🔵 23/06 - Mercado questiona altos investimentos em IA; ata do Copom | Morning Call BTG Pactual

[MÚSICA] Bom dia, pessoal! Tudo bem? Começando mais um Morning Call, eu quero o BTG Pactual. Hoje é terça-feira 23 de junho. E toda terça-feira, algo meu lado, já são os olonês, só o BTG, tudo bem? Bom dia, Bonal, bom dia, Turma. Sempre em prazer tá com você daqui. Então vamos lá, dar esse ponta-peca inicial na terça-feira. Ou dá-me ser coloca aí os mercados que hoje sim, temos um dia mais pressionado. A gente estava até falando aqui um pouco agora antes de começar. Mercado já vinha ali com seus desafios. E hoje o grande está aqui fica realmente pra um. Talvez eu não faço sentido ainda chamado um celof, porque tá sendo um dia, né? Mas de um dia mais pressionado, em termos de. O grande papreço, no price action, no fim de chama, no setor de tecnologia. Então isso tá reverberando. Se você pegar, por exemplo, o Cosp, o acolhado sul, né, que é um índice muito concentrado na tese de seme condutores, esse o Cosp, cedou 10%. Então você teve ali as. são duas principais ações na SK Hines e Samsung, performando enfim bem mal. Os futuros do S&P estão recuando próximo a 840. O Nage que tá recuando 2 e meio. Então talvez seja os principais, um dos movimentos mais agudos, pelo menos pensando em abertura do mercado do passado recente. Mas até imaginando que de certa forma, Mercado agora ficou realmente mais sucessível, a partir dessa discussão toda relacionada ao aumento de juros por parte do Banco Central americano. Quando a gente vai também pra parte de Comóditz, o petróleo, ele tá caindo muito pouco, ele tá caindo próximo ali a meio por cento, tem grandes destaques. Agora tá até tá mais de próxima estabilidade. O ouro mais um dia de recu, tá caindo 1,56, tá baixo de 400, tá 4,024 dólares. E quando a gente consegue equipar seando pelos outros sindicadores, pelos outros parámetros aqui do dia, o Deixizips são dólar global, mais um dia de valorização importante, tá assim, 100, 111,15, Bitcoin queda de 3%, 62,411 dólares, e o 10 anos, 4,49. Acho que esse Deixizips começou agora a fazer um pouco mais de preço. Acho que a gente realmente tá no ambiente bem adverso, vamos dizer assim, pra equipe e eventualmente ativos de risco nesse momento, por quê? Acho que essa perspectiva de auto-dio-rungos do Estado Unidos, repressifica praticamente todos ativos. A gente comenta muito aqui sobre isso, o Banco Central Americano é uma extra, aí de todos os bancos centrais, ele acaba editando a tendência, ou o ritmo, aí de juro no mundo. E obviamente, o principal banquero central tá com o perspectivo de pagar mais prêmio, de pagar mais juros, afrente, naturalmente os ativos primeiro que não têm hilde. Então, por isso que você olha o ouro, você olha o Papo Bitcoin, eles são penalizados. Se você vai ter mais hilde no ativo na teoria de baixo risco, como atriz de americana, se naturalmente tem uma série de capital de ativos que não têm hilde. Somada a isso, você também tem mais hilde você, ele é a vabar de análise pra equipe. Então, acho que nesse momento onde a gente se aproxima do final do terceiro trimestre, do segundo trimestre, que naturalmente criis expectativa da temporada de balanços, onde teve investimento grande, não só das empresas de IAI, mas o que eu acho que o mercado nesta temporada de balanços, ele vai querer entender como que as outras empresas, que não são o setor de IAI, usaram IAI nas suas operações e como se custou. Acho que esse é um ponto importante. Primeiro trimestre, a gente tinha dúvida, ou teve a liga clareza, que realmente é de ruptivo, é traz eficiência, é deflacionário, mas daqui custo. O quanto esse custo de Tolkien vai impactar os resultados companhia, se já está sendo positivo, essa conta é positiva ainda, vai estourar positivo, ou eles empresas vai mexer no mais em IAI do que já tem de retorno. E essa é uma edificção que começa a surgir bem agora, nesta temporada de balanços, somado naturalmente a este altíssimo scapex, de investimento que foram apenas em IAI, se isso está tendo uma perspectiva de retorno nesse investimento. Acho que é um momento de cautela, apesar de ter, essa descomprensão de risco, no rente, VR e TN, os do ar-petróleo, os de ar-petróleo, e o ar-petróleo, e toda a edificção de inflação no mundo, mas é um vai-venho rápido ali, na dinotisse, o petróleo está muito volátil, obviamente aí mais próximo, o petrante é muito positivo, do que a gente estava ali vertando com 100, é pouco tempo atrás, mas ainda não firmado a cor do de longo prazo por ambas das partes deste onibriote de idade mais elevado, que também ajuda o dólar mais forte. Acho que a gente está em um momento ruim, imprimergente, dólar forte, perspectiva de juros, alta nos Estados Unidos, dúvidas sobre essa temporada de balanços, mas tecnologia como tudo não só, e aí custa dessa tecnologia, então eu acho que é o momento ainda demais que ela, bro. Na dúvida, o mercado sempre perde preço, que é a nossa discussão aqui, se a bolsa está, bovejo para como referência está a 8 vezes com o petro e vale na conta, se fosse boa, beleza, está de mito, tem uma posição, mas talvez eu faço isso lá, x por cento para baixo, aí fica nesse ponto. E sobre o acordo que o Jassam comentou, pessoal, acho que segundo as autoridades, as conversas fizeram grande progresso recentes, aliás, isso foi uma colocação do próprio vice-presidentes de Estados Unidos, Teran concordou em rede meter inspectores da agência internacional de energia atômica no país, isso é constarado, enfim, o Marco bem importante rumo, agora assim de fato é um encerramento do programa nuclear iraniano, um trouxulado presente americano, continua com a retórica de que tomarás medidas necessárias caso irão descompras, o acordo. Então, a gente segue monitorando, Jassam trouxe aqui, a pauta petróleo ali meio entre aspas encaixotada ali no seu 75 com 80, a guarda onde, de fato, o desenrolar dessa questão. E aí, agora, acho que dessa parte também de agenda macroeconômica lá fora, acho que vale o destaque aqui. Hoje, de novo, hoje não tem um número mais importante amanhã, é o PCI. - Sei. - Hoje tem número de atividade, teve número de atividades na Europa, que foram fracos, inclusive, o PMI de Manufatura, o PMI de Serviço, teve o conjunto mais cedo de dados na Europa, que realmente esse conjunto veio de lado mais fraco. Nos Estados Unidos, hoje os dados vão ser divulgados 15 para 11, 10, 45, esperado o PMI de Manufatura, o seu indicador de atividade, lembrando, acima de 50 expansão, uma baixa de 50 contração, esperado para a marufatura, 54.6, serviço 501.1, e o composto 52.1. Então, é importante também monitorar isso aqui de perto, mas, de novo, vale afrizar mais importante o PCI, que vai ser divulgado amanhã. E hoje esse celular, que, enfim, muito mercado comatouro, por menos o que eu estava lendo, temos olhando lá fora, mercado veio, talvez não tivesse no Overbot, no Sobre Comprado, mas já vinha num postulamento, uma parte técnica bem menos favorável quando você pensa realmente em alocação lá fora, principalmente em técnica, acho que depois do passado recente. - O último os dois, a gente viu, talvez, um movimento andereiro, meu trigo, como eu comentei, que abriu a etapa de oportunidade de preço, mas sem duros dos últimos dois meses ali, a gente teve uma hiperalocação nesse setor, não só como se eu também estar as unidas, também na Ásia, depois também teve até o próprio IPO do SPX, se movimentando bastante, o mercado, o IPO grande, que precisou de capital dos investidores, então acho que isso naturalmente tem algum ajuste de preço. Agora é até saudável que a gente sempre comenta. Todas essas ajuste de preço, realizações, eles são extremamente necessários para que eventualmente previnas, a tal da história da bolha. Fala que tem uma bolha, a gente tem uma bolha, a verdade, bolha, a opinião, ela pode insurgir por duas razões, uma por uma questão fraude olhenta, obviamente, ou por uma questão de alavancagem, barra, percepção, errada de preço. E acho que todas as vezes que o mercado tem a ajuste, subido 10%, caiu 5% agora, depois subiu 6, caiu 3, isso é a melhor maneira de você prevenir esses exagiros de preço, é você ajustar a questão, toda a equilmeira da americana, ele tem um tamanho colossal, se eu ali lá, se eu lá, o SPX, já teve quase 600 bid dólares de eslarodização da sua IPO, mas me conta a mãe da empresa, então acho que quando a gente compara com os números aqui no Brasil, a gente se assusta com os valores lá, a criação de destruição de riqueza, elas são sempre em bilhões de dólares aqui dezenas, sem temas, mas acho que é natural para o tamanho do mercado, lembrando que 50% da polação americana e bêschenações, é um mercado incomparable com o Brasil, então quando a gente olha esse cifras nos assusta, mas acho que todas as vezes que tem esse movimento de ajuste, eu até fico feliz de olhar a que melhor o técnico ajuste, eu acho que até ter uma queda agora, e acho que melhor a gente chega na temporada de balanços com o técnico melhor, se a gente chega na temporada de balanços com tudo no Altime High, se automáticamente eleva a barra, de perspectiva dos balanços que já não é baixo, então acho que a gente está a chegar na temporada de balanços para as minhas duas, três semanas, até com um pouco o pé mais embaixo, é assim, eu acho positivo para a gente reduzir um pouco a volatilidade que de novo, está muito alto. Hugo, até perguntou aqui se o mercado americano tem fundamento para sustentar esse patamar de preços atual, a gente entende que sim, Quando a empresa luta não dá para dizer que está a empresa A, a empresa B está com um posto sem vez de luta, não tudo bem, como todo o mercado você tem uma outra empresa mais chica. Quando a gente olha o período é sem pido, nasa que não parece ser uma aberração. Acho que obviamente a gente vai uma perspectiva de mudança de juros, maior, poste de batedes seduas, outros vão ser quatro, outros aí vão ter que ajustar e tal. Mas de novo, não é, podendo ter algum caso a outra, não parece que A, não é uma coisa generalizada dentro da América do americano de chica de presos que a gente está vendo hoje. A gente vai nos ser que de novo teve uma grande decepção na temporada de balança. Acho que o técnico está eventualmente comportado e melhorando com essa queda agora. Brasil? Bora. Vamos falar da ata. Se em alguns pontos aqui que eu até peguei um breve registro, acho que teve, teve agora mais ser da ata do cupom, os pontos aqui, alguns highlights, o BC. Ele julgou adequado a uma ser de menos discrepante que a Corruro Fox. Ele até salientou na ata também, que ele enxerga riscos hoje em uma simetria para riscos autistas de inflação. E realmente ele vai, e aí ele coloca na que a magnitude, a liberação da serlíquia será ajustada à luz da evolução do cenário. Então, acho que talvez vou meter pretação do mercado, mas obviamente olhando isso aqui, ele tirou, ele evitou sinais muito claro sobre os próximos passos, deixa muito condicionado. A questão de preço, de fato, dos dados. Desesperar que realmente se os dados continuarem vindo desafiadores para a inflação, e inclusive esse é o qual do BTG, ele encerre pauza, ou enxerre esse ciclo de queda de juros. Olhando rapidamente aqui, que deu para olhar, acho que ele realmente usou um pouco mais um ton of rockest, que é o que a gente fala, que é um tono mais conservadora, que é o que o mercado talvez esperava, talvez nada decisão ficou eventualmente enclinado um pouco mais pro dovo, vestidado que o mercado está super estressado, foi um pouco mal recebidas, que tentou corrigir isso agora na ata, mas obviamente deixou essa porta aberta para as próximas decisões, a respeito de aguardar os dados que de novo, o Petróleo Saldicente, também numa hiper velocidade, pode voltar para estes lembram a velocidade, caso a gente tem uma bota do conflito, acho que o nível de incertêntica está tão elevado, que acho que até difícil ser outra comunicação, que não seja essa, totalmente aguardando a evolução dos fatos, mas acho que ele tentou ajustar um pouquinho a comunicação para endurecer o tono diferente da decisão, mas não foi o rápido da leitura aqui. Mas acho que esse é o ponto mesmo, acho que o mercado não vier e ficou lente na pesquisa que a gente faz para o escopon, um vier e muito, o que a gente chama aqui do comportamento mais lente, com o adidão que é inflacionária por parte do bombo central, esse agora realmente assata, ele traz de volta, ele deixa mais claro riscos ao reconheço e riscos autistas e fica condicionado, inclusive o próprio, ficou considerado aos dados, inclusive tem lembrando de 25, tem o IPC 15, os esperados meses a mês é um alta de zero quatro meses, a gente falou isso aqui ontem, então de 25 dados, um dado bem importante até para poder calibrar esses próximos passos da autoridade monetária aqui. E quando a gente vai aqui para parte corporativa, bem registros bem rápidos aqui, a Nike que eu turizou a Moemus Air, uma companhia Airespanhola da Rode de Ábara, dona da Gol, que é, perdão, a Airespanhola parte da Rode de Ábara que controla Gol, perar voos internacionais regulários no Rio, a empresa vaça sem rotas internacionais da Gol, enquanto as áreas aeronaves, a 330 da companhia brasileira não estiverem disponíveis. Mas o ponto aqui, já são com você que era trazer? Não, acho que só temos aí, logo da semana agudada de inflação aqui no Brasil também, acho que é importante a gente monitorar e como se alimenta bem em PC lá fora, então isso vai reforçar um pouquinho ainda, isso é de mais detenção aí nas ações e eventualmente na diversa questão de rio. Acho que, pessoal, acho que depois que a gente vai olhar a pena, a luz dessa realização que a gente está percebendo na abertura nos mercados lá fora, acho que também tem parte de cadores técnicos, que enfim, está lá com coxinha, com marro, vale depois, vale a pena monitorar esses níveis também do lado mais técnico aqui do mercado, porque de novo, como o mercado ele vinha realmente num processo aumentando a locação nesses nomes no passado recente, entendeu o nível, um que nível de queda de preço, você pode de fato catalizar uma reversão desse posicionamento conforme o Gesso bentro, se isso realmente pode acabar fazendo um preço, principalmente no curto prazo. Acho que quem quiser depois trocar com a ideia lá com coxinha, com a gabinha e com marro na sala ou vivo, acho que pode ser um bate-papo bem legal. Pessoal, obrigado mais uma vez pelo tempo de todo mundo, já são, obrigado mais uma vez. -E se for prazer. -Tchau, próximo abraço, até a próxima ornicole, valeu. -Eu vivi com quistas que vão ficar pra sempre na minha história, mas pro jogos que ainda estão por vir, eu conto com o BTG. Um banco que acredita na excelência, tanto quanto eu.