#81 - Dünya Kupası'nın Asıl Kazananları Borsada

Dünya kupası başlıyor 48 ülke 147 ve ekran başında milyarlarca insan, üstelik bu defa bizde bir olacağız yolunda orada hiç şüfe yok. Doğal olarak finans dünyasında da benzer bir heyecan var. Millonlarca yatırıncı, Tunun Anıcaşk su ile portoilerinde en bariz görünen, en çok göz önünde olan markalara doğru hücum etmeye hazırlanıyor. Herkese merhabalar, benzüler bugün dünya kupasını ve Wall sitriyetin dünya kupasında öne çıkabilecek hisselerini konuşacağız. Yani büyük paranın sahne arkasında sessizce nereye aktığını masaya yatıracağız. Öncelikle o tılıkta dolaşama devam sahrekamı birazcık yere indirmek istiyorum çünkü algımızı ciddi şekilde bulandırıyor. Fife'nın resmi raporları, turunun kresel ekonomiye 40 milyar dolardan fazla katkı yapacağını söylüyor. Kulağın muazzam geliyor değil mi? Şimdi bir saniye durum ve razional düşünelim. Bu paranın ev sahibi Amerika'ya düşen payı, ABD ekonomisinin yüzü sıfır bir gül birine bile ulaşmıyor. Yani devasa endekslerde bu turunuvaya gözümüzle göremeyiz. Dünya kupası makro düzeyde bazı etkileri olsa da özünde makro ekonomik bir olay değil, hatta mikro ekonomik sayılabilir, o yüzden şirket şirket düşümmek şart. Beş haftalık daha bir zaman penceresinde çok belirli sektörlerde nakitak işi birden yükselecek ve turunu ve bittiğinde yerini derim bir sessizleye bırakacak. İşin bütün sırrı işte o beş haftalık penceriyi doğru okumakta. Biz de bugün bu pencereden bakıp yatırımcı için üç farklı oda açacağız. Birinci odamız spor giyin markalarına ele alacak. İkinci odada turunuanın en temiz en net büyüme hikayelerini odaklanacak. Üçüncü odada kimsenin heyecanla konuşmadığı kasanın anahtarını elinde tutanlara odaklanacak. Gelin ilk odadan yani spor giyin sektöründen başlayalım. Herkesin ilk aklına gelen o popüler markaların aslında yatırımcı için nasıl birer zamanlama tuzağına dönüşebileceğini birazcık da burada göreceğiz. Kınakır ciniyetinin 1990'a yılından bu yana düzenlenen altı farklı dünya kubasını tek tek büyüteçle incele diye bir araştırması var. Ortaya çıkan döngü, adeta bir isviçre saat gibi kusursuz işlemiş. İncele meyaraştırmaya göre bu hisseler turunuva başlamadan hemen önce. Yani nisan ve mayıs hayalarında zirve yapıyor. spor giyin hisselerinden bahsediyorum bu arada. Sonra tam turunuanın başladığı ve herkesin büyük bir heyecanla o hisselere koştuğu dönemde etkinlik boyunca bir düşüş kaydediyor. Deep noktası genellikle Ağustos veya Eylül'a'ylarına denk geliyor. Ama işin asıl çarpıcı kısmış şu. O dipten sonra yıl sonuna kadar hisseler toparlanıyor. Ve o yıl SMP-5 üzerindekisini açıkkara geride bırakıyor. Bu akla ilk gelen Nike adidas gibi isimler. Ama bu defa bence bir isisina da var. Özellikle son beş yıldır Nike hissep yaşına baktığımızda oldukça baskılandığını görüyoruz hissenin. 2026'ının başından bu yana da düşüş kaydediyor. Düşüş yüzde 30'u açtı. 30 Haziran'daki bilanço öncesi mevcutta da baskılanmaya devam ediyor. Yani dünya kupası aslında Nike için bu sefer bir can suyu olabilir. Bu arada söylemeden de geçmeyim Nike aslında dünya kupasının bu sene resmi sponsor değil. Ama algılarımıza öyle bir işlemiş ki ilk akla gelen hayalet sponsorlardan şu anda. Bu araştırma aslında adidas için şu anda geçerli gözüküyor. Yani hani uyuyor araştırmanın tezine adidasın mevcut görün tüsü. Kupanın resmi sponsorlarından da bir adada sainin zamanda son bir aydan herhese yüzde 15 yukse halleder. Tabii bir sport sever ve takip eder olarak bunun da sebebini yalnızca dünya kupasına bağlayamam. Son London maratonunda adasının yine ayak kibuları sayesinde iki yarışmacı, iki dakikanın altında tamamladım maratonu. Ve bu bir dünya rekorda oldu. Ayak kıpı 97 gramdı. Özet ile bu yılın spor giyim sektöründe parlayan ismi Nike Adidas savaşında belli ki Adidas ama tarihsel verilerde gözlerde etmemek şart. Bir başka dikkatimi çeken araştırma da goldminsaksan geldi. Tarihsel veriler şunu gösteriyormuş. Kupayı kazanan ülkenin yer alborsası. Finalin hemen ardından. İlk ay boyunca küresel piyasaya ortalama yüzde 3,5 geçiyormuş. Ama dikkat bu kazanç kalcı olmayabiliyormuş. Üstünlük üç aydan sonra azalıyormuş hatta yılın geri kalanında ortalama yüzde dörttük bir güçük performansa dönüyormuş. Yani ilginç bir araştırma ne kadar geçerlidir bilemeyeceğim. Sadece buna bakarak aslında yine bu yıl da böyle olur diyemeyeceğim ben. Madalya'nın öbür yüzü çok daha karanlık bu arada. Edmunds ve ekibinin 39 farklı piyasayı kapsayan o kilesikleşmiş akademik çalışmasına göre. Dünya kupasında kritik bir elemem açını kaybetmek. Elemen ülkenin borçasında ertesi dünyaklaşık yarım puanlık negatif bir getiriyaratıyormuş. Bu olabilir. Moralilerimiz bozuk olduğu için hayal kırıklığı yaşadığımız için mutsuz olup yatırım yapmak istemiyor olabiliriz o esnada. Ama buradaki asıl asimetri kayıp etkisinin et ama galibiyetin yarattığı polis fethi ki istatistiksel olarak neredeyse anlam sızmış. Yani finansal piyasalar sevincimizi az cip fiyatlarken, hürnümüzü ve hayal kırıklığımızı fazla size ile fiyatlıyormuş. Bu ilginç geldi. Bu olabilir de geldi. Bu arada borlaştırmanın çıktısı bana. Bilmiyorum sizler ne düşünürsünüz. İkinci odaya geçeceğim ben. Bu tunu mannen temiz ayakları en yere basan hikayelerinden biri spor bahistleri kısmı, spor giyin markalarının en büyük sorunu, tunu etkisinin tek seferlik olması yani. Kupa biter, forma satışları durur ve etki kaybolur. Bahist sektöründe ise bu durum tamamen farklı. Çünkü tunu ve silesiyle sisteme dahil ettiğiniz kullanıcı içeride kalmaya devam ediyor. Yani yaşam boyu değer üretmeye devam ediyor. Üstelik bu kez çok büyük bir avantaj zavar. Tunu'a tamamen Amerika topraklarında. Yani bahispazlarının en agresif büyüdüğü yerde oynanıyor. Bir kıyas yapalım. 22. Katar dünya kupası. Amerika'da yasal spor bahistlerin başladığı dönemin ilk büyük tunu asıydı. O kısıtlı dönemde bile, Amerika'da yaklaşık 1 milyar dolar küreselde ise 35 milyar dolar bahis oynandı. Şimdi ise Amerika için tunu ve adeta eve geliyor. Tam 104 maç var ve yasal bahisaltı yapısı artık çok daha fazla eğerle de yayılmış durumda. Eylersen kredjikin projeksiyonlarına göre sadece Amerika'daki bayis hacminin bu tür nuada 4 milyar doları aşması bekleniyor. Peki bu pahsının aslampa'yı kim de? Yani tabii ki pazarın yaklaşık %70'ini elinde tutan 2 dev isim var burada. 1. Draft Kings, diğerif Fandoya. Draft Kings, zaten DKNG Koduy' ile Amerikan borçalarında işlem görüyor. Fandoya'nın da anlaşırketi Flatur Entertainment. Yani Fael'e U.T. işlem görüyor ABD borçalarında. Buradan takip edebilirsiniz. Bu hisselerin gidişatını da. Projeksiyonlar sadece Draft Kings'in tek başına 1 milyar dolar civarında bir hacmi domine edebileceğini öngörüyor. Yani bu tür nuva, Draft Kings için super ball'dan bile daha büyük bir katalücör olabilir. Ve bu yüzden aslında bir çok analiste hisseye açıkça al tavsiyesi vermiş. Şirketin bu yılansmanını yaptıkları İspanyolcu uygulamam ve yeni nesil tahmin piyasası ürünleri. Amerika'tık kıtasındaki o devasa, latin kökenle taraftar kitlesini yakalamak içinde. Tam zamanında devreye girmiş gibi gözüküyor şu anda. Yani popular spor giyim hisselerin aksine. Buradaki büyüme hem ölçülebilir hem de kılıcı gözüküyor. Geldik üçüncü odaya. Belki de en az heyecan verici olan ama risk getirde engesi açısından en akılca duran yere. Resmi sponsorlar ve sessiz kazananlar var bu odada. Şöyle düşünün diğer odolarda hep bir acaba sorus var. Acaba yeni formalar satacak mı? Acaba bu hissoranların ne olacak? Siponsorlarla ise bu belirsizlik çok daha az çünkü onların turnuva getirisi, stadcımı o gün kaç kişinin geldiğinden ziyade. Çoktan imzalanmış uzun madeli kontratların gücüne dayanıyor. Goldminselks ve Burnshrain analistleri bu tarz dönemlerde portuyu kurma altına almak için hep aynı defensif delileri işaret eder. Kim bunlar? Kukokola, visa, adidas, bir adev eebi imbe ve yayın haklarını elinde tutan Fox. Tek bir turist bile gelmese. Bu şirketlerin kresel pazarlama ve görnürlük gücü turnuva boyunca tıkır tıkır çalışır. İçecek tarafındaki rakamlar size gerçekten muazzam, cefri analizlerine göre sadece Haziran ve Temmuz'a aylarında kresel bir tüketiminin 568 milyon litre artması bekleniyor. Barkele esi ise geçmiş turnuvalara dayanarak ee sahibi şirketlerdeki yerel tüketim hacımlığın yüzde iki buçuk ile yüzde on arasında değiştiğini hatırlatıyor. 2014 Brezilya turnuvasında Anhezir Burşinbe sadece bu turnuva sayesinde ekstra 144 milyon litre bira satmıştı. Yine bu şirket bu yüzden turnuvalın en net biraz yunus olarak öne çıkıyor. Sizin geniş tüketç listesinde ise içecek tarafını üstralardan konsolula işin brand stemsel ediyor. Kukokola tarafında ise Morgan Stanley zaten uzun vadeli bir bileşik büyüme canavar olarak hisse alt tavsiyesi verdi. Bir en bir payı bastı turnuval momentumunun bu büyümeyi ciddi şekilde destekleyeceğini özellikle belirtiyor. Vissa tarafı da özellikle ön planla demiştim. Küçükama önemli bir parantez var burada. Morgan Stanley'nin FIFO kaynaklı işlem hacımlarının visanının gelir görünümünü yukarı taşıdığını kabul ediyor ama e aynı rapor da çok kritik bir uyarı da yapıyor. Turnuva döneminde pazarlama ve operasyon maliyetler de aynı hızlı tırmanıyor. Yani evet, cüro artıyor ama giderler de arkasından geliyor. Bunu da gözlerde etmemek lazım diyor. Ve tabii ki ekran başındaki o devaz halkla yani yaklaşık işte altı milyar kişiyi ulaşması beklenen bu turnuva. Tarihin en büyük veri akışına da sahne olacak. Yani maçlar, foksekranlarında yayınlanacak, arkaplandaki dijital rektan, bütçelerinden ve trafikten en büyük aslan payını tabii ki yine alfabet ve meta gibi şirketler alacak. Şuraya da dikkat çekmek istiyorum. Çünkü anattığım tüm bu hikayelerin tam da bu noktada birbirine bağlandığı bir yer var. Az önce sponsorların neden güvenli limon olduğunu çünkü gelilerin anlık talebe değil de kontratlara bağlı olduğunu söylemiştim. Peki buna neden bu kadar vurgu yaptım. Çünkü sahadan gelen sinyallar turnuva yayın elik tüketici talebinin aslında sanıldığı kadar güçlü olmayabileceğini gösteriyor. Evet biz evimizde Türkiye işte dünya kupasına katılacağı için çok heyecanlıyız. Ama aslında Amerika'da yapılan bu turnuvanın bazı kritik noktaları var. Amerika'nın otel ve konaklama birliğinin yaptığı son anket, adeta bir sok duş etkisi yarattı. 11 ay sahibi şehirdeki otel %80'in turunu o dönemilezer başlıyor. Beklencelerin çok altında kaldığını söylüyor. Hatta bazı otel yöneticileri bu dönemi açıkça beklenen o patlamayı yaratmayan sıradan bir dönem olarak tanımlıyor. Bunun en büyük sebebi de bence şu. Fifanın bu turunu onun biletlerinde ilk kez uygulamaya koyduğu dinamik fiyatlandırma modeli var. Bilet fiyatları o kadar sert fırladık ya. Yani finalin resmi bilet fiyatı bile 13 bin dolara açtı. Yani ikinci piyasa da, yani karaborsa da rakamlar bunun da çok daha ödül. Üzerine tırmandı. Durum o kadar ciddi ki, niyvok ve niyvcör si başsacılıkları bilet fiyatlarındaki bu fay şartışlar ve algoritmanlar hakkında resmi soruşturma başlatmış durumda. Tüm bu bilet ve konaklama krizinin, küresel inflasyonun tüketçi bütçelerini zaten fazlasıyla sıkıştırdığı bir dönem eden gelmesi de cebası. İşte tam da bu yüzden strefecimiz netleşiyor. Talaep tarafında bir zayıflık ve hayal kırıklı riski olduğu için geliri doğrudan, küketici harcamasında ve anlık seyahate bağlı olan işte otel gibi restoran gibi ya da havayı ol gibi şirketlere daha temkinli olmak da fayda var. Bunun yerine gücünü kontraddan alan sponsorlara ve dev markalara sığmak burada anlamlı olacak gibi gözüküyor. Yani ayı senaryasının ta kendisi aslında bizi sponsor tezine yönlendiren anas hebebı dönüşüyor. Yine de hakların yemeğelim. Bu tunuma çok büyük bir yapsal avantajı da var. Yani mesela geçmişteki etkinliklerde ortalama bütçü ve maliyet aşımı %172 seviyesinde yken bu kez Amerika, Kanada ve Mexika zaten dünyanın en gelişmiş spor alt yapılan sahip. Yani bir rezil yağı, güneya, Afrika ya da katarda gördüğümüz o tunuva bittikten sonra çürümeye terk edilen beyaz fil stadion maliyetleri ve borç krizleri bu tunuva da yoklayınca kadar az. Bu da aslında ev sahibi ülkelerinle nınızından, kan umaliyet açısından en büyük tesellisi gibi gözüküyor. Şöyle toparlayalım. Çünkü günün sonunda her şey, tek bir cümleyle özetlenebilecek kadar da net. Dünya kupasız, sabırlı yatırıncı ve o kontroletsi elinde tutanı belli ki ödüllendirecek. Kalabalıkların peşinden koşanlar ise biraz daha cezalandırabilir gibi gözüküyor. Şunu da söyleyeyim. Maçları noyanandığı saat dilimi sebebiyle bizim buralarda karşılaşmaların büyük kısmı gece yarısına ya da sabahın ilk işiklerine denk gelecek. Bu yüzden yerel perakemde ve tüketim hikayelerine bu bölümde bir yere hiç girmedim. Çünkü verinin en temiz, enlikit ve en okunaklı olduğu yer. Doğrudan ABD borçlarında işlem gören bu kürasel devler. Amerika kıtası dışındaki tüm ülkeler, bizde dahil, belli ki maçları, yeri uyur, yeri uyanık şekilde izleyeceğiz. Yani ABD'e kıtasında bir tüketim artarken bizim de belki kahve tüketimiz artar gibi gözüküyor. Şimdi de hepinize iyi seyirler. Boğul kazanslı günler dilerim. Görüşmek üzere. Hoşçakalın.