24,8 miliardi di dollari con un utile operativo che più che triplica a 8,8 miliardi. C'è poi Google Search che rimane, vuoi non vuoi il motore principale dei ricavi con 63,3 miliardi. Anche questo in crescita più di 16,8%, rispetto all'anno scorso, è interessante vedere Google Search che continua a crescere, che l'utilizzo che io faccio di Google sta cambiando sempre di più e il click sui link sono sempre meno, nella mia esperienza, utilizzo sempre di più le IO-verview e utilizzo sempre di più anche una funzione che trovo sempre molto utile, che è che cosa troanno che è stugliutenti? Cioè una serie di domande correlate alla tua, che però anche in quel caso non ti fanno entrare all'interno di un link, ma ti danno semplicemente un riassunto del. Dicò che tu stavi cercando? È stato il trimestre in cui anche Google ha cominciato a consegnare le sue TPU, suoi i suoi chip e i proprietari, è stato un trimestre in cui Google ha raggiunto 199.000 dipendenti che è un record 199.000 dipendenti sono aumentati del 4% da inizio anno, ma è stato anche il trimestre in cui Google ha cominciato a consegnare. cui Google, o meglio Alphabet, ha alzato per la seconda volta di fila la stima dei suoi CapEx del 2006 che a questo punto dovrebbero probabilmente superare i 200 miliardi di dollari, rispettano una precedente previsione di 180 miliardi, 200 miliardi sarebbe circa il doppio di quanto speso l'anno scorso e il mercato, questa cosa non la premia perché il mercato sta guardando come si sta muovendo settore dell'intelligenza artificiale e si chiede, ma è proprio necessario radoppiare una spesa e arrivare a una cifra che è in mensa raccontata così non se ne capisce la scala ma sono 200 miliardi di dollari di spesa in chip in data center, in tutta l'infrastruttura che poi da fasi che l'intelligenza artificiale possa girare all'interno delle cose stima di Google. Google cosa fa dopo aver presentato questi risultati come visto sono comunque molto positivi, viene punita e per del set e per cento in borsa il giorno dopo l'annuncio. E' che noi qualche episodio fa, provamo io forse in punta in maniera particolarmente decisa e che non erandata giù proprio a tutti e a tutte le nostre ascoltatrici dicendo guardando i numeri attuali delle big tech dobbiamo metterci nell'ordine di idee che il modello di business e la golden era di quell'azienda sia sostanzialmente finita o meglio, la golden era in tesa come big tech le aziende più profitable della storia o qualcosa del genere. Cioè ricordiamoci che Google è una società che fino a 24 mesi fa circa generava fra i 60 e i 70 miliardi di fricashflow all'anno, 60 a 70 miliardi all'anno. Cioè ci eravamo già detto, era un'azienda in cui unico vero mal di testa era capire cosa fare con quelli che è un giornalista italiano potrebbe chettare come gli extra profitti. Questa fetta tra altro per tanti anni crescente di profitti rispetto alla loro attività economica geniale che si sono inventati e con cui ne fatti hanno picconato la vecchia industria. Questo è stato, cioè questo è stato la rivoluzione tecnologica in termini di performance finanziare dell'azienda. Se la fotografia così, è un guardic che tipo di prodotto hanno fatto nel corso degli anni le big tech matilimite a guardare i fogli excelle e loro bilanci, dici perché si stanno prendendo il mondo? Perché hanno trovato dei modelli di business a marginalità altissima che poi hanno permesso di fare acquisizioni, crescere, acquisire ancora fasce di mercato, renderle dei quasi monopolisti. Ecco qua il grafico che ci aiuta direttamente da Bloomberg che poi è appunto traverso la disponibilità economica che hanno la capacità quindi di comparsi grazie alla propria liquidità e o in alcuni casi grazie al debito ma più recentemente comparsi cuote di mercato. Arrivo a garantirmi una cuota di mercato si tanto grande che potrà estrarre del valore ancora maggiore da quasi monopolista dal mercato. Questo è stato il, chiamiamolo così, il playbook delle big tech negli ultimi 20 anni diciamo così, questo è stato. Ora hai appena fatto vedere un grafico che fotova a fare quella che è la previsione di alcuni analisti che iniziano a vedere Google che va prima in pari e poi iniziera a bruciare cash per quasi esattamente poi in termina soluti parliamo di circa 50, 60 milioni di cash flow bruciati. Qui ragazzi stai parlando di una rivoluzione e di una rivoluzione che si pòge su cosa sono dei pazzi totalmente hanno perso il magic touch oppure stanno avvertendo dei segnali dal mercato dell'avvento di una nuova rivoluzione tecnologica che rischierebbe di mettere loro nella stessa posizione in cui di quei soggetti che loro hanno disrapprede e quindi il famoso di lemma dell'innovatore in cui di cui tanto abbiamo parlato per su un darpici ai che dice mi metto a rischio, mi metto a rischio, investo come un pazzo e c'è di mezzo un olava o la spacca gigantesco perché se tutta sta partita dei CapEx alla fine non dovesse tradursi in una nuova era del loro per loro è uno schianto, è uno schianto, uno schianto totale, dolorosissimo e uno dice saranno fatti di sondarpici ai stavacendo stascomme, sono sondarpici ai e qui torna il mio solito moto, vi ricordo che sondarpici ai a in tasca un pezzo molto importante del vostro portafoglio, del vostro piano gli accumulo, del vostra scommessa su un'università per collegge dei vostri figli che state accumulando nel corso degli anni, questa la situazione e questa scommessa in costamento sta raggiungendo dei livelli di rischio devastanti perché dicono devastanti perché e tu hai scritto anche una bellissima newsletter che non di collettera come dice guido, una bellissima newsletter, un bellissimo pezzo su substank è settimana cosa perché questi colpi che arrivano dall'oriente sono sembrano i colpi dei tamburi degli unni che sono che sono le porte perché prima sembrano far paura, due anni fa abbiamo avuto il famoso momento di di psic, un anemezzo fa però lasciamo un po' di venticati, ricchi di psic, sputtric moment e poi e poi arriva il nostro amico munshot settimana scorsa che fa un po tremare, che fa un po tremare, tutta la cosi industria che sta investendo così tanto in quella direzione e che magari rischia di minare cosa, continuiamo a cercare di dare la fotografia di che cosa succedendo rischi a diminare la tua capacità di estrarre valore e quindi ritorno sull'investimento gigantesco che stai facendo oggi, cioè stai costruendo queste cattedrali che rischia di manere le cattedrale nel deserto perché tu avrei speso un sacco di soldi ma quell'investimento non ha derroi perché perché arriva un signore dalla cina che ti dice come lo chiamo una ora open weight, il modello open weight e ti minerò la possibilità di estrarre valore dal mercato e ops io ho speso molto meno di te, bam o guarda qualche bella newsletter che mi stai proiettando, prego prego, vado avanti con ringraziamo molto che in cinque per supportare questa quale queste pesate di action si scherza vai. Questo è il grafico che proviene da Apollo che dimostra come praticamente i modelli cinesi si hanno sempre stati 4 mesi in ritardo rispetto ai modelli americani, modelli cinesi che hanno la caratteristica di essere open, l'angiseta spiegavo le ragione per cui sono open perché per tanto tempo la cina si trova in una scarcita di risorse per cui non potiva far affidamento sulle stesse risorse che avevano gli americani per cui hanno creato un nuovo modello, un nuovo tipo di modelli, solamente che come dicevi tu Munchot ha completamente stravolto questa regola non scritta dei 4 mesi di ritardo perché per la prima volta chimi 3 ha delle performance che sono assimilabili a quelle di fable 5 che è l'ultimo modello di antropic ed è il più performante. Uno potrebbe dire ma è un problema di Google, cioè è solo Google che viene penalizzata per queste spese folli in capital expanded tools in realtà non è vero perché anche Tesla ha riportato i suoi dati finanziari. Questa settimana ha riportato ricavi in crescita del 26% su base anno, ha business delle auto che continua a circa valire il 73% del fatturato, poi c'è naturalmente l'energi che è una scala molto più piccola sono 3 mili poco più di 3 miliardi sui 28 miliardi totali e poi c'è sono servizi e altri reveniose che ammontano 4,5 miliardi con margini, sappiamo essere molto alti perché non hai tutte le spese legate alla produzione della fabbrica nella quale poi costruisci la tua auto ma quello che emerge pure dei dati filmi. di Tesla è che anche il CapEx di Tesla continua ad aumentare a ritmi molto, molto, molto sostenuti. Del ultimo trimestre il CapEx è più che ad doppiato rispetto all'anno precedente, arrivato a quasi 6 miliardi di dollari, cioè circa 1 miliardi di dollari in più, che rispetto agli ultimi due trimestri messi insieme. Questo porta Tesla a bruciare un miliardi di cassa nel trimestre e soprattutto portato il omasque ad aumentare ulteriormente la previsione di spesa di CapEx nel 2026, che dovrebbe arrivare poco più di 25, forse è di ritura 26 miliardi di dollari, il titolo di Tesla che scende del 15 per cento. Sappiamo che i movimenti del titolo di Tesla sono meno legati ai dati finanziari e forse di più agli umori della persona che oggi alla guida di Tesla e che sappiamo avere dei grandi conflitti in questo momento interiori pare. Si dice che Tesla gli interessa meno rispetto al passato, invece sia molto più interessato dal suo nuovo azienda che SP6. Tra l'altro, durante la learning call gli è stato chiesto se ci sono dei piani per unire le due aziende, lui stesso ha messo di nuovo anche in questo caso che le aziende sono andando nella stessa direzione e sono sempre di più di overlap che lui vede tra un azienda e l'altra, con i SP6 e Tesla, ma in questo momento non può farli disclosior di eventuali piani per l'affuzione di queste due aziende. Avrebbe totalmente senso perché da un lato, tu hai Tesla che è un azienda che vero oggi dipende a un business che dipende fortemente dall'automotive, dicevo per i 75%, ma dall'altra parte invece sta spingendo forte su fisicale ai e quindi sulla robotica e quindi anche sullo sviluppo dei sistemi in software intelligenti che poi daranno vita alle braccia, alle gambe, alla testa di Optimus che è il loro robo humanoide. Invece, nell'altra azienda che è SP6, hai proprio una unit gigantesca che è SP6 AI dedicata a lo sviluppo di Glock e di tutta la parte di intelligenza artificiale che era stata ereditata da XAI e che poi sia unita con car sor che è la azienda top dello sviluppo di soluzioni di vibe coding ma che poi ha cominciato a sviluppare anche dei propri modelli proprietari tra l'altro basati sui modelli cinesi. Quindi diciamo, c'è una potenziale convergenza tra le due aziende, c'è un Elon Musk sempre meno coinvolto all'interno di Tesla ma c'è anche una Tesla che comunque è vavanti e un'azienda che comunque vale miliardi a una delle Mag 7 e continua ad aumentare le sue previsioni di spesa in conto capitale. Ti faccio vedere i richi un'altro grafico secondo me è molto interessante continuando in costoragionamento sulle Mag 7. È un grafico che riporta che ho meglio fa una distinzione tra l'Irendimento, l'inizio dell'anno, dello standard in pure 500 che è circa il 10% e poi spacchetta le Mag 7 che sostanzialmente sono flat dall'inizio dell'anno, hanno perso qualcosa, qualche mese fa, cavallo, tramarzo e aprile quando sono stati annunciati i dazili Trump ma poi da lì hanno avuto un recover che in realtà non sia compiuto del tutto e quindi ad oggi, all'inizio dell'anno, al 7 di luglio le loro performance è stata solamente dell'un percento. Dall'altra parte invece hai le standard in pure 400,93, cioè standard in pure 500, o meno le 7 magnificienti che performano, over performano lo standard in pure medio, fanno una performance del 14% e di fatto trainano il rendimento di standard in pure dall'inizio dell'anno. Siettotalmente è ribaltata una dinamica che per tanti anni è stata vera e cioè che erano le Mag 7 a determinare il rendimento di standard in pure e le 493 erano irrilevanti sia in termini di rendimenti che in termini anche di peso sullo standard in pure. Oggi invece il loro peso è molto inferiori rispetto alle Mag 7 che comunque voi non vuoi sono cresciute e oggi la presentano circa più di due terze di riturazione arrivata quasi il 40 per cento dello standard in pure, ma il loro rendimento è molto molto molto più basso sostanzialmente flat. Non è più l'epoca delle Hyper Growth tech companies. E quello che dicevamo prima aggiungo un pezzettino anche se se la vogliamo vedere diciamo se vogliamo continuare nel racconto di declino di questo tipo di modelli e entriamo nello specifico su Tesla e diamo ancora l'etura a questo quarter, perché non si sono mai viste diciamo così Hyper Growth company che nel momento in cui hanno scollinato la fase di apertura del mercato partono con delle grandi promozioni sul prezzo che non è un bel segno, cioè torniamo quelli che si voglio comprare faccio di mercato, vi faccio degli esempi di sull'argo consumo che ne so gli otiti Netflix, Netflix prima te lo fa pagare poco poco, il servizio e prende faccio di mercato e quando si dice che è altra tecnicamente per anni Netflix pagava noi per acquisire utenti sostanzialmente perché era massimo costo e poi se il modello funziona, se il prodotto è attrativo cosa fa, continualo vedete tutti su voi vostri stratti conto, hanno dopo hanno poi guardi un attimo e se ma quanto costa Netflix, quanto sono saliti per Netflix. Ora sono due mercati molto diversi, mandate un pochino a vedere la politica discontistica che ha applicato Tesla nell'ultimo quarter per vendere modelli ed è un discorso al contrario, cioè Tesla ha sì toccato e fate alcuni attribuiscono, come dicevi, è sempre difficile trovare un trend perci un patte in preciso all'annamento del titolo di Tesla perché c'è masca che fa dichiarazione nella parte dell'altra, però a cui li con la questione Capix altri di conattenzione è se abbattuta la marginalità perché è un quarter in cui cresce sì le consegne che arrivano a Lego qua 480 mila veicoli delivered nel consegnati nel trimestre ma ma ma e quindi con anche un incremento delle revenue che salgono e dei ricavi che salgono del 26%, il grosso problema però è che nello stesso trimestre i margini calano di quasi 20% 18% e sono cose che per i analisti fa una grampa ura, cioè fanno davvero una grande paura ecco qua ecco qua che guardiamo un attimino i numeri sul sulla marginalità che storicamente di Tesla è stata altissimo e si diceva quanto guadagna Tesla rispetto e competitor su ogni singola auto venduta guardate appunto grafico che è fatto vedere ericchi ecco quella leggenda e torniamo la stessa discorso che facevamo prima il disraptor del industria inizia ad avvicinare le sue performa astrammaticamente a quelli la quindustra era stata disrapted e a quel punto caro il mio ricardino bassezzo. Se Tesla perde questa capacità di essere i per con un altissima marginalità per auto venduta allora cosa è che la rende così speciale rispetto a bie mevuno cioè la grande domanda perché Tesla capitalizza adesso non so quanto siamo ma ha capitalizzato storicamente da volta quanto l'intera industria automotiva americana europea comulata nonostante vende se molto meno aute perché era super profitable ma se adesso doro questa capacità di marginare sul singolo prodotto la stanno perdendo allora che cos'è che porta Tesla a essere così speciale la risposta forse è sempre la solita che riporte a monoi la capacità di narrazione del dr. masch che dice conciari il contrarvi tutto però ecco da un punto di vista dei fondamentali se poi in questo momento al calare della marginalità Tesla perde il dicevamo 17% una quanta persimbozza 15% in borsa ecco c'era forse anche qualche analista che in questo momento di timore guarda questi numeri fondamentali dice oh ma forse la magia è finita se qua sono inventato una azienda automobilistica normale urca che paura per quello che dicevano e non facciamo auto facciamo solide realtà e insomma è un momento secondo me è abbastanza difficile e è fatto benissimo ad unire questi due punti perché secondo me ci sono tanti elementi in comune anche tanti differentianti, la situazione di Google, da quella di Tesla, però ecco, cioè me così. Il new normal per loro non mi sembra un posto bellissimo. Load up your Tesla shares, because SpaceX is coming, mi sembra l'unica possibilità che abbia che ora Musk è portarla dentro SpaceX e fare un grande gruppo, distribuire un po' le perdite, li dentro, annaquarle, spingere forte, sistarli. Annaquare numeri. Esattamente. Ricchi, anche oggi ci la siamo portata a casa e ti ringrazio per questi bei momenti. Direi che ci sentiamo nel prossimo episodio che è l'ultimo no, forse il penultimo prima della pausa estiva e a questo punto ti lascio ai tuoi gliutis da Sio. Ciao a tutti. Vado, ciao Ricchi, grazie a tutti. Ciao, sono Paolo Mauret e nel nuovo podcast di Core Media Direzione Seveso vi parlo di uno dei più grandi disastri ambientali d'Italia e vi racconto la storia di Gaetano Carrho, luomo che per 40 anni ha cercato giustitia. Foi ascoltare direzione Seveso sulla tua piatta form audio preferita. Ciao, sono Lorenzo Pregliasco e io lo Lorenzo Baravall. Nel podcast qui si fa l'Italia, realizzato in collaborazione con Will, vi raccontiamo ogni mese i momenti che hanno fatto la storia del nostro paese. Momenti di gioia collettiva e immense tragedie, storie di Presidenti e di persone comuni. Eventi che hanno segnato un prima e un dopo. Poi ascoltare qui si fa l'Italia sulla tua piatta form audio preferita. [Musica]