2026/08/05 (三) 資料中心營收翻倍，AMD爆跌8%，SpacX, Arista 財報分析

大家好 我是絕你今天繼續來跟大家分享 每股近期的大小事件是2016年的8月5號禮拜3 將來跟大家分享的主題是資料中心營收翻倍 AMD在盤後反而大爆跌了8% SPACEX跟AREST打他們的財報透露出來的消息 今天都可以跟大家分享 如果每人都想要快速掌握美股變化 看懂AI產業跟公司的財報 記得先訂閱頻道開啟小鈴鐺 也幫今天的直播按個讚 你會支持會讓更多人看到這個節目 也支持我們跟大家分享最新的財經資訊 一開始先來看一下昨天美股的收盤表現 標普五百指數是收在的7735.6點上漲1.8% 這個是兩個月以來第一次收盤創下的型告 到全公司的指數也是延續之前 相對於科技股更為強勢的一個格局 大漲的907.7點漲幅是達到了1.7%收在的 540.85點 史上第一次佔上了540 當然也是持續的創告當中 樓座兩千指數在昨天也是跟著漲了1.9% 所以這個不是指示大型科技股 然後再支撐盤式而已 現在已經是整個普遍性的上漲了 至今是廣泛的在流入到 各個不同的類股 不管今天是科技股 AI股或者是跟經濟更為相關的股市 類股上面其實都表現得非常好 那是達克指數當然是大漲3.3% 然後飛程半導體指數在昨天也是反彈了 有6.6%左右 技術面技術形態其實顯示的 目前這些類股都是在轉強當中 尤其是之前跌升的 股值比較高的科技股 在這一波的修正當中 好像公平與正義都回來的感覺 不知道大家自己手上的持股 是不是也有這樣的情況 那我們在之前影片裡面 有跟大家分享過 我自己在這一段時間 有沒有讓他去做超底的動作 因為在之前我們保守 我們說第一季到第二季的財報之間 市場在這個時間點 沒有什麼吹畫機 就是最好修正的時間點 那你今天有了新的資金 有了之前留下來的現金 那在跌的時候就是應該要去買進 本來大家都覺得 應該只是一個強反彈而已 就是我今天去做到這一波反彈 之後再看看到底會不會創高 創高的時候表現會怎麼樣 現在反而變成是一個強反彈 這個反彈 超級強讓大家覺得 還好我在這一段時間 有好好的抱住我自己的股票 好 那昨天其實我覺得 總體經濟面沒有什麼太大的變化 或者是也沒有什麼重要的數據 但是你說要去推生這些成長股 或者是高股值的股票 有一個因素 大家應該要關注的嗎 就是有價 那之前大家在講和母子海峽的時候 都會認為說和母子海峽 從今年二月底 因為中東衝突 因為每一站正開始被封鎖 那人員市場呢 你今天需求還是存在 或者是今天產能也還是OK的 但是沒有辦法去做運送 庫存有限 庫存的這個地點 就是你的這個容量是有限的 你當然就沒有辦法很好去做攻擊 才造成了優價大幅度的上漲 到了六月的時候 每一雙方又牽著背望路 感覺好像是在往解決路上去走 但是大衝突沒有小衝突不斷 昨天呢 財政部長貝森特直接在電視上面講說 這個每一之間的企業 有可能就在這兩天而已 這個講出來 市場馬上就開始反映了 優價單日就跌得超過四percent 這個應該算是一個蠻大的單日跌幅 所以我們那之前 有跟大家分享 其實優價比較當作 是你現在主愛你去投入到市場 最大的理由 你每天都在擔心優價 每天都在擔心通訪 結果呢 川普一句話 貝森特一句話 就直接把優價的漲勢給打下來了 所以我認為今天去看總經 看的是一個比較長的趨勢 但是如果今天是因為戰爭的話 通常都是一個波段性的影響 波段性的影響 對於市場來說 它是一個情緒性的衝擊 但是不是結構本身的衝擊 昨天的優價大點 就讓9月的升級機率 從前幾天的大概60% 65%以上了 直接就降到大概60%一下 56.9% 57左右 10年期的值利率也有下跌 所以這個因素 當然就造成了市場上面成長股 有更好的一個支撐作用嗎 你今天基本面好 但是你沒有辦法抵抗大盤的 不順碎 沒有辦法抵抗大盤的下跌 可是如果今天你基本面好 大盤又處在多頭趨勢 大盤又回復到了上漲的動能的話 當然有1+1大於二人效果 就有更多的動能策略 可以去做支持 所以昨天SNP500質素的整體來說 我覺得表現的業害算是蠻好的 除了像是由能源相關的股票 或者是防御型的股票表現比較差 因為資金都跑去成長型 都跑去這種攻擊型的標地 像是潘恩貼兒 昨天我沒有跟大家分享它的財報 財報完之後 是上漲了大概15%左右 結果收盤上漲多少 收盤直接漲了快要30% 直接就是領漲了SNP500質素 公司管理層 其實對於未來也是非常樂觀 不管今天是在商業業務上面 或者是在政府業務上面 表現的都非常的強勁 這個營業的利潤率 或者是在英雄的成長上面也都非常好 有興趣的可以去看我們昨天的直播 那昨天跟半導體相關 像是SK海利市 它的股價也是上漲了8.2%左右 每光也是上漲7.9% 海利市是主要是因為 開始有分析師去調高 它的目標價了 然後目標價是大概260美元左右 如果今天我們去跟禮拜一的收盤價相比 大概還有80%的上漲空間 如果跟存儲相關的像是Sandis 昨天也是上漲了大概有11%左右 昨天海利市 他跟Sandis 跟他們一起發布了這高頻寬快閃機體技術的技術藍土 所以大家覺得AI趨勢如果在持續的話 我們從過去的GPU 講到CPU 講到網路晶片 講到現在的存儲 所有東西都是缺乙不可 大家如果在資本之初的一日降低同時 你相信這個是一個長趨勢的話 其實每一個領域跟每一個板塊 他們的領導公司 你都可以在他們拉回 估值更合理的收據做佈局 什麼時候是估值合理 或者是你今天想要看技術面 因為有些東西已經漲上去了 回不來了嘛 那你想要去做介入 你覺得你自己有一些FOMO的時候 我們也常常強調語句話叫做風險可控 就是你今天你是用短期的 均線進場 短期的值不要進場 那你知道你自己出場 也是要用短期的值不要去做出場 那你如果今天是拉長一點 我用越計線去做進場 我用越計線作為我自己在進場的時候 比較重要的支撐區的話 那你也可以知道我最大的愧損範圍是多少 或者是我在這一筆資金上面 我要放置多少的權重 然後我可以承受的風險是多少 這些都是在這種大多頭 然後你覺得你找不到股票買的時候 你可以去運用的一些策略 那像光通也是 光通之前從光通變成光通 就是讓大家的心理很痛 然後覺得怎麼跌了那麼多 很多都從高檔 下來大概30% 甚至也有腰斬的 可是昨天光通是最強的族群之一 除了我們之前講到的 林花英可能是未來短缺長家的題材 這個是從年初的時候 就一直持續到現在的 像是路透社也有報導指出 美國聯邦通訊委員會 有可能會去限制 中國製光收發器的進口 所以如果今天 他去限制的中國廠商 中國供應商的進口 那這個競爭就有可能會變得比較緩和 因為你少幾個競爭對手 像是美國的DSP、雷射原件、光模組 光模組代工的公司 是不是他們就算是 那一多出現了 所以昨天你看 馬飛偶跟光通有關係 他也上漲了13% 在今年股價已經直接翻倍了 像口黑人上漲了16% 努曼陣跟康寧分別上漲了9%左右 前一天我們也有講到的 AY更是在前一天的報漲之後 昨天又再報漲了20%以上 我們看趨勢 就是這個光通 它是不可逆的趨勢 隨著這種大型數據中心的需求不斷的上升 光收發器也會持續的快速成長 跟光通、網路、相關的公司 我覺得都是大家在拉回的時候可以布局 這個是我們講過很多次 但是因為他們的財報還沒有發布 所以我覺得現在講可能你也沒有辦法到非常的全面 你可以去看過去的財報 像我們有介紹Growing 他過去已經的財報裡面 他有講出哪一些展望 然後你看一下他目前的隱運的狀況 然後再去搭配他下一季出來的股值的時候 我覺得你可以更好的去掌握 這個反彈到底有沒有辦法延續下去 好,那我們延續的剛剛講到的 好,資料中心的資本支出 趨勢如果在延續的話 那你受惠的當然跟GPU、RCP有關 那今天早上呢 盤後就有一家非常重要的公司 公布他的財報了 就是AMD AMD公布財報之後 你如果看一下數字 其實這個數字表現是非常的強的 營收創新高 資料中心的營收繁貝 第三季的財策呢 也是優於市場的預期的 所以我們一樣我們就偷懶一下 我們就用Growing他的網站 他的這個AI財報宅要的深入 本來幫大家做一些重點的整理 你在上面看一下核心重點之後 就知道股下的反應是怎麼樣 在盤後大跌 大跌是為什麼呢 難道他今天是低於市場的原因 所以你就可以看一下他對市場的預期 其實是剛剛我們提到的是超過市場的預期的 指引也是憂鬱市場的預期的 那就要去找一下 那他其中有什麼潛在的風險 或者是我們沒有看到的東西 還是股價估值已經過高 已經是提前反應了 所以這一份才幫我們要看的重點是 AMD他可不可以把他的整個系統 就是黑利爾或是MI4500的晶片 或是App4福氣CPU這幾條 現在正在大幅成長的業務 在今年或者是到明年 什麼時間點呢 可以轉成實際的營收 什麼時間點可以拉動公司 更強的一個成長率 好第二季呢 營收是達到了110物億美元 年增了50% 計真13%創下歷史新高 我覺得這個是一個很OK的數字 因為今天你未來潛在市場夠大 你的營收才有辦法 去達到年增50%的水準 那以獲利能力來說 他的這一季精調整後的毛利率 也是達到了56% 好這邊我們先留下一個幅幣 因為這邊雖然 毛利率是56% 營業利潤率達到了27% 但是這個也是市場上面不滿意的地方 好那再來就是 公司給出的營收指引是130億美元 大概在下一季的時候 計真就是13% 年增大概還是可以有41%左右 所以給的展望其實也是非常的強的 好那我們就進一步看細向了 就是公司在這一季 他的資料中心營收 達到了67億美元 年增幅度是達到多少 107% 也就是年增一倍 佔總營收的比例 也達到了58% 這個資料中心在一年前的時候 佔AMD總營收的比例 大概只有40% 42%而已 現在已經達到了58% 就代表公司在這一塊 AI資料中心的業務 對他的貢獻程度越來越大了 過去AMD 你可能覺得他比較容易受到 PC、遊戲主機 顯示卡週期的影響嗎 現在跟回答一樣 我現在最重要的商業模式 或者是我的貢獻來源呢 變成是雲端的資本之初 AI資料中心的建設 或者是你今天 你還有這個CPU 伺服器 伺服器CPU這個處理器的滲透率嗎 大型AI客戶的不屬的進度呢 你都要去觀察 因為這個才是去影響AMD 他的成長動能最大的因素 這個也會讓AMD 他的營收規模成長得很快 因為這是一個非常高速成長的領域 訂單能建築也會變高 好 那過去市場上面 大多都在聚焦在這種GPU 你的GPU有沒有小受販備 Helios平台正式的量產推出嗎 但是大家有沒有想過 今天我們從訓練去轉向到AI agent AI代理的時候 在這個推論呢 已經相比於之前 更需求更大的時候呢 CPU其實也是非常的關鍵的哦 所以AMD有表示哦 在這一季呢 CPU的表現是如何 第二季 App 銷售年真是超過了70% 不管今天是雲端企業客戶成長 都是超過70%的 這不是只是我長價而已 不是只是我價格拉高 所以我的營收年真是就可以提高 管理成有特別去強調哦 不管今天是在平均的售價上面 或者是在出貨量上面 都有雙位數的成長 而且呢 出貨量更明顯 然後最後呢 公司也有表示 在下半年的時候呢 這個伺服器的營收 還是會繼續的往上 好 我們剛剛不是有講嘛 今天AMD他的這個這個叫什麼東西 毛利率 他還是維持在56%左右的水準嘛 那其實CPU對他的意義其實很大 因為你今天你的伺服器在一開始 黑流時平台剛開始推出的時候 新的GPU開始推出的時候 他前期都會有一些產能上面呢 去拉低毛利率的情況 可是呢 伺服器的CPU 他在毛利率方面 他是高於公司平均的 他是可以去支撐AMD整體的毛利率 去抵銷AI機架系統 初期量產的成本壓力 所以今天呢 大家會覺得 AMD他感覺在毛利率的部分呢 好像沒有什麼樣 太大的一個提升 你今天有可能是因為你的成本上升 有可能是因為你前期的這個供應鏈還吃緊 有可能是因為 你在量產的初期呢 可能會被拖累 但是他是一個過度起嘛 你今天已經不是從GPU 然後進入到這個AI機架系 你今天已經不是從單純的一個 賣CPU 賣GPU 然後 只是賺這種零組件的錢 你今天要有更高的定價權的時候 你就必須要記錄到完整的AI的機架系統 所以呢公司已經表示了 在這個過度起完之後 因為Helios它就是整合MIS50系列的GPU Venus的伺服器的CPU 然後還有網路 還有你自己的軟體 那其實到最後 他開始跑順的時候 他的獲利能力就拉起來了嘛 所以我覺得這個過度其實 不太需要緊張 那你也可以想 今天這個過度起 他慢慢的導向系統上之後 他是不是可以去拿到更多的 好的客戶 他是不是可以拿到更多大型的客戶呢 我覺得這個也是一樣 你也可以在財報 電話會議裡面去找到 目前AMD他公開的核心客戶呢 包括了OpenAI 包括了Meta 包括了M Fabian 包括了微軟 這些公司都不是小公司哦 我今天我除了我自演晶片 我除了有跟灰打拿晶片之外呢 我今天我還可以跟AMD去做一些合作 然後去部署更多AMD的GPU 更多AMD的系統 那其實對於AMD的營收可持續性來說 對於他未來的成長動能來說 也是一個 我覺得很好的 一個支撐動能 那大家可能會想到 我早上有去聽SPACEX的這個財報嘛 對不對 那SPACEX的財報裡面呢 這個馬斯克就有講 他之後會更多的使用這個 灰打的GPU 灰打的處理器嘛 感覺好像AMD是被冰淳化 我覺得這種東西就是一個互相 就是成長的一個過程 我覺得也不代表晶片SPACEX 他只用灰打的處理器 那就代表AMD不行了 因為只要你今天 你可以去擴大你自己的市場 你可以去讓自己的這個能力呢 讓自己的這個技術呢 更好的話 終究在公補應求的市場裡面呢 或者是在未來這種商業 競爭進和關係的市場裡面呢 AMD還是可以去分到很不錯的一個 一個背梗 所以我覺得在這一季呢 其實在硬體的部分 在銷售的部分是沒有太大的問題的 現在就是一個過渡期 然後再加上AMD過去最大的疑慮 或者是大家覺得他 更不上灰打的最主要的原因就是 因為你的軟體嘛 你沒有軟體生態系嘛 你要灰打的哭打嘛對不對 你硬體規格在搶 如果今天開發者 不願意去使用的話 或者是你今天模型的移植成本太高的話 你就很難真正去挑戰 MV2他霸主濃頭的地位 但是這一季管理成也有說 目前呢 他的這個RSCM他的軟體呢 已經進入到一個比較成熟的階段了 那接下來呢 就可以慢慢的 然後在這個軟體的部分呢 去擁有更多的客戶 因為他不需要去取代哭打 為什麼要去取代呢 今天我只要可以有更多人使用 我現在大型的AI實驗室 在云端客戶裡面 然後在未來推論的工作裡面 我如果今天可以提供更好的成本效益 那我還是可以去拿到市場 我還是可以去拿到相應的成長 所以我覺得這個東西呢 也不太需要擔心 你現在只要知道MV它這種 二公或者是 它在這種未來這種推論 或者是Agent的市場上面呢 它已經有一定程度的優勢就可以了 好 那我們就來看 那為什麼會跌嗎 大跌9%嗎 如果大家有去看MV的 整個心態的話 你就可以看到 它其實從今年3月底的時候 一路上漲 上漲的幅度非常高 就是它在灰打都沒有在動的時候呢 AMD跟Inter 他們都是一直不斷的漲 因為那時候有CPU的題材嘛 然後到了大概是6、7月的時候 才開始去進行到一個高檔整理 然後盤頭的一個格局 所以如果你今天真的要講的話 我覺得有可能是因為 它的孤子已經反映了 目前公司它所除的情境了 你如果今天呢 你的孤子已經反映到2027年2028年了 那當然你今天就需要更強的吹畫劑嗎 可是我們剛剛有講到 大家已經知道了 你現在是一個過渡期 你現在在Helios跟MI450呢 你是系統級的產品 但是毛利率稍微的比較低 所以你的毛利率沒有上修 那大家就要去驗證 你現在未來你後續的出貨順不順利 然後你的庫存增加的情況 因素我們統佈的成長 這些風險 這些不確定性呢 你就需要時間來做的驗證 但如果今天我們 一AMD目前的FORRPE 也就是它的遠期本益 大概是54.3倍左右 相較於歷史中止呢 是有一點偏高的 就是你今天你要去證明 我今天高於我過去長期的一個 孤子區間呢 是為什麼 可是我們已經知道為什麼 但是它還沒有驗證嗎 那FORRPE54.3倍呢 你有時候你也可以去看 市場對於AMD 它未來的一個財務預測 它的展望是怎麼樣 那如果今天看展望的話 在這幾年呢 它的營收表現 或者是它的獲利能力的 一個成長率呢 都非常好 你今天如果好 我們今天去看二零二 其二零二八年 因為這兩年呢 是因為有一點 我現在就還是在一個 高速增長的週期嗎 有一點類似像是 我今天會打可能在二零二三二零二 四年的時候 我的數據中心 我的AI伺服器 突然大幅的冠進來 讓它的營收 變成有三位數的成長 獲利能力大幅度的提升 那AMD他走了比較慢 所以他現在可能就是在走這個週期 那把時間拿場來看 大概我們剛剛是講到 大概50倍左右的一個本益比 FORERPE 那你在搭配他現在的成長率來看的話 我覺得大概就是在一個合理 因為我自己是比較保守的投資 我不會就是說 今天市場給他大概670%的一個 獲利成長 然後我就直接把它管進去 因為我覺得一家正常的公司 他大概他的長期成長 大概均持回歸的情況之下 我的孤子大概就是35倍 40倍我覺得就已經是一個 非常非常高的水準了 所以以AMD現在的股價來說 我覺得並沒有到非常的貴 但是因為在之前掌握了獲利了結 或者是剛剛我們有講到一些不確定 所以他有可能會拉回 但是拉回的時候可能不會去做布局 我覺得以長期來說 我還是看好AMD在未來 在市場上面的競爭能力 E7公司管理層 比如說Lisa屬 他在資本配置上面 他在技術的推進上面 我覺得也是還蠻好的嘛 所以AMD自家公司 如果有拉回的話 我是覺得大家可以去考慮 要不要布局在你自己的持股裡面 我覺得是可以 因為通常這種公司 我們看好長期願景 我們不會去一直追漲 就是不會去foam 但是我們如果今天他點下來的時候 孤子變得合理比較合理 那我們就會比較積極的去做 買金跟布局的動作 之前沒有空手的人 你就可以在這個時間 好好地去評估一下 好 另外一家公司就是RES 他就是跟網通相關的嘛 那大家也可以看到 今年不管是AMD會打 然後資本支出不管哪一家科技巨頭呢 他去擴大了 然後大家去質疑他的投資報酬率 可是你今天有一些東西 你是不管怎麼樣 你都一定要取得的 就像是集體存除HBA 或者是像網通晶片這些東西 其實都是一樣的 所以RES在盤厚的時候 他的股價其實是大漲的 大家如果今天去看RES 他的一個目前的整體的形態走勢的話 你就可以看得出來 其實他的股價在過去這一段時間 雖然說也有拉回 但是都還是處在一個上升趨勢當中 都還是處在一個非常強勢的格局 所以昨天其實你應該可以預期到 他的財報出來 真的是不會到太差 那這一季確實他的營收也是突破了 30億美元的力程 北也是大幅的超過預期了 公司管理生有提到一件事情 就是五年前的時候 公司全年的營收才29億美元 現在是一季就可以做到30億美元 直接是把之前五年前這個全年營收 一季就可以賺到了 所以這代表什麼 這代表AI網路的需求 已經進入到了一個非常高速成長 而且你的營收一直持續在認列的階段 過去市場擔心說 供應鏈平景 你有沒有辦法跟上 你有沒有辦法 去改三降的狀況 因為你營收有 你的訂單有 但是你供應鏈 如果沒有辦法去提供你相應的出貨 支持的話 那你一樣沒有辦法 很好地去做成長 但是公司在這一次 他把他的全年營收目標 第三次的上修 成長率提升到40% 然後全年的營收目標 達到126億美元 你看相比過去幾年 這個需求真的是大幅度的增長 也說明了供應鏈平景 確實是有在緩解的 管理成財感 去上修他的營收目標 你原本被卡住的這些出貨 原本被卡住的這些訂單 都可以再接下來 慢慢地被釋放 那在這個財報的現象上面 當然就會被解讀 為是利多的解讀 好 那毛利率在這一季也跟AMD一樣 就是他也是有一點點 就是比較收點了 比如說我們在這一季 看到RESA他的毛利率 是63.4% 也是比去年同期的65.6%還要低 那公司就表示說 這個主要是受到大型客戶 跟產品組合的影響 但是呢 他的營業利潤率 還是接近了50%左右 所以我覺得這個大型客戶的一家 確實對於公司的 毛利率來說 有一點點的壓抑 但是需求非常強 所以如果今天在量的部分 我可以起來的話 然後在交付的部分可以起來的話 下半年的動能 照到以來說應該還是會比 上半年的動能還要強的 因為公司確實就是 達到了一個AI非常大的 一個超級走企 你可以看到公司在他的 檢報裡面其實有提供這一張圖嗎 以前是雲端的超級走企 然後是在2013到2017年左右 在那個時間點大家都知道 雲端業務 SARS業務 然後我們那個時候 訂閱經濟 在那個時間也都非常強 但是呢 強歸搶 然後到了18年 Mau一戰 然後20年 這個 疫情然後到22年 然後又有這個 烏爾戰爭帶來的 統統危機固在同疊 在這一段時期確實 他的成長就是比較低迷的 可是好家在 非常幸運的 我們這一代的人呢 在2023年 用迎來的一個什麼 AI超級走企 從2023一直到2025 甚至到2026年 現在都還在持續當中 所以在這種AI的超級走企裡面 你對於相關的一些互聯 一定你的需求是更大 你規格要求一定是更多的嗎 Eurosa在這一次 他其實在電話會裡面 他也很強調一件事情 就是Skale across 就是把不同的地點 不同的資料中心的AI從急呢 你未來你終究都是要聯在一起的 你現在AI資料中心 缺電缺土地缺冷缺冷力 因為缺乏足夠的 足夠集中的算力 你的算力沒有辦法 去放在同一個地方 是分散的時候 你要靠誰去把這些 分散的資源整合起來 就是要靠向Eurosa這樣子的 互聯網路的互聯商 所以他認為Skale across 他的市場到2030年的時候 可能會達到151到200億美元 會成為AI網路下一段的成章曲線 所以如果今天你是這樣看AI 他未來呢 真的就是一個更分散化 可是你又必須要在分散之後 去做整合的 時候呢 那對於相關的這些公司來說 他就會是一個很大的利多 那Eurosa之前 我們在裁爆的分析文章裡面 在我的專欄 或是我們的影片裡面都有提到 他還有一個EOS的作業系統 就是他有他自己的系統 然後去管理相關的這些網路 然後AI從急 讓他的服務 讓他的從這個系統的整合到服務 都可以有更穩定 然後更好的一個品質 所以呢 這個Eurosa他目前看起來呢 他的股價其實也是 因為這樣而上漲的 但是我自己會覺得 大家有時間可以去 Growing或者是你去其他一些網站上面 看他的股值 他目前的股值在漲上來之後呢 確實也是比較高 就是你今天在高速成長的同時 你還是要去看 我們再看FullerPey 再看本意比的時候呢 你不能只看本意比這個數字 因為數字是沒有代表任何的意義的 你今天你要把它拿去比较 什麼東西都是相對而來的嘛 跟公司過去的這個表現比 然後跟公司的競爭對手去比之外 你還要去跟公司的成長率去相比 如果今天你的本意比很高 但是你的成長率沒有很高 你的成長率比較低 甚至一直不斷在衰退當中 那現在看起來市場的fumal 可能都是建立在一些預期想像之上 那當任何一個意外事件 去讓這個想像 重新的去調整的時候 估值下修的速度也會非常快 所以我自己在看的時候 其實我會非常看重公司的成長率 可不可以維持 這個成長率可不可以維持 除了你去看市場給的 預期之外 你自己也要有一些判斷的方式 就是你覺得在這個領域上面 現在到底是缺貨 到底是公佈應求 還是他已經慢慢的保合逐漸的成熟穩定了 穩定了之後 你上漲的價格的速度 真速可能就不會那麼高 那如果你今天沒有量能能提升的話 那整體的這個成長就會降下來 那當然就會比較不好 好 我們最後再講一下spacetx 應該也是大家非常關注的一家公司 那我照目前為止 因為我都還沒有去持有spacetx的股票 大家也知道 因為我不喜歡在IPO一上來的時候就去 尤其是這一次IPO我們有預料到 就是你看了蜜月期如此的短暫 所以我們不是說 我們去預測他在IPO之後一定不會漲 我們預測的是 今天IPO的股票永遠都是內部得性 就是你要今天先上去下來 然後再底部去做個震盪之後 然後回歸到他的基本面 看一下他的基本面到底可不可以 支撐他的高股子 然後有沒有更好的成長動的 然後你再去做多 這樣子你的勝率也會比較高 然後你對你自己的投資組合來說 你就不會那麼緊張 每天看他在那邊上上下下的 然後不知道到底要改買還是改買 如果你是現在才去買的話 那我覺得至少你已經贏一半的人了 是不是 好 那我們來看一下spacetx 他第二季的銀收78億美元 年增92% 那當然也是一個非常高的成長速度 那另外呢 如果你今天要看反面的話 當然也是就是你銀收增長得很快 但是你的資本支出呢 也是非常高 尤其是在他AI算力基礎設施上面 然後還要付出非常多的成本 你看哦 單計184億美元的資本支出 其中有158億美元 都是要提個 就是投入在AI的算力基礎建設裡面 所以如果今天你看他的損疫表 你看他的銀收成長 獲利看起來精調整後的這個Apps 他也是年增了191%左右 看起來好像很OK的 但是其實他在自由現金流 他在現金流的壓力上面呢 其實還是滿大的 那我們就看他主要的三個業務 因為spacetx他最大的三個業務 就是太空互聯跟任工智慧 那這一季呢 就是最賺錢的 其實還是在他的 connective就是這個 就是 是貨年的業務上面 所以貨年業務 它是年增了66% 然後營業利潤是年增了77% 79% 所以Starling它已經不是成長故事 它是這家公司最重要的印鈔及 最重要的貨地來源 那用戶也是持續在增加當中 那公司也有表示 企業跟政府的市場 這個營收除了 我們剛剛講到的這個消費者 用戶之外 這種企業端的營收 也是年增了一倍以上 不管今天是航空還是政府同序 都在變成Starling最重要 第二條的成長曲線 而且現在滲透率還很低 所以未來如果我可以從 衛星網路的服務進入到全球通訊 基礎設施的階段的話 Starling這塊業務在未來可能 還有很不錯的發展的空間 那另外我們就要知道 那你今天你Starling 如果你還要再新增用戶 你的成長要再加速的話 你一定還是要有衛星 你要有衛星去做支援嗎 那目前Starling大概是有 1萬0200顆的運作中的衛星 其中9600顆的寬頻衛星 是提供給這個 有800TBPS的這個種下在容量 那未來如果是V3衛星的話 它的單顆容量大概是V2的10倍以上 所以接下來容量增加之後 它就可以去支撐更多的用戶 這個就是成長 但是這個成長要到2027年的 第二季才會開始 有比較顯著的貢獻 所以在發射業務短 雖然說你現在看起來好像虧損也沒有很多 但是在發射業務短 它也不是一個超級賺錢的 可是你說能不能沒有這個業務呢 也不行 所以現在SepiSex 它的每一個業務上面 像是它的互聯業務跟它的發射業務 其實它是一個非常緊密的關係 那在接下來就到大家最關注的 就是在AI算利的業務上面 AI部門在第二季的隱收 年增幅度是達到了247% 主要就是來自了它這個雲端算利的服務合約 而且它之前不是跟Google跟M12別都有 去做一些合作嗎 所以它在AI的這個變縣上面 其實是OK的 那如果今天我們去看AI部門精調整後者 A比較的話也可以看到 其實有賺錢的是達到11億美元左右 代表說現在出租算利的利潤率 其實也是高的 但是呢 如果你去看它的這個營業利潤的話 其實還是在虧損當中 就是營業利潤 你可能就是要包含一些像哲舊 像關的一些支出 那為什麼呢 就是回到我們一開始講到的 因為公司現在還在一直不斷的雜錢當中 你現在都還是在資本支出的 高速增長週期 所以如果今天你AI確實是在快速變縣 但是沒有這些資本支出的話 你也沒有辦法變縣 它就是你必須要前期大量的去投入之後 你才有辦法在後面去做賺錢 這個跟其他的科技巨頭都是一樣的 所以今天合約的起線 然後GPU的哲舊 電力的成本 資本支出這些低利口課夾起來的話 其實目前對於 SpaceX來說就像我們剛剛講的 它都還是壓力 所以你看財報 你看營收 你看貨幣 成長都是完全沒有問題的 最重要的是你可不會撐過這種 現金流的挑戰 現金流比較差的一個階段 然後讓你未來呢 是靠這些資本支出 然後再去帶來穩定的收入 你變成包租公 包租樸的時候 你是不是前期捏要擁有很多的房地產 你才有辦法在未來去賺到這些逐漸 所以現在SpaceX呢 我覺得它的長期展望 我自己其實是很吃的 就是我覺得它的長期展望 真的是很好的一件事情 但是重點是什麼 重點是現在的孤值可能比較高 因為我們現在看它的長期 很多都是還沒有開始編線 很多都是還在虧錢的嘛 所以你要買的 如果是一個未來的一個願景的話 那你當然是買的越平越好 因為我現在買的越平 我在未來我的投資報酬率 也會越高嘛 所以這個也是 你現在你前期呢 你要做支出的時候 你要去做買股票這個動作的時候 我可以在月底的價格買 我的股數可以買得越多 那未來你要收租你要有投報的時候 你也可以賺到的越多 那當然我們現在就是看 資料中型、衛行、發射端、Starshape 這些產能呢 原本辦法去一步一步 去支撐管理成的成長曲線 現在都是靠馬斯克在財報電話會議上面 在面講嘛 哎我在2022系2012嗎 你有沒有看到什麼 一千億美元 然後什麼什麼之類的 它講得很好 但是實際上還是要有一些客觀的數據 然後來跟它就是搭配認證 才是比較好 不然你其實就是在買馬斯克這個人嘛 什麼時候可以從馬斯克這個人 然後變成買這家公司真實的一個獲利能力 盈慾的狀況 那我就去覺得需要時間 但是你說現在可不可以開始買一點 我覺得搞不好可以 如果它在稍微的盤整一下的話 你就可以開始慢慢去做佈局 因為我是以是覺得啦 這個真的就是人類的未來 那人類的未來呢 你今天恰恰其你當然是我有很大的波動 很多的挑戰、很多的質疑的 但是你的資金控管好 你不要放太多資金在裡面 那未來呢 其實它就會慢慢滾水球慢慢滾大嘛 好那今天呢 就先跟大家分享這邊 想要了解 沒顧的財報或是每個禮拜開盤 填的盤視分析的話 也可以知道我的訂閱專欄 去看更詳細的分析文章 我會把連結放來資訊欄 那也祝大家今天 交易順利、持股、當當漲廳 當當漲不停 那我們就明天見囉 掰掰~